4月(yuè)以来，棉纺织市(shì)场延续消费旺季强劲势头，下游(yóu)纺企(qǐ)开工(gōng)负荷高(gāo)位(wèi)，加之市场对新年度减产担忧加重(zhòng)，国内棉价持(chí)续上涨。而国外金融(róng)市场风险隐(yǐn)忧(yōu)仍(réng)存，消费延续(xù)偏弱局面下，外棉价格承(chéng)压(yā)运行，导致国内外棉花价差不断收缩，最(zuì)终至4月底5月(yuè)初结束了内外棉(mián)倒(dào)挂局面。

　　“内外棉(mián)价(jià)自2022年(nián)3月以来一直维持倒挂的格局，近期随着国内棉(mián)价连续攀升(shēng)，价差逐(zhú)渐收窄、由负转正。内盘表(biǎo)现相对较强(qiáng)的原(yuán)因在(zài)于国内供(gōng)需矛盾(dùn)更为突出，春节(jié)后国内需(xū)求持续修复，外贸订单(dān)表现(xiàn)也好于预期，叠(dié)加新(xīn)疆天气不利棉花播种和出苗，减(jiǎn)产(chǎn)预期推(tuī)动国内棉价不(bù)断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申(shēn)银万国期(qī)货棉花(huā)分析(xī)师李(lǐ)馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师高飞堂(táng)告诉记者， 4月以来，棉纺织市场(chǎng)受消费旺季(jì)拉动(dòng)效(xiào)果(guǒ)明显，大多纺企纱(shā)线产(chǎn)品(pǐn)库存低位，开工负荷保持高位运(yùn)行(xíng)。据监测(cè)，山(shān)东(dōng)主销区4月(yuè)纺企开机(jī)负荷达到75％，较上月提高(gāo)8个百(bǎi)分点；纺企所接订单排(pái)单时间达到(dào)10天，较上月增(zēng)加2天，开工负荷及订单排单时间达到近两年来(lái)最高(gāo)水平。同(tóng)时(shí)由于大(dà)部分纺企纱(shā)线产品(pǐn)库存低位，产销(xiāo)压力较(jiào)小，促使部分企(qǐ)业增加原棉(mián)储备库存，为(wèi)棉花市场消费提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价(jià)格持(chí)续上涨，但下游纺企对高(gāo)价棉花的接受(shòu)程度并不高，仍以(yǐ)刚需采购为(wèi)主。5月进入淡季后，下游订(dìng)单明显减少，购销也(yě)较为(wèi)冷清，棉价的上涨也(yě)并未(wèi)有效传导(dǎo)到下游，棉纱(shā)、坯布(bù)价格近期均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在(zài)供(gōng)应(yīng)端利多的推动下强势上涨(zhǎng)。中棉协(xié)调查报告显示，2023年全国植棉意向面(miàn)积为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较上(shàng)期扩大(dà)3.7个百分点(diǎn)。4月份以来(lái)，新(xīn)疆(jiāng)地区陆续出现(xiàn)低温降雨降雪天气，给棉花播种(zhǒng)以及出(chū)苗带来了不利影响，进一(yī)步加剧了市场对于新年度产(chǎn)量大降的担忧(yōu)，也(yě)为减产(chǎn)炒作提(tí)供(gōng)了助推剂(jì)。5月新疆气(qì)温(wēn)快速回(huí)升，郑(zhèng)棉(mián)一度(dù)回落(luò)，但近日新疆地区迎来强(qiáng)降雨(yǔ)，部分(fēn)地区(qū)伴(bàn)随(suí)大风和(hé)沙尘暴，可能会对棉(mián)苗(miáo)生长产生不利影响，再度引发了市场对于天气的关注(zhù)，期价再创阶段性(xìng)新高。

　　“202bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗3年新疆地区棉(mián)花播种(zhǒng)面(miàn)积普遍下降(jiàng)，根(gēn)据我们(men)的调研结果(guǒ)推(tuī)算(suàn)，2023年(nián)新疆棉(mián)花种植(zhí)面(miàn)积(jī)总(zǒng)计(jì)或下(xià)降8.16％。同时，今年春播开启以(yǐ)来，南北疆气温(wēn)普遍(biàn)偏(piān)低，尤其是(shì)北疆因(yīn)积温不足(zú)，播种时间推迟5—7日，加之(zhī)4月(yuè)中下旬及5月(yuè)初部分(fēn)地区出现(xiàn)大风(fēng)沙、降雪、冰雹等极端天(tiān)气，导致部分棉(mián)田重(zhòng)播，预计新年(nián)度(dù)棉苗生长进度较去年(nián)同期(qī)或推迟10—15日(rì)，将影响棉铃克重，或导致(zhì)减产(chǎn)幅(fú)度扩大。”高飞堂说，再(zài)者就是行业人士对(duì)新(xīn)年度供应收紧预期增强，普遍提(tí)高(gāo)现货售卖价格。4月(yuè)份国(guó)内价格明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉(mián)价格(gé)15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国(guó)内供应端方面，在意向种植面积下降和播种期低温天(tiān)气的双重(zhòng)作用下(xià)，新年度棉(mián)花减产概率大大(dà)增加。需(xū)求端(duān)，目前下(xià)游纺织企业的开机率维持高(gāo)位，而成品库存(cún)仍位(wèi)于历史偏(piān)低水平，整(zhěng)体表现尚(shàng)可，需求端带来的负反馈(kuì)并不明显。“不过(guò)接(jiē)下来5—7月是纺织(zhī)行业淡季(jì)，下游需(xū)求存在(zài)走(zǒu)弱(ruò)的预期，短(duǎn)期对国内棉价形成一定的压力。但(dàn)中长(zhǎng)期内(nèi)需持续(xù)复苏(sū)的逻(luó)辑并未改变，中国已经成(chéng)为支撑全(quán)球棉花消费复(fù)苏的(de)主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧美高通(tōng)胀问题持续(xù)，使(shǐ)业(yè)者担忧持续(xù)加息(xī)的紧缩(suō)政策，或降低居民对纺织(zhī)品服装(zhuāng)的消费(fèi)动力，4月初(chū)USDA公布(bù)数据显示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增(zēng)加1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费量为1604.1万(wàn)吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下旬(xún)公(gōng)布的美棉周(zhōu)度净签约量(liàng)环比下降(jiàng)57％，较(jiào)4周(zhōu)均值(zhí)下降72％，进(jìn)一(yī)步(bù)使市(shì)场(chǎng)担忧国外棉花市(shì)场(chǎng)阶段性需求下滑，外棉价格(gé)也(yě)随之出现(xiàn)下(xià)探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需预(yù)测(cè)，将全球(qiú)棉花产量(liàng)小幅下调15万(wàn)吨至2519万(wàn)吨，同时将全(quán)球(qiú)棉花消bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗费(fèi)量大幅(fú)调增(zēng)144万吨(dūn)至(zhì)2531万吨，最终使得期末库存较上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费将显(xiǎn)著(zhù)复苏，全(quán)球(qiú)棉市供需(xū)有(yǒu)望转强，支撑国际棉(mián)价重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好预期下，棉纺织市(shì)场消费增长明显(xiǎn)，叠加极端天气对棉花(huā)正常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺(tǐng)价出货意愿(yuàn)增(zēng)强(qiáng)，国内棉花价格(gé)随之水涨船高(gāo)；而国外(wài)弱预期(qī)背景(jǐng)下，消费下滑(huá)，与国(guó)内形成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月(yuè)初国内外(wài)棉(mián)花价差（国内(nèi)棉价(jià)-国(guó)外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实现(xiàn)自去年4月以来首次转正。截至(zhì)5月16日，国(guó)内外棉(mián)花价差延续正值。国内(nèi)棉(mián)花价格回(huí)归至外棉价格上方，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉市场的(de)竞争(zhēng)压力或增(zēng)加。

　　对于后(hòu)市，李馨认为，下(xià)游步(bù)入淡(dàn)季(jì)后(hòu)需(xū)求支撑减弱，当前(qián)基本面缺乏实质性利好，天气对产量的(de)影响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡(dàng)为主。中(zhōng)长期看，国内棉花产量(liàng)下(xià)滑(huá)是大概率事件，今年已有许(xǔ)多轧花(huā)厂(chǎng)在升级(jí)改造加工设备(bèi)，对于(yú)产能持续扩张的轧花(huā)厂来(lái)说，如果棉(mián)花(huā)产量面临减少，新棉抢(qiǎng)收大概率(lǜ)会在今年重(zhòng)演，中(zhōng)长期棉价重心(xīn)有望继续抬升。

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