中国金融行业加(jiā)速(sù)对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成立的(de)摩根(gēn)大(dà)通证券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩(mó)根大通证券同期(qī)获批的(de)野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两家国际(jì)金(jīn)融巨(jù)头均在(zài)国内拥有外资控(kòng)股券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外资控(kòng)股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热(rè)词(cí)。而透视各(gè)家(jiā)外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”来看，依(yī)托(tuō)于各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋(fù)、深入(rù)财富(fù)管理成为(wèi)其(qí)在中国(guó)展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈(liè)态势，来(lái)自“洋券商”们(men)的市场竞争也(yě)同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商(shāng)2022年(nián)年报(bào)/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市(shì)场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延续(xù)自成立以来的亏损状态(tài)：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外(wài)资股东增持而成(chéng)为(wèi)外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券和(hé)星(xīng)展证券(quàn)均于2020年获得(dé)证(zhèng)监会批文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成工(gōng)商登记(jì)，正式展业时(shí)间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年(nián)同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行(xíng)业营(yíng)业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导(dǎo)致亏损的(de)产生。

　　与国(guó)内(nèi)大型(xíng)券(quàn)商相比，外资控(kòng)股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等(děng)传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其当年(nián)投行业务手续费(fèi)及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支出(chū)则有增无(wú)减(jiǎn)，业务及(jí)管理费(fèi)从上(shàng)年(nián)的4.27亿元(yuán)增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净(jìng)利(lì)润的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算是(shì)相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行(xíng)业(yè)内排名下(xià)游，但(dàn)其(qí)业绩(jì)已跻(jī)身(shēn)行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展业的(de)第(dì)三个完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立(lì)合资(zī)证券(quàn)公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股(gǔ)东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪(jì)业(yè)务大爆发，实现手续(xù)费(fèi)净收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利用全球化的平(píng)台(tái)优势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的(de)合格境(jìng)外机构(gòu)投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发(fā)合(hé)并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券外(wài)，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年也(yě)取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间(jiān)最早(zǎo)的一批合(hé)资券商(shāng)之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比(bǐ)例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实现手(shǒu)续(xù)费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了(le)沪深交易所互联(lián)互(hù)通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达(dá)成合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购交(jiāo)易预(yù)计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面(miàn)的合并(bìng)对两家(jiā)外资控(kòng)股券商在(zài)中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带强(qiáng)调事项段(duàn)的无保留(liú)意(yì)见审计报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司(sī)之(zhī)间达成协议和(hé)合并(bìng)计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述(shù)协议和合(hé)并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集(jí)团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运营(yíng)和(hé)财务(wù)业(yè)绩受到上述合(hé)并(bìng)可能产生(shēng)的影响亦不明(míng)确，该事(shì)项表(biǎo)明存(cún)在(zài)可能导致对(duì)公司持续经(jīng)营能力产生重(zhòng)大疑虑的(de)重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修(xiū)订(dìng)《外商参(cān)股证券公(gōng)司设立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更(gèng)名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将(jiāng)受(shòu)同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际(jì)控制人参(cān)股(gǔ)证券公司的(de)数量(liàng)不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司(sī)的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌(pái)照或将面(miàn)临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成(2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗chéng)为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现(xiàn)，依(yī)托于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券表示，2022年其财(cái)富(fù)管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持(chí)续(xù)推进的基础上，新(xīn)增了特色(sè)投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多(duō)种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的(de)增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合(hé)性金(jīn)融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续，野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券财富管理(lǐ)业务将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持(chí)以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手(shǒu)，打造以产品为(wèi)中心的业务核(hé)心竞争力，持(chí)续为中国投资者(zhě)提供具(jù)有野村集团特色(sè)的高质(zhì)量财(cái)富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北(běi)京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询(xún)、证(zhèng)券(quàn)自营及代销金融产品业(yè)务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新产品和(hé)服(fú)务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在(zài)岸(àn)客户提(tí)供财富管理综合解决方案，丰富客户(hù)产品种类(lèi)选择，开展境内(nèi)私人财富(fù)管理平台未来(lái)战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛高(gāo)华将持续推进私募股(gǔ)权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方(fāng)金融(róng)产品(pǐn)并(bìng)推(tuī)进跨(kuà)境(jìng)投资新产品的研(yán)发，为客户提供(gōng)直接对(duì)接境外(wài)资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打(dǎ)造私人财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)，这在具(jù)备外资银(yín)行股东背景的券商(shāng)中较(jiào)为(wèi)多(duō)见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富(fù)管理部，负(fù)责公司高净(jìng)值个人客户综合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超(chāo)高净值客户及其家族提(tí)供专业、多元(yuán)及定制化的资产配置服务，为客户实现其(qí)投资(zī)目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国(guó)内头(tóu)部信托公司达(dá)成战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)重(zhòng)启(qǐ)深圳分公司(sī)财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)，依托国(guó)家(jiā)对粤(yuè)港澳大(dà)湾区的新政举措，致力(lì)于发(fā)展财富管(guǎn)理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富(fù)管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户进(jìn)行全方位(wèi)资产(chǎn)配置和满足客户全生(shēng)命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案和财富(fù)规划方面(miàn)的业(yè)务，一(yī)方面(miàn)积极(jí)扩充现(xiàn)有架上策略(lüè)，精选(xuǎn)上(shàng)架(jià)多支产品为客户在同一策略下(xià)提供差异化选择及多(duō)元(yuán)化的(de)投资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放的力度(dù)不(bù)断加大，各外(wài)资金融机构加速(sù)了在境内设立控(kòng)股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准设立，公司注(zhù)册地(dì)为北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券(quàn)资(zī)产管理（限于从事(shì)资产(chǎn)证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)是首(shǒu)家新设的外商独(dú)资(zī)证券公司。就监(jiān)管批(pī)复信息(xī)来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目(mù)前国内的外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高华证券(quàn)、渣打证券均(jūn)为外商(shāng)独资券(quàn)商。从数量(liàng)上(shàng)来(lái)看，外资(zī)控股券商(shāng)已成为市(shì)场上不(bù)容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意(yì)才证(zhèng)券等多家外资券(quàn)商的设(shè)立申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主席易会(huì)满等先后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日本大(dà)和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德(dé)国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美(měi)国(guó)景顺和高盛等(děng)国际金融机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的(de)国际金融机构(gòu)负(fù)责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感(gǎn)受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对(duì)外(wài)开(kāi)放稳步(bù)推进，为(wèi)国际金融机构和全球投(tóu)资者带来了实(shí)实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继(jì)续与中国深化合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在华业务(wù)和投资(zī)，期待(dài)实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资(zī)券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如(rú)，华(huá)西证券(quàn)即在2022年年报中表示(shì)，外资机(jī)构来华(huá)展(zhǎn)业便利度(dù)不断提升，经(jīng)营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管(guǎn)理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市场，对(duì)本(běn)土证券(quàn)公(gōng)司既带(dài)来了(le)国际金融机构全面(miàn)参与(yǔ)中(zhōng)国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国际(jì)金(jīn)融机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的(de)机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也表示，当(dāng)前(qián)证券行业集中度(dù)稳中有升，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业务多元化发(fā)展趋势初步(bù)形成，金(jīn)融科技对行业(yè)发展理(lǐ)念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞(jìng)争新格局正加速(sù)演变。

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