全球(qiú)头号(hào)对冲基金桥水的(de)最新(xīn)调仓(cāng)情况曝(pù)光了！

　　根据(jù)其向美(měi)国证交会提交的13F文件显示(shì)，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度末的美股(gǔ)持仓市值达到163.88亿(yì)美(měi)元（约合人(rén)民币1140亿元），较一(yī)季度末有(yǒu)所缩水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获(huò)得桥水大幅加(jiā)仓，晋升为(wèi)其第一大重仓(cāng)，但桥水减(jiǎn)持了(le)两只(zhǐ)标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百事可(kě)乐、可口可乐、沃尔玛等(děng)多只消费股；另外桥(qiáo)水加仓了谷歌母(mǔ)公司Alphabet、脸(liǎn)书等(děng)，但是减持了(le)拼(pīn)多多(duō)、黄金(jīn)ETF等。

　　但是(shì)桥水(shuǐ)最(zuì)新(xīn)观点表(biǎo)示，其非常看好黄金，认为黄金可能正(zhèng)处于持续增长期的开(kāi)端。

　　桥水美股持仓市(shì)值近164亿美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露了最新(xīn)的13F文件，桥水基金今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)末的持仓曝光。据了(le)解(jiě)，到(dào)今年4月末，桥水管理的(de)全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看(kàn)桥水在今年一季(jì)度的(de)美股持仓变动(dòng)情况，数(shù)据显示(shì)，截止(zhǐ)2023年3月末(mò)，桥水在美(měi)股的持(chí)仓(cāng)总市值达(dá)到(dào)163.88亿美元，较去年底的183.2亿美(měi)元减(jiǎn)少了10.55％。作(zuò)为全球宏观策略基金，桥水的美股(gǔ)组合仅占(zhàn)总资(zī)产很小的一(yī)部分。

　　在这个(gè)季度(dù)，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只证券，减持了360只证券(quàn)；同时(shí)也积极买进(jìn)，新进了118只证券，增持(chí)了225只证券。

　　新(xīn)兴市场ETF成(chéng)头号重(zhòng)仓

　　桥水(shuǐ)减(jiǎn)持多只消(xiāo)费股

　　今年一季度末，桥水的(de)前十大(dà)重仓标的(de)的集(jí)中度为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核(hé)心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在今(jīn)年一(yī)季度末晋升为桥水的第一大(dà)重仓，加(jiā)仓了(le)331万股左右，持仓增至(zhì)1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿(yì)美元，占投(tóu)资组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第(dì)二、第(dì)七大(dà)持仓是(shì)两只(zhǐ)标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所减持(chí)，期末持仓(cāng)市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水持有多(duō)只(zhǐ)消(xiāo)费品个(gè)股(gǔ)，但是(shì)今年一季度都进(jìn)行(xíng)了减(jiǎn)持，比如其(qí)第(dì)三大持仓宝洁，减(jiǎn)掉了5万股左(zuǒ)右，期末持有(yǒu)494.49万股，持(chí)股市值为7.35亿美元；还有桥水也减(jiǎn)持了百事可乐(lè)、可口可乐，持股(gǔ)数量(liàng)分别降至280.75万股、814.52万股，期(qī)末持股市(shì)值为(wèi)5.12亿(yì)美(měi)元(yuán)、5.05亿美元，分别位列第五、第六大(dà)重仓股；另外，桥水还减(jiǎn)持了麦(mài)当劳(láo)、开市客、沃尔玛(mǎ)，其(qí)中沃尔(ěr)玛的(de)减持幅(fú)度相对较大。

　　但是，桥(qiáo)水在一季度小幅(fú)加仓了(le)医疗(liáo)领域的强生(shēng)，持股增至358.75万(wàn)股(gǔ)，期(qī)末(mò)持(chí)股(gǔ)市值为(wèi)5.56亿美元(yuán)，位列第四大重仓股。

　　桥水加(jiā)仓(cāng)谷(gǔ)歌、脸(liǎn)书

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基金君梳理(lǐ)了(le)桥水(shuǐ)基金美股前30大重(zhòng)仓(cāng)，其中增持的(de)标的还包(bāo)括谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增(zēng)持(chí)了156.46万股，持股(gǔ)数量增至230.83万股(gǔ)，持有市值为(wèi)2.39亿美(měi)元；还(hái)增(zēng)持了脸书Meta，持(chí)股增至(zhì)100.18万股，持有市(shì)值为2.12亿美元(yuán)；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝(bǎo)、Booking等。

　　但是，基(jī)金君发现，桥水在(zài)一(yī)季度减持的标的(de)相对较多，除(c中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁hú)去(qù)前十大重仓，桥(qiáo)水还(hái)减持了先锋领航富(fù)时新兴(xīng)市(shì)场ETF，减(jiǎn)少535.74万(wàn)股，持股数量降至(zhì)847.11万股，减(jiǎn)持幅度达38％，持有市值为3.42亿美(měi)元(yuán)。

　　另外桥(qiáo)水减持幅度较大(dà)的还有拼多(duō)多，减少了150.34万股(gǔ)，持股(gǔ)数量(liàng)降至214.24万股，减(jiǎn)持(chí)幅度41％，持有市值为(wèi)1.63亿美元(yuán)。桥水还减持(chí)了亿滋国(guó)际(jì)22％，持股降至223.41万股，持有(yǒu)市(shì)值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持(chí)股降至66.44万股(gǔ)，持有市(shì)值为(wèi)1.10亿美元。

　　值得(dé)注意的是，桥(qiáo)水在(zài)一季(jì)度还减持了(le)其特别(bié)看好的黄金资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末(mò)持(chí)仓降至88.68万股(gǔ)，持有市值(zhí)为1.62亿(yì)美元。该基金从去年年底(dǐ)以来(lái)出现较(jiào)大涨势，表现非常突出。

　　但从最新(xīn)的观点看，桥水还是非常看(kàn)好黄(huáng)金(jīn)的。

　　近期，桥水基金联席首(shǒu)席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能正处于(yú)持续增(zēng)长(zhǎng)期的(de)开端，因(yīn)为(wèi)全球(qiú)对(duì)美(měi)元去杠杆化的推动仍(réng)是金(jīn)价的(de)长期支撑(chēng)。她表(biǎo)示，黄金(jīn)被低估了(le)，还有很长的(de)路要(yào)走。

　　她还说，黄金在全球(qiú)货币市场中(zhōng)日益重要，这使(shǐ)得它不(bù)仅仅是对抗债券市(shì)场和(hé)利率的工具(jù)。另外，地缘政治动(dòng)荡不会(huì)消失，这是对黄金的(de)长期支撑。不仅如(rú)此(cǐ)，由(yóu)于全球通胀(zhàng)水(shuǐ)平仍相对较高，黄金将继续吸引投资(zī)者，以对冲(chōng)购买力下降的风险(xiǎn)。

　　桥水最(zuì)新观点曝光

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃·普(pǔ)林斯分享了他在(zài)2023年一季度的最新观察。

　　他指出(chū)，名(míng)义支出水平高于(yú)经济体的生产能力，导致(zhì)通(tōng)胀率远高(gāo)于(yú)目标水平，美(měi)国和其他(tā)西(xī)方经济体处于看跌失衡中。为了纠正这种失(shī)衡(héng)，缓解需(xū)求(中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁qiú)压力，欧(ōu)美各国央行一直(zhí)在实施紧缩政策——目前紧缩政(zhèng)策(cè)造(zào)成的负(fù)面影响初现苗头。但一(yī)切才刚刚开始，恢复均衡将会给经济(jì)和市场(chǎng)带来(lái)一(yī)定的(de)负面(miàn)影响。

　　相(xiāng)比之(zhī)下，亚洲经(jīng)济体(tǐ)的经济更加接近于均衡——支出(chū)与劳(láo)动(dòng)力产出(chū)水(shuǐ)平一致，通胀可控，政(zhèng)策制(zhì)定者有足够(gòu)的(de)空间提振(zhèn)经(jīng)济和(hé)市(shì)场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部(bù)分西方国家，货币政策紧缩扭(niǔ)转(zhuǎn)了流动性方向(xiàng)，促使人们抛售资产(chǎn)持有(yǒu)现金。紧缩政策推高了折现率（即(jí)现金未来实际收益率的预期），但迄今为止尚未严重影响(xiǎng)风险(xiǎn)溢价和经济(jì)增长，上述(shù)情况极有可能在周期的下一阶段出现。与西方国(guó)家相(xiāng)比，中国、日本和许多亚洲国家(jiā)和地(dì)区(qū)处于周(zhōu)期的不同(tóng)位置，这些国家(jiā)和地(dì)区的(de)政策制定者(zhě)支持货币和信(xìn)用(yòng)流动，这降低(dī)了(le)折现率和风险(xiǎn)溢价，促进了经济增长。

　　5月份，对于(yú)近期美联储加息，桥水基金在其(qí)官微发文称(chēng)，“上(shàng)周(zhōu)美联(lián)储加息25个基点。虽(suī)然没有(yǒu)明(míng)确(què)声明加息将会(huì)暂停，但政策指(zhǐ)引的取消和(hé)鲍威(wēi)尔讲话清楚表(biǎo)明，美联储希望持观望态度。这符合我们对(duì)当前形势的解(jiě)读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来的影响(xiǎng)，许多发(fā)达经(jīng)济(jì)体都(dōu)推(tuī)出了大规(guī)模财政刺激政策，引发了通(tōng)胀问题。为了应对高(gāo)通胀，央行不得(dé)不收紧政策。其中美国采取了最(zuì)激进的应对通胀的举措，在(zài)不到18个月的(de)时间里，美联(lián)储加(jiā)息(xī)500个基(jī)点，并迅(xùn)速(sù)减持债券(quàn)。目前(qián)，虽然(rán)美国经济尚未(wèi)出现严重问题，但名义支出已经放缓(huǎn)。如果美联储进(jìn)一步收紧政策，银行业就会继续(xù)承压，从而影响信贷供应。上(shàng)周，美国(guó)第一共和银行被接管，再次凸显美国(guó)金融体系面临(lín)压力，股市和债(zhài)券收益率(lǜ)出现下跌。美国可(kě)能需要（也可能(néng)不需要(yào)）进一步收紧(jǐn)政策(cè)。鉴于迄今(jīn)为止的紧缩(suō)举措，美联储(chǔ)可以(yǐ)评(píng)估形势(shì)再做出决策。

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