财(cái)联(lián)社4月28日讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其(qí)）随(suí)着公募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)报(bào)披(pī)露完成，多位(wèi)知名基(jī)金经理大幅调仓换股的动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威(wēi)视、美的集(jí)团(tuán)、腾(téng)讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭(xù)创、澜起科(kē)技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科(kē)技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局(jú)人(rén)工智能(néng)，加仓(cān皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码g)同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期(qī)成长价值的基(jī)金经理(lǐ)仍(réng)坚守(shǒu)新能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人(rén)工智能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股(gǔ)，可见越(yuè)来越多(duō)的(de)基金(jīn)经理选择(zé)了(le)前者。“不买AI就是等(děng)死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵(guì)险中求呢(ne)”，是行业(yè)心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了(le)这一点，公募基(jī)金(jīn)一季度(dù)大幅(fú)加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值4707亿(yì)元，一季度(dù)大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的(de)葛兰(lán)在(zài)内，众(zhòng)多知名基金(jīn)经(jīng)理布(bù)局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合(hé)一(yī)季度(dù)大手笔新进中(zhōng)芯国际(jì)、上(shàng)海(hǎi)电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起点混合一季(jì)度新进中芯国(guó)际、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股中也(yě)能看出葛兰的(de)人工(gōng)智能投资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以(yǐ)及终(zhōng)端的(de)应用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经理加(jiā)仓AI的一(yī)个缩影(yǐng)。从各位(wèi)知名基金经理(lǐ)调仓动向(xiàng)可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及相关人工智(zhì)能(néng)的产业趋势受到市场关(guān)注(zhù)，并很快(kuài)扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输(shū)和下游(yóu)运用，在(zài)经济复苏(sū)相对温和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，万达电影新入他所(suǒ)管理的(de)中欧(ōu)新(xīn)趋势十(shí)大重仓股，中欧洞(dòng)见一(yī)年持有(yǒu)则加仓(cāng)了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿新常(cháng)态则(zé)加(jiā)仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子板块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招(zhāo)商(shāng)证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往预示着某(mǒu)个(gè)板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公(gōng)募基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明(míng)显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚(shàng)存(cún)安(ān)全(quán)距离。从这点(diǎn)看，基金(jīn)经(jīng)理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱(bào)团”，仍有基金经理并(bìng)未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据(jù)了(le)解(jiě)，广发基金成(chéng)长团(tuán)队(duì)对新能源的钟爱业内(nèi)闻名(míng)，最(zuì)新披露的一(yī)季报(bào)中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发(fā)双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五(wǔ)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念(niàn)股(gǔ)。除此之(zhī)外，他(tā)还(hái)仍加仓了天合(hé)光能、荣盛(shèng)石化等(děng)个股，且新晋晶(jīng)科(kē)能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表(biǎo)达了仍对新(xīn)能源保持(chí)信(xìn)心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能(néng)、新能(néng)源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在(zài)历史低位，产业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管(guǎn)理(lǐ)的睿远成长(zhǎng)价值混(hùn)合前十大重仓股分别为(wèi)中(zhōng)国移动、宁德时(shí)代、三(sān)安(ān)光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去(qù)年年底该基金(jīn)增持了宁德时(shí)代(dài)、通威(wēi)股(gǔ)份、万华(huá)化学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最(zuì)多的是光(guāng)伏(fú)龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合(hé)也加(jiā)仓了新(xīn)能源(yuán)，如晶科能源、锦皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码浪(làng)科技、东(dōng)方电缆等(děng)。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾经(jīng)提到(dào)了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的(de)消化后，在这个估(gū)值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分(fēn)释(shì)放，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季(jì)度我们对(duì)于电动车、光(guāng)伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接(jiē)受财联社记者采访时(shí)提到，他曾(céng)重点关注(zhù)过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他(tā)选择会在全(quán)市(shì)场做行业(yè)轮动，在(zài)操作上(shàng)绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉每个(gè)时期(qī)的“最(zuì)靓的仔”。“对于自(zì)己看好(hǎo)的(de)行业，你重(zhòng)仓押(yā)进去(qù)，不确定(dìng)性来的(de)时候(hòu)，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看好，也要控制持(chí)有(yǒu)比例，分散(sàn)风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德基金的王崇一季报表示暂(zàn)时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短期(qī)内(nèi)也(yě)很难在A股找到明显的(de)受(shòu)益标的，就(jiù)没有(yǒu)参与。不过他(tā)也认为这些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少基金经理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这(zhè)种极致行情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略目(mù)前(qián)仍维持TMT为全年(nián)市(shì)场主线的判(pàn)断(duàn)，相关领域如AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)以及光模(mó)块等(děng)细分(fēn)赛道将陆续迎来基(jī)本面的确(què)认(rèn)，中微观(guān)层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司(sī)研报指出，年初至今市(shì)场对AI关(guān)注(zhù)度持(chí)续(xù)高企(qǐ)，上一(yī)轮行(xíng)情催化主要集中于大(dà)模(mó)型的突破(pò)进展；而(ér)4月以来，我们观察到各个领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用(yòng)产品的研(yán)发和发(fā)布，其中办公场(chǎng)景进(jìn)展相对较快(kuài)，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的(de)加(jiā)速(sù)繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模(mó)型三层中建议投资者优先(xiān)关注应(yīng)用(yòng)层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大佬董承(chéng)非也看好相(xiāng)关板块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是(shì)消费(fèi)的(de)时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另(lìng)一部(bù)分市场人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是(shì)很多(duō)科技股在过去几(jǐ)年其实没有太多的表(biǎo)现。以(yǐ)前(qián)我们(men)讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期要见(jiàn)底，本身今(jīn)年科技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没(méi)有走完(wán)，但二季(jì)度(dù)可能会(huì)有一些波(bō)动。AI现在还(hái)是(shì)主题(tí)投资阶段不(bù)太适合大多数的投资者，不适合在(zài)这(zhè)个位置(zhì)上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮(lún)后(hòu)续调整时长与幅度(dù)有限。对(duì)于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机(jī)、传(chuán)媒、通信。

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