今(jīn)年(nián)AI波澜壮阔的大行情之下(xià)，引发了(le)全行业所有基金(jīn)经理关注，而公募(mù)基金2023年一季报揭开(kāi)了基(jī)金经理的(de)观点和(hé)真实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金，一季度主要(yào)投资在人工智(zhì)能、算法、应用、算力端等领(lǐng)域(yù)，因(yīn)抓住了市场机遇(yù)实现了超62％的收(shōu)益(yì)，成为(wèi)今年以(yǐ)来业绩最领先的主动权(quán)益基金。同时，较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基(jī)金一(yī)季(jì)度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一(yī)季(jì)度也(yě)吸引了多位明(míng)星基金(jīn)经理的关注目光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在一季(jì)报表示，一季度(dù)在人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年以来(lái)，计算机行(xíng)业(yè)在人(rén)工智能板块的带动下(xià)，走出了波澜壮(zhuàng)阔(kuò)的行情。因抓住市场机遇，业绩一路(lù)领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度(dù)积(jī)极拥抱AI，所管理的(de)诺安(ān)积极回报成(chéng)为2023年表现最强的(de)主动权益基金，最新观点备受市场(chǎng)关(guān)注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智(zhì)能出现(xiàn)了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为(wèi)未(wèi)来(lái)最强的(de)产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外(wài)引(yǐn)领，从算法大模(mó)型持(chí)续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速(sù)。国内厂商也纷纷开展结合自身业务的人工智能领域的研究，在(zài)股价(jià)飞涨的背后(hòu)，是(shì)相关(guān)公司在产业端(duān)的积极布局，人工智(zhì)能浪(làng)潮不可(kě)逆。

　　他也(yě)直言(yán)，诺(nuò)安积极回报基金一季度主要投资在人工智能(néng)领域，算(suàn)法(fǎ)、应用(yòng)、算力端(duān)都有相(xiāng)应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行了较(jiào)大幅度的调整。相(xiāng)较去年底，除(chú)了(le)中微公司(sī)、沪硅产业仍出现(xiàn)在其前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股之列(liè)外(wài)，其他重仓股全部换(huàn)，新进了长川(chuān)科(kē)技、华海(hǎi)清(qīng)科、盛美上海(hǎi)、拓(tuò)荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际、江波(bō)龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年表现神(shén)勇，如诺安积极回(huí)报的头号重仓股中(zhōng)微公司，截至4月(yuè)21日(rì)，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年(nián)内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技、江波(bō)龙(lóng)等(děng)年内涨幅也超60％，这些表现较(jiào)好的重仓股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安积(jī)极回报并没(méi)有保持去年底的高仓位，一季度末(mò)仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度(dù)基本保持在90％以上的仓位水平，去年三(sān)季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长并没有太(tài项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求)大(dà)变化(huà)，前(qián)十(shí)大(dà)重仓股相较去年底(dǐ)变化很小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的(de)一季(jì)报中写道项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求，主要(yào)布(bù)局(jú)芯片板(bǎn)块，在(zài)当(dāng)前(qián)的市(shì)场位置，迎(yíng)接即将到(dào)来(lái)的科技大行情(qíng)。

　　他(tā)还(hái)谈(tán)及(jí)芯片板块的(de)两大细分领域，在一季度都到(dào)了临近拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯(xīn)片设计板(bǎn)块(kuài)，从2021年四季度开启的芯片产业(yè)下行(xíng)周(zhōu)期，随着疫情落下帷幕，在(zài)今(jīn)年一(yī)季度拐点将至。产业端一季度库存水平接(jiē)近正常(cháng)，各厂商二(èr)季度毛利率(lǜ)水平见底(dǐ)。伴随着疫后经济(jì)恢复，未来需求端将对(duì)设计板块持续拉(lā)动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为未来最强的产业趋势。海外(wài)引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的(de)突飞(fēi)猛进，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。而算力几何级(jí)的增长和边缘侧硬件的拉动，都(dōu)是未来芯片(piàn)需求的重(zhòng)要增长。新需求(qiú)将让芯片周期(qī)拐点(diǎn)提前到(dào)来。

　　另(lìng)外一个(gè)重要板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国(guó)对中国半(bàn)导体的制(zhì)裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体(tǐ)出(chū)口新法案对(duì)我(wǒ)国晶(jīng)圆厂极限(xiàn)施压之后，进一步的制裁已(yǐ)经乏(fá)善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面加(jiā)速扩(kuò)产(chǎn)成熟(shú)制程(chéng)，另一方面(miàn)在国内(nèi)设备厂(chǎng)商(shāng)的配合下，继续研发攻克(kè)先进制程(chéng)。虽然美国的制裁对我(wǒ)国(guó)先进制程的扩产造成了(le)一(yī)定的影响，但(dàn)是(shì)另外一(yī)个角度看(kàn)，芯片(piàn)设备的(de)国产化率却取(qǔ)得了突飞猛(měng)进的增长。在全球晶圆(yuán)扩产处于下行周期(qī)的大背(bèi)景下，国产替代进程加速对(duì)设备材料EDA板块(kuài)的拉动，很可能会超预期。

　　冠(guān)军基金规模(mó)“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业(yè)绩(jì)一(yī)路(lù)领跑，冠军(jūn)基(jī)金的(de)规模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积(j项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求ī)极回(huí)报(bào)A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年(nián)以来(lái)业绩最(zuì)强的主(zhǔ)动权益基金。这一业(yè)绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等领域大(dà)跌(diē)影响(xiǎng)，若截(jié)至4月20日，该基金业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也(yě)让这只冠军基金一季度规(guī)模(mó)暴(bào)增超900％。数据显示(shì)，诺安积极回(huí)报(bào)去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已(yǐ)达到(dào)7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安积极(jí)回报基金的(de)话题也屡见报端，成(chéng)为基民热(rè)议(yì)的话题。

　　同样，受(shòu)益(yì)于净值大涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金在一季度(dù)规模均出现上涨，除了诺安积(jī)极回报之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化配置同样(yàng)规(guī)模(mó)暴增，从(cóng)去年底(dǐ)的(de)0.77亿元增加(jiā)到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的(de)总规模也从去年底的293.25亿元增长到(dào)一季度末的(de)331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经理俱乐部(bù)”中(zhōng)的(de)一员。

　　谢(xiè)治宇：对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘(jué)

　　作为(wèi)兴证全球基金(jīn)分管投研的副总，市场上管理规模(mó)超过700亿(yì)的基金经理，谢(xiè)治宇一季(jì)度调仓换股方向也(yě)受到市场关注(zhù)。

　　从最新一(yī)季报披露情况看，谢(xiè)治宇主要加(jiā)仓半(bàn)导体及光模块相关板块，他也(yě)坦言(yán)在一季度主要对对人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合(hé)润基(jī)金一季度(dù)新(xīn)进了海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份四只个股，几乎全部(bù)是与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年(nián)已将(jiāng)AI技术应用于(yú)设备检测、产品盘(pán)点、安检等(děng)多类产品。在4月15日(rì)发布的《投资(zī)者(zhě)关系(xì)活(huó)动记录表》中，海康威视表示，AI技(jì)术对海(hǎi)康(kāng)威视(shì)的营收增长(zhǎng)起了(le)很大的作用。

　　澜起科技(jì)主营业务是为(wèi)云计算(suàn)和(hé)人工智能领域提(tí)提供(gōng)以芯(xīn)片为基础的解决方案，目前(qián)主要产品(pǐn)包括内存接(jiē)口等。晶晨股份也是全(quán)球布(bù)局、国(guó)内领先的无(wú)晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为(wèi)数据中心(xīn)光模块供(gōng)应商。截止(zhǐ)4月21日，中际(jì)旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也(yě)在(zài)积(jī)极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直(zhí)接(jiē)买进第七大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在(zài)内的四只个股(gǔ)在一季(jì)度退出(chū)兴全合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢(xiè)治宇(yǔ)管理的另外一只可投港股的兴全合宜基金在(zài)一季度除了加仓半导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)之外(wài)，互联(lián)网板(bǎn)块中的腾讯控股(gǔ)也是其(qí)主要(yào)加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，随着各种(zhǒng)风险因素减弱，一(yī)季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指数(shù)上涨较(jiào)多，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内维持了较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。未来仍(réng)将坚持(chí)挖(wā)掘公司长(zhǎng)期(qī)成长价值，不断寻(xún)找(zhǎo)具(jù)有良好(hǎo)投资性价比(bǐ)的优(yōu)秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了(le)计(jì)算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立，招(zhāo)商核心竞争力(lì)在当年(nián)弱市(shì)环(huán)境下斩获超47％的收益，让招(zhāo)商(shāng)基金朱红裕成为(wèi)市场备受关(guān)注(zhù)的(de)基金(jīn)经(jīng)理。

　　招商核(hé)心竞争力一季报(bào)的披露(lù)揭(jiē)开了朱红裕(yù)的投资思(sī)路和路径。从股(gǔ)票持仓来(lái)看，一季度末该基金(jīn)股票市值占基金总(zǒng)资产(chǎn)比例(lì)为93.84％，处(chù)于该(gāi)基金成立以来的最高(gāo)值，显(xiǎn)示出一种积极的态度(dù)。从该基金2022年中报、三季报(bào)、年报来看，其仓位分(fēn)别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱(zhū)红裕配(pèi)置A股比例(lì)有所(suǒ)降低，配(pèi)置港股(gǔ)比例有所提(tí)升(shēng)。数据显(xiǎn)示(shì)，招商核(hé)心竞争(zhēng)力配置(zhì)中(zhōng)国大陆、中国香(xiāng)港(gǎng)股票(piào)市值占基金(jīn)净值(zhí)比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力(lì)配置来看，重点布(bù)局了信(xìn)息技术(shù)、可选消费等。前十(shí)大重(zhòng)仓股来(lái)看，重仓卫宁健康、振华科技、美(měi)的(de)集团、金(jīn)蝶(dié)国际等。其中卫宁健(jiàn)康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去(qù)年(nián)底，朱红裕(yù)整体(tǐ)做(zuò)了一些(xiē)持(chí)仓调整，绿城服务、中国民航信息(xī)网络、安(ān)琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股(gǔ)份、希望教育、中航光电则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写道，一(yī)季度初(chū)期(qī)，我们(men)基于对(duì)经济复苏(sū)预期大概率偏弱的判断，主要减持了经济复(fù)苏敏感度相对较(jiào)高的部分制造业，增持了计算(suàn)机(jī)、大众消费品(pǐn)等行业(yè)，同(tóng)时，我们亦(yì)在一季度末期逐步(bù)逢低(dī)增(zēng)持了港股中可能面临业绩拐点的物业及计算机等(děng)公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了一定(dìng)的超额(é)收(shōu)益，但市场的(de)博弈(yì)程度超出了我们的预期，导(dǎo)致对部分行业的定价出现了较(jiào)为显(xiǎn)著(zhù)的偏离(lí)。我(wǒ)们(men)将基于(yú)中长期的(de)行业研究视(shì)野，逆势而行(xíng)。

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