本轮(lún)新(xīn)股(gǔ)中，有不(bù)少风口(kǒu)的企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看(kàn)看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导(dǎo)体晶(jīng)圆生产代(dài)工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就成(chéng)长为中国大陆(lù)收入第(dì)三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能(néng)第三(sān)大的纯(chún)晶圆代工(gōng)企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规划及“芯屏(píng)器合(hé)”的产业发(fā)展战略(lüè)，拟引进国际知名企业(yè)合作设立晶(jīng)圆代(dài)工厂，此(cǐ)后(hòu)，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成立至今，晶合集(jí)成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前(qián)一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价格(gé)上涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年开始下游面板行业需(xū)求大幅下(xià)滑，公(gōng)司(sī)选择(zé)了(le)业绩最(zuì)好的时候上(shàng)市，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司(sī)首(shǒu)付大幅下滑60％，产(chǎn)能(néng)大幅闲(xián)置后利润重回(huí)亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学(xué)科为(wèi)龙(lóng)头，强(qiáng)专科(kē)、小(xiǎo)综合的发(fā)展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血(xuè)管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业(yè)绩一般般(bān)，民(mín)营医院(yuàn)里毛利(lì)率算比较低的那一(yī)档，未(wèi)来主要看扩张(zhāng)，也要小心(xīn)政策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企医院（不论是收入增速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有(yǒu)高(gāo)精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头产品(pǐn)的设(shè)计、研(yán)发和生产(chǎn)及涂布技术产业化(huà)整(zhěng)体解决方案(àn)能力的高新技(jì)术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头为锂电池生产涂布(bù)机(jī)的核心部件，涂布是继制备(bèi)正负极浆料完成后的下一道工序，是锂(lǐ)电池生产前段(duàn)工序的核心环节，目(mù)的(de)是将正负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯(sī)特(tè)产品广泛应用于(yú)锂离子电池涂(tú)布、半(bàn)导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但(dàn)行(xíng)业基本(běn)见顶(dǐng)，下(xià)游需求(qiú)大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市场，天花(huā)板非常低(dī)，公司(sī)未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专(zhuān)注于(yú)功率、传(chuán)感和(hé)传输(shū)应用领域，提供模拟芯片(piàn)及模(mó)块封(fēng)装(zhuāng)的(de)代工(gōng)服务的(de)制造商。中芯集成以晶圆代工(gōng)为起点，向下延伸到模组封装，为国(guó)内外客户提供(gōng)一站式代工解决方(fāng)案，为(wèi)功率、传感和传输等领(lǐng)域的半导体产品公司提供(gōng)完(wán)整生产(chǎn)制造平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关(guān)联企业，处(chù)于(yú)规模扩张(zhāng)阶段，但(dàn)由于规模(mó)扩大太快(kuài)，折旧(jiù)研发投入初期非常(cháng)高，因此利润大幅(fú)亏损，好不容易快(kuài)熬出头了（资(zī)本支(zhī)出高(gāo)峰在22年结束），公(gōng)司也(yě)预期(qī)23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需求在23年(nián)大幅放缓，公司(sī)面对的(de)压力显然(rán)是要比那些(xiē)已经规模化完(wán)成(chéng)有利润的公司大得多，且(qiě)公司过(guò)于依赖中芯国(guó)际，未来还(hái)有(yǒu)可能(néng)面临同业竞争而收回(huí)许(xǔ)可的(de)风险(xiǎn)。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分(fēn)散染料及其滤饼的研(yán)发(fā)、生产及(jí)销售，产品(pǐn)以中高端(duān)分(fēn)散染料为主，主要用于涤(dí)纶及其混(hùn)纺织物的染(rǎn)色(sè)和印花，经分散染料印染加工(gōng)的化纤(xiān)纺(fǎng)织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛。其中部分终端应用(yòng)品牌包(bāo)括：安踏(tà)、李宁、阿(ā)迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都不(bù)到，下游服装(zhuāng)行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成(chéng)立于2003年，自设立以来(lái)，公司(sī)主营业务(wù)一(yī)直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为(wèi)客户提供(gōng)相关软件产品及(jí)服(fú)务。2010年(nián)被(bèi)用友(yǒu)网络收(shōu)购后，公(gōng)司继续独立经营(yíng)上述业务。用(yòng)友汽(qì)车主要面向汽(qì)车(chē)行业的整(zhěng)车厂、经销商、服(fú)务站等(děng)客户，提(tí)供营销(xiāo)与后市场服务领(lǐng)域的数智化解(jiě)决方案、云服务、软(ruǎn)件及专业服(fú)务。

　　用(yòng)友集团旗(qí)下子(zi)公(gōng)司分(fēn)拆上市，汽车软件服务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着人均保有量(liàng)的增(zēng)长，公(gōng)司行业前景不算(suàn)很差，但公司(sī)自身技术含(hán)量较(jiào)低，产品以车企(qǐ)营(yíng)销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月(yuè)的经纬股份主要从事电力工程技术服务(wù)及地理(lǐ)信息技(jì)术服(fú)务(wù)。电力工(gōng)程(chéng)技术服务占主营业务收入比重超(chāo)过80％，是公司主要(yào)收(shōu)入和利(lì)润来(lái)源。电力工程技术(shù)服务(wù)主要系为电网企业(yè)、工商业企业电力相(xiāng)关(guān)工程提(tí)供规划咨询、设计、工(gōng)程建设等(děng)服务(wù)。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨(zī)询公司，主要是电力工程(chéng)技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区的国家(jiā)电(diàn)网，本质上是(shì)工程(chéng)类(lèi)企(qǐ)业，设备施工(gōng)业务，所以应收款高，坏(huài)账多，现金(jīn)流差，不关注(zhù)了(le)。

　　八、慧(huì)智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机、物联网等领(lǐng)域(yù)提供射频前端的芯片设计公司，主(zhǔ)营(yíng)业务为(wèi)射(shè)频前端芯片及模组(zǔ)的研发、设计和销(xiāo)售。慧智(zh耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标ì)微(wēi)具(jù)备全套射频(pín)前端芯片设(shè)计能力和集成化模组研(yán)发(fā)能(néng)力，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大(dà)器（LNA）、耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标射频开关（Switch）、集(jí)成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力，产(chǎn)品系列覆(fù)盖的通信频段需(xū)求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无线(xiàn)通(tōng)信射频前端发射模组(zǔ)、接收模组等(děng)。

　　射(shè)频前端(duān)芯片模组公司，下(xià)游主要是(shì)消费电子，22年业(yè)绩大幅(fú)放缓，下游砍(kǎn)单(dān)存(cún)货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量(liàng)研发投入(rù)，但高(gāo)研发下(xià)，公司毛利率极低，远低于同行(xíng)业公司，但即便这样，估(gū)值却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构(gòu)（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后(hòu)都会成(chéng)为抛(pāo)售(shòu)的主力）。搞不懂这公(gōng)司(sī)的(de)价值在哪里(lǐ)，但现在(zài)风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要(yào)从事防空(kōng)预警(jǐng)雷达(dá)研(yán)发、生产(chǎn)、销售和(hé)服务的国家(jiā)级高新(xīn)技术和专(zhuān)精特新“小巨人”企业(yè)。公司产品主要包括雷达(dá)及配套装备，重点供应国内军方客户和(hé)军工(gōng)集团。成立至今，航(háng)天(tiān)南(nán)湖(hú)已(yǐ)成为我(wǒ)国防空预警雷(léi)达主(zhǔ)要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但(dàn)利润(rùn)远没(méi)有回到20年(nián)，且关联交易占比越来(lái)越高，对于这种客户不透(tòu)明(míng)度极(jí)高的军(jūn)工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字(zì)化(huà)虚拟商品综合服(fú)务提供商(shāng)，主(zhǔ)要为移动互联网相关(guān)场景(jǐng)客户(hù)提(tí)供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联(lián)网相(xiāng)关(guān)场景(jǐng)提供物联网流量接入、硬件方案(àn)、场景应用等综合解决方案及云终端解决方案(àn)，并(bìng)根(gēn)据客户需求提(tí)供定(dìng)制化的运(yùn)营(yíng)支撑服务及技(jì)术服(fú)务(wù)。一家售卖移动流量(liàng)、话(huà)费、爱优芒会员卡等(děng)数(shù)字化(huà)虚拟商品(pǐn)的综合(hé)型(xíng)中间商，其主要盈利模式是获得购销(xiāo)差价或服务佣金(jīn)，占公(gōng)司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量的公司，主要是卖视频(pín)会员和其他通用(yòng)流量，业(yè)绩过去(qù)几年(nián)看起来不错(cuò)，但公司现(xiàn)金流越来(lái)越差(chà)，且互联(lián)网流量已经见顶，大互(hù)联网公司越来越不依赖(lài)买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰(fēng)。

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