AI板块成为2023年最(zuì)火(huǒ)爆的板块，吸引人全(quán)市场的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而来的(de)是(shì)，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工(gōng)智能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一(yī)季度(dù)报中，无论是成长派、还是价值派，众(zhòng)多(duō)基金(jīn)经理均(jūn)谈(tán)及对AI投(tóu)资(zī)机(jī)遇。各(gè)大派别(bié)基金(jīn)经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是对于短期(qī)人工智(zhì)能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐(lè)公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报中部分内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生(shēng)成的内容(róng)阐(chǎn)述了(le)人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生(shēng)产、环境保护(hù)和可持续发展，以及新(xīn)能源开发和利用等(děng)领(lǐng)域。文中表示，人工智能(néng)领域的快速发展(zhǎn)为全球(qiú)带(dài)来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大地(dì)影响我(wǒ)们(men)的生活方式和社会发展，为确保AI技术的(de)健康、可(kě)持(chí)续发展，需(xū)要建(jiàn)立(lì)完(wán)善的法(fǎ)律法(fǎ)规和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私(sī)、确保数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应抓住人工(gōng)智能(néng)带来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵重在季报中也(yě)明(míng)确表示，产业方向上(shàng)，我们坚(jiān)定的看好人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变。他(tā)还专门谈及，一(yī)季(jì)度(dù)进行了一(yī)定比例的(de)调仓，方向上主要是(shì)受益于人(rén)工智能的(de)计算(suàn)机和(hé)传媒互联(lián)网行业(yè)。数(shù)字化的(de)核心逻(luó)辑是提高效(xiào)率，而高质量(liàng)发展的(de)核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具(jù)体TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他针(zhēn)对半武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数导(dǎo)体、数字化、互联网平台(tái)等提出自己想(xiǎng)法。说到数(shù)字化时，表示其(qí)本质是利(lì)用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向(xiàng)上的(de)类消(xiāo)费行业(yè)，在美国是(shì)一个和互联网行业一样(yàng)大(dà)规(guī)模的产业(yè)。在中国(guó)，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下(xià)，大家越来越意(yì)识(shí)到数字(zì)化的重要性。而此轮数(shù)字化将会和人工智能深度融合，也会给中(zhōng)国公司(sī)带来发展的机会。目(mù)前整个(gè)板块的(de)估值(zhí)都到了历(lì)史最低的(de)水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用(yòng)人工智(zhì)能完成季报(bào)，也显示(shì)出人(rén)工智能确实开始(shǐ)方方面面(miàn)开(kāi)始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一(yī)个(gè)历(lì)史性(xìng)大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地(dì)宣布成为百度文心一言(yán)首批(pī)生(shēng)态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投(tóu)教基地也(yě)将通(tōng)过百度智能云接入文心(xīn)一(yī)言(yán)能力，致力于(yú)创新投资(zī)者关系管理(lǐ)新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工智能成为一(yī)季度(dù)市场热武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数点(diǎn)，不少基金经理选择了积极参与布局，其(qí)中(zhōng)，除了科(kē)技成(chéng)长派(pài)基(jī)金经理，也不乏(fá)价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季(jì)报可以(yǐ)看出，该基金一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要(yào)是受益于(yú)人工智能的(de)计算机和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股(gǔ)中，除(chú)了海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、金(jīn)山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个(gè)股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上(shàng)，坚定看好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)对各个(gè)行业的改变(biàn)。

　　“我们长期(qī)聚焦(jiāo)的(de)三大需求就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的(de)5大(dà)方向，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新(xīn)能源(yuán)、互(hù)联网平(píng)台、创(chuàng)新药(yào)。我(wǒ)们认(rèn)为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最(zuì)重要的(de)增长(zhǎng)要素。另外(wài)，我们依然(rán)旗帜鲜(xiān)明的看好港股(gǔ)的(de)机会，特别是软件(jiàn)和互联网领域(yù)的(de)机(jī)会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不少(shǎo)基(jī)金经理明确看好人工智能带(dài)来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛在(zài)去(qù)年下半年开始增(zēng)持软件，当时基本(běn)处于估值(zhí)、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信(xìn)创、数(shù)字化、智(zhì)能化等长期(qī)需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也(yě)是为数(shù)不多处于(yú)成长前(qián)期(qī)、对标国际也还有巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创新周期的序幕，带(dài)来(lái)以十年(nián)为维度的(de)产业(yè)变革(gé)机会，同(tóng)时配合2023年(nián)一季(jì)度的复苏和(hé)业(yè)绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的科技板(bǎn)块内(nèi)会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能源(yuán)新材(cái)料基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来(lái)，毫无(wú)疑问人工(gōng)智能和(hé)可再(zài)生能源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季(jì)报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持(chí)了较(jiào)高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行(xíng)精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润(rùn)前十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭(xù)创，是(shì)2022年年(nián)末的0持仓，直接买(mǎi)到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体(tǐ)现了对人(rén)工智能相关产业链的(de)挖(wā)掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一季度(dù)也(yě)进行了调(diào)仓换股，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例(lì)，目(mù)前(qián)主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办(bàn)公、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进入前十(shí)大重仓股之(zhī)列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利(lì)发展退(tuì)出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的原因(yīn)，莫(mò)海波表示，主(zhǔ)要是基(jī)于对未来(lái)2年数字经济的看好。随着(zhe)人口(kǒu)老龄化与经(jīng)济发(fā)展模式转变，数据成(chéng)为(wèi)新的生产要素(sù武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数)，高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计(jì)算、大数(shù)据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信(xìn)息技术全方(fāng)位赋(fù)能传统行业，从生产和服务(wù)端全面提(tí)升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以及(jí)多样(yàng)化的(de)行业应(yīng)用等，这是(shì)一(yī)个系统性工(gōng)程，产业空(kōng)间(jiān)较大、持续时间(jiān)较(jiào)长，是未来具有成长性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如(rú)，建信智能生活在一季度继续调整了行(xíng)业配(pèi)置，降低(dī)了制造(zào)业、大金融(róng)地产行业的(de)配置，增加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配置(zhì)，特别是重(zhòng)点布局了人工(gōng)智能技术(shù)创新带来的相关(guān)产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中表达了对(duì)人工智能的重视，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科(kē)技板(bǎn)块走出了(le)轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)人工智能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型(xíng)路线的成功，这(zhè)一成功比之前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智(zhì)能的(de)应(yīng)用领域得到了极大(dà)的拓展，模型具备(bèi)了强大的(de)通用性。这属于科技史上(shàng)的一次重大创(chuàng)新，未来多个(gè)行(xíng)业将极大受益于这一技术的应用和普及(jí)。未来我们应该(gāi)更加重视这一领(lǐng)域的(de)研究和投(tóu)资。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值投资理念(niàn)的丘栋荣在(zài)一季报中也提到(dào)了对(duì)AI的(de)看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技(jì)术，有(yǒu)望开启新(xīn)一轮(lún)的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的(de)需求拉动，因此(cǐ)，计(jì)算机、电子(zi)等偏成长行业的部分成长股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航(háng)一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现(xiàn)基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注(zhù)意(yì)到(dào)市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板块的非理性(xìng)行为，就(jiù)如同去年(nián)三季度半(bàn)导体(tǐ)及(jí)医药板块的抛售，反而造就(jiù)了难得的机(jī)会。“我们这时反而应该加大(dà)对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要素革(gé)命(mìng)，或许我们(men)已经(jīng)站在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学(xué)习(xí)和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同(tóng)时表示，也(yě)会努力在火(huǒ)热(rè)的行情(qíng)面前保(bǎo)留一份(fèn)清(qīng)醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业绩的(de)投资(zī)机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他(tā)在去年三(sān)四季度布局(jú)了不少人工智能相关(guān)的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少(shǎo)声音说这次不一样(yàng)，交易占比创新高(gāo)代表了主线行情的确立，但我们(men)还是认为太(tài)阳(yáng)底下(xià)没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总(zǒng)会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银(yín)华(huá)心怡(yí)一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度(dù)的市场走(zǒu)势(shì)再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不(bù)到的。就好比去年初我(wǒ)们想象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技(jì)发(fā)展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难(nán)。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节(jié)之间将如何分配？市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能(néng)如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多(duō)快提(tí)升？都是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人不明(míng)就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是(shì)我们的投(tóu)资目标。

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