今年(nián)以(yǐ)来，港股走势可谓一(yī)波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金(jīn)一季(jì)报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略有提(tí)升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)行业(yè)，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基(jī)金基金经理表示，预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张，未来港股市场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，板(bǎn)块方面，看好政(zhèng)策优化(huà)下(xià)的消费和(hé)地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和(hé)医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上(shàng)升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额分开统计，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字的主动权益(yì)基(jī)金近400只，这(zhè)些(xiē)都是“高纯度(dù)”以港股(gǔ)为投(tóu)资(zī)方向的基金。截至(zhì)一季度末，这些基金的港股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分(fēn)点，其(qí)中有83只基(jī)金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来(lái)，以恒生科技(jì)指数为代表的港股数字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不(bù)少知名基金(jīn)经理(lǐ)在一季(jì)度加大了对港股的投资力度，提(tí)升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的(de)前海(hǎi)开源沪(hù)港(gǎng)深新机(jī)遇A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底的1.18％提(tí)升至今年(nián)一季度末的(de)39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视野(yě)一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的(de)国投瑞银港股通价(jià)值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的(de)78.83％提升(shēng)至今年一(yī)季(jì)度末的92.92％；曲(qū)径管理的(de)中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统(tǒng)计，截至一季报(bào)，被陆港通基金(jīn)重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数(shù)字媒体、生(shēng)物制品、多元金(jīn)融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不(bù)同程(chéng)度(dù)增持。

　　按照增持情况(kuàng)排(pái)序，加仓幅度(dù)最大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色(sè)能(néng)源、中远海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化工股(gǔ)份、中国(guó)南方航空(kōng)股份、华电国际电(diàn)力股份、越(yuè)秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开(kāi)发等(děng)领域(yù)。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港(gǎng)通基(jī)金在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在(zài)波动中上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金(jīn)经理史(shǐ)博(bó)在一季度中(zhōng)表示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市(shì)场投(tóu)资机(jī)会(huì)：中国经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生产活动和市场(chǎng)需求继续(xù)增加，非制(zhì)造(zào)业恢复(fù)速度加快；海外(wài)无风险利率(lǜ)方面，3月初非农(nóng)和(hé)通(tōng)胀数据以及突发的银行风险事(shì)件已(yǐ)经让美联储过(guò)于强硬的(de)紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入(rù)尾部区(qū)域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美(měi)银行业风险事件对市场冲(chōng)击可控，国内政策积极信(xìn)号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波(bō)动中上(shàng)行，在板(bǎn)块配置方面，我们将加(jiā)大(dà)对政策优化下(xià)的(de)消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修复的(de)互联网和(hé)医药(yào)、高(gāo)景气的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)基金经理曲径(jìng)表示，港股数(shù)字经(jīng)济的代(dài)表(biǎo)行业(yè)为互(hù)联(lián)网(wǎng)和先进制(zhì)造，在经(jīng)历了(le)过去(qù)2年的合规整治(zhì)及业务梳理(lǐ)后(hòu)，股价均处在(zài)价值投资区域，具有良好的投资性价(jià)比(bǐ)。同时，互(hù)联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台和算法的整合能力(lì)，通(tōng)过(guò)推(tuī)出人工智(zhì)能相关模型及应(yīng)用，提升自身运营效率(lǜ)，以及(jí)对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各(gè)个行业的元年，我们中长期看好港股数字经(jīng)济板块(kuài)的前景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场(chǎng)方面，港(gǎng)股市场大部分的企(qǐ)业盈利(lì)来源(yuán)于中国(guó)内地，中国内(nèi)地经(jīng)济的(de)环(huán)比上行(xíng)将会支撑港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而支撑下(xià)港股(gǔ)公司(sī)下半年(nián)的市(shì)场表现(xiàn)。然而，虽然公(gōng)司(sī)盈利(lì)环(huán)比仍有一定(dìng)的增(zēng)长，但是由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同(tóng)比增速(sù)会(huì)较上半年(nián)有所回落。对于估值相对较高的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断(duàn)的(de)影响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受到一定(dìng)程度(dù)的压制，但是当行业(yè)龙头公司(sī)受情绪(xù)影(yǐng)响出现超(chāo)跌时，将会有较好的(de)买入机会(huì)出现。生物医药行业仍(réng)将处在行业快速增(zēng)长的(de)红利中，但是(shì)随(suí)着中报业(yè)绩(jì)的释放和四季度集(jí)采的预期，生物行业(yè)前期涨幅较多的(de)龙头公司可能会出(chū)现一定的调整，但(dàn)是(shì)通过自下而上的方(fāng)式(shì)生物医药行(xíng)业(yè)仍(réng)将有机会选(xuǎn)出有较好(hǎo)成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基(jī)金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场已经进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市(shì)场也即将进(jìn)入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推(tuī)动两地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的吸引力有望(wàng)进(jìn)一步凸显(xiǎn)。在A股及港(gǎng)股估值均在(zài)低(dī)位、风险溢价均在高位(wèi)的背(bèi)景(jǐng)下，有望开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条(tiáo)投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会(huì)：由于(yú)中国(guó)经济(jì)修复有望成为(wèi)全球投资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板(bǎn)块(kuài)更有(yǒu)望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大上(shàng)修空间；同时部分龙头公司有(yǒu)长期(qī)的前(qián)沿(yán)技术/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会(huì)，有(yǒu)望(wàng)开启二次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰(xuǎn)消费、部分医(yī)药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显(xiǎn)著右偏的(de)机会：关注(zhù)在未来经济周期中上行风(fēng)险显著大于下行风险的行业。市场预(yù)期(qī)在低位、景(七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰jǐng)气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格局佳(jiā)，价格(gé)弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如电子、新(xīn)能(néng)源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提升的高(gāo)股(gǔ)息资产的投资机(jī)会，如通(tōng)信、石油(yóu)石化等(děng)。

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