在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势，激起了(le)基民的(de)热烈讨论(lùn)，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停板才和(hé)净值一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人(rén)”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢(yì)价率已(yǐ)经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业(yè)板指继续受到资(zī)金的青睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安(ān)”，但部分机(jī)构看(kàn)好传(chuán)媒(méi)、顺周(zhōu)期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易(yì)价(jià)格(gé)波动较大。截(jié)至5年22日(rì)，两只产品的溢价率(lǜ)分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级(jí)市场交易价格溢价风险，如果盲目(mù)投(tóu)资，可能(néng)遭(zāo)受(shòu)重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日(rì)走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅都超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情在(zài)风险提示后有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净流入资金(jīn)都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日(rì)经(jīng)指(zhǐ)数的产(chǎn)品共有4只，总规模(mó)5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产(chǎn)品跟踪的指数都是(shì)日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后(hòu)），从该指(zhǐ)数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅(fú)在(zài)亚太市场高(gāo)居前列。

　　恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱 alt="基民懵了！涨跌这(zhè)么吓人，“这个日经正经不(bù)？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171507928.png">

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品(pǐn)流通(tōng)盘不够(gòu)大(dà)，短(duǎn)期内受到资金的(de)净恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱买入，产生了供不应(yīng)求的(de)情(qíng)况，就会推高二级(jí)市场(chǎng)价格，让价(jià)格走(zǒu)在指数涨幅的前(qián)面，这个(gè)情况就会产生基(jī)金(jīn)产(chǎn)品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数(shù)表(biǎo)现的，如果短期出(chū)现高溢价，也就意(yì)味着(zhe)当前的价格超出了指数(shù)的(de)涨幅，未来会(huì)回归到(dào)指数(shù)正常走势和(hé)涨跌幅的(de)状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二级(jí)市(shì)场价格的下跌，因此，建议投资者不要(yào)盲(máng)目买入高溢价(jià)品(pǐn)种，避(bì)免下跌风(fēng)险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年年初以(yǐ)来(lái)日本(běn)股(gǔ)市持续上(shàng)涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关(guān)，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证(zhèng)券认为(wèi)，近期日(rì)本(běn)股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储(chǔ)加息预期下降和(hé)日央(yāng)行紧(jǐn)缩预期上升，吸(xī)引国际资本回流日本(běn)市场；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏和(hé)去年日元(yuán)持续贬(biǎn)值，东京(jīng)交易所上(shàng)市公司多表(biǎo)现良好；三是(shì)今年东京交易所提出将改革公司治理监督机制。在(zài)这(zhè)一(yī)改革下，预计(jì)部分(fēn)低估值(zhí)企业可能采(cǎi)取股票回购(gòu)等方式提振(zhèn)股(gǔ)价，截至本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的(de)股票(piào)被宣布回购；四是近(jìn)期部分利好消息带(dài)动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资(zī)日(rì)本股(gǔ)市等，推(tuī)动市场(chǎng)对日本股(gǔ)市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过(guò)快上涨带(dài)来(lái)的投(tóu)资风险，并(bìng)提(tí)示投(tóu)资(zī)者，海外投资可能会(huì)涉及相关(guān)的(de)汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建(jiàn)议投资(zī)者在(zài)自己能力圈(quān)内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票(piào)ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都(dōu)是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上(shàng)资(zī)金的净流入(rù)。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题产品中(zhōng)，半导体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资(zī)金居前，都(dōu)超过了2亿元资金体量(liàng)。另(lìng)外(wài)，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回(huí)调(diào)的传媒ETF，也同(tóng)样吸(xī)引资(zī)金关注，净(jìng)流入资金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，今年以来净流入资(zī)金最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位居行(xíng)业(yè)前(qián)列(liè)。

　　而今年景(jǐng)气(qì)度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒生(shēng)互(hù)联网等，也都(dōu)受到资金的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿(yì)元体量(liàng)及(jí)以(yǐ)上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数(shù)的(de)“越跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化投资部表示，随(suí)着前期创业板50指数的(de)回调(diào)，当前估值(zhí)已来到30倍的历史低位区间，且(qiě)一季报显示成分(fēn)股净利润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续关(guān)注板块(kuài)趋势反转机会(huì)。

　　该机(jī)构分析(xī)，在政策(cè)层面，4月底(dǐ)的(de)政治局(jú)会(huì)议提出(chū)“要夯(hāng)实科技自(zì)立自强根基，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新能源汽(qì)车发展优势(shì)，加快推进充(chōng)电桩、储能等设施建设和配套电(diàn)网改造(zào)。要重视通用人工智能发展，营造创新(xīn)生态，重视防(fáng)范风险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能要(yào)加快(kuài)转变，新能(néng)源及人(rén)工智能将是经济(jì)转型的(de)两大动(dòng)能(néng)，汇聚战略性新兴产业的创业板(bǎn)持续受益于(yú)政策红利，该机构建议关(guān)注(zhù)创业板(bǎn)50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出(chū)方向(xiàng)看，表现(xiàn)相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净卖出(chū)，当日基金份(fèn)额(é)流失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过(guò)1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等(děng)近期出现阶段性(xìng)行情的板(bǎn)块，遭遇(yù)资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多(duō)只产品净流出资金也(yě)有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出(chū)现百亿体量(liàng)的资金净(jìng)流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金(jīn)净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业(yè)首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然(rán)部分热门主题行业(yè)的(de)资金出现流出(chū)，但(dàn)部分机构(gòu)仍建议从中(zhōng)长期角度，观察各(gè)类板(bǎn)块的投资机会和(hé)行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但市场(chǎng)展现出更多结(jié)构(gòu)性机会，当前市场对题(tí)材的追(zhuī)捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌(diē)幅居前(qián)，主因前(qián)期(qī)涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继(jì)续关(guān)注资金合力最强的人(rén)工智能与央企相关品(pǐn)种，中期在市(shì)场炒作热(rè)度(dù)回落、且经济复(fù)苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众(zhòng)消费(fèi)等领(lǐng)域；而(ér)长期来看，可以积极关注数(shù)字(zì)化对(duì)生产力的提升，重(zhòng)点关注计(jì)算机(jī)、互联网(wǎng)和传媒等行业(yè)。

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