北京时间5月7日，备(bèi)受关(guān)注的巴菲(fēi)特股东(dōng)大(dà)会在(zài)奥马哈如(rú)期落下(xià)帷幕(mù)，93岁的(de)巴(bā)菲特和(hé)他的老搭档芒格在5个半小时的提问(wèn)环节中，回答(dá)了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的投(tóu)资者。“来自中国的投资(zī)者是最多的，据(jù)说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基(jī)金首(shǒu)席基金学家杨德(dé)龙如此分享自己在股东大会的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴(bā)菲特都(dōu)会谈(tán)到(dào)中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能达(dá)成繁荣发展(zhǎn)的(de)前景。中国将(jiāng)会成(chéng)为(wèi)更好的国家，美国(guó)也(yě)可以如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次(cì)公开(kāi)表示十分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国(guó)公司进行(xíng)过投资部署，不过投资(zī)对象均为中国公司的(de)H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗(sú)，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月(yuè)16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大(dà)会上，作为董(dǒng)事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资中国是没有(yǒu)问题的。相(xiāng)较于(yú)投资美国(guó)而言，投资(zī)中国可以让你用(yòng)便宜的价格(gé)买到(dào)一些更好的公司，而(ér)这即便有一些(xiē)不(bù)确定因(yīn)素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票可能会(huì)得到他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代财(cái)经根(gēn)据(jù)巴菲特提出的“净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进(jìn)行了(le)梳理，选出(chū)了相对符合(hé)巴(bā)菲特(tè)投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍占据三分(fēn)之一，其(qí)中酒企(qǐ)表现(xiàn)尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑(lǜ)净资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公司(sī)的(de)价值判断而不(bù)是(shì)价格(gé)判断，选(xuǎn)择的是加(jiā)权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指标达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来(lái)看(kàn)，排名(míng)第一(yī)的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经(jīng)参(cān)考了上主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人市公司最新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平(píng)均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估(gū)值相对行业平均值偏低的(de)67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代财经通(tōng)过巴(bā)菲特的(de)持(chí)仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域(yù)，同时也在重金押注能源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银(yín)行(xíng)股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度(主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人dù)清仓持(chí)有33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行(xíng)了行业筛(shāi)选，还对海天(tiān)味业等这类之前(qián)商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了剔除(chú)。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财(cái)经制图(tú)

　　如上表所示(shì)，这(zhè)18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业(yè)约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复(fù)合年增长率均在22％以(yǐ)上(shàng)，其(qí)中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复(fù)合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨(chú)卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企业的5年(nián)净(jìng)利润复(fù)合年(nián)增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来看，差(chà)距最(zuì)大的是(shì)主(zhǔ)营(yíng)集成电路(lù)设计的(de)中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差距(jù)最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企(qǐ)，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上(shàng)述(shù)两(liǎng)家公司(sī)自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指数(shù)的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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