如(rú)果要(yào)论二季度迄(qì)今，全球股票市(shì)场中最为靓丽的一道“风景(jǐng)线”，那么(me)显然非日本股市莫属！

　　周五（5月19日），日(rì)经225指数进一步强势高开逾1％，最高触(chù)及30924.47点，创下了自1990年8月以(yǐ)来(lái)的新高，收(shōu)在30808.35点。在(zài)本周早些(xiē)时候(hòu)，东证指数已(yǐ)经率(lǜ)先创下了(le)1990年8月3日(rì)以来的最高收盘点位(wèi)。

　　多组对比可以显(xiǎn)示出日股(gǔ)今年(nián)以来的强势：东证指数年内已累(lèi)计上涨了(le)逾15％，远远(yuǎn)超过了标(biāo)普(pǔ)500指数约(yuē)9％的涨幅(fú)。截止本周三(sān)，追踪(zōng)日本(běn)股市的(de)最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已(yǐ)上(shàng)涨了11.8％，而追踪标(biāo)普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨幅则仅为8.6％。

　　如(rú)果把(bǎ)周期缩短(duǎn)到二季(jì)度迄今的短短一个半月，日股的(de)涨幅更是(shì)在全球主要股指中几无(wú)敌手……

　　日(rì)股为何能(néng)一举领(lǐng)涨全球？对于许多国际(jì)市场的投资者而言，近来提到日(rì)股的(de)优异表现，脑(nǎo)海(hǎi)中(zhōng)第一时间浮现(xiàn)出的，无(wú)疑(yí)都是“股(gǔ)神”巴菲特在上月对日本(běn)市场表现出(chū)的强烈投资(zī)意愿(yuàn)。正是巴菲特进(jìn)一步增持了(le)日本五(wǔ)大(dà)商社仓位，令越来越多的业内人士开始(shǐ)注意到这(zhè)一全球第三大经济体的(de)巨(jù)大(dà)投资机会。

　　不过(guò)，日股本轮(lún)爆发背(bèi)后的成功秘诀(jué)，真的仅仅只是获(huò)得了“股(gǔ)神(shén)”的青(qīng)睐(lài)吗(ma)？

　　答案(àn)显然没那(nà)么简单！事实上，在M&；；G Investments亚太股票(piào)团队(duì)联席主管Carl Vine看来，并不是巴菲特的(de)出现让日股变得吸引人。巴菲(fēi)特所看(kàn)到的（机会）其实也正是其他人眼下正在看到(dào)的(de)，人们对日股的前(qián)景正感到非(fēi)常兴(xīng)奋！

　　至于(yú)究竟有哪些因素在推动着日股上涨(zhǎng)？“干货”其实有很多(duō)……

　　狂热的外资买需(xū)

　　根(gēn)据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据(jù)显示，外国投资者目(mù)前已经连(lián)续第六(liù)周成为(wèi)了日本股票的净(jìng)买(mǎi)家。在此(cǐ)期间，外国投(tóu)资者大举涌(yǒng)入(rù)了日股股票和(hé)期(qī)货市场，净流入逾300亿美元(yuán)，是过去10年最大规模的(de)资(zī)金(jīn)流入之一。

　　根据交易所的(de)数(shù)据，在截至5月(yuè)12日的最(zuì)近一周内，海(hǎi)外交易者又净买入(rù)了价值(zhí)7810亿日元（约合57亿美元）的股票和期货。

　　杰富(fù)瑞日本股票策略师Shrikant Kale表(biǎo)示，自(zì)2012年“安(ān)倍(bèi)经济学”时代初期以来，他就从(cóng)未见过外国投(tóu)资者对日本如此感兴趣。

　　在(zài)欧美银行系统不稳定和信用紧缩风(fēng)险的(de)笼(lóng)罩下，越(yuè)来越多的海外投资者似乎看到(dào)了日本股市作为避险地的“稳定性”。日(rì)本(běn)股(gǔ)票给人的长期低迷印(yìn)象正在减弱，持续稳定在1美元兑换130日元的日元(yuán)汇率、以及(jí)股神巴菲特对(duì)日本(běn)五大商社的增持，也令不少海外投资者对投(tóu)资日本(běn)产生了更多的兴(xīng)趣。

　　高盛日本(běn)公司就表示，近来已受(shòu)到(dào)了越来越多(duō)平时不太关(guān)注(zhù)日本市场的海(hǎi)外(wài)投资(zī)者(zhě)的咨询(xún)。不少海外投(tóu)资者在看到日本股市(shì)的涨幅超过美股(gǔ)后(hòu)，开始调(diào)查其中的原(yuán)因，他们的建仓买入又进一步促使(shǐ)股(gǔ)市上(shàng)涨，形成了目前的良性循环。

　　一个值得(dé)留意的现象是，在巴菲特上月公开(kāi)表态力挺日股(gǔ)后(hòu)，包括对冲基金(jīn)Point72、Citadel、黑石、KKR等(děng)在(zài)内华尔街(jiē)资本也已(yǐ)相继(jì)造访日本。这(zhè)些(xiē)海外资金有意复制巴菲特的策(cè)略，通过低成(chéng)本日元融资(zī)押(yā)注高股息日元资(zī)产。

　　其实(shí)，巴菲(fēi)特在日本五大商(shāng)社上的加大投资，也存(cún)在着(zhe)在国际(jì)市场上分散投资对象的想(xiǎng)法。虽然巴菲特相(xiāng)信美国的增(zēng)长潜力(lì)，但过度集中会(huì)产生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首(shǒu)席全球投资策略师Jeff Kleintop指出，日本股(gǔ)市的回(huí)报率(lǜ)是在波(bō)动性远低于(yú)美国(guó)科技股的情(qíng)况(kuàng)下实现的。这(zhè)意味着日本(běn)股市对美国投资(zī)者来(lái)说应(yīng)该(gāi)颇有(yǒu)吸引力。对美国债(zhài)务上限的担(dān)忧可能也刺(cì)激(jī)了一些“末日准备(bèi)者(zhě)”涌入(rù)日本股市，以(yǐ)此(cǐ)作为避险手段。

　　法国兴业(yè)银行分析(xī)师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的(de)一份报告中(zhōng)也(yě)表示，“外资的(de)回归是日(rì)本(běn)股(gǔ)市复苏的重要标志。（我(wǒ)们）将继续对日(rì)本股票维持(chí)超(chāo)配，并偏向银行、金融和价值(zhí)股的投资。”

　　深(shēn)层次(cì)的企业治理(lǐ)变革

　　当然，在(zài)海外投资者今年对日本产(chǎn)生兴(xīng)趣之(zhī)前，他们(men)此前(qián)在(zài)这(zhè)片“失(shī)落地带”曾经历(lì)过长达数十年(nián)虚假(jiǎ)的曙光和令人失望的(de)低回(huí)报。那么(me)这(zhè)一次，即便有着避险和(hé)多元化分散投(tóu)资的(de)需求，他们(men)又为何铁了心一定要来日本市场？日本市场的(de)吸引力就一定远超全球其他地(dì)区吗(ma)？

　　这便不得不提日(rì)本市场眼下正经历的一(yī)场(chǎng)“蜕变”了！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本(běn)股市本轮上涨(zhǎng)的主要原因还源于治理(lǐ)标准的(de)提(tí)高，以及企业部门推动向股东返还现(xiàn)金(jīn)。日本多(duō)年的(de)公司治理改(gǎi)革已开始见(jiàn)效，这项改(gǎi)革(gé)最初由已故前首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本企业的派息已大幅增(zēng)加，在截至今年3月的财年中，日本企业宣布的回购规模已飙升(shēng)至9.7万亿日元（合714亿美元）的历史最高(gāo)水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本(běn)公司资产负债表(biǎo)上有净现金，而美国(guó)的这一比(bǐ)例(lì)只有20％多一点；东证指数成(chéng)分股(gǔ)公司(sī)中约有54％的(de)公司股(gǔ)价低于每股(gǔ)账面价值，而标普500指数成分股中(zhōng)这一比例仅为7％。单从市净率等估(gū)值指标来看，这就(jiù)为(wèi)日(rì)本(běn)股市提供了更坚实(shí)的(de)底部和更高的上限。

　　今年3月底，东京证券交易所(suǒ)为了改变股价跌破每股净资产——市净率低于(yú)1倍的情(qíng)况(kuàng)，还请(qǐng)求上(shàng)市企业在意识到(dào)资本成本的前提下(xià)推进经营并公布改善方案等。

　　与此相呼应的行(xíng)动已开(kāi)始扩大(dà)。4月(yuè)下旬，JVC建伍株式会社推出了力(lì)争“早日实现市净率(lǜ)超过1倍”的中期经(jīng)营计(jì)划和股(gǔ)票(piào)回(huí)购，股价随后大(dà)涨(zhǎng)近4成。清水建设株式会社4月下旬也宣布了上限200亿(yì)日元的股(gǔ)票回购和积(jī)极压缩(suō)政策性持股(gǔ)的(de)方针(zhēn)，该公司股价随后上涨了10％。

　　包括(kuò)软银、丰田汽车、三菱商(shāng)事在内(nèi)的(de)日本龙头(tóu)企(qǐ)业在近期公布财报(bào)时，也均(jūn)宣布(bù)了(le)新的股(gǔ)票(piào)回购计划。不少分析师预计，到今年(nián)5月底，各日本上市公司的(de)回购规模将进一步创下新纪录。

　　高盛首席(xí)日本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东(dōng)京证(zhèng)交所）主题正引起许多(duō)海外投资(zī)者(zhě)的共鸣，他(tā)们开始看到这方面(miàn)的有利证据(jù)。在交易所这(zhè)些变化(huà)的(de)推动下，许多公司正在(zài)回购股(gǔ)份，厘清经常令人困惑(huò)的交叉持股，并在定期公开会议之(zhī)前与股东进行(xíng)更密切(qiè)的(de)接(jiē)触。”

　　对冲(chōng)基金集团Man GLG日(rì)本股票主管Jeff Atherton也表示，东京(jīng)证交(jiāo)所的鼓励意味(wèi)着(zhe)“过去(qù)两年在(zài)这方面发生的事(shì)情比过去30年还要多(duō)”，这(zhè)是股市充满活力表现的最(zuì)大单一(yī)原因。他们(men)对提高(gāo)股本回(huí)报率有着坚(jiān)定的态度，希望市值上升(shēng)。

　　宽货币、稳经济(jì)

　　最后，日本央(yāng)行目前依然宽松的货币政(zhèng)策和日本相对稳(wěn)健的经济基(jī)本面，显然也对(duì)日(rì)股的表(biǎo)现构成了(le)提(tí)振。

　　尽管新行长(zhǎng)植田(tián)和男(nán)上月已走马上任，但日本(běn)央行(xíng)暂时仍未改变其大(dà)规(guī)模(mó)的货币宽松路线。即便(biàn)日(rì)本通(tōng)货膨胀率超过(guò)了央行(xíng)2％的目标，但植田(tián)和男依然强(qiáng)调，“还不能(néng)放心地说通胀(zhàng)（达到(dào)了(le)央行目标(biāo)）”。

　　相比之下，欧美央行今年上(shàng)半年还在持续(xù)加(jiā)息，并已(yǐ)被迫在物价与经济(jì)稳(wěn)定之间作出艰难抉择。继续宽松的日(rì)本央行眼(yǎn)下依然处(chù)于(yú)能让(ràng)海外投资者放心购买的状态。

　　日本宏观经济的表现目前也相对更(gèng)为稳健。日本(běn)内阁府(fǔ)17日公布的数据显示，今年前三个月日(rì)本(běn)国内生产总值（GDP）折(zhé)合成年率(lǜ)增长1.6％，创(chuàng)下了近(jìn)三个季度以(yǐ)来新高(gāo)。

　　日本国家旅游局表示(shì)，受益于(yú)中国(guó)放宽旅行限制(zhì)，4月商务和(hé)休闲外国游客人数从此前(qián)的182万攀(pān)升至195万。高盛策略师在报(bào)告中(zhōng)指出(chū)，考虑到入境旅游业复(fù)苏、强(qiáng)劲资本支出(chū)计划(huà)和日本央(yāng)行持(chí)续宽松等积极因素，日本(běn)这个世界第三(sān)大经济体的前景十分强(qiáng)劲。

　　值得一(yī)提的是，从经济合作与发展组织的经济(jì)前(qián)景指数来看，日本目前是七国(guó)集团中唯(wéi)一一个超(chāo)过临界线100的(de)。

　　日(rì)本第三(sān)大在线(xiàn)经纪(jì)商(shāng)Monex的首(shǒu)席策略师(shī)Takashi Hiroki表示，日本企业的业绩(jì)似(shì)乎(hū)相当不错，重要的(de)汽车(chē)行(xíng)业(yè)预计利润将增长(zhǎng)。以内需为导向的企业正受益于入境(jìng)游增长的前景，而大型银行也获得了丰(fēng)厚的(de)收(shōu)益。预计日本股市到今年年底(dǐ)将进一(yī)步上涨10％或更(gèng)多(duō)。

　　里昂证券(quàn)也认为，日本股市今年的涨势或将延(yán)续下去(qù)，因盈(yíng)利(lì)增(zēng)长(zhǎng)、股票回购和估值仍(réng)禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气处(chù)于低(dī)位(wèi)吸引了(le)买家，巴菲特的(de)认可、公司治(zhì)理的改善均提振(zhèn)了(le)市场(chǎng)，而企业财报的不俗(sú)表(biǎo)现或有望成为最新的(de)上行催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气