今年1月，美国政府债务余额又一次(cì)触及法定(dìng)上限，这标志着美国再度陷(xiàn)入(rù)债务违约的风(fēng)险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警(jǐng)告称(chēng)，如果国(guó)会不尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国(guó)政府最(zuì)早(zǎo)可能(néng)6月(yuè)1日(rì)出现债务违约——而这将对全球(qiú)经济和金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高债(zhài)务上(shàng)限进行(xíng)争斗，这些画面在(zài)近些年似乎频频(pín)上演(yǎn)。那么，引(yǐn)发这(zhè)一危(wēi)机的根本——美国债务和债务上限究竟(jìng)是怎么(me)回(huí)事？美国债务为何不断滚雪球般扩大(dà)？美(měi)国又(yòu)为何(hé)要人为地给(gěi)债(zhài)务(wù)设定(dìng)上限？

　　美(měi)国债务为何不断逼近上(shàng)限？

　　要(yào)讨(tǎo)论(lùn)债务(wù)上限，我们需(xū)要先了(le)解美国政(zhèng)府(fǔ)的债务从何而(ér)来，以及其为何频频逼近上限。

　　自(zì)18世(shì)纪(jì)以(yǐ)来，美国(guó)政府在绝(jué)大(dà)部分时期(qī)都处于财政(zhèng)赤字状态(tài)，即政府支出在多数(shù)总统任(rèn)期内都高于其财政收入。因此，美(měi)国政(zhèng)府举债成(chéng)了惯例，而政府债务规(guī)模也(yě)一直随(suí)着政府赤字的规模(mó)而增(zēng)长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债务规模更是大幅(fú)增(zēng)长。这一方(fāng)面是由于新冠疫(yì)情以及阿富(fù)汗(hàn)、伊拉克(kè)战争使得(dé)美(měi)国政府背负(fù)了庞(páng)大支出(chū)压(yā)力，另(lìng)一方面，还因为(wèi)美(měi)国(guó)人口(kǒu)老龄化导致政(zhèng)府医疗支出不断上升，拜登政府推(tuī)出的大规模基建(jiàn)政(zhèng)策(cè)导致财(cái)政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没有跟上支(zhī)出的步伐，尤其(qí)是在小(xiǎo)布什政府和(hé)特朗普(pǔ)政府批准了(le)减(jiǎn)税政策之后(hòu)，税收(shōu)压力更(gèng)是与日(rì)俱增(zēng)。

　　在收(shōu)入和(hé)支出此(cǐ)消彼长的双重压力下，美国(guó)的赤字(zì)规模近(jìn)年来如滚雪球一般扩大，债(zhài)务规模也就(jiù)因此不断(duàn)攀升，在近年(nián)来频频逼近债务上限也就不(bù)足为(wèi)奇(qí)了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为(wèi)何(hé)会有上限？

　　而美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务上(shàng)限的(de)出(chū)现(xiàn)，则(zé)最早可以(yǐ)追(zhuī)溯到上世纪初的第一(yī)次世界大(dà)战。

　　在一战之前(qián)，美国并没有明确的(de)“债务上限”，那时候只要白宫要发(fā)债借钱，美国国会基本照单全(quán)批。

　　但(dàn)在1917年，由(yóu)于一(yī)战(zhàn)使(shǐ)得(dé)美国政府开支愈繁，债务(wù)规模越来越大，引发(fā)部分美(měi)国议员提出(chū)的反对（也有(yǒu)一些(xiē)议员是为了反对美(měi)国参战），美国(guó)国会便通过(guò)《第二自由债券法案(àn)》，首次对联邦债务进行(xíng)限额(é)规(guī)定，以(yǐ)此来限制(zhì)政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加入(rù)第二次世界大战，美国(guó)国(guó)会(huì)通过(guò)《公共债务法案》，实质(zhì)上正式确(què)立(lì)了(le)对(duì)美国政府(fǔ)债务总额的限制(zhì)。随后，美国国会又对其进行(xíng)了修(xiū)订，以更(gèng)改上限金额。从此，提高(gāo)债务上限(xiàn)就或多或少(shǎo)地(dì)成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总(zǒng)共(人+工念什么 人工念什么姓gòng)提高了100多次(cì)。尤其是(shì)自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上限，平均每9个月(yuè)就会提高一次——其(qí)中共和党总(zǒng)统执(zhí)政期间曾提高49次，民主党(dǎng)总统执政期间(jiān)共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度(dù)进一步加大，在最近几届总统任期内更(gèng)是(shì)如(rú)此：在奥巴(bā)马(mǎ)任(rèn)期(qī)内，美国最新债务(wù)上限为18万亿(yì)美(měi)元（2015年），到了特朗(lǎng)普任(rèn)内，这个数(shù)字提高至(zhì)22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国(guó)国会暂停(tíng)了债务上(shàng)限，以暂时取(qǔ)消美国政府的(de)支出限制，这导致美(měi)国政府债务疯(fēng)狂(kuáng)飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美(měi)国近几届政(zhèng)府大(dà)幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新(xīn)一(yī)次提高债务上限，美国债(zhài)务上限已经提高至(zhì)现在的31.4万亿美(měi)元，相较于(yú)1917年最初的债务上(shàng)限115亿美(měi)元，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债(zhài)务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为(wèi)联(lián)邦(bāng)政府设(shè)定的(de)举债(zhài)的最高额度，一(yī)旦触及这(zhè)条“红(hóng)线”，意味着美国财政部借(jiè)款授权用(yòng)尽，除非国会调高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，否则白宫无权(quán)继续(xù)举债。

　　那么，也许(xǔ)有人(rén)会疑惑，美(měi)国政府为什么要“自我限(xiàn)制”，不(bù)能直接取(qǔ)消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国(guó)政府造成限制(zhì)，使其不能随心所以的(de)举债，但从理论上来(lái)说，这(zhè)一限制也(yě)同(tóng)时(shí)对其美(měi)国政(zhèng)府的债务(wù)信(xìn)用(yòng)提供(gōng)了保证。

　　这是因为，美国作为(wèi)手(shǒu)握美元霸权的超级(jí)大(dà)国，本身并不受到发行美钞的外(wài)在约束。如(rú)果美国(guó)政府开支无度、过度(dù)举债，将(jiāng)会导致美(měi)元(yuán)贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失控，那么其债权信(xìn)用将受到损害，原(yuán)有债(zhài)权人权益也(yě)会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上限(xiàn)”这一内控举(jǔ)措，才能维持(chí)美(měi)国政府的偿付(fù)信用(yòng)，保证(zhèng)美元霸(bà)权(quán)地位。换句话来说，“债务上限”理论(lùn)上(shàng)也相当于是美方(fāng)对债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中国(guó)和(hé)日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限(xiàn)难以提(tí)高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上限，为(wèi)什么(me)在现在会陷入(rù)无(wú)法上调(diào)的僵局呢？

　　按照规(guī)定(dìng)，美国政府(fǔ)想要提高美国(guó)债务上限(xiàn)，往往需要美(měi)国国会两(liǎng)院的通过。在(zài)此前的历(lì)史(shǐ)中，提(tí)高债务(wù)上限在国会中绝大多数时(shí)候类似于(yú)一个(gè)“走过场”的周期性任(rèn)务，两(liǎng)党并(bìng)不会对此进行过于激烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派分歧不断扩大，债务上(shàng)限问题逐步沦为两党的政治武(wǔ)器，被在(zài)野党用(yòng)作了与(yǔ)执政党讨价(jià)还价的砝码(mǎ)。尤其是在当下美国两党分别占(zhàn)据(jù)两院(yuàn)多数席位的(de)分(fēn)裂背景下，这一斗(dòu)争(zhēng)就显(xiǎn)得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数(shù)，而共和党占(zhàn)据众(zhòng)议院多(duō)数(shù)。拜登要想提高债(zhài)务上限，就(jiù)需要和国会共(gòng)和(hé)党人(rén)达成(chéng)一致。

　　然(rán)而(ér)，共(gòng)和党人正试(shì)图(tú)利用债(zhài)务上限的最后期限，向拜登总统施压，要求他先同(tóng)意(yì)削(xuē)减(jiǎn)开支(zhī)，再谈提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限。而(ér)民主(zhǔ)党(dǎng)人坚持(chí)不愿(yuàn)让(ràng)步，认(rèn)为应无条件提高债务上(shàng)限，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日）再度与国会领导人(rén)会面，讨论提(tí)高美国债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法取得突破性进展，这(zhè)场危机恐怕真(zhēn)就(jiù)要无限逼近(jìn)债(zhài)务违约的“X日(rì)”了(le)——因(yīn)为(wèi)拜登已经计(jì)划于本周三前(qián)往日本参(cān)加G7领导人峰会(huì)，并将在周末访问巴(bā)布亚新几内亚，并举行美(měi)国-大洋洲国家(jiā)峰会，这(zhè)意味(wèi)着接下(xià)来留给拜(bài)登和两党领袖谈(tán)判的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事实上，十多年(n人+工念什么 人工念什么姓ián)前，美(měi)国也曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴(bā)马和众议院共和(hé)党(dǎng)人在谈(tán)判最(zuì)后一刻，才就债务上限达(dá)成(chéng)协议，勉强(qiáng)避免了(le)一场债(zhài)务(wù)违约灾(zāi)难。奥巴马及(jí)民(mín)主党在最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违(wéi)约(yuē)而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张局势也引(yǐn)发了全球资本市场剧(jù)烈波(bō)动，美股一度大跌，并直接导(dǎo)致标准普尔首(shǒu)次下调(diào)美国的主权信用评级(jí)。这(zhè)使得(dé)美国面临(lín)更(gèng)高的借(jiè)贷成(chéng)本——美国(guó)第二年的借(jiè)贷成(chéng)本上(shàng)升了13亿美元，并在之后(hòu)数年(nián)继续(xù)上涨(zhǎng)，基本上(shàng)抵消了当时两党(dǎng)谈(tán)判(pàn)中的一(yī)些(xiē)成本削减措施。

　　对(duì)一(yī)些经(jīng)济学家来说(shuō)，上述(shù)的市场(chǎng)动荡也只是短期影响。而更(gèng)重(zhòng)要的是(shì)，从长期来看，财政支出削减(jiǎn)意(yì)味(wèi)着美(měi)国多年的预(yù)算紧(jǐn)缩，这可能会产生更严(yán)重的长期影响——比如拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所(suǒ)首席(xí)经济学家乔希(xī)·比文斯在回顾2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施时，我们仍处于相当(dāng)低迷的经济(jì)中，并且(qiě)正处于(yú)从大(dà)衰退中复苏的阶段。他们只是让复(fù)苏持续的时间远远(yuǎn)超过了应有的时间……在接下来的六(liù)七年里，美(měi)国(guó)政府(fǔ)没有(yǒu)提供(gōng)真正有价值的公共产品和服务，因为它们（财政支出）被(bèi)大幅(fú)削减。”

　　而如今这场(chǎng)债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)危机(jī)，也被许(xǔ)多人(rén)看作2011 年债务(wù)上限危机的(de)翻(fān)版：美国(guó)国会面(miàn)临类似(shì)的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰(shuāi)退环境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最(zuì)后关头(tóu)提(tí)高债务(wù)上(shàng)限，由此带来的短期市(shì)场动荡和(hé)长期(qī)经济损害，恐怕(pà)也将再次重演。

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