昨(zuó)天深夜，美国债务上限谈判突(tū)然中止(zhǐ)！

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)周五上(shàng)午，美(měi)国共和党债(zhài)务上限谈判代(dài)表(biǎo)格雷夫斯与白宫代表举行闭门会议，但会议开(kāi)始后不久就突然(rán)离开。格雷夫斯说：白(bái)宫谈判代表实在(zài)不可理喻，目前谈判(pàn)处于“暂停”状(zhuàng)态。格雷夫斯强(qiáng)调(diào)，他(tā)不(bù)知道(dào)双方是(shì)否会在周五或周(zhōu)末再次会面。

　　谈判遇阻的消(xiāo)息(xī)传(chuán)出后，三大美股指集体转跌。

　　不过，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔传出了(le)有望暂停加息的鸽派信(xìn)号。鲍威尔称(chēng)，银行业的压力可能影响联储的利率路径，若源于银行业危(wēi)机的(de)信(xìn)贷环(huán)境收紧导致经济(jì)放缓，美联储可能不必让利率(lǜ)升到原应有的高位。

　　交易员目前预计，美(měi)联储6月份加息25个基点(diǎn)的可能性为22.4％，低于一(yī)天前的35.6％，与此同(tóng)时，交(jiāo)易员预计美联储下(xià)月将利率维(wéi)持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美联储主(zhǔ)席鲍威尔的讲话相比，交易员似(shì)乎(hū)更(gèng)受债务上限事态发展的影响。

　　鲍威(wēi)尔讲话期间，美股(gǔ)跌幅收窄(zhǎi)；美债价格跳涨、收益率跳水，对利率前景敏(mǐn)感(gǎn)的两年(nián)期美债(zhài)收益率迅速(sù)远(yuǎn)离他(tā)讲话前所创的两个月来高位，一度较(jiào)高(gāo)位回落超过10个基点(diǎn)；美元(yuán)指数刷新日低(dī)，加速跌离(lí)周四(sì)所创的3月(yuè)末以来(lái)高(gāo)位(wèi)。鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话结(jié)束(shù)后，美债收益率逐步回升，全天(tiān)攀升收官，美股(gǔ)和美元的跌势未改。

　　最终，美股周(zhōu)五高(gāo)开(kāi)低走，受债务上限谈判(pàn)暂停拖(tuō)累(lèi)三大(dà)股指盘中转跌，道指收跌约(yuē)110点(diǎn)，纳(nà)指收(shōu)跌0.24％，标普(pǔ)500指数收(shōu)跌(diē)0.15％。KBW银行指数收跌(diē)近1％，热门(mén)中(zhōng)概股(gǔ)走势分化，蔚来涨超3％，理(lǐ)想、新(xīn)东方涨超1％，爱奇(qí)艺跌(diē)超5％，瑞(ruì)幸咖啡、京东跌(diē)超2％。

　　商品方面，有色金(jīn)属大多上涨，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦(lún)镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本(běn)周基本金属涨跌各异。伦镍(niè)跌(diē)超4％，在上(shàng)周跌(diē)超9％后继续(xù)领跌，和跌近3％的伦锌连(lián)跌两周(zhōu)。而伦(lún)锡和伦铝都(dōu)涨超2％，扭转三周连跌(diē)势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周(zhōu)五收盘大致持平一周前水(shuǐ)平(píng)，都止住四(sì)周(zhōu)连(lián)跌之(zhī)势。

　　纽约黄金期货反弹(dàn)，COMEX 6月黄金期货(huò)收涨1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎司，本周累计下跌1.89％，创(chuàng)2月3日(rì)一周以来(lái)最大周跌幅，在连涨两(liǎng)周后连跌(diē)两周。WTI 6月原油期(qī)货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美(měi)元/桶(tǒng)。本周美油累涨约2.2％，布油(yóu)累涨约2.5％，均(jūn)终结(jié)四周连跌。

　　北京时间今晨六点，有(yǒu)最新消(xiāo)息称，美国白(bái)宫谈判代表已抵达会场(chǎng)，准备继续进行债(zhài)务上限谈判。

　　美国国会众议院议(yì)长麦卡锡表示(shì)，共和党人将于北京(jīng)时间(jiān)今天上午重返谈判(pàn)桌，恢复债务谈判(pàn)。麦(mài)卡锡称，动用(yòng)宪法第14修正案来绕(rào)开债务上限解决不了任(rèn)何问题(tí)，将阻(zǔ)止拜登推动的增(zēng)加(jiā)政府开(kāi)支行(xíng)动(dòng)。

　　值得注意的是，美国财政(zhèng)部现金余额截至(zhì)5王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产月18日进一步降至(zhì)573亿(yì)美元。截至5月17日，美(měi)国(guó)财(cái)政部(bù)财政紧急措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀(zhàng)远远高于2％目标，鉴于信贷压力(lì)可能无需继续加息

　　当地时间周五（北京(jīng)时间今天(tiān)凌晨），美联储主席鲍威尔(ěr)出(chū)席名为“货(huò)币政策(cè)观点”的小组讨论。市(shì)场关注他(tā)提供的利率路径线索。

　　鲍(bào)威尔强(qiáng)调(diào)，“美国(guó)通胀远远高于(yú)我们2％的目标”，若抗通(tōng)胀失败，将造成漫长的痛苦。他(tā)称，FOMC“强有力地致力于”让(ràng)通胀(zhàng)重(zhòng)返目标2％的(de)承诺，物价稳(wěn)定(dìng)是经济保持强劲的根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽派信号称，自己倾向于支持(chí)6月会(huì)议(yì)暂不加息，而且银(yín)行业危机导致(zhì)的信贷(dài)条件收紧，可能意味着美联储峰值利率将低于预期：“鉴(jiàn)于信贷(dài)压(yā)力可能对经济增长、就业和通(tōng)胀造成的负面影响，可能无(wú)需（继续(xù)）加(jiā)息至那么高的水平(píng)就能成功打压通(tōng)胀。美联储(chǔ)在收紧货币政(zhèng)策方面已取得长足(zú)进步，政策(cè)立场(chǎng)现在是(shì)对经济增长(zhǎng)具有限制性(xìng)的。做太多与(yǔ)做太少(shǎo)的风(fēng)险(xiǎn)正变得更加平衡(héng)。我们面临(lín)着迄今(jīn)为止收紧(jǐn)政策的(de)效应滞后，以及近(jìn)期(qī)银行业压力导致的信贷收紧程度等(děng)多重(zhòng)不确定性。有鉴于(yú)此，美(měi)联储有能力观(guān)察更(gèng)多数据(jù)和未来(lái)前景(jǐng)的(de)演(yǎn)变，然(rán)后再决定可能需要提(tí)高多少利率。”

　　同时，鲍威尔也强(qiáng)调季度经济预测的准确度(dù)通(tōng)常存(cún)在挑战，他(tā)上述(shù)提到的观点及其(qí)能实(shí)现的程度也都存在(zài)不确(què)定性(xìng)，理由是“未来(lái)前景面临着历史(shǐ)性高企的不(bù)确定(dìng)性(xìng)”，因此：“FOMC尚(shàng)未就(jiù)货币政策应进(jìn)一(yī)步收紧(jǐn)多少而作出(chū)决定(dìng)。”

　　有分析称，这说明银行业危(wēi)机后，鲍威(wēi)尔开始释(shì)放“保持耐心”的利(lì)率路径信号。“新美联(lián)储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍(bào)威尔点明银行业压力将影响货币决(jué)策(cè)。

　　产业供需结构预期转弱，纯碱(jiǎn)、玻璃(lí)连续下行

　　近期纯碱和玻璃期货持续走弱，昨日纯(chún)碱和玻璃期货继续深跌，盘中(zhōng)纯碱(jiǎn)2306合约触及跌停。昨日盘后，郑商(shāng)所发(fā)布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱期(qī)货(huò)2309合约的日内平(píng)今仓(cāng)交易手续(xù)费标准调整为3.5元/手。

　　究(jiū)其原(yuán)因(yīn)，宝(bǎo)城期货研究所负责人闾振兴(xīng)表(biǎo)示，主要(yào)有(yǒu)三方(fāng)面：一(yī)是产业供需(xū)结构预期转弱；二是宏(hóng)观(guān)环(huán)境不乐(lè)观；三是交易者在对冲操(cāo)作中将纯碱玻璃作为空头配(pèi)置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏(piān)弱，但南华研究院能(néng)化分析师李(lǐ)嘉(jiā)豪(háo)认为，各(gè)自的原因并不相同(tóng)。纯碱周五跌幅较大(dà)的(de)主要原因在于远兴投产的(de)消息面刺激，使得盘面出现较大跌幅。除(chú)此之外，本(běn)周检修量增加，库(kù)存依旧累库，可见下游的持(chí)货(huò)意愿依旧(jiù)较差。纯碱上周到港(gǎng)5万吨，对供需关系也存在(zài)一定(dìng)的影响。在现货(huò)松(sōng)动(dòng)、投产预(yù)期、库存(cún)累库(kù)的影响下，纯(chún)碱价格持续下滑。

　　“而对(duì)于玻璃，主要原因(yīn)在于前期(qī)（3月(yuè)和4月(yuè)）需求较(jiào)旺，下(xià)游补库至环比高位。”他说，短期价格松(sōng)动，中下游的备货(huò)情(qíng)绪出(chū)现一定(dìng)的谨(jǐn)慎(shèn)或(huò)者(zhě)恐高的情(qíng)形，因此(cǐ)产销(xiāo)出现了较为明显的下滑。在现(xiàn)货(huò)松动、产销较弱的局面(miàn)下，玻璃的价格跌幅较为(wèi)明显。

　　从产业供需结构看，浙商期货分析师(shī)江文敏(mǐn)具体(tǐ)介绍，纯碱方面，近期(qī)主要(yào)市场交(jiāo)易点是远兴能(néng)源(yuán)新增投产。昨日(rì)，远(yuǎn)兴能源(yuán)1号线正(zhèng)式点火(huǒ)，新增天然碱产能(néng)150万吨，后续(xù)2号线原计(jì)划于6月点火(huǒ)投(tóu)产，产能为150万吨(dūn)天然碱，3A号线原计(jì)划于(yú)9月份出产品，产能为100万吨天然碱，3B号线原计划于(yú)9月(yuè)份出产品，产能为100万(wàn)吨天然碱(jiǎn)和40万吨小苏打。远(yuǎn)兴能源(yuán)的天然(rán)碱预(yù)计生产成本在1000元/吨(dūn)以(yǐ)内。纯碱(jiǎn)盘面在大量(liàng)新增产能和低成本纯碱的叠加(jiā)作(zuò)用下持续(xù)走(zǒu)低，周五(wǔ)又逢(féng)远(yuǎn)兴能源点火的信(xìn)息(xī)落地，市场看空情绪高涨，推动(dòng)盘面(miàn)下(xià)跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需结构在9月会(huì)发生变(biàn)化，这(zhè)是市场(chǎng)早已预(yù)期的，市(shì)场也已(yǐ)充分计价，这一点从9月合约(yuē)的深贴水(shuǐ)可以得到(dào)验证。在这个供需转宽松(sōng)的(de)预期下，产业(yè)链开始形成负反馈，纯碱现(xiàn)货(huò)价格(gé)也出现(xiàn)崩(bēng)塌，这(zhè)一点从(cóng)近月合约的跌幅和(hé)现(xiàn)货向期(qī)货回归的方式收敛基差(chà)上可以得到(dào)验证。

　　而玻璃方面，江文(wén)敏表示(shì)，近期市场主(zhǔ)要交易(yì)点是需(xū)求转弱，供应上升。因为(wèi)玻(bō)璃深加工厂(chǎng)缺(quē)乏强有(yǒu)力(lì)的订(dìng)单(dān)支(zhī)撑，5月中旬订单天数(shù)为16.4天(tiān)，与4月底相比减少(sh王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产ǎo)0.1天(tiān)。深加工厂原片库存天数5月中旬为(wèi)21.5天，与4月底相比(bǐ)减(jiǎn)少1.73天。从历史(shǐ)数据来看，原片库(kù)存偏高，补库意愿相(xiāng)比4月降低。从玻(bō)璃产销数据来看，5月沙河(hé)地区产销数(shù)据平均为65％，湖北地(dì)区产销数据(jù)平均为73％，华东地区(qū)产(chǎn)销数据平均为82％，相比于(yú)3月及(jí)4月的数据，5月份(fèn)产销数据(jù)大(dà)幅下滑。5月还要新增(zēng)日熔量3050吨，6月(yuè)将(jiāng)新(xīn)增日熔量3150吨，8月减少日(rì)熔量400吨，9月(yuè)新(xīn)增(zēng)日熔量1200吨(dūn)，10月减少日熔量1000吨。预计2023年9月(yuè)份玻璃日熔量达到(dào)巅峰，峰值(zhí)约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价格一(yī)直都比较(jiào)弱，主要是高库存和低需求逻辑。”闾振(zhèn)兴说，4月中下旬玻璃价格在去库(kù)逻辑下出现(xiàn)过(guò)反(fǎn)弹，但(dàn)反弹后利(lì)润改善很多(duō)，加之终端表现并不(bù)乐观(guān)，因(yīn)此又出(chū)现大幅回(huí)落。

　　从宏观因素(sù)看(kàn)，闾振兴介(jiè)绍，在欧(ōu)美(měi)经济衰退(tuì)预(yù)期(qī)、国内经(jīng)济复苏不及预期的背景下，整个工业(yè)品价格承压(yā)，纯碱此前(qián)强势的(de)中观逻辑终敌不(bù)过疲弱(ruò)的宏(hóng)观逻辑(jí)。从持仓上看(kàn)，部分市(shì)场资(zī)金在做(zuò)强弱对冲(chōng)，而纯碱和玻璃正是空头(tóu)配置，强(qiáng)化了二者的(de)弱势。

　　纯碱、玻璃弱势(shì)或将持续

　　对(duì)于(yú)后市，李嘉豪表示，纯碱主要关注检(jiǎn)修(xiū)是(shì)否能(néng)带来现货价格(gé)短期的企稳，但中(zhōng)长期价格下跌至成本线为(wèi)大概(gài)率事件。“从(cóng)商品格局看(kàn)，纯(chún)碱(jiǎn)投产后(hòu)必然走向过剩，而(ér)短期(qī)检修的兑(duì)现有限(xiàn)，因此检(jiǎn)修仅(jǐn)为(wèi)长期趋(qū)势下的(de)扰(rǎo)动，商品从(cóng)偏紧到过剩的周期中，价格(gé)趋势预(yù)计(jì)继续(xù)向(xiàng)下。”他说，对于玻(bō)璃(lí)，需(xū)要等待的则(zé)是中下游的备货意(yì)愿何(hé)时(shí)能(néng)够起来(lái)：一是等(děng)待下游的(de)原料库存(cún)消耗，二(èr)是对(duì)未来的需(xū)求是否存在(zài)旺季(jì)的(de)预期。短期来看，下(xià)游以消耗前期库存为(wèi)主，需求缺乏(fá)弹(dàn)性，价格(gé)预期偏(piān)弱。后市关(guān)注(zhù)在需求存在缺(quē)口的(de)情形下，7月(yuè)订单是否依(yī)旧具有连续性。

　　中期(qī)来(lái)看，闾振(zhèn)兴(xīng)认为(wèi)，除非价格开始冲(chōng)击(jī)成(chéng)本，或是供需上(shàng)有重大改变，否则纯(chún)碱和(hé)玻璃依然维持弱势。“短期则还(hái)是要关注持仓的变化，短(duǎn)线资金离场或(huò)使得(dé)低位波(bō)动加大(dà)。”他说，止跌(diē)可以关注两个指标(biāo)：一(yī)是(shì)基差不再(zài)是以现(xiàn)货下(xià)跌方式来修复；二是月供需(xū)预期博弈相对明(míng)朗(lǎng)，基(jī)差企(qǐ)稳。

　　分品种看，江文敏表示(shì)，纯碱后市仍将维(wéi)持弱势(shì)，可重点关注远兴(xīng)能源的(de)后续(xù)投产进展、碱价降(jiàng)价幅(fú)度。若远兴能(néng)源后(hòu)续投产(chǎn)推迟，则(zé)盘面(miàn)或将维稳振荡；若联碱厂、氨碱厂大(dà)力(lì)挺价(jià)，则(zé)盘面也(yě)或将(jiāng)维(wéi)稳。

　　玻(bō)璃(lí)方(fāng)面，他认(rèn)为，后市弱(ruò)势也(yě)将继续保持，中长期则(zé)视终端(duān)需求变动(dòng)来(lái)判断是否维持弱势，可(kě)重点关注(zhù)下游深加(jiā)工订(dìng)单情况(kuàng)、地产施工端情况。若后期地产施工端主(zhǔ)体封顶数量较(jiào)多(duō)，那么玻璃(lí)的需(xū)求(qiú)量将抬升，下游深(shēn)加工订单(dān)数量也将(jiāng)因此抬升，盘面(miàn)或维稳。

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