4月以来，棉纺织市场延(yán)续消费旺季(jì)强劲(jìn)势头，下(xià)游纺(fǎng)企开工(gōng)负荷高位，加之市场对新年(nián)度减产担忧加重，国(guó)内棉价持续上(shàng)涨。而国外金融市(shì)场风(fēng)险隐忧仍(réng)存，消(xiāo)费延续偏弱局面(miàn)下，外棉(mián)价格(gé)承压运行(xíng)，导致国内(nèi)外棉花(huā)价(jià)差不断收(shōu)缩，最(zuì)终至4月(yuè)底5月初结束了内(nèi)外(wài)棉倒挂局面。

　　中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230522074537119.png">

　　“内(nèi)外棉价自(zì)2022年3月以(yǐ)来一直维持倒挂(guà)的格(gé)局，近(jìn)期随着国内棉价连续攀升，价差(chà)逐(zhú)渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内(nèi)盘表现相对较强的原因在(zài)于国内(nèi)供需矛盾(dùn)更为突出，春节后国内需求持续修(xiū)复，外贸订单表现也好于(yú)预期，叠加新(xīn)疆天(tiān)气不利棉花播种(zhǒng)和(hé)出苗，减产预期推动国内(nèi)棉价不断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度全球棉(mián)市供(gōng)需趋于宽松，上(shàng)涨空间(jiān)受(shòu)限。”申银(yín)万国(guó)期货(huò)棉花(huā)分(fēn)析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花(huā)分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场(chǎng)受消(xiāo)费旺季(jì)拉动效(xiào)果明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工(gōng)负荷保持高位运行。据监(jiān)测，山东(dōng)主销(xiāo)区4月(yuè)纺企(qǐ)开机(jī)负荷(hé)达到(dào)75％，较(jiào)上(shàng)月提(tí)高(gāo)8个(gè)百分点；纺企所接订单(dān)排单时间达(dá)到10天(tiān)，较上月增(zēng)加2天，开工负荷(hé)及(jí)订单排单时间达到近两(liǎng)年来最(zuì)高水(shuǐ)平(píng)。同时由于大部分(fēn)纺企(qǐ)纱线产品(pǐn)库存低位，产销压力较(jiào)小，促使部分企(qǐ)业增加原棉储备库存(cún)，为棉(mián)花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货(huò)价格持续上涨，但下游(yóu)纺企对高(gāo)价棉花(huā)的接受(shòu)程度并(bìng)不(bù)高，仍(réng)以(yǐ)刚需采购为主。5月进入淡(dàn)季后，下(xià)游订单明显(xiǎn)减少(shǎo)，购销也(yě)较为(wèi)冷清，棉价的上涨(zhǎng)也并未有效传导到(dào)下游，棉纱(shā)、坯布价(jià)格近期均有所走弱。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端利(lì)多的推动下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉(mián)意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩(kuò)大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区(qū)陆续出现低温降雨降(jiàng)雪天气，给(gěi)棉花播(bō)种以及(jí)出苗带来了不利影响，进一步加剧了市场(chǎng)对于新(xīn)年度产量大降的(de)担忧，也(yě)为减产炒作提供(gōng)了助(zhù)推剂。5月新疆气(qì)温快速回升，郑棉一度回(huí)落(luò)，但近日新疆地(dì)区迎(yíng)来强降雨，部分(fēn)地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生(shēng)不(bù)利影响中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将，再度引发了(le)市场对(duì)于天气(qì)的关注，期价再创(chuàng)阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区(qū)棉花播种(zhǒng)面(miàn)积普遍下降，根据我们的调研(yán)结果推算，2023年新(xīn)疆棉花种植面积总计或下(xià)降8.16％。同时，今年春(chūn)播(bō)开启以来，南北疆(jiāng)气温普(pǔ)遍(biàn)偏低，尤其是北(běi)疆因(yīn)积(jī)温不(bù)足，播种时间推(tuī)迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬及(jí)5月(yuè)初部(bù)分(fēn)地区出现大(dà)风沙(shā)、降雪、冰(bīng)雹等极端天(tiān)气(qì)，导致部分棉田重播，预计(jì)新年度棉苗(miáo)生长进度(dù)较去(qù)年同期(qī)或推迟10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或导(dǎo)致减产幅度扩(kuò)大。”高飞堂(táng)说，再者就是行业人士对新年(nián)度供应(yīng)收(shōu)紧预期(qī)增强，普(pǔ)遍提(tí)高现货售卖价(jià)格。4月份国内(nèi)价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级(jí)皮棉(mián)价格15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方面，在意向(xiàng)种(zhǒng)植面积下降和播种期(qī)低温天气的双重(zhòng)作(zuò)用下，新年度棉花减(jiǎn)产概率大大增加(jiā)。需(xū)求(qiú)端，目前下游纺(fǎng)织企(qǐ)业的开机率维持(chí)高位，而成品(pǐn)库存(cún)仍位(wèi)于历史(shǐ)偏低水平(píng)，整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)尚可，需求端带来的负反馈并不明(míng)显(xiǎn)。“不过接下(xià)来(lái)5—7月(yuè)是(shì)纺织行业(yè)淡季，下游(yóu)需求存在走(zǒu)弱的预期，短期对(duì)国内棉价(jià)形(xíng)成(chéng)一定的压力(lì)。但中长期内需持续复苏的(de)逻辑并未改变，中(zhōng)国已经成为支撑(chēng)全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问题持(chí)续，使业者担(dān)忧持续加息的紧缩(suō)政(zhèng)策，或降(jiàng)低居民对纺织品服(fú)装(zhuāng)的消费(fèi)动力，4月初USDA公布(bù)数(shù)据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外地区棉花(huā)消费量为(wèi)1604.1万(wàn)吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布(bù)的美棉周度(dù)净签(qiān)约量(liàng)环(huán)比下(xià)降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一(yī)步使市场担忧(yōu)国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格(gé)也随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报(bào)告首(shǒu)次公布了对(duì)于(yú)2023/2024年度棉市的供需(xū)预测，将(jiāng)全球棉花(huā)产量(liàng)小幅下调(diào)15万吨至(zhì)2519万吨，同时将(jiāng)全(quán)球棉花消费量大(dà)幅调增144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使得期(qī)末(mò)库(kù)存较上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉(mián)花消(xiāo)费将(jiāng)显(xiǎn)著复苏(sū)，全球棉市供需(xū)有望(wàng)转(zhuǎn)强，支(zhī)撑国际棉(mián)价重心(xīn)上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国(guó)内经济向(xiàng)好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端天(tiān)气(qì)对棉花正(zhèng)常出苗生长(zhǎng)带来袭扰，供应预期收缩，促使(shǐ)棉(mián)企挺价(jià)出货(huò)意愿增强(qiáng)，国内(nèi)棉花价格随之水涨船高；而国外弱(ruò)预期背景(jǐng)下，消费(fèi)下(xià)滑，与国(guó)内形成明显反差(chà)。

　　据监(jiān)测，4月(yuè)初国内外棉(mián)花价差（国内棉(mián)价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨，实(shí)现自去年4月以来(lái)首次转正。截(jié)至5月(yuè)16日，国内(nèi)外棉(mián)花价差延续正值。国内(nèi)棉花价格回归至外棉价(jià)格上(shàng)方，或使纺企(qǐ)用棉成本增加(jiā)，后(hòu)续与外棉市场的竞争压力(lì)或增加。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游步(bù)入(rù)淡季后(hòu)需求支撑减弱(ruò)，当(dāng)前基本(běn)面缺乏实质性利好，天气对产量的影响(xiǎng)仍有待观察(chá)，郑棉短期预(yù)计宽幅振荡(dàng)为主。中长期看，国内棉花产量下滑是大(dà)概率事(shì)件，今年已有(yǒu)许多轧(yà)花厂在升级改造加工设备(bèi)，对于(yú)产(chǎn)能持续扩张的(de)轧花厂来说(shuō)，如(rú)果棉花产量(liàng)面临减少，新棉抢收大概率会在(zài)今(jīn)年(nián)重演(yǎn)，中长(zhǎng)期棉价(jià)重(zhòng)心(xīn)有望继续(xù)抬升。

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