个人养老金业务(wù)试点落地半年，你参(cān)与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金开(kāi)始(shǐ)进(jìn)入为期一年的试(shì)点，在(zài)全国(guó)选取了36个(gè)试点(diǎn)城市(shì)和地(dì)区进行(xíng)推(tuī)进(jìn)。据人力(lì)资源和社会保障部数据显(xiǎn)示，截至(zhì)今年3月末，个(gè)人养老金(jīn)开户(hù)数量达到3324万(wàn)，市场空间初(chū)步打开。

　　作为个人养老(lǎo)金业务的代(dài)销主渠道之一，证券公司(sī)凭借其与权益(yì)产品的紧密(mì)联系和与投资者的深(shēn)度了解，在(zài)养老基金销(xiāo)售方(fāng)面(miàn)已有多方(fāng)实践(jiàn)。时值个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务试点推行半(bàn)年之际，中国基金报记(jì)者深入多家券商，了解个人养(yǎng)老(lǎo)金代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管理优(yōu)势(shì)

　　券商深耕个人养老金(jīn)市(shì)场(chǎng)

　　中国基金(jīn)报(bào)记者 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以(yǐ)来，个人养老金业务正在获(huò)得更多证券(quàn)公司(sī)的重视(shì)。

　　早在去年11月个人养(yǎng)老(lǎo)金试点落地，14家(jiā)券商获(huò)得(dé)代销资格(gé)。截至(zhì)今年3月31日，证监会(huì)更新名录中个人养老(lǎo)金基金数量增加(jiā)至143只，券商数(shù)量扩(kuò)容至18家，平(píng)安证券、安信证券及中(zhōng)信证券（山(shān)东）、中信证券华南新增(zēng)获批。

　　作为公(gōng)募基金最主要(yào)的(de)代销方之(zhī)一，证券公司在个(gè)人养老金业务试点的铺开(kāi)和(hé)推广中(zhōng)持续发(fā)力，个人养老金业务也成为大(dà)型券商们财富管理转型(xíng)的重要抓手。通(tōng)过(guò)精(jīng)心布(bù)局产品及渠道(dào)，与基金投顾服务结合(hé)，试点券商(shāng)充分发挥(huī)财富(fù)管理优势，做“精”养老基金销售(shòu)。

　　产品(pǐn)布(bù)局(jú)：要全更要(yào)精

　　投顾(gù)大(dà)有可为(wèi)

　　目前(qián)，个人养老金可投资的产品主要有(yǒu)四类：银行理(lǐ)财、储(chǔ)蓄存(cún)款、养老保(bǎo)险、公募基(jī)金(jīn)。据人社(shè)部(bù)个人养老金产品名录显示，当前上线个人养老金产品共(gòng)有652只，其中储蓄类产品、理财(cái)类产品、基金类产品、保(bǎo)险类产品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，证券公司代销(xiāo)个人(rén)养老金产品资格受到明显限制，仅部分具备保险兼业代理牌照的证券(quàn)公司可销(xiāo)售养老保险，大多(duō)数试点券商将视线聚焦(jiāo)于公募基金上进行重点开拓，发力(lì)“全布(bù)局”。

　　例(lì)如，海通(tōng)证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，其顺利获得首(shǒu)批个人养老金(jīn)基金销售资(zī)格，完成全(quán)部(bù)40家基金(jīn)管理(lǐ)公司共计126只个人养老金基(jī)金(jīn)产品的上线，基本实现个人养老(lǎo)金公募基金(jīn)产品全覆盖(gài)。

　　中信建投(tóu)个人养老金业务(wù)负责人向(xiàng)中国基金报(bào)记者介绍称(chēng)，中信建投已引进华(huá)夏基金等发行养老基金管理人的137只Y份额产品，后(hòu)续将(jiāng)不断完善产品(pǐn)池。东方证券亦表示，目前(qián)已基本(běn)实现了养老公募基(jī)金(jīn)的(de)全覆(fù)盖。

　　银河证券相关业务负(fù)责人(rén)指出，从(cóng)客户服务办(bàn)理的角(jiǎo)度(dù)看，大部(bù)分客户更愿意在产品货架(jià)丰(fēng)富的(de)机构办理(lǐ)个人(rén)养(yǎng)老金业务。因此(cǐ)在(zài)服(fú)务体系的基础架构上，风格多样、风险收益(yì)多(duō)元的产品货架能够带给(gěi)客户更(gèng)好的(de)服(fú)务(wù)办理体(tǐ)验，产品布局的“全(quán)面”是个人养(yǎng)老金业务的基础。

　　与此同时，从客户投(tóu)资选择的(de)角度(dù)讲，大(dà)部(bù)分客户对于金融产品的特征(zhēng)和策略的认知(zhī)、对自身投资能力、投资意愿、投资目的(de)的认知较为(wèi)模(mó)糊。帮助客户做好“养(yǎng)老规划”、协助客(kè)户筛选(xuǎn)“合适的产品(pǐn)”，就成(chéng)为(wèi)服务机构的“核心竞(jìng)争力”。在全面引(yǐn)入个人养老(lǎo)金可投(tóu)资的产品类型(xíng)的基础上，各家机构(gòu)需(xū)要深入(rù)、充(chōng)分(fēn)、严谨(jǐn)地研究(jiū)每类产品的特(tè)性(xìng)；结合(hé)存量(liàng)客户的(de)个性化画像和客户特点(diǎn)，为客户提供切(qiè)实可行的产品评估体系(xì)和养老规划(huà)方案。

　　实际(jì)上，对于个(gè)人投资者来说，当前阶段认(rèn)可并开通个(gè)人养老(lǎo)金账户的(de)理由，一是来(lái)自(zì)开户渠道的多重福利动员，二是个人养老(lǎo)金(jīn)带来的个税(shuì)抵扣优惠。但(dàn)不(bù)可否认的是(shì)，虽(suī)然开户(hù)数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于(yú)个人养老金退(tuì)休后才能取(qǔ)出，这(zhè)每年12000元自然是需要在账户(hù)内充分利用长期投资，但如(rú)何投资(zī)也(yě)令(lìng)不(bù)少投资(zī)者犯难(nán)：买什(shén)么、买多少，在哪买、怎(zěn)么买，选择越多，困难越多。现有养老产品的选(xuǎn)择(zé)已令投资者(zhě)目不(bù)暇接，如何让投资(zī)者选择到适(shì)合自己的产品，证券(quàn)公司的投顾力(lì)量大(dà)有(yǒu)可为。

　　“中信建投拥(yōng)有近万名高素质(zhì)的投资顾问，帮助客(kè)户甄选适合自身的养老产(chǎn)品，做好养老规(guī)划和资产配置，做到客户(hù)的‘好医生(shēng)’。”前述负(fù)责人称，中信建投采取(qǔ)线上线下相结合的(de)方式，注重交流(liú)和体验，为客户提供(gōng)有温(wēn)度的专业服务(wù)。

　　国泰君(jūn)安在推广个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务时(shí)曾介绍(shào)，其结合(hé)个人养老金基金特点，细化形成“甄选100个人养老金基(jī)金评(píng)价标准”，综合(hé)基(jī)金公司(sī)治理水平、投研能力、业绩评价、风险(xiǎn)管理(lǐ)、声誉口碑量化评价(jià)，优(yōu)选(xuǎn)值得信(xìn)赖的养老(lǎo)金基金；选出(chū)“综合优(yōu)选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益性价(jià)比”、“聚焦股息(xī)”等(děng)特(tè)色养老金基金产品清单，满足养老金客户个性化养(yǎng)老(lǎo)需求。

　　渠道：打造(zào)“一(yī)站式(shì)”养老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企业(yè)员工(gōng)

　　不得(dé)不承认(rèn)的(de)是(shì)，虽然证券公司营业网点数量在“金融(róng)圈”内并不算少，但远难(nán)以(yǐ)与大型(xíng)商业银(yín)行的优势(shì)相匹敌(dí)。

　　此前兴业银(yín)行召开的2022年报发布会上(shàng)，该行高管透露，截至2022年末，该行已经(jīng)累(lèi)计开立个人养老金账户229.16万户，位列全行业第三(sān)位，市场占有率超(chāo)10％，仅(jǐn)次(cì)于建设银行(xíng)和(hé)工商银行。相(xiāng)比之下，鲜(xiān)有券商愿意(yì)公布(bù)投资者(zhě)通过其(qí)渠道开(kāi)通个人(rén)养老金账户(hù)的(de)情况。

　　产品(pǐn)方面，国家社(shè)会(huì)保(bǎo)险公共服(fú)务(wù)平台上仅可查询商业银(yín)行个人养老金业务开办情况。其(qí)中(zhōng)显示，23家获(huò)准开办(bàn)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务的银(yín)行中(zhōng)，有22家开设了资金(jīn)账户(hù)和(hé)储(chǔ)蓄交易业务(wù)，8家同时开展了基金交易业务(wù)、保险(xiǎn)交易业务(wù)和理(lǐ)财(cái)交易业务。

　　与大(dà)型(xíng)商业银行所拥有的产品(pǐn)和渠道优势相比，证券公司个(gè)人养老金业务(wù)的规(guī)模相对(duì)有(yǒu)限，仍处于积(jī)极开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难(nán)以比拼，但券商发(fā)力个人养老金(jīn)业务，自有(yǒu)其独特(tè)“打法(fǎ)”。记者注意(yì)到，多家券商在推广个人养老(lǎo)金业务时，将“一站(zhàn)式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前表(biǎo)示，其个人养老金(jīn)业务从引导(dǎo)客(kè)户(hù)形成科学(xué)养老理财观(guān)念(niàn)的长远视角出发，为(wèi)客户提供从产品(pǐn)策(cè)略、到产品优选、再(zài)到(dào)组合配置(zhì)的(de)全周期(qī)专业资配(pèi)服务和(hé)一(yī)站式的产品选择。中信证券亦推出个人(rén)养(yǎng)老金投资一站式(shì)解决方案“信(xìn)养计划(huà)”，为客户(hù)提供含账户管理、资产配置、服(fú)务陪伴于一体(tǐ)的(de)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)投(tóu)资综合服(fú)务。

　　除了“引进来”并全方位(wèi)服务投资者外(wài)，“走(zǒu)出去”也是部(bù)分券商开(kāi)拓个人(rén)养老金业务的解决方案(àn)。东方证券副总裁徐海宁向(xiàng)记者(zhě)介绍，东方证券基于对个人养老(lǎo)金(jīn)目(mù)标客(kè)群的深入研(yán)究，将开发大中型企业作为个人(rén)养老金客户拓展(zhǎn)的重点方(fāng)向，制定了“上海深度、全国广(guǎng)度”的(de)推广计划。

　　具体(tǐ)而言，东方证券协同系统内成员公司开(kāi)展走进企业推广个(gè)人(rén)养老金活动(dòng)，为(wèi)企业单位员工提供(gōng)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金上门服务(wù)，免去客户前(qián)往营业厅办理业务路上花费的时间，提高服务效率(lǜ)，节(jié)约客户时间。展业初期组织了(le)超过(guò)100场的个人养(yǎng)老金(jīn)走(zǒu)进企业(yè)服务活动，覆盖企业(yè)员工近万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验成(chéng)产品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商(shāng)代销个人养老(lǎo)金业务“开(kāi)闸”，多家获资质的机(jī)构正式(shì)展业，逐鹿个(gè)人养老金市场。如今，个(gè)人养老金(jīn)制度实施已有(yǒu)半年，相关产品的收益率(lǜ)和回(huí)撤情(qíng)况(kuàng)、产(chǎn)品能否真(zhēn)正(zhèng)满(mǎn)足养老诉求等问题，持(chí)续(xù)成(chéng)为(wèi)市场关注焦点。

　　多位券商业内(nèi)人士(shì)表示，由于资金“只(zhǐ)进不出(chū)”，认购的产品又(yòu)是为了满足(zú)养老需求，投(tóu)资者(zhě)更希望(wàng)能实现(xiàn)低波动、低回撤。如何做到从中长(zhǎng)期(qī)保值增值同时又让客户体验良好是个人养老产品成败(bài)的关键。

　　提(tí)供(gōng)更匹配的养老产品

　　同时服务(wù)上(shàng)寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业(yè)务已然成为券商财(cái)富管理(lǐ)转型的核(hé)心方向(xiàng)之一。通(tōng)过不断完(wán)善(shàn)客户服务体系，满足客户多层次(cì)金融需求，促进(jìn)财富管理业务高(gāo)质量(liàng)发展，券商(shāng)在(zài)业务(wù)内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券(quàn)商业内人(rén)士表示，在客户分(fēn)类服务(wù)方面(miàn)，会(huì)根(gēn)据国家政策选(xuǎn)择社保关(guān)系在先(xiān)行城(chéng)市（地区）、能享受税(shuì)优且对税优敏感、对理财有(yǒu)初步(bù)认(rèn)知的客(kè)户进行第一阶段(duàn)的重点服务，对(duì)其他客户会(huì)随着试(shì)点(diǎn)扩大和客户(hù)画像的覆盖进行后(hòu)续服务(wù)。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐海宁表示(shì)，证券公司可(kě)重点关注企事业单位员工，特别(bié)是大中型城(chéng)市具有一定经营规模(mó)的企业员工，他们能够享受个税抵(dǐ)扣的优势，具备一定投资意(yì)识和财务(wù)认知；这(zhè)类人群(qún)对(duì)未来退休有一定(dìng)的规划(huà)和想法(fǎ)。

　　同时，由(yóu)于个人养老(lǎo)金是(shì)一个增量市场(chǎng)，对证(zhèng)券公司而言，针对潜在(zài)客群(qún)可以全市场覆盖(gài)。证券公(gōng)司可以通过投研优势和专业投顾(gù)队伍，创造更(gèng)多养老投资场景，跟踪了解客(kè)户的风险(xiǎn)偏好，结(jié)合稳健、平衡(héng)、积(jī)极等不同风险(xiǎn)类型的养老基金，帮助客户建立个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)投资计划。此外，证券公司可以通(tōng)过加(jiā)强顾(gù)问服务，帮助(zhù)客户(hù)有效应(yīng)对投资组(zǔ)合净值的波(bō)动(dòng)，引导客户持续参与养老金投资，提升客(kè)户养老(lǎo)投(tóu)资的(de)获得感、体(tǐ)验感。

　　银河(hé)证券相关业(yè)务负责(zé)人表示，会针对不同风险(xiǎn)承(chéng)受(shòu)能力、不(bù)同年龄结(jié)构(gòu)和不同资(zī)金(jīn)体量制定个(gè)性化养老(lǎo)策略。比如对每年享税优(yōu)的1.2万个(gè)人养老金，为居民（无需开户）提(tí)供符合监(jiān)管部门要求的金融机构和金融产品清(qīng)单、通俗(sú)易(yì)懂的(de)“养老看隔(gé)壁”理财案例、养(yǎng)老讲堂等信息和交(jiāo)易服务；对1.2万之(zhī)外的资(zī)金(jīn)，提(tí)供更丰富的“安养计划(huà)plus”养老(lǎo)金(jīn)融服务，包(bāo)括养老计算(suàn)器、个性化的补充养老解决方案、定期(qī)的养老方案跟踪报(bào)告以(yǐ)及养(yǎng)老直播服务(wù)，做好(hǎo)“老百(bǎi)姓身(shēn)边(biān)的(de)养老专家”。

　　在服(fú)务创新方面，徐海(hǎi)宁认(rèn)为，证券公司需(xū)要有(yǒu)长远(yuǎn)眼光，打造增(zēng)量(liàng)市场，承担起构建养老金第三支柱的(de)重(zhòng)要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应(yīng)加大资(zī)源投入，通过教(jiào)育和(hé)陪伴，提高客户对个人养老金的(de)认知。走进企事业单位，通过上门服务的方式触达企业和客户，举办专题讲座、在(zài)线研讨会和投(tóu)资教育(yù)活动，帮助客户(hù)了(le)解个(gè)人养老金的重(zhòng)要性、投资策略和长期规划，激发客户对个人(rén)养老金产品的兴趣(qù)和参与度。

　　第二，在App服务(wù)功能优化方面，建立(lì)内容丰富的一站式(shì)个人养老金专区，既包括产品购买、定投(tóu)、持仓(cāng)查询(xún)等(děng)基(jī)础功能，提供丰富(fù)的养老资讯和(hé)实用(yòng)养老工具（如节税(shuì)计算(suàn)器），加(jiā)强与(yǔ)客户(hù)的深度互动。

　　第三，在金(jīn)融科技应用方面，引(yǐn)入智能(néng)科技和人工智能(néng)技术，通过(guò)数(shù)据(jù)分析和(hé)算法模型，根(gēn)据客户的风险(xiǎn)承受能力、资产(chǎn)状况和目标退(tuì)休年限(xiàn)，定制化推荐养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)组合，并(bìng)提供(gōng)实时投资组合(hé)跟踪和风险管理工具，帮助(zhù)客户(hù)更好(hǎo)地实现养老投资保值增值。

　　中信建投个人养(yǎng)老金(jīn)相(xiāng)关业务负责人则表示，可以(yǐ)通(tōng)过(guò)“人+科技”，在(zài)大数据智(zhì)能客户分(fēn)析系统(tǒng)的基础上(shàng)，可以针对不同养(yǎng)老诉求的客户达成“千人千面”的(de)个性(xìng)化(huà)服务，人是“1”，科技（线上(shàng)与线(xiàn)下结合(hé)）是后面的“0”，二(èr)者有机结合(hé)，为不同生命周期和年(nián)龄阶段的客户提供专业的、一对一的养(yǎng)老配置(zhì)服务。

　　运行半年七(qī)成收益告负

　　客户体验成产品(pǐn)胜负手

　　个(gè)人养老(lǎo)金制度实施(shī)已有半年(nián)，产(chǎn)品收益和回撤(chè)率大不大？产品(pǐn)能不能满(mǎn)足真正(zhèng)的养老诉求？这些问题都是投资者(zhě)的重要关(guān)注(zhù)点。

　　记(jì)者(zhě)注(zhù)意到，目前养老目标(biāo)基金的整体收益水(shuǐ)平并(bìng)不(bù)乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养(yǎng)老(lǎo)基金产品，近七成收益告负(fù)。其中，业绩垫底的(de)一只个(gè)人(rén)养老目标基金自成立以来回(huí)报为-7.27％，此外(wài)，还(hái)有(yǒu)超20只产品收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩表现较好(hǎo)的有(yǒu)平安稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月成立以来回报均为3.15％，紧(jǐn)随(suí)其后的是兴全安泰稳(wěn)健(jiàn)养(yǎng)老一年持有Y，自成立以(yǐ)来回报为2％，另(lìng)有富国(guó)、万家、华宝(bǎo)、景顺长城、南方、华夏等(děng)旗下(xià)超(chāo)10只(zhǐ)养老(lǎo)目标基金收益在1％以上。

　　多位券(quàn)商业内人(rén)士(shì)表示，由于资金(jīn)“只进(jìn)不出”，认购的产品(pǐn)又是为了满足养(yǎng)老需求(qiú)，投资者(zhě)更希(xī)望(wàng)能实现低波动、低回撤(chè)。如何做到(dào)从中长期(qī)保值增值同时又让(ràng)客户体验(yàn)良好是个人养老产品成败(bài)的核心(xīn)。

　　“养老属性的产(chǎn)品应力争为客户保值增(zēng)值，否(fǒu)则(zé)将违背客(kè)户通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证券(quàn)相关业务负(fù)责人介(jiè)绍(shào)，目前个人(rén)养老(lǎo)金可投资的(de)4类产品(pǐn)风险收益(yì)特点明显，有的类别更侧重本(běn)金安(ān)全、有的类别更侧重资(zī)产增值；但同时(shí)，每(měi)个类别(bié)很难做到在保证其特点达到的(de)同时(shí)又规避(bì)掉该(gāi)类产品的(de)风(fēng)险或缺(quē)陷。“从不同(tóng)客群情况(kuàng)来看，低(dī)波低(dī)回(huí)撤(chè)对(duì)于离退休时(shí)点较近(jìn)的投资者比较合适(shì)，性价比高的(de)中波(bō)动中回(huí)撤(chè)、高波动高回(huí)撤特征产(chǎn)品对(duì)于还有20-30年才(cái)退休的投资者也是可(kě)以(yǐ)选择的，拉长周期(qī)看也能满足客户养老(lǎo)类资(zī)金的(de)保值增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一(yī)套完整、自洽、适用(yòng)、有(yǒu)效且(qiě)动态适配(pèi)的产品评价体系，通过该(gāi)体系的评(píng)价，能较(jiào)为清晰地区分出产品的“性价比(bǐ)”（如(rú)风(fēng)险(xiǎn)收益比等(děng)）、能公平、公正地对同(tóng)类或者(zhě)同策略产品进(jìn)行综合评判(pàn)。如此，才能真(zhēn)正将好的产品、合适的产品推荐(jiàn)给合适的客(kè)户群体(tǐ)。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目标(biāo)日期型(xíng)两大类，投资(zī)者可以根据自(zì)身投(tóu)资目标(biāo)和风(fēng)险承受能力选择具体(tǐ)的产品(pǐn)。比(bǐ)如(rú)低(dī)风(fēng)险(xiǎn)偏好的客户(hù)可选择(zé)目标日期(qī)型中(zhōng)的稳健类产品，通过严(yán)格控制(zhì)股票资产仓(cāng)位降低产品波动，带给(gěi)客(kè)户相对稳健的(de)收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养老金替代率尚有(yǒu)不足，根据国际经验，如果退休后的养老金替代率大于70％，即可(kě)维持退休前的生(shēng)活水平，养老金投资的增(zēng)值功能(néng)也是一个重(zhòng)要考量。由于个人养老金取用(yòng)需(xū)要达到年龄等条件，投资资(zī)金具有长期性，可以达到(dào)几十(shí)年，能够承受一定的短期波动，对于追求(qiú)长期投资收益的(de)客户(hù)，可以配置(zhì)一定高比(bǐ)例资金在(zài)权(quán)益型资产上，实现养老投资的保(bǎo)值增值目(mù)标。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老金相关业务(wù)负责人也(yě)认为，个人养老金产品具(jù)有一定的(de)普(pǔ)惠(huì)金融属性(xìng)，需要关(guān)注老百(bǎi)姓长期(qī)保值增值的养老需求。站(zhàn)在资产角度(dù)，想要实现长(zhǎng)期资(zī)金的稳健投资回报，资产(chǎn)配置(zhì)不可(kě)或(huò)缺(quē)。通(tōng)过投(tóu)资不同(tóng)品种、不(bù)同收益特(tè)征、低相(xiāng)关性的金(jīn)融资产，有助于实(shí)现风险(xiǎn)分散、降低(dī)总体波动，从而更好(hǎo)地满足(zú)投资者的养老(lǎo)投(tóu)资目(mù)标。

　　推动个人养老金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个(gè)人养老金(jīn)业务积(jī)极发(fā)展的同时(shí)，与(yǔ)渠道网点和客户(hù)众(zhòng)多的银行等机构相比，券商如(rú)何突破自身瓶(píng)颈，实现(xiàn)差异化的发展，可以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业务负(fù)责(zé)人表(biǎo)示，银行、券商、基金独(dú)立销售(shòu)机构(gòu)都可参与到为客(kè)户提供个(gè)人养(yǎng)老基金(jīn)服务，几类机(jī)构优势互补，严格意义上说(shuō)是竞合(hé)而非竞争(zhēng)更非“相(xiāng)杀(shā)”关系，每类机构(gòu)或者每家(jiā)机(jī)构可以根据自己的资源禀赋，充分发挥(huī)自身(shēn)优势，服务好有养老投资(zī)需(xū)求(qiú)的投(tóu)资者。

　　“在(zài)政策上，未来还有以下三方面诉求：一是(shì)增强基础设(shè)施建设，能在服(fú)务时(shí)效性(xìng)上与银行拉(lā)平，提供(gōng)7×24小时的开户、下单服务(wù)；二是增(zēng)加产品(pǐn)销售范围，在养老品类上更(gèng)加丰富，除特(tè)殊(shū)产品外，增加(jiā)可(kě)为(wèi)客户(hù)提(tí)供的(de)养老产品(pǐn)（如养老理财）；三是(shì)明确养老规划业务合规性，为(wèi)不同的客户提供(gōng)基于客户需求和画像(xiàng)的养老规划方案。”上(shàng)述负(fù)责人提(tí)到。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人(rén)养老金相关业务负责人提出，当前的政策(cè)要求下，客户如果想在券商端参(cān)与个(gè)人养(yǎng)老金投资，需要分(fēn)别在银(yín)行(xíng)端、个税端进行(xíng)一(yī)系列前序操作(zuò)步骤，对于尚不(bù)熟悉业务流(liú)程的投资者来讲，体验不太(tài)友好(hǎo)。

　　“此(cǐ)外，由于政策(cè)对代销(xiāo)个人养老金产(chǎn)品(pǐn)的管理要求(qiú)，券商暂时无(wú)法上线储蓄类(lèi)、理财(cái)类(lèi)、保险(xiǎn)类产品，可供投资(zī)者选择的产品种类较为(wèi)单一，难以进一步为(wèi)投资者提供更(gèng)丰(fēng)富的个人养老(lǎo)金配置方案(àn)。未来期待能(néng)够从政(zhèng)策端进一步简化投资者的滴滴总部在北京哪个区，滴滴总部北京地址(de)办理流程(chéng)，提升客户体(tǐ)验；给予券商在多样化个人养老金品(pǐn)种的引入和研发上的政策支持，丰富客(kè)户(hù)多元化(huà)的(de)投资(zī)选择。”该(gāi)负(fù)责(zé)人称(chēng)。

　　开户热投(tóu)资冷(lěng)

　　券商(shāng)发力个人养老第二曲线

　　中国基(jī)金报记者(zhě) 莫琳

　　随着个(gè)人所得税退税的(de)开始(shǐ)，不少人(rén)发(fā)现自己的(de)退税(shuì)比去年多了不少(shǎo)，仔细询问之下才发现，是因为去年底(dǐ)开通了个人养老金业务，并入了(le)金。这一消息大大刺激(jī)了(le)不少本来不想开(kāi)户的年轻人(rén)。

　　根据人社部披露的数据，截(jié)至今年3月底，个(gè)人养老金参加(jiā)人数(shù)达3324万(wàn)人。与3月初的2817万人相比，短短(duǎn)的一个月的时间里，增(zēng)加了(le)500万户，开(kāi)户速(sù)度明显(xiǎn)提升(shēng)。

　　虽(suī)然开(kāi)户数快(kuài)速(sù)攀升(shēng)，但是(shì)个人(rén)养老金(jīn)累计缴(jiǎo)费约200亿元，人均(jūn)缴费(fèi)低于(yú)1000元(yuán)。此外(wài)，据中国保险资管业协(xié)会执(zhí)行(xíng)副会长兼秘(mì)书长曹德(dé)云(yún)透露，在截至2023年(nián)3月(yuè)开立(lì)个(gè)人(rén)养老金账户的三千多万人(rén)中，仅900多万人完成了资金储存(cún)。

　　从记者走(zǒu)访的(de)结果来(lái)看，个人养老金产(chǎn)品的(de)收(shōu)益率远低(dī)于预期，是大多人不愿意入(rù)金(jīn)的(de)主要原(yuán)因。而选择(zé)开(kāi)户的原因主要(yào)是为(wèi)了“薅羊毛”（金(jīn)融机构出台(tái)了不少吸引客(kè)户开(kāi)户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银河证券相关(guān)业务负责人认为，这是一个(gè)专业活(huó)，既需要了解(jiě)客户的经济状况、风险(xiǎn)偏好和(hé)养老规划(huà)，也需要业务人员及其(qí)所在机构有比(bǐ)较(jiào)专业(yè)且综合的服务能力(lì)。

　　也有部(bù)分投资者(zhě)认为，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产品每(měi)年封顶12000元，难(nán)以充分满足个人或(huò)家庭(tíng)养老的全面需求，还(hái)需要(yào)结(jié)合其他商业(yè)产品等综合考虑；大多数产品流(liú)动性差，难以(yǐ)预防到退休前(qián)的应急资金需(xū)求。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽然近半年(nián)来，个人(rén)养(yǎng)老金产品正在逐渐(jiàn)丰(fēng)富，但(dàn)是“开户热投资冷”的现象(xiàng)没有随之发(fā)生改(gǎi)变。

　　中国保险资管(guǎn)业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云在近期举办(bàn)的(de)2023清华五道口(kǒu)全(quán)球金融论坛上表(biǎo)示(shì)，目前(qián)个人养老金试点效果呈“两低(dī)三不”漏斗状，即(jí)建立账户(hù)人数(shù)占(zhàn)基本(běn)养老(lǎo)保险(xiǎn)参保人数比例低、已缴(jiǎo)费人(rén)数占(zhàn)建立账户人数比例低；产(chǎn)品(pǐn)供应(yīng)不(bù)均衡、选(xuǎn)购渠(qú)道不畅(chàng)、民众参保意(yì)愿不强。

　　针对产(chǎn)品供应不均衡的问题，国家金融监督管理总局(jú)出手，率先(xiān)增加养(yǎng)老保险(xiǎn)产品的供给。近日(rì)，国家(jiā)金融监督管理总局已向业内就关于促进专属商业养老保险发展有关事项征求意见。根据征求意见稿(gǎo)，专属商业养老保险拟由试(shì)点(diǎn)业务转为常态化业务。

　　业内人士表示，随着专属商业(yè)养老保险(xiǎn)转为常(cháng)态(tài)化业务(wù)，参与该项业务的险企(qǐ)数量将增(zēng)加不少(shǎo)。此(cǐ)外(wài)，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险是对接个人(rén)养老金制度的主要保险产品，这(zhè)意味(wèi)着个人(rén)养老(lǎo)金保险产品名(míng)单也(yě)将扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业(yè)养老保(bǎo)险采取“保证(zhèng)+浮动”的收(shōu)益模式，提(tí)供稳健(jiàn)型(xíng)、进(jìn)取(qǔ)型两种(zhǒng)风格账户供(gōng)客户选择。据各家保险公司(sī)披露的专属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账(zhàng)户结(jié)算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取(qǔ)账户结(jié)算利率约(yuē)4.5％至(zhì)5.7％，普遍高(gāo)于(yú)现有的个人养(yǎng)老(lǎo)保险的收益率。

　　在增加产品供给的同时(shí)，多家金融机构呼吁从产(chǎn)品设计端解决“开户热(rè)投资冷”的问题。

　　在银河证券相关业(yè)务(wù)负责人(rén)看来，“老龄风险”与其他投(tóu)资风险(xiǎn)相(xiāng)比(bǐ)，有(yǒu)其更(gèng)加(jiā)突出(chū)的特(tè)点，包括为退休人(rén)群提供(gōng)稳定安全(quán)有保障且抗通(tōng)胀的收(shōu)入(rù)补充来源、对冲长(zhǎng)寿风(fēng)险、为高龄(líng)人群(qún)储备失(shī)能养护和(hé)医疗应(yīng)急资产、为退(tuì)休人群规划遗产、将养老投资与养老(lǎo)保障/养老生活无缝对(duì)接等。

　　养老金融产品的设(shè)计初(chū)心，必须切实从客户需(xū)求(qiú)出发；养老金融产品的(de)设计理念，必须紧密围(wéi)绕(rào)承担、减(jiǎn)少或转移上述“老(lǎo)龄风险(xiǎn)”主旨；养(yǎng)老金(jīn)融(róng)产(chǎn)品的设计成果，应该更多的让利于(yú)民(mín)、普惠百姓，运用(yòng)好专业的金融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因(yīn)此(cǐ)，能否设(shè)计出充分(fēn)利用资本市场具有良好增值能(néng)力资产的(de)养老产品取决于发行人（或管理人）的产品设计能力和资产管理能力(lì)。“证券(quàn)公司(sī)作为(wèi)财富管理服务提供商，可以(yǐ)与产品发行人(rén)（或管理人）合作(zuò)，根据客户(hù)需求设(shè)计出(chū)在养(yǎng)老功(gōng)能方面(miàn)更有竞(jìng)争力的产品(pǐn)”，上(shàng)述负责人(rén)表示(shì)。

　　中信建投也希望能参与(yǔ)到具体的产品设计之中。其个人养老业务(wù)负责人建议，参考部分发(fā)达国(guó)家的经验，未来除了股(gǔ)、债配置，或在未来可以考虑增加底层可投标(biāo)的类型，如REITS、衍生品、雪球(qiú)等另类资(zī)产(chǎn)，丰富投(tóu)资者的可选(xuǎn)标(biāo)的，更好地分散(sàn)投资风险。

　　励(lì)正集团中国区总(zǒng)裁张雨萌建议，应该避(bì)免“开空(kōng)账”。也(yě)就是(shì)说(shuō)，参与者可以直接在开户的时候做投资选择。这样在开户的时(shí)候就可(kě)以形成(chéng)闭(bì)环体(tǐ)验。

　　针对(duì)参(cān)与个人养老金可能(néng)面临的流动(dòng)性问题，长城人寿(shòu)保险股份有限公(gōng)司总经理王玉改(gǎi)近日(rì)表示，保险公司可(kě)以通过“保单(dān)质(zhì)押贷款”等多种金融(róng)工具来解(jiě)决(jué)客户对(duì)短期资金的需求。

　　券商发力(lì)个人(rén)补充养老(lǎo)金融方(fāng)案

　　此外，针(zhēn)对1.2万(wàn)难以满足个人(rén)或家庭(tíng)养老(lǎo)的(de)全(quán)面需(xū)求，多(duō)家券商还发(fā)力(lì)个人养老金(jīn)账户以(yǐ)外的(de)个人补充养老(lǎo)金(jīn)融方案，例如(rú)银河(hé)证券的“安养计划plus”、中(zhōng)信证券(quàn)的(de)“信养计划”等。

　　银河证券(quàn)产品中(zhōng)心(xīn)副(fù)总经理(lǐ)鹿宁告诉记者，目前，银河(hé)证券已根据(jù)在职群体养老规(guī)划的长期性、稳(wěn)健性、安全(quán)性等特(tè)点，已(yǐ)退休人群养老需求的(de)流(liú)动性、安全性(xìng)、稳(wěn)健性等特点(diǎn)，设(shè)计出多层(céng)次(cì)、多元化、个性(xìng)化的养老(lǎo)配置方案，积极履行养老保障社(shè)会责任，力争(zhēng)为居民提供(gōng)持续卓越(yuè)的养老规划与满足(zú)不同养老需求的资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)服务(wù)。

　　中信证券(quàn)的“信养计划”则基于个人养老场景(jǐng)，引入更丰富的养老型年金、增额(é)终身寿等(děng)不同品类(lèi)产品(pǐn)，覆(fù)盖养老收益性资产和保障性资(zī)产，满足(zú)客户多样化、多层级的养老资(zī)产配置需求。

　　针对(duì)三大支柱养老金(jīn)业务中(zhōng)的企业年金业务，银(yín)河证券(quàn)还(hái)上线(xiàn)了自研的年金(jīn)综(zōng)合评价系统。该系统可(kě)以通过客户提供的“脱敏”后年金组合净(jìng)值与持(chí)股比例等数据，结(jié)合公募基(jī)金、股(gǔ)市(shì)债市数据，展示客户委(wěi)托年金(jīn)组合的评价(jià)结果。此外，也可(kě)以利用年金(jīn)机制间(jiān)接服务(wù)背(bèi)后的企业员工(gōng)和机构事业(yè)单位职工。

　　截至目前(qián)，银(yín)河证券(quàn)基金研究(jiū)中心已为部(bù)分省市提供职(zhí)业年(nián)金的组合评价与管理咨(zī)询服(fú)务，也计(jì)划结(jié)合机(jī)构(gòu)条线(xiàn)业(yè)务(wù)规(guī)划为央企与国(guó)企(qǐ)提供企业年金组合评价等综合金融服务。

　　银河(hé)证(zhèng)券副(fù)总裁罗黎(lí)明告诉记者(zhě)，公司自主开发(fā)建设部署(shǔ)的年金(jīn)综合评价系统(tǒng)及研究咨询(xún)服务，具有养(yǎng)老属(shǔ)性的综合金(jīn)融服(fú)务体系均是公(gōng)司积极(jí)响应国家养(yǎng)老发展战略而推出的新服务(wù)，体(tǐ)现(xiàn)了在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们(men)高(gāo)度重视三(sān)大支(zhī)柱养老金业务，目前公司已初步建立了个人养(yǎng)老金及个人养老金融(róng)服务体系，充分(fēn)利用金(jīn)融产品代理销售牌照和保险(xiǎn)兼业代理牌照，为百姓提(tí)供更加(jiā)有温(wēn)度、有态度(dù)的(de)个人养老金融(róng)服务。”罗(luó)黎(lí)明说(shuō)道。

　　记(jì)者观察(chá)｜“吸睛(jīng)”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中国基金报记(jì)者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并(bìng)且有(yǒu)不(bù)少开户人(rén)在我们介绍之(zhī)前都(dōu)已(yǐ)有所了解，感觉这项制(zhì)度(dù)的普及(jí)度和客(kè)户认识(shí)程度(dù)在不断(duàn)提升。”某大型(xíng)银行(xíng)的客户经理(lǐ)林漪（化名(míng)）向记者(zhě)表示。

　　“但也有很多人只是开(kāi)了(le)账户并(bìng)没有存钱，或存了(le)钱没有开始投资，主(zhǔ)要因为(wèi)不知(zhī)道如何选择产(chǎn)品(pǐn)或者有(yǒu)其他顾(gù)虑。”林漪还告诉(sù)记者，“这种情况下我(wǒ)们就会再用PPT或者是纸质资料向客户进行详细介绍和对(duì)比分析。”

　　去年(nián)11月，个人养老金制(zhì)度正式(shì)落地，在北京、上海(hǎi)、青(qīng)岛等36个先(xiān)行城(chéng)市（地区）启动实(shí)施。距离个(gè)人养老金制度(dù)落地已经过去半(bàn)年，民众接受度和业务进展情况如何？从业人员在具体(tǐ)实操过程中又遇到了哪些困难？不同(tóng)年龄(líng)段的群体会怎(zěn)样理解这项制度？

　　近日，本报(bào)记者(zhě)实地探(tàn)访(fǎng)上(shàng)海地(dì)区几家银行网点和(hé)券商(shāng)营业部(bù)，了解个人养老金制度(dù)近半年的(de)落(luò)地(dì)情况。

　　年轻人更关注税(shuì)收优惠

　　中(zhōng)老年人更在意(yì)退休(xiū)后多(duō)一份保障

　　根(gēn)据人社部和国家(jiā)社(shè)会保(bǎo)险公共服务平(píng)台数据(jù)可知，个(gè)人养(yǎng)老金制度经过半(bàn)年时间的发展，在产品种类(lèi)、数量(liàng)和参与人(rén)数方面(miàn)都有所增加。

　　某券商营业(yè)部财富管理相(xiāng)关岗位的黄宁（化(huà)名(míng)）告诉记者：“很多客户都对个人养老金业务热(rè)情高涨，有直接到营业(yè)部(bù)咨询(xún)的，还有很(hěn)多(duō)是打电话过来问。”

　　黄宁还(hái)观察(chá)到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养老金业务的热情和关注(zhù)度(dù)比“90后”更(gèng)高，并且除了个人(rén)咨询和开户外(wài)，还有不少(shǎo)企业员工(gōng)、学校(xiào)教师、退伍军人(rén)等(děng)通过企业和单位组织(zhī)来了解、参(cān)与个人(rén)养老金投资。

　　记者了解了身边两位不同年龄(líng)段、均已购买个人养老金产品的朋友后发现，两(liǎng)人所关(guān)注的问题(tí)“焦点”的确(què)有所不同(tóng)。

　　一位在(zài)上海地区金融(róng)机构工(gōng)作的“80后”告诉记者，自从工作以来，她每年都(dōu)将收入(rù)的一部分拿来强制储蓄，有了(le)个人养老金制度(dù)后，就分一部(bù)分(fēn)在个人(rén)养老金账(zhàng)户中，这部分强(qiáng)制储(chǔ)蓄的钱即(jí)使存长期也不(bù)会影(yǐng)响她未来的生活质量(liàng)，并且(qiě)放进个人养老金(jīn)账(zhàng)户是在基本养(yǎng)老保险之(zhī)外(wài)多一份积累。

　　而另(lìng)一位工作不久的“90后”表示，他现(xiàn)阶段(duàn)最在意的(de)就是(shì)买个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)可(kě)以享受税收优(yōu)惠，直接考(kǎo)虑(lǜ)到退休(xiū)后的生活质量(liàng)还有点遥远。

　　针对上(shàng)述两种不同(tóng)的想法(fǎ)，黄宁也向记(jì)者坦(tǎn)言，他们(men)在日常(cháng)介绍(shào)个人(rén)养老金业(yè)务的过程中确实(shí)会(huì)考虑到不同年龄群体的不同(tóng)需求和想法，进而更好(hǎo)地“对(duì)症下(xià)药”，比如(rú)给刚工作不(bù)久的年轻人着重(zhòng)介绍“退休后多一份保(bǎo)障”推广效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个(gè)人(rén)养老金业务取(qǔ)得进展的同时，还有(yǒu)不少已经了解个人(rén)养老金(jīn)业务的(de)民众仍在“观望”。从现有数据可知，截至2023年(nián)3月(yuè)底，虽(suī)然有3000多万(wàn)人开通了个人养(yǎng)老金账户，但(dàn)完成资金存(cún)储的(de)只(zhǐ)有900多(duō)万人(rén)。

　　林漪在(zài)银行端个人养老金业务的(de)开展中感受到，一些客(kè)户(hù)开了户但没存(cún)储(chǔ)的主要(yào)顾(gù)虑是锁定时间太长，担心之后如果要大(dà)笔(bǐ)用(yòng)钱时会很“棘(jí)手”；另外一些客户则是(shì)认为在个(gè)人养老金产品并非(fēi)专门设计且收益优(yōu)势不(bù)明显，目前个人养老金可以购买的养老(lǎo)储蓄、银(yín)行(xíng)养老理财、养老保(bǎo)险产品(pǐn)、养老目标基金四类产品，即使(shǐ)不通(tōng)过个人(rén)养(yǎng)老金账户也(yě)可以直接买(mǎi)，且收益差(chà)距不大(dà)。

　　黄宁则从券(quàn)商从(cóng)业人(rén)员的角(jiǎo)度谈到了推广个(gè)人养老金(jīn)业务过(guò)程中的“困境(jìng)”。他表示：“券商端个人养老金只(zhǐ)支(zhī)持代销公(gōng)募基金，无法代销存款、银行理(lǐ)财、商(shāng)业养老保险，有些客户风险承受能力较低，想寻(xún)求更低风(fēng)险等级(jí)的产品，纯公募基金难以(yǐ)达到资产(chǎn)配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向(xiàng)记者直言，对于(yú)离退休还较遥远的(de)群体来说，养(yǎng)老需求当然也(yě)需要考虑，但(dàn)眼下的生活和经济(jì)状况才是(shì)更重要的。

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