5月12日晚间，江铃汽车公(gōng)告宣布(bù)，公司在2021年5月即(jí)公开挂牌的江铃重型(xíng)汽车有(yǒu)限公司（江铃(líng)重汽(qì)）100％股权转让交易(yì)终止，而此(cǐ)前约定的(de)交易对方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔(ěr)沃(wò)卡车(chē)）。

　　江铃重汽(qì)是(shì)江铃(líng)汽车(chē)在2012年以2.7亿(yì)元价格接手(shǒu)的(de)资产，不过原计划在重卡行业“大展(zhǎn)拳脚(jiǎo)”的江铃汽车却因此背上了包袱。江铃重汽在(zài)8年间(jiān)亏损额度超过20亿元。而且(qiě)江铃汽(qì)车(chē)此前为转让铺(pù)路，还曾现金为江铃重卡“输血”11.42亿(yì)元(yuán)。

　　不(bù)过，此次(cì)交易终止(zhǐ)，也意味(wèi)着江铃汽车前(qián)后耗了两年的“瘦(shòu)身”行(xíng)动依旧以失败告终(zhōng)。

　　审批未(wèi)在约定(dìng)时间完(wán)成

　　这(zhè)笔交(jiāo)易要追溯到两年前(qián)。在(zài)2021年5月(yuè)7日，江铃汽车曾披露，拟以不低于7.64亿元的(de)价(jià)格，通(tōng)过山西省产(chǎn)权交易市场公开(kāi)挂牌方(fāng)式，出售全(quán)资(zī)子公司江铃重汽100％的(de)股权。

　　当(dāng)时，江(jiāng)铃(líng)重汽对接(jiē)盘方开出(chū)了要求(qiú)：1、世界5002尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米强企业，2020年(nián)度(dù)在全球生(shēng)产销售(shòu)重(zhòng)型卡车超过(guò)12万辆(liàng)；2、公司盈(yíng)利，并在(zài)2018-2020年经(jīng)审计合并报表净利(lì)润率(lǜ)超过5％。

　　3个月(yuè)后，谜(mí)底揭晓。上述(shù)股权挂(guà)牌公告期于2021年8月9日期限届满，交易股权(quán)出售征集到一名意向受让方，符合上述要(yào)求的沃(wò)尔(ěr)沃卡车成了接(jiē)盘侠。

　　而且，沃尔沃卡车也按照相(xiāng)关交(jiāo)易规则支付了保证金。2021年(nián)8月23日，双方经协(xié)商一致，就出售(shòu)交易股权(quán)签署了(le)《关于江铃重型汽车有限公司100％股权的(de)股权(quán)转让协议》，确定就目标股权支付(fù)的(de)基准价款为人民币约7.81亿元。

　　不过，江铃汽车5月12日公告称，该笔(bǐ)交(jiāo)易需(xū)要获(huò)得国资管理有权单位的(de)批准(zhǔn)，但由于交(jiāo)易(yì)所需的政府审批事项(xiàng)未(wèi)能在(zài)约定的时间内完(wán)成，项(xiàng)目双方(fāng)经协商一致，同意终止交(jiāo)易。

　　这笔(bǐ)交(jiāo)易(yì)前后耗时长达2年之久，但最终仍以(yǐ)失败告终。需要(yào)提及的是，江铃重汽命(mìng)运颇为坎坷(kě)，此次交(jiāo)易已经是(shì)其历史上第三次转手。

　　成(chéng)为“财务黑洞”

　　资料显示，江(jiāng)铃重汽前身是山西省汽车(chē)工业集团。作为一家老牌(pái)国营企业，该公司主要(yào)组装生(shēng)产重型(xíng)卡车与货车，但由于经(jīng)营不(bù)善陷(xiàn)入发展(zhǎn)困境，在(zài)2007年(nián)第一次被(bèi)重组。中国兵(bīng)器装备集团及中国长安汽车集团有限公司，将太原重汽(qì)重组为太(tài)原长安重汽(qì)，作为长(zhǎng)安(ān)汽车进入(rù)重卡领域的跳板。

　　但最终太原重汽没能被盘(pán)活。太(tài)原重(zhòng)汽2011年的(de)亏(kuī)损已达1.4亿元，2012上半年的总(zǒng)销量为439辆。到2012年第一季度，太原重汽的净资产(chǎn)仅为2.5亿元，已难以实现正常运转。

　　不过，江铃(líng)汽车却对太原(yuán)重汽(qì)产(chǎn)生了兴趣(qù)，该公司(sī)在2012年(nián)7月以(yǐ)不超(chāo)过2.7亿元(yuán)的价格，从长安手中(zhōng)接手太(tài)原长安(ān)重(zhòng)汽(qì)的全部股权，并于(yú)2013年(nián)1月将其更名(míng)为江(jiāng)铃(líng)重汽。

　　当初(chū)，江铃(líng)汽(qì)车进入重(zhòng)卡(kǎ)领域(yù)的意图是实现商用车全覆盖。2013年，江(jiāng)铃汽车(chē)曾表示，最终(zhōng)将建成年产(chǎn)10万辆重(zhòng)型载货(huò)车(chē)、10万台(tái)发动机的大型(xíng)重(zhòng)卡企(qǐ)业(yè)，达产(chǎn)后主营业务将超(chāo)过200亿元(yuán)。

　　但江铃(líng)由于对重(zhòng)卡市场和客户洞察不(bù)足，经营状况并不(bù)尽如人意。2016-2019年，江铃重(zhòng)卡的(de)销量分别为52辆、796辆(liàng)、1516辆、1090辆，2020年(nián)1-9月(yuè)累计销量为1347辆。

　　同(tóng)时期东风(fēng)公司、中(zhōng)国重汽、一汽解放(fàng)等头部企业的单月销量，就已超过江铃重汽(qì)几(jǐ)年的(de)销(xiāo)量(liàng)总和。2020年(nián)9月之后，江铃汽车不(bù)再披(pī)露(lù)有关(guān)江铃(líng)重(zhòng)卡的销量数据。

　　销量严重拖后腿(tuǐ)，江铃重汽俨然成为“财务黑(hēi)洞”。江铃汽车2020年财报数据显示，截至(zhì)2020年12月31日(rì)，江(jiāng)铃汽(qì)车重型汽车相关业务累计(jì)亏损超20.33亿元。其中，2020年(nián)亏(kuī)损最为严重，超5亿元。而(ér)且(qiě)2021年，江铃重(zhòng)汽仍(réng)然(rán)呈现亏损状(zhuàng)态，1月净亏损为1213.7万元。

　　截至(zhì)2020年(nián)底，江铃重汽总负债为12.69亿元，总资(zī)产为7.99亿元，处于资不抵债(zhài)的状态。因此，2021年后，江铃(líng)重汽停止(zhǐ)了(le)所有的产(chǎn)销工作。

　　值得一提的是，在2021年(nián)初，江铃汽车还对江铃(líng)重汽进行了11.42亿(yì)元的现(xiàn)金(jīn)增(zēng)资。这一(yī)举动的主要目(mù)的是(shì)降低江铃重汽的资产(chǎn)负债率，便于吸(xī)引(yǐn)外(wài)部投(tóu)资进入，利于江铃(líng)重(zhòng)汽(qì)进行业务重组。

　　“地主家(jiā)”也没余粮

　　实际上(shàng)，江铃汽车自(zì)身(shēn)近年来日子也不(bù)太(tài)好过。

　　从2020年-2022年间，江铃(líng)汽车分(fēn)别实现营收330.96亿元、352.21亿元和301亿元，这三年内，其实现归母净(jìng)利润分别为5.51亿元(yuán)、5.74亿元(yuán)和(hé)9.15亿元。

　　表面上看，盈利状(zhuàng)况尚可。不过，在(zài)2021年和2022年(nián)这两年间(jiān)，江铃汽(qì)车收到(dào)的政府扶持资金就达到5.16亿元和9.07亿元，这几乎撑起了其当(dāng)年的净利润。而(ér)扣除非经常(cháng)性损益后，江铃(líng)汽车在这两年的扣非归母净(jìng)利润分别为(wèi)2962万元和-2.3亿元。

　　而且江铃(líng)汽车在这(zhè)两年现(xiàn)金流状况也(yě)不佳。在2020年(nián)，其(qí)经营活动现金流(liú)净(jìng)额(é)还达到36.98亿元(yuán)，到了2021年(nián)即(jí)降至(zhì)17.6亿元，而到了2022年这(zhè)一(yī)科(kē)目变成了-15.19亿元(yuán)。而且(qiě)今年一季度(dù)，这一科(kē)目仍未回正，为(wèi)-7.22亿元。

　　今年一季(jì)度，江铃汽车营(yíng)收(shōu)为75.26亿元，较上年同期上升(shēng)4.06％，其归(guī)母净(jìng)利润仅为1.83亿元，较上(shàng)年同期下降5.79％。

　　随着沃(wò)尔(ěr)沃接盘告吹，江铃(líng)重汽这一(yī)“包(bāo)袱”仍然背在江铃汽车肩上。而江铃汽车此次也(yě)表(biǎo)示(shì)，江(jiāng)铃重汽已暂(zàn)停(tíng)生产(chǎn)和销售(shòu)，当前主要开(kāi)支为(wèi)员工薪酬和设备(bèi)维护(hù)等(děng)费用。“未(wèi)来公司仍将继续(xù)积极(jí)推进(jìn)江(jiāng)铃重汽的重组工作，”江(jiāng)铃汽车方(fāng)面称。

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