5月迎来开门红(hóng)，A股成(chéng)交额连续20日(rì)保持在(zài)1万亿以上，市场对(duì)于(yú)人工(gōng)智能、消费(fèi)、新能源等板块看法分歧较(jiào)大(dà)，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有多家券(quàn)商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出(chū)炉(lú)，传(chuán)媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从行业来(lái)看，机械设备行业板块暂时是5月机(jī)构人气最高(gāo)的板块，占(zhàn)比(bǐ)接近1成(chéng)，银行板(bǎn)块罕见出(chū)现多(duō)只金股，两者一定(dìng)程度与(yǔ)中(zhōng)特估概(gài)念有所重叠(dié)。

　　而人工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业出现分(fēn)化，传媒板块关(guān)注度(dù)提升最为明显(xiǎn)，计算机板块关注度则快速下降，这也(yě)与4月(yuè)份行情走势相互印证，传(chuán)媒板块(kuài)率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料、商贸(mào)零售的关(guān)注度也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商(shāng)推(tuī)荐的金股标的集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机(jī)构共同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得(dé)3家(jiā)以上机(jī)构推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主(zhǔ)要是(shì)两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开(kāi)后，新(xīn)产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金股策(cè)略表现，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多数(shù)收(shōu)益，海(hǎi)通证(zhèng)券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策(cè)略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成绩均(jūn)不如(rú)近几期，主要(yào)与建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗line-height: 24px;'>建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的(de)演绎体(tǐ)现在热门(mén)金股上则(zé)表现为(wèi)“全(quán)军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家机构的金(jīn)股中仅宁德(dé)时(shí)代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖(jiào)则(zé)出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城(chéng)、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最(zuì)高的金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎(zěn)么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投(tóu)资方向做(zuò)了预判，综合多家(jiā)观点(diǎn)，券商(shāng)们对五(wǔ)月(yuè)的大盘(pán)的看法比(bǐ)较保(bǎo)守(shǒu)，建议多(duō)看少动，推荐较多的行业是(shì)电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个(gè)股期(qī)权则因(yīn)有事件(jiàn)驱动所(suǒ)以有短期的机(jī)会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股(gǔ)票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市(shì)场的相(xiāng)对弱势。这(zhè)有悖于现代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其(qí)他年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个(gè)月的市场表现，则四年均(jūn)报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出(chū)和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层(céng)对信用风险及资产价格风(fēng)险的(de)容忍度正在降低，但(dàn)在(zài)投资缺(quē)口重回(huí)下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济周期格局(jú)下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激(jī)”难(nán)以扭转(zhuǎn)市场有底(dǐ)无高度的现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为市(shì)场依然(rán)维持震荡格局，长(zhǎng)期看(kàn)二级市场估值(zhí)体系国际化是(shì)趋(qū)势，优质成长(zhǎng)有望(wàng)迎来深(shēn)蹲起跳的(de)机会，可以做一(yī)把反弹，国(guó)企改革红利释放(fàng)非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断(duàn)在去杠杆的背(bèi)景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么增加资(zī)本(běn)，减负(fù)债会带(dài)来经济收(shōu)缩压(yā)力，增资本会带来股票供(gōng)给压力，市场(chǎng)尚未走出(chū)这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济(jì)下行(xíng)压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法(fǎ)期(qī)望(wàng)经(jīng)济会出现持续(xù)或者大幅改善(shàn);资金利(lì)率(lǜ)的回落是衰退性的，不意(yì)味着(zhe)流(liú)动性出现主动(dòng)式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打破预(yù)期影(yǐng)响仍难以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸预期增加股票(piào)供给(gěi)担忧。总(zǒng)体上仍维持二季(jì)度投资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对(duì)来说，中(zhōng)盘股如(rú)医(yī)药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料(liào)等一线白马等(děng)业绩增长确定性高、估值不(bù)高，可(kě)以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望(wàng)5月(yuè)市场环(huán)境，一些积极因素(sù)正出现，将给市(shì)场带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观(guān)面，部分(fēn)龙头成长股业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望(wàng)提振(zhèn)市场情绪(xù)。从(cóng)管(guǎn)理层(céng)的政策取向来看，短期打破概率偏(piān)低，震荡市(shì)特征(zhēng)没变(biàn)。短期市(shì)场下跌(diē)后5月(yuè)有些(xiē)积极因素出现(xiàn)，建议(yì)备战回(huí)调(diào)后的反弹。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速(sù)下行确立(lì)，并将继续;其次(cì)，前期(qī)小批(pī)多次的微刺激下，市场(chǎng)对短(duǎn)期经(jīng)济预期(qī)偏乐观，而实际(jì)政(zhèng)策(cè)效果难以对冲来自房地产等(děng)领域带来(lái)的经济下行动能，基本面预期(qī)很有可能(néng)下修(xiū);再次，改革和结构调整依然是政策主要目(mù)标(biāo)，政府(fǔ)不托底，政(zhèng)策不全面(miàn)放松的情况下，房地产(chǎn)风(fēng)险发酵，IP建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗O重启(qǐ)对风险偏好都有不利(lì)影响。监(jiān)管部(bù)门的维稳(wěn)措(cuò)施(shī)亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续(xù)维持(chí)弱势(shì)下跌格局(jú)。

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