随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一(yī)季报(bào)披露(lù)拉开帷幕，多位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓换(huàn)股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报中(zhōng)表示(shì)，看好(hǎo)半导体、电动车(chē)、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等领域(yù)投资机会。他(tā)认为AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动。投资(zī)机(jī)会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能(néng)的垂直(zhí)类应(yīng)用场景值得(dé)关(guān)注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一(yī)季报(bào)中表示(shì)，二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经历(lì)触底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面效应。会(huì)继续在(zài)新(xīn) 能(néng)源、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基(jī)金王睿(ruì)等(děng)人也发布(bù)了一(yī)季报，均谈(tán)到了自己(jǐ)对AI领域的密切(qiè)关(guān)注(zhù)，但观(guān)点略有不(bù)同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进(jìn)成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度(dù)大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银(yín)华基金李(lǐ)晓星在管的10只基金(jīn)来看(kàn)，整体基金(jīn)仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小盘精选(xuǎn)、银华盛世精(jīng)选A、银华(huá)大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在(zài)今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是银(yín)华心选一年(nián)持有A，较去年(nián)底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而(ér)银(yín)华心(xīn)诚A、银(yín)华心(xīn)怡A、银华心佳两年(nián)持有(yǒu)期、银(yín)华心享(xiǎng)一(yī)年持有、银华心(xīn)什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级兴三年持有A 则在一季(jì)度小幅加仓(cāng)，其中(zhōng)，加(jiā)仓幅度最大的是(shì)银华心兴三年持有A，较去年底(dǐ)加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如(rú)银(yín)华心佳两(liǎng)年持有期港股仓位从去年(nián)底14.38％上升(shēng)到(dào)一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持(chí)有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银(yín)华中小盘为(wèi)例，前十大重仓股变动较大。今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)，立讯精密(mì)、金山办公、用友网络(luò)、中科(kē)创达、中微公(gōng)司、星(xīng)环(huán)科技-U “新(xīn)进”前十大(dà)。其中，“果链(liàn)”龙(lóng)头立讯精(jīng)密成为(wèi)第一大重仓股，截(jié)至(zhì)一季(jì)报，该基金持(chí)有立(lì)讯精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持(chí)了精测电子，较去年(nián)底增加了(le)16倍(bèi)，目前持有市值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大(dà)重(zhòng)仓股。值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳(ào)科技(jì)、德业(yè)股份(fèn)、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微电(diàn)、锦浪科技(jì)则退出前(qián)十(shí)大。

　　减持方(fāng)面，今年(nián)一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别(bié)持有紫(zǐ)光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第(dì)二、四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在一季(jì)报中，李晓(xiǎo)星(xīng)再次用“千字小作文(wén)”表达了自己对市场的看法，基金君为大(dà)家做(zuò)了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓(xiǎo)星在一(yī)季报中表示，对于今年国内的(de)宏观判断依然(rán)是经济整体稳(wěn)健复苏，产业结(jié)构调整(zhěng)继续升级，居民(mín)消费信心(xīn)逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于(yú)国(guó)家自身实力(lì什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级)的不(bù)断(duàn)增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利(lì)益共同点变多，国际形(xíng)势相对之(zhī)前(qián)会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐(jiàn)触底回升。

　　一(yī)季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网之后又一(yī)革命性(xìng)的技术，现(xiàn)象(xiàng)级应用推出(chū)后，国(guó)内外各(gè)巨头加速入(rù)局。需要关(guān)注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我(wǒ)们(men)维(wéi)持看好国产替代(dài)方向，集(jí)中在半导体设备、材料、零部件环(huán)节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商积极(jí)验(yàn)证导入，国内晶圆产线建设将再(zài)度提速。在景(jǐng)气(qì)复苏方向，我们(men)的看 法边(biān)际(jì)转向积(jī)极，全球半导体下行周(zhōu)期(qī)接近尾声(shēng)，经历了过去几个季度的去库存，有望在今(jīn)年下 半年重(zhòng)启上行周期(qī)，向上弹性取决于下(xià)游需求恢复的力度，数据(jù)中(zhōng)心(xīn)有望(wàng)率先(xiān)回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源(yuán)板块是一季(jì)度被市场抛弃较多的(de)板块(kuài)，交易占比和(hé)估值已(yǐ)经处于(yú)历(lì)史(shǐ)偏低的位置。只(zhǐ)是(shì)市场对于上涨的标的更多地关注(zhù)利好，对于下跌的板块(kuài)更多地关注利空。我们(men)总(zǒng)体认为现在市场对于新能源板块的担(dān)忧讨论，更(gèng)多是对(duì)于一个下跌板块的应激式反应。在去年的中报(bào)中，我(wǒ)们曾经提到(dào)了(le)新能源(yuán)板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值(zhí)分(fēn)位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能(néng)源板块的风险因素(sù)已经充分释放(fàng)，目前这个时间段(duàn)，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电储、军工等领域(yù)投(tóu)资机(jī)会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新能(néng)源(yuán)相关个股

　　一季报数(shù)据显示，信达(dá)澳亚基金冯明远在管的(de)6只(zhǐ)基(jī)金(jīn)平(píng)均仓(cāng)位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优(yōu)选A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科(kē)技创新一年定开A、信澳星奕(yì)A则不(bù)同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况来看，以冯明远的代表作信澳新能源(yuán)产(chǎn)业为(wèi)例，该基金一季(jì)度增持璞泰(tài)来，较(jiào)去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持(chí)了科达(dá)利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度最大的是中伟(wěi)股(gǔ)份，今年一季(jì)度较去年(nián)底增持了(le)129.40％，目(mù)前(qián)持(chí)有市(shì)值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则(zé)退出前十大之列。

　　一(yī)季度(dù)，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行不(bù)同程(chéng)度减持，其(qí)中，减持幅度最大的是(shì)天(tiān)齐锂业，今年一季度较去(qù)年底减(jiǎn)持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏后的调整修复，经济先是在大家(jiā)“强复(fù)苏”的预(yù)期 中趋于(yú)明显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实(shí)”的担忧(yōu)，随后又(yòu)出现了显著的回调，从(cóng)而(ér)总体(tǐ)呈 现出震(zhèn)荡趋势(shì)。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造(zào)等新兴(xīng)产(chǎn)业领(lǐng)域，细(xì)分(fēn)板块的(de)整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体 和(hé)制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面(miàn)效应。我们会(huì)继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观(guān)看待人工智能什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级p>

　　今(jīn)日(rì)，中信保(bǎo)诚基金(jīn)旗下多位基金经理也发布了一季报。其中(zhōng)，中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基金权益投资(zī)部(bù)总监王睿在一季报中表示(shì)，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观及货币环境有利于权益市场行情的(de)开展，二季度指数仍有(yǒu)可能会是(shì)震荡(dàng)上行的(de)态势(shì)。

　　一(yī)季度，王睿(ruì)减表示持了部分短(duǎn)期达到目标价的相关品种，并根据收益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其(qí)代表作中信(xìn)保诚创新成长(zhǎng)为例，该基金(jīn)在一季度(dù)增持(chí)了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股(gǔ)，人福医(yī)药“新进”前十(shí)大。

　　王(wáng)睿在一季报中(zhōng)表示(shì)，对于人工(gōng)智能这一(yī)非常宏(hóng)大的命题，他(tā)目前(qián)持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们相信(xìn)这(zhè)是一项(xiàng)会对(duì)目(mù)前的生产和生活(huó)方式带来重大变化的技(jì)术(shù)变(biàn)革(gé)，值(zhí)得我们投入非(fēi)常多的精力去(qù)跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我们目(mù)前还无法(fǎ)相对准确的(de)评估这项技(jì)术革命给(gěi)具体(tǐ)公司和行业格局带来的影响，也不能(néng)给出大(dà)部分公司(sī)一个(gè)相对清晰的定(dìng)价，因此我(wǒ)们一季度暂时还没有明显增加相关的持仓(cāng)。后续我们(men)会紧(jǐn)密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较(jiào)多的电动车和(hé)光(guāng)伏表现不佳，受(shòu)到了一些短(duǎn)期因(yīn)素的干扰，投资者的信心出现了波(bō)动。投资(zī)者(zhě)预期变(biàn)化导致部(bù)分(fēn)个股出(chū)现(xiàn)了较大回调，目前行业整体估值水平处(chù)于历(lì)史(shǐ)较低位置，而这两个行业未来的发展方向还是相对比(bǐ)较(jiào)确(què)定的。

　　中(zhōng)泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰(tài)资(zī)管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也发(fā)布(bù)了一季报在一季报中(zhōng)，姜(jiāng)诚表示，一季度(dù)的市场走势再次佐证(zhèng)了(le)一(yī)个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技(jì)发(fā)展进程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难(nán)。利润在(zài)产业链不同环节之间将如何分配？ 市(shì)场当前认(rèn)为的受益(yì)环节是否能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到(dào)了什么(me)程度以(yǐ)及渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都(dōu)是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值会(huì)随着时间增长，而(ér)非随着利润波(bō)动。所(suǒ)以在海量(liàng)信息(xī)中(zhōng)，我(wǒ)们需要(yào)重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人(rén)工智能(néng)的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们(men)还(hái)没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽(jǐn)可(kě)能(néng)低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的(de)资产(chǎn)，是(shì)我们的(de)投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、 站得(dé)牢(láo)、竞争优势(shì)维持(chí)得长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一(yī)如既往，不(bù)去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚(chéng)代表作(zuò)中(zhōng)泰(tài)星元价值优选A代表作为例(lì)，该基金在一季度(dù)减持了(le)中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥(ní)、美(měi)的集团，增持了工(gōng)商(shāng)银行、建发(fā)股份(fèn)、招商(shāng)银(yín)行、扬农化工(gōng)。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为长期观(guān)点没有大的变化。对中国经济(jì)的长期乐观(guān)，结(jié)合当前市场提(tí)供的较低估值水(shuǐ)平，让我们可以在热点不断切换的市场中保持平和(hé)。但投资是(shì)一项苦差(chà)事，需要随时准备证伪(wěi)自己(jǐ)的(de)观(guān)点，需(xū)要保持(chí)学习，永(yǒng)远没(méi)有躺平的(de)一天。

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