美国银(yín)行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌(diē)

　　美东时间(jiān)5月4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售(shòu)，可能(néng)出售所有业(yè)务或部分业务(wù)。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后(hòu)又一家(jiā)地区银行传(chuán)出考虑(lǜ)可能出售的消息(xī)。本(běn)周三美股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑(lǜ)包括出售(shòu)在内的(de)战略选择，但鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣的潜(qián)在买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌逾(yú)4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋合众银行发布(bù)声明确认(rèn)了周三(sān)的(de)媒体消息，称在(zài)和多位潜在的投资者商谈，还表示，其(qí)核心(xīn)存款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银行(xíng)被(bèi)出售后，该行并(bìng)未经历(lì)超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合(hé)众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔(róng)断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示(shì)，关于该(gāi)行磋商(shāng)出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一(yī)家让地区银(yín)行危机火(huǒ)上浇油的(de)第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综(zōng)合指数下跌58.93点(抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日(rì)，美国参议院银(yín)行委员会就(jiù)近(jìn)期大型(xíng)银行倒闭(bì)事(shì)件举行听(tīng)证会(huì)。会上，银(yín)行监管专(zhuān)家表示，管理(lǐ)不善是导(dǎo)致破(pò)产的主(zhǔ)要原因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共和银行有非(fēi)常独特的商业(yè)模式，硅谷银行专注于资(zī)本密集型的(de)科(kē)技以(yǐ)及生物医(yī)学初创企业(yè)；第一共(gòng)和银行(xíng)集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有(yǒu)大量的数(shù)字资产风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专(zhuān)家们明确(què)将最近银(yín)行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善(shàn)，同时他们担心银行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专家和议员们也表示(shì)，美联储存在监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒(méi)援(yuán)引知(zhī)情人士周四报(bào)道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天(tiān)银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫(gōng)方面也表示将监(jiān)控“健康(kāng)银行面临(lín)的做(zuò)空(kōng)压力”。美股地区(qū)银(yín)行股本周大幅下跌，西太平(píng)洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析(xī)公司(sī)Ortex的数(shù)据，做(zuò)空(kōng)者仅在周四就(jiù)通过做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿(yì)美元(yuán)。消(xiāo)息(xī)人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲(jìn)且资(zī)本(běn)充足，近几日(rì)，做空活动增加和股市波动(dòng)已引起官员及(jí)监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调(diào)显示(shì)，在美国(guó)银行体系动荡之际，近(jìn)一半的(de)美国人担心(xīn)他们在银行或(huò)其他金融(róng)机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们(men)担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较(jiào)”担心(xīn)。这些最(zuì)新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年人表示，他们非常(cháng)或中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行(xíng)业较(jiào)为平静(jìng)的时(shí)期测量过这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在(zài)危机得到(dào)解决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对(duì)存(cún)款安全的高度担(dān)忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石(shí)油化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道(dào)，当地时(shí)间5月(yuè)4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄罗斯(sī)罗(luó)斯托(tuō)夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫金斯(sī)基石(shí)化厂遭到一架无人机袭(xí)击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架(jià)无人(rén)机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸(zhà)并引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社(shè)当天(tiān)还报(bào)道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边(biān)疆区的伊(yī)里斯基(jī)炼(liàn)油(yóu)厂(chǎng)也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布(bù)加(jiā)息25个基点

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区(qū)三大关键利率均(jūn)上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利率从(cóng)本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去(qù)年7月以来已连续7次上调(diào)关(guān)键利(lì)率，以期(qī)阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标(biāo)还需要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带(dài)动，内盘原(yuán)油(yóu)“五一”假期后跳(tiào)空(kōng)低(dī)开(kāi)，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨(chén)，美(měi)联储如期加息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加(jiā)息(xī)，本轮(lún)已(yǐ)累计(jì)加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年(nián)大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截(jié)至(zhì)周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一(yī)度跌超(chāo)7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶的(de)日(rì)低(dī)，为2021年12月以来的(de)最低(dī)水平(píng)；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表(biǎo)示，近期原油暴(bào)跌(diē)主要受到(dào)宏观避(bì)险(xiǎn)情绪的(de)影响，原油(yóu)市场(chǎng)自身(shēn)基本面(miàn)变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势(shì)更多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储如期加息25个(gè)基点，市场对连续加息对经济造成影(yǐng)响的担忧加(jiā)剧；另一(yī)方面，近(jìn)期美(měi)国再度出现破产银行(xíng)，造(zào)成美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商(shāng)品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货(huò)能源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油分析师(shī)高健告诉(sù)期货日报记者(zhě)，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还(hái)是与美国银行危机事件有关。另外(wài)，美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该问(wèn)题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份评(píng)估(gū)文件警告(gào)称，如果不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国经(jīng)济将(jiāng)面临严重(zhòng)后(hòu)果，在三种预期情形下，美(měi)国经济都(dōu)将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集(jí)中避险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和商品等风(fēng)险资产带来(lái)短(duǎn)期情绪(xù)冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国(guó)银行问题再次(cì)出现，叠加债(zhài)务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的(de)不确定(dìng)性(xìng)较(jiào)大，主要风险在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演变(biàn)成周度级别的拉升行情。如(rú)果这(zhè)种情(qíng)况(kuàng)出现，风险资产(chǎn)将(jiāng)会出现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年的(de)走(zǒu)势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上(shàng)，重点观察美股和(hé)VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重(zhòng)留(liú)意避(bì)险情(qíng)绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服务(wù)业以及综(zōng)合PMI均低于预(yù)期，显(xiǎn)示在利率上升和(hé)通胀居高不下(xià)的情况下，美国经济难以获得(dé)动(dòng)能(néng)。叠(dié)加美国就业市场招聘(pìn)步伐放(fàng)缓，劳(láo)动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正在上(shàng)升(shēng)。而在(zài)此次美联储议息会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言偏(piān)鹰派，称(chēng)美联储致(zhì)力于实现2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决(jué)于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三(sān)方面探索货币(bì)政策路(lù)径(jìng)，如果6月初之前高利(lì)率带来的风(fēng)险(xiǎn)事件进(jìn)一步扩大，美联储或将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市(shì)场的关注点在于美(měi)联储是否会在接下来的议息会(huì)议中暂停加息(xī)，以(yǐ)及降息开启(qǐ)的时间和(hé)节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情(qíng)况与3月(yuè)中(zhōng)旬的走(zǒu)势类似，甚至(zhì)驱(qū)动上也有较(jiào)高(gāo)的相似性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业危机的背景下，宏(hóng)观避(bì)险情绪升温引发盘(pán)面快速下跌(diē)。不(bù)同(tóng)点(diǎn)有两个：一是(shì)此次宏观避险还(hái)有一部分债务上限的加成；二是当前原油基本面(miàn)状(zhuàng)态要好于3月。综合来看(kàn)，3月(yuè)中旬(xún)原油盘面的走势，对此(cǐ)轮(lún)原油大(dà)跌有较高的参(cān)考性。3月下(xià)旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘面上的表(biǎo)现是(shì)连(lián)续收(shōu)出(chū)长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要(yào)重(zhòng)点(diǎn)留意是否会(huì)重(zhòng)现(xiàn)以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面看(kàn)，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存(cún)减少约(yuē)505万(wàn)桶(tǒng)，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而(ér)美(měi)国即将进入(rù)夏季用油高峰，市场预(yù)期需求将会(huì)逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿(yuàn)减产”状态(tài)，以沙特为(wèi)首的中东产(chǎn)油国为稳定油价(jià)进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况仍(réng)需观察，但整体上(shàng)市场再度进入供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的(de)逐步释放，原油(yóu)供给(gěi)端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振荡(dàng)为主，价格的(de)突(tū)破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前(qián)原油还(hái)是振荡格局，价格(gé)向下逼近年(nián)内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动(dòng)原油破位向下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情(qíng)况(kuàng)，特别是(shì)VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行(xíng)情。除(chú)此之(zhī)外，原(yuán)油暂时看不到实质性(xìng)大利(lì)空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内(nèi)加息基本全部落地，后期(qī)将不再(zài)存在(zài)加息对大(dà)宗商品压(yā)制的(de)预期，情(qíng)绪(xù)上将(jiāng)有(yǒu)一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息后对市场的(de)影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的(de)底部可能已经出现(xiàn)，但市场的(de)底部仍需(xū)要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担(dān)忧仍(réng)未结束，需求会下(xià)降多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期(qī)内将会(huì)支撑(chēng)油价。“综合来(lái)看，目前原油阶段性底(dǐ)部或已(yǐ)出(chū)现(xiàn)，将进入(rù)一段时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原(yuán)油下跌(diē)拖(tuō)累，沥青期货假期后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥(lì)青走势偏强(qiáng)。美国(guó)将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉石油有关的(de)交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在，沥(lì)青(qīng)原料(liào)供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而(ér)减缓(huǎn)了成本(běn)端原(yuán)油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应持续(xù)高位，对比往年同(tóng)期数(shù)据，供(gōng)应提前发(fā)力，叠加终端需求未有(yǒu)明显回(huí)暖，沥青基本面有所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。”中信建投期货能化分(fēn)析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计(jì)划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供(gōng)应(yīng)造成(chéng)阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂(chǎng)沥(lì)青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国(guó)内沥青产能利(lì)用(yòng)率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复(fù)沥青(qīng)生产，华北部分地(dì)炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度(dù)受沥青生(shēng)产利润较好影响，国内(nèi)沥青(qīng)装置开工率(lǜ)持续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着利润的(de)压缩(suō)，沥青装置(zhì)检修增加(jiā)，但当前沥(lì)青供(gōng)应仍处于相对偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期(qī)货能化分析(xī)师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题(tí)持(chí)续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林表示，目(mù)前刚需(xū)仍处(chù)于季节性淡季(jì)，南方开(kāi)始进入(rù)雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有较好的(de)表现。从(cóng)下游行业的开(kāi)工率看，道路(lù)需(xū)求表现偏弱(ruò)，防(fáng)水需求(qiú)表现稍好但占(zhàn)比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一(yī)般(bān)。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预计需求会(huì)继续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他(tā)认为，近期沥青价格波(bō)动的主要逻辑在于成本端原(yuán)油(yóu)，短期(qī)供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海外(wài)风险事(shì)件(jiàn)以及衰退预(yù)期的压力(lì)，预(yù)计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥(lì)青价(jià)格也难有较强(qiáng)的表现，短期(qī)仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当(dāng)下沥(lì)青(qīng)估值处于偏(piān)低(dī)位，炼厂生(shēng)产成本(běn)下(xià)移(yí)，沥青综(zōng)合加工利润或将有所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青总体库存(cún)持续累积，但仍处(chù)历史偏(piān)低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势(shì)振荡(dàng)，建议逢低(dī)做(zuò)多(duō)裂解价(jià)差，中长(zhǎng)期(qī)需(xū)关注沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也很明显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格下跌是PX调(diào)油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动(dòng)加大了成本(běn)端(duān)的跌幅，从而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物产(chǎn)中大(dà)期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩大(dà)，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且(qiě)，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金流明显回(huí)升(shēng)，聚酯开工(gōng)率(lǜ)改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石(shí)脑油价差(chà)进入压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开(kāi)工率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百(bǎi)分(fēn)点。同时，全球(qiú)汽油(yóu)裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏(kuī)平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三套(tào)共(gòng)计820万吨(dūn)新装置（产能(néng)占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将有一(yī)个向下(xià)压(yā)缩的(de)过(guò)程。<抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲/p>

　　“值得注意(yì)的是，虽然(rán)5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒力石化(huà)等(děng)有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但由于高加工(gōng)差下装置开工较为积极，实(shí)际检(jiǎn)修(xiū)力度有待(dài)观察。而且，亚(yà)东石化和(hé)英(yīng)力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放(fàng)，供应有小幅(fú)增加(jiā)预期，叠(dié)加(jiā)聚(jù)酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析(xī)师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来(lái)看(kàn)调油驱动(dòng)稍(shāo)显(xiǎn)不(bù)足，美国汽油库存进(jìn)入(rù)4月后(hòu)去(qù)化力度(dù)放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运(yùn)往(wǎng)美国(guó)，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维(wéi)持(chí)在440美元(yuán)/吨的偏高(gāo)水平，有助(zhù)于带动部(bù)分(fēn)装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工，且随着集中(zhōng)检修将(jiāng)进(jìn)入尾声(shēng)，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有(yǒu)所恢(huī)复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分(fēn)析(xī)称，由(yóu)于(yú)亚(yà)洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检修期结(jié)束，PX开工(gōng)率(lǜ)回升明(míng)显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可(kě)能趋于宽松。同时(shí)，调油(yóu)需求不及预期，当(dāng)前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价(jià)格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质发(fā)生(shēng)。若(ruò)原油价格(gé)企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的(de)前(qián)提下(xià)，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的(de)利空可能会慢慢(màn)发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游(yóu)的织造(zào)、加弹开工率也出现了周度回(huí)升的态势。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增(zēng)加将(jiāng)导致趋势延(yán)续。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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