今(jīn)年以来，港股走势(shì)可谓一(yī)波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。目前基金一季报(bào)披露渐落帷幕(mù)，整体来(lái)看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓(cāng)位略有提升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓(cāng)股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港(gǎng)股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和医(yī)药、高(gāo)景(jǐng)气(qì)的制造业等。

　　一(yī)季度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同(tóng)份额分开统(tǒng)计，下(xià)同）中(zhōng)含“港”字的主动(dòng)权益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方向的基(jī)金。截(jié)至一季度末(mò)，这(zhè)些基金(jīn)的港股平均(jūn)仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其中有83只基金(jīn)港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为代表的港(gǎng)股数(shù)字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)在一(yī)季度加大了对港股的(de)投资(zī)力度，提(tí)升(shēng)港股配(pèi)置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海(hǎi)开源沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视野(yě)一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国投瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提(tí)升至今年一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲(qū)径管理的(de)中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的(de)83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一(yī)季(jì)报，被(bèi)陆港通(tōng)基(jī)金重仓的前十大港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒(méi)体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等(děng)领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按(àn)照增持(chí)情况排(pái)序，加仓幅(fú)度(dù)最大(dà)的前十只港股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国(guó)南(nán)方航空股份、华电(diàn)国际(jì)电力股份、越秀地(dì)产、中(zhōng)广核(hé)电力，分别涵(hán)盖油气开采(cǎi)、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸(mào)易(yì)、航(háng)空机场、房地产开发等领域。值(zhí)得注(zhù)意的是，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基金(jīn)在一(yī)季度对其大幅(fú)加仓1.24亿(yì)股。

　　10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米g>港股市场(chǎng)或将(jiāng)在波(bō)动中上(shàng)行，重仓港股优(yōu)质(zhì)龙(lóng)头

　　对(duì)于港股(gǔ)后(hòu)市，南方港(gǎng)股创新视野一年持有(yǒu)基(jī)金基金经理(lǐ)史博在10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米一(yī)季度中表示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场投资机会(huì)：中国(guó)经济(jì)方面，宏观(guān)经(jīng)济(jì)仍在企(qǐ)稳回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产(chǎn)活动和市场需求(qiú)继续(xù)增加(jiā)，非(fēi)制造业恢(huī)复速(sù)度加快(kuài)；海外无风险利(lì)率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据(jù)以(yǐ)及突发的银行风险(xiǎn)事件已(yǐ)经让(ràng)美联(lián)储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美(měi)银行(xíng)业风险(xiǎn)事件对市场冲击可控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股(gǔ)市场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，在板块(kuài)配置方面，我们(men)将加大(dà)对政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和(hé)医药、高景气的制造业(yè)等板(bǎn)块的配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的代表行业为互联(lián)网和(hé)先进(jìn)制(zhì)造，在经历了过去2年(nián)的合规整治及业务梳理后，股(gǔ)价(jià)均处在价值投资(zī)区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数(shù)据(jù)、平台(tái)和(hé)算(suàn)法的整合(hé)能力(lì)，通过(guò)推出(chū)人工智能相关模型及应用，提升自身运(yùn)营效率，以及对外(wài)输(shū)出算法和算力(lì)。作为人工智能赋(fù)能各个行业的元年，我(wǒ)们中长期(qī)看好港股数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港(gǎng)基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股市(shì)场大部分(fēn)的企业盈利来源于(yú)中国内地，中国内地经济(jì)的环比上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利(lì)的环比增长，从而(ér)支撑(chēng)下港股公(gōng)司下(xià)半(bàn)年的市场(chǎng)表现(xiàn)。然而，虽然(rán)公(gōng)司盈利环比仍有一(yī)定的增长，但是由于基数(shù)效应，下(xià)半年(nián)港股盈利(lì)同(tóng)比(bǐ)增速会较上半年(nián)有所回(huí)落。对于估值(zhí)相对(duì)较高的行业将(jiāng)有(yǒu)一定的(de)压力(lì)。

　　行业(yè)方面，受行业反垄(lǒng)断的影(yǐng)响，TMT行业龙(lóng)头公(gōng)司的估值仍将受到一定程度(dù)的压制，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较好的(de)买入机会出现。生物(wù)医药行业仍将处在行业(yè)快速增长的红(hóng)利(lì)中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物(wù)行业前期涨幅较多的(de)龙(lóng)头公(gōng)司10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米可能会出现一定的调整，但是(shì)通过自下而(ér)上(shàng)的方式生物医药(yào)行业仍将有(yǒu)机会选出(chū)有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付倍佳(jiā)表示，展望未(wèi)来，我们预计港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场(chǎng)向上的(de)决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周期(qī)临近(jìn)尾声流动性(xìng)逐步(bù)宽松(sōng)背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进(jìn)一步凸显。在(zài)A股及港股估值(zhí)均在(zài)低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开(kāi)启(qǐ)盈(yíng)利与(yǔ)估(gū)值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的(de)机会：由于(yú)中国经济修复有(yǒu)望成为(wèi)全球(qiú)投资的主线，因(yīn)此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增效优的行(xíng)业和板块更有(yǒu)望受益于经(jīng)济复苏，盈(yíng)利预测有较大上修空(kōng)间；同时(shí)部分(fēn)龙头公司有长期(qī)的前沿(yán)技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机(jī)会，有望开启(qǐ)二(èr)次增长曲线，如(rú)互联网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关(guān)注在未(wèi)来(lái)经(jīng)济(jì)周(zhōu)期中(zhōng)上行风险显著(zhù)大(dà)于下行(xíng)风险的行业(yè)。市场预期在(zài)低位(wèi)、景(jǐng)气(qì)度(dù)有拐点或(huò)持续性超预期(qī)的行业。供(gōng)需格(gé)局佳，价格弹(dàn)性贡献盈利超预期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关(guān)注(zhù)基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及(jí)分(fēn)红意愿(yuàn)提升的高股息资产的(de)投(tóu)资机会，如通信(xìn)、石油(yóu)石化(huà)等。

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