个人养老金业务试点(diǎn)落地(dì)半年，你参与(yǔ)了(le)吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人养(yǎng)老(lǎo)金开始进入为期(qī)一年的试点，在全(quán)国(guó)选取了36个试点城市和地区进(jìn)行(xíng)推进。据人力资源和(hé)社会保障(zhàng)部数据显示，截至今年(nián)3月(yuè)末，个人养老(lǎo)金开户数量达(dá)到3324万，市场空间(jiān)初步打开。

　　作(zuò)为个人养老金(jīn)业务(wù)的(de)代销主渠道之(zhī)一，证券公司凭借其与权益产品的紧密联(lián)系和与投资者的深度了解，在(zài)养老(lǎo)基(jī)金(jīn)销售方面已(yǐ)有多方实践。时值个人养老(lǎo)金业务(wù)试点推行半年之(zhī)际，中国基(jī)金报记(jì)者深入多家券商，了解个人养(yǎng)老金代销(xiāo)中的“苦(kǔ)与(yǔ)乐”。

　　发挥财富(fù)管理优势

　　券商深(shēn)耕个(gè)人养老金市场

　　中国基金报(bào)记者(zhě) 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老(lǎo)金业务正在获得更多(duō)证(zhèng)券公司的重(zhòng)视。

　　早(zǎo)在去年11月(yuè)个(gè)人养老金试点(diǎn)落(luò)地(dì)，14家券商(shāng)获得代销(xiāo)资格(gé)。截至今(jīn)年(nián)3月(yuè)31日，证监会更新名录中个(gè)人养老金基(jī)金数(shù)量(liàng)增加至143只，券(quàn)商数(shù)量扩容至18家，平安证(zhèng)券、安信(xìn)证(zhèng)券及中(zhōng)信证券（山东）、中信(xìn)证券华南新(xīn)增获批。

　　作为公募基金(jīn)最主(zhǔ)要的(de)代销(xiāo)方之(zhī)一，证(zhèng)券公司(sī)在个人养老金业务试(shì)点的铺开和(hé)推(tuī)广(guǎng)中持续发力，个人养(yǎng)老金业务也成为大型券商(shāng)们(men)财富管理(lǐ)转型的(de)重要抓手(shǒu)。通过精心布局产品及渠道，与基金投(tóu)顾(gù)服务结合，试(shì)点券(quàn)商充分发挥财(cái)富管理优势，做“精”养老基(jī)金(jīn)销(xiāo)售。

　　产品布局(jú)：要全更要精(jīng)

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可投资的产品主要有四(sì)类：银行(xíng)理财(cái)、储(chǔ)蓄存款、养老(lǎo)保险、公募基金。据(jù)人社(shè)部个人养老金产品(pǐn)名录显示，当前上(shàng)线个人养老金产(chǎn)品共有(yǒu)652只，其中储蓄(xù)类(lèi)产品、理财类(lèi)产品、基金(jīn)类产品(pǐn)、保险类(lèi)产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下，证券(quàn)公司代(dài)销(xiāo)个人养老金产(chǎn)品(pǐn)资(zī)格受到明显限制(zhì)，仅(jǐn)部分(fēn)具(jù)备保险兼业代理牌照的证券(quàn)公司(sī)可销售养老保(bǎo)险，大多(duō)数试(shì)点(diǎn)券商将(jiāng)视线聚焦于公募基金上进(jìn)行重点开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例(lì)如(rú)，海通证券在2022年年报中表示，其顺利获得首批个人养老(lǎo)金基金销售资格，完成全(quán)部(bù)40家基金管理公司共计126只(zhǐ)个(gè)人养(yǎng)老金基金产品的上线，基本实现个人(rén)养老金(jīn)公募(mù)基金产品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金业务负(fù)责(zé)人向中国基金报(bào)记者(zhě)介绍称，中信建投已引进华(huá)夏(xià)基金等发(fā)行养老基(jī)金管理人的137只Y份额产品，后续将(jiāng)不断完善产品池。东方证券亦(yì)表示，目(mù)前(qián)已(yǐ)基本(běn)实现了养老(lǎo)公募基金的全覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关业务(wù)负责人指出，从客户服务办理的角度看，大部分客户更愿(yuàn)意在产品(pǐn)货架丰富的机构办理(lǐ)个人养老金业务。因此在服务(wù)体系的基础架构上，风格多(duō)样、风险收益多元的产品货架能够(gòu)带给客户更(gèng)好的服务(wù)办理体验，产(chǎn)品(pǐn)布局的“全面”是个(gè)人养老金业务的基础。

　　与此同时，从(cóng)客户投(tóu)资选择的角度讲，大部分客户对于金融产品的特征和策略的认知、对(duì)自(zì)身投资能力、投资意(yì)愿、投资目的的(de)认知较为(wèi)模(mó)糊。帮助客户做好“养老规(guī)划”、协(xié)助客户筛(shāi)选(xuǎn)“合适的产品(pǐn)”，就成为(wèi)服务机(jī)构(gòu)的“核心竞争(zhēng)力”。在全面引入个人养(yǎng)老金可投(tóu)资的产品类(lèi)型(xíng)的基(jī)础(chǔ)上，各家机构需(xū)要深(shēn)入、充分、严(yán)谨地研(yán)究(jiū)每(měi)类产品(pǐn)的特性(xìng)；结合存量客户(hù)的个性化画像和客户特(tè)点，为客户(hù)提(tí)供(gōng)切实可行(xíng)的(de)产品(pǐn)评估体系和养老规(guī)划方案。

　　实际上，对于(yú)个人投资者来说(shuō)，当(dāng)前阶段认可并开通(tōng)个人养老金账户的理由，一(yī)是来自开户(hù)渠道的多(duō)重福(fú)利动员，二是(shì)个人养老金带来(lái)的个税(shuì)抵扣优惠。但不(bù)可否认的是(shì)，虽然开户数(shù)量众多，但缴存比率仍不理想(xiǎng)。

　　由于个人养(yǎng)老金(jīn)退休后才(cái)能取出，这(zhè)每年12000元自然是需要在账(zhàng)户内充分(fēn)利用长期投资，但如何投资也令不少投资者犯难：买什么、买多少(shǎo)，在哪买、怎么(me)买，选择越多，困难越多。现有养(yǎng)老产品的(de)选择已令投资者(zhě)目(mù)不暇接，如何让(ràng)投资者(zhě)选择到适合自己的(de)产品，证券(quàn)公(gōng)司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥(yōng)有近万名高素质的(de)投资顾问，帮助(zhù)客(kè)户甄(zhēn)选适合自身的养老产品，做(zuò)好养(yǎng)老规划和资(zī)产(chǎn)配置，做(zuò)到客户的‘好医(yī)生’。”前述负责人称，中信建投采取(qǔ)线(xiàn)上线下(xià)相结合的(de)方式，注重交流和体验，为客户提供有温(wēn)度的专业服务。

　　国(guó)泰君安在推广个人养老金业务时曾(céng)介绍，其(qí)结合个人养老(lǎo)金基(jī)金特点，细(xì)化形成(chéng)“甄选100个人养老金基(jī)金评价标准”，综合基金公(gōng)司治(zhì)理水平、投研能(néng)力、业(yè)绩评价、风险(xiǎn)管理、声誉口碑量化评价，优选值得信赖的养老金基金；选出“综合优(yōu)选(xuǎn)”、“养(yǎng)老专家(jiā)”、“投研(yán)大咖”、“风(fēng)险(xiǎn)收益性价比(bǐ)”、“聚焦股息”等特色养老金(jīn)基金产品清单，满足养老金(jīn)客(kè)户(hù)个性化养老需求。

　　渠道(dào)：打造“一站式”养老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企业员工(gōng)

　　不(bù)得不承(chéng)认(rèn)的是，虽然(rán)证券(quàn)公司(sī)营业网点数量在“金融圈”内并(bìng)不算少，但远难以(yǐ)与(yǔ)大型商业银行(xíng)的优势相匹敌(dí)。

　　此前兴业银行召(zhào)开的2022年报发布会(huì)上，该(gāi)行高(gāo)管透露，截(jié)至(zhì)2022年末，该行已经累(lèi)计(jì)开立(lì)个人养老金账(zhàng)户229.16万(wàn)户，位(wèi)列全行业(yè)第(dì)三位，市场占(zhàn)有率超(chāo)10％，仅次(cì)于建(jiàn)设银行和(hé)工商银(yín)行。相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下，鲜有券(quàn)商愿意公布(bù)投资者通过其渠道开通(tōng)个人养老(lǎo)金账(zhàng)户的情况(kuàng)。

　　产品方面，国家社会保险公共服务平(píng)台上仅可(kě)查询商业银行个人养老金业务开(kāi)办情况。其中(zhōng)显示，23家获准开办个人养老(lǎo)金业务的银行中，有22家开(kāi)设(shè)了资金账户(hù)和储蓄交(jiāo)易业(yè)务(wù)，8家同时开展了基金交易业(yè)务、保险交易(yì)业务和(hé)理财(cái)交易(yì)业务。

　　与大型商业(yè)银行所拥有(yǒu)的产品和渠道(dào)优势相比，证券公(gōng)司个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务的规模相对有限，仍处于(yú)积极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网点数量难以(yǐ)比拼，但(dàn)券商发(fā)力个人养老金业务，自有其独(dú)特“打法”。记者注(zhù)意到(dào)，多家券商在推广个(gè)人养老金业务时，将(jiāng)“一站式”服务作为宣传重点(diǎn)。

　　例(lì)如，国泰君安此前表示，其个(gè)人养老金业务从(cóng)引(yǐn)导(dǎo)客户(hù)形成科学养老理财观(guān)念的长远视角(jiǎo)出(chū)发，为(wèi)客户提供从产品(pǐn)策略、到产品优选、再到组合配置(zhì)的全周期专业资(zī)配服务(wù)和(hé)一站式(shì)的产品选择。中信证券亦推出个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金投资一站式解决方(fāng)案“信(xìn)养计划”，为(wèi)客(kè)户(hù)提供含账户(hù)管理、资产配置、服务陪伴于(yú)一体的个人养老金投资(zī)综合服务(wù)。

　　除了(le)“引进来(lái)”并全方位服务投(tóu)资者外(wài)，“走出去”也(yě)是部分券(quàn)商开拓(tuò)个(gè)人养老(lǎo)金业务的解决(jué)方案。东方证券(quàn)副(fù)总(zǒng)裁徐海宁向记者(zhě)介绍，东方证(zhèng)券基于对(duì)个人养老金目标客群的深(shēn)入研究，将开发大中型(xíng)企业作为个(gè)人养老(lǎo)金客(kè)户(hù)拓展的(de)重点方向，制定了(le)“上海深度、全国广度”的推广计划。

　　具体(tǐ)而(ér)言(yán)，东方证券协同系统内成(chéng)员(yuán)公司开展走进企(qǐ)业推广个人养老金活动，为企业(yè)单位员工(gōng)提(tí)供个(gè)人(rén)养老金(jīn)上门服务，免去客户前往(wǎng)营业厅办(bàn)理业务路上花费的时间(jiān)，提高(gāo)服务(wù)效(xiào)率，节约客户时间。展业初期(qī)组织了(le)超过100场的(de)个人养老金(jīn)走进企业服务(wù)活(huó)动，覆(fù)盖企业员工近万人。

　　个人养(yǎng)老金制度试点半年

　　持有体验成产品(pǐn)胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去(qù)年11月(yuè)下旬，券商(shāng)代(dài)销(xiāo)个人养(yǎng)老金业务(wù)“开闸”，多(duō)家(jiā)获资质的机构正(zhèng)式展业，逐鹿个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)市场(chǎng)。如今，个人养老金制度实施已有(yǒu)半(bàn)年，相关产品的收益率和回撤情况、产品能否真正满足养老(lǎo)诉求等问题(tí)，持续成为市场关注焦点(diǎn)。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由(yóu)于资金“只进不出(chū)”，认购的产品又是为了满足养老(lǎo)需(xū)求，投资者更(gèng)希(xī)望能实现低波(bō)动(dòng)、低回撤。如何(hé)做到(dào)从中长期(qī)保(bǎo)值增值同时又(yòu)让客户体验(yàn)良好是个(gè)人养老产品(pǐn)成败的(de)关键。

　　提供更匹(pǐ)配的养老产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个(gè)人养(yǎng)老金业务已然成为(wèi)券(quàn)商(shāng)财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型的核心(xīn)方(fāng)向之(zhī)一。通过不断完(wán)善客户服(fú)务体系，满(mǎn)足客户多层次金融(róng)需求，促进财富(fù)管(guǎn)理业务高质量发展，券商在业务内(nèi)涵上正不断挖潜(qián)。

　　多名券商业内人士(shì)表(biǎo)示，在客户(hù)分类服务(wù)方面(miàn)，会根据国家(jiā)政策选择社保关系(xì)在先行城(chéng)市（地区）、能享(xiǎng)受税优(yōu)且对税优敏(mǐn)感、对(duì)理财有初步(bù)认知的客户进行第一阶段的重点服务(wù)，对其他(tā)客户(hù)会(huì)随着试点扩大和客(kè)户画像的覆(fù)盖(gài)进行后续服(fú)务(wù)。

　　东(dōng)方(fāng)证券副总裁徐(xú)海宁表示，证券公司可重点(diǎn)关注企事业单位员工，特别是大(dà)中型城市具有(yǒu)一定(dìng)经营规模的企业(yè)员(yuán)工，他们能(néng)够享受个(gè)税抵扣的优势(shì)，具备一(yī)定投资(zī)意识和财务(wù)认知；这类人群对未来退休有一定的规划和(hé)想法。

　　同时，由于个人养老(lǎo)金是一(yī)个增量市(shì)场(chǎng)，对证券(quàn)公司而言(yán)，针对潜在客(kè)群可以全市(shì)场覆盖。证券公司可以(yǐ)通过投研优势和专业(yè)投顾队伍，创造更多养老投资(zī)场景，跟踪了解客户的风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)，结合稳健、平衡、积极等不同风险类型的养老基金，帮助客(kè)户建立个人养(yǎng)老金投资计划。此外，证(zhèng)券公(gōng)司可(kě)以通过加(jiā)强顾问服务，帮(bāng)助(zhù)客户有效应对投(tóu)资组合净值的(de)波动，引导(dǎo)客户持续参(cān)与养老金投资(zī)，提升客户(hù)养老投资的获得感、体验(yàn)感。

　　银河证(zhèng)券相关业(yè)务负(fù)责人表(biǎo)示，会针对不同(tóng)风(fēng)险承受能力、不(bù)同年龄结构(gòu)和不(bù)同资金体量制(zhì)定个(gè)性化养老策略。比如(rú)对每年享税优(yōu)的(de)1.2万个人养老金(jīn)，为居民（无(wú)需开户）提供符合监管部门要求(qiú)的金融机构和金融产品清(qīng)单、通俗易懂的(de)“养(yǎng)老看(kàn)隔壁”理财案例(lì)、养老讲堂(táng)等(děng)信息和交易服务(wù)；对1.2万之(zhī)外的资金(jīn)，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融服(fú)务，包括(kuò)养老计算(suàn)器、个性化的补充(chōng)养老解决方(fāng)案、定期的养(yǎng)老方案跟踪报告以及(jí)养老直播服务(wù)，做好“老百姓身边(biān)的养(yǎng)老专家”。

　　在服(fú)务创(chuàng)新方(fāng)面，徐海宁认为(wèi)，证(zhèng)券(quàn)公司需要(yào)有(yǒu)长远眼光，打造增量(liàng)市场(chǎng)，承(chéng)担起构建(jiàn)养老金第三支(zhī)柱的重要(yào)使命。

　　第一(yī)，在获客及投教方面，应加大资源投入(rù)，通过教育(yù)和陪伴，提高客户对个人养(yǎng)老金的认知(zhī)。走进企事业单位，通过上(shàng)门服务(wù)的方(fāng)式触达(dá)企业和客户，举办专题(tí)讲座(zuò)、在线(xiàn)研(yán)讨会和投资教育(yù)活动，帮助客户了解个人养(yǎng)老金的重要性、投资策略和长期(qī)规划(huà)，激发(fā)客(kè)户对个人(rén)养(yǎng)老金产品的兴趣和参(cān)与度。

　　第二，在(zài)App服务功能(néng)优(yōu)化方面，建(jiàn)立(lì)内容丰富的一站式个(gè)人(rén)养(yǎng)老金专区，既包括产品购买(mǎi)、定(dìng)投、持(chí)仓查询等基础功能，提(tí)供丰富的养老资讯和实用养(yǎng)老工具（如节税计算(suàn)器），加(jiā)强(qiáng)与客(kè)户的深度互动。

　　第三(sān)，在金融(róng)科技应用方面，引入智(zhì)能科技(jì)和(hé)人工智(zhì)能(néng)技术，通过数(shù)据分析和算(suàn)法(fǎ)模型，根据客户的(de)风险承受(shòu)能力、资产状(zhuàng)况和目标(biāo)退休年(nián)限，定制化推荐养老金产(chǎn)品组(zǔ)合(hé)，并提供实时投资组合跟(gēn)踪和(hé)风险管理工具(jù)，帮助(zhù)客户(hù)更好地实(shí)现养(yǎng)老投资保值(zhí)增(zēng)值。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关(guān)业(yè)务(wù)负责(zé)人则(zé)表(biǎo)示，可以(yǐ)通过“人+科技(jì)”，在大数据智能客户分(fēn)析系统的基(jī)础上，可以针对不同养老诉求(qiú)的客户达成(chéng)“千人千面”的个性化(huà)服(fú)务(wù)，人(rén)是“1”，科技（线上与(yǔ)线(xiàn)下结合）是后(hòu)面的“0”，二者有机结(jié)合，为不(bù)同生命周期和年龄阶段的客户提供专(zhuān)业的、一(yī)对一的养老(lǎo)配(pèi)置服务。

　　运(yùn)行半年七成收益告负

　　客户体(tǐ)验(yàn)成产品胜负(fù)手(shǒu)

　　个人养老金(jīn)制(zhì)度(dù)实施已有半年，产品收益和回撤(chè)率大不大？产品能不能满(mǎn)足真正的养(yǎng)老诉(sù)求？这些问题(tí)都是投资者的重要关注点(diǎn)。

　　记者注(zhù)意到(dào)，目前养老目标基金的整体收益水(shuǐ)平(píng)并不乐(lè)观。Wind数(shù)据(jù)显示，全市场149只公募(mù)养老基金产品，近七成收益告负。其中(zhōng)，业绩(jì)垫底的一(yī)只个人养老目标基(jī)金自(zì)成立以来(lái)回(huí)报为-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产品(pǐn)收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而(ér)业绩表现较(jiào)好的(de)有平安稳(wěn)健养老一年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年(nián)11月成立以来回报均为3.15％，紧随(suí)其后的是兴全安泰(tài)稳健养老一年(nián)持有Y，自成立以来(lái)回报为(wèi)2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超(chāo)10只养老(lǎo)目标(biāo)基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人(rén)士(shì)表示，由于资(zī)金“只进不出”，认购的(de)产(chǎn)品又是为了满足(zú)养老需求，投资(zī)者更希望能(néng)实现低波动、低回撤。如何(hé)做(zuò)到(dào)从中(zhōng)长期保值增值同时又(yòu)让客户(hù)体(tǐ)验良好是(shì)个人养老产品成败的核心。

　　“养老属性的(de)产品应(yīng)力争为(wèi)客户保值增(zēng)值(zhí)，否则将违背客(kè)户通过投资达到‘养老(lǎo)目(mù)的(de)’的初衷(zhōng)。”银河证券(quàn)相关业务负责人介绍，目前个人养老(lǎo)金可投资的4类产品风(fēng)险收益特点(diǎn)明显(xiǎn)，有的类别更侧(cè)重本(běn)金安全、有的类别(bié)更侧重资产增值；但同时(shí)，每个(gè)类别很(hěn)难(nán)做到在保证其(qí)特点达到(dào)的同时(shí)又规避掉该类产品的风(fēng)险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低回(huí)撤对于离退(tuì)休时(shí)点较近的(de)投资者比较合适，性价(jià)比高的中波动中回撤、高波动高回撤特(tè)征产品对(duì)于还有20-30年才退休的(de)投资者也(yě)是可以选(xuǎn)择的，拉长(zhǎng)周期看(kàn)也能满足(zú)客户(hù)养老类资金(jīn)的(de)保值增值(zhí)效果(guǒ)。”

　　为达到上述两个目的，前提是有(yǒu)一套完整、自洽、适用、有效且动态适配的产品评价体系，通(tōng)过该体系(xì)的评价，能较为清晰地(dì)区分出产(chǎn)品的“性价(jià)比”（如(rú)风险收益比等(děng)）、能公(gō家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译ng)平(píng)、公正地对同(tóng)类或者同策略产品进行综合(hé)评判。如(rú)此，才(cái)能(néng)真正(zhèng)将好的产品(pǐn)、合(hé)适(shì)的产品推荐给合适的客(kè)户群体。

　　“养老组合基金分为目(mù)标风险型和目(mù)标日(rì)期(qī)型两(liǎng)大类，投资者可(kě)以(yǐ)根据自(zì)身投资目标和风险承(chéng)受能(néng)力选择具(jù)体(tǐ)的产品。比如(rú)低风险偏好的客户(hù)可选择目(mù)标日期型中的稳健类产(chǎn)品，通过严格控制股票资产仓位降(jiàng)低产品(pǐn)波动，带给客户相对稳健(jiàn)的(de)收益。”徐海宁表示，目(mù)前我国(guó)城镇职工养老金替(tì)代(dài)率尚有不足，根据国际经验，如果退休后(hòu)的养老金替代率大(dà)于70％，即可维(wéi)持退休(xiū)前的生活水平，养老金投资的增值功能也是(shì)一个重要(yào)考量。由(yóu)于个(gè)人养老金取用需要达到年龄等条件，投资资金(jīn)具有长期性，可以(yǐ)达到几十年，能够承受一定(dìng)的短期(qī)波(bō)动，对于追求(qiú)长期投(tóu)资收益的客户，可以配置(zhì)一(yī)定高(gāo)比例资(zī)金在权(quán)益型资产上，实现养老投资的保(bǎo)值增值目(mù)标(biāo)。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业务负责(zé)人也认为(wèi)，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)具有一定的普惠金(jīn)融属性，需要(yào)关注老百(bǎi)姓长期保值(zhí)增值的(de)养老需求。站在资产角(jiǎo)度，想要(yào)实现长期资(zī)金的(de)稳健投资回报，资产配置不可或缺。通(tōng)过投资不同品种、不同收益特征、低(dī)相关性的金融资产，有助于(yú)实(shí)现风险分散(sàn)、降(jiàng)低总体波动，从而更好地(dì)满(mǎn)足(zú)投(tóu)资(zī)者的(de)养老投(tóu)资目标。

　　推(tuī)动(dòng)个人养老(lǎo)金(jīn)业务高质(zhì)量发展(zhǎn)家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译

　　道阻且长

　　在个人养老金(jīn)业务积极(jí)发(fā)展的同时，与(yǔ)渠道(dào)网点和客户(hù)众(zhòng)多的银行(xíng)等机(jī)构相比，券商如何突(tū)破自(zì)身(shēn)瓶颈，实现差异化的发展，可以说是“道(dào)阻且长”。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关(guān)业务(wù)负责人表(biǎo)示，银行(xíng)、券商、基金(jīn)独立销售(shòu)机(jī)构都可(kě)参与到(dào)为(wèi)客户提供(gōng)个人养老基(jī)金服务，几(jǐ)类机构优(yōu)势(shì)互补，严格意义上说是竞合(hé)而非竞争更(gèng)非“相杀(shā)”关系，每类机构或者每家机构可以根据自(zì)己的资(zī)源禀赋，充分发挥自身优势(shì)，服(fú)务好有养老投(tóu)资需(xū)求的(de)投资(zī)者。

　　“在政策(cè)上，未(wèi)来还有(yǒu)以(yǐ)下三方面诉求：一是(shì)增(zēng)强基(jī)础设施建(jiàn)设，能在服务时效性(xìng)上与银行拉平，提供7×24小时的开户、下单服务；二(èr)是增(zēng)加(jiā)产品销售范围，在(zài)养(yǎng)老品类上更(gèng)加丰富，除特殊(shū)产品外，增加可为客户提供的养老产品（如养老理财）；三是(shì)明确养老规划业务合规性，为不同的客户(hù)提供基于(yú)客(kè)户需求和画像的养老规(guī)划方(fāng)案。”上述负责(zé)人提到(dào)。

　　中信建投个人(rén)养老金(jīn)相关业务(wù)负责(zé)人提出，当(dāng)前的政策要求下，客户如(rú)果想在券商端参(cān)与(yǔ)个(gè)人养老金投资，需要分别在(zài)银行端、个(gè)税端进行一系(xì)列前序操作步(bù)骤，对(duì)于(yú)尚不(bù)熟悉(xī)业务流程的(de)投资者(zhě)来(lái)讲，体验不太友好(hǎo)。

　　“此外，由于政(zhèng)策(cè)对代销(xiāo)个(gè)人养老金产品(pǐn)的管理要求，券商暂(zàn)时无法上线储蓄(xù)类、理财类、保险类产品，可(kě)供投资者选择的(de)产品种类较为单一(yī)，难以进一步为投资者提供(gōng)更丰富的个(gè)人养老金配(pèi)置方案。未来期待能(néng)够从政(zhèng)策端进一步简(jiǎn)化投资者的办理流程(chéng)，提升客户体验；给予(yǔ)券(quàn)商在多样化个人养老金品(pǐn)种的引入和研发(fā)上的政(zhèng)策支持(chí)，丰(fēng)富客户(hù)多元化的投资选择。”该负责人(rén)称。

　　开(kāi)户(hù)热投资冷

　　券商(shāng)发(fā)力(lì)个(gè)人(rén)养老第(dì)二曲线

　　中(zhōng)国(guó)基金报记(jì)者 莫(mò)琳

　　随着个人所得(dé)税退税的(de)开(kāi)始，不少(shǎo)人发现自己的(de)退税比去年多了(le)不少，仔细询(xún)问之(zhī)下才发(fā)现，是因为去(qù)年底(dǐ)开通(tōng)了个人养老金业务，并入了金。这一消息大大刺激了(le)不少本来不想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根据人社部(bù)披(pī)露(lù)的数据，截至(zhì)今(jīn)年3月底，个人养(yǎng)老(lǎo)金参加人(rén)数达3324万人(rén)。与3月初的2817万人(rén)相比，短短的一个(gè)月的时间里，增(zēng)加了500万户，开户(hù)速(sù)度明(míng)显提升(shēng)。

　　虽然(rán)开(kāi)户(hù)数快速攀升，但是个人养老金(jīn)累计缴(jiǎo)费约200亿元(yuán)，人均缴费低(dī)于1000元。此外，据中国(guó)保险资管业协会(huì)执行(xíng)副会长兼秘书长曹(cáo)德云透露，在截至2023年(nián)3月开(kāi)立个(gè)人养(yǎng)老金账户的三千多万人中，仅(jǐn)900多(duō)万(wàn)人完成(chéng)了资金储(chǔ)存(cún)。

　　从记者走访的结果来看，个人养老金产品的收益率远低(dī)于预期，是(shì)大多人不愿意入金的主要原因。而选择开户的原(yuán)因主要是为了(le)“薅羊毛”（金融(róng)机(jī)构出台(tái)了不少吸(xī)引客户开户的优惠(huì)政策(cè)）。

　　如何解(jiě)决“开户热投(tóu)资冷”的问题？银河证券相(xiāng)关业务(wù)负责人认为，这(zhè)是一个专业活，既需要了(le)解客户(hù)的经济(jì)状况、风(fēng)险偏好和(hé)养老规划，也需要(yào)业务(wù)人(rén)员及其(qí)所在机(jī)构有比较专(zhuān)业且(qiě)综合的(de)服务能力。

　　也有部分投资者(zhě)认为(wèi)，个人养老金产品每年封顶(dǐng)12000元，难以充分满足个人或(huò)家(jiā)庭养(yǎng)老(lǎo)的全面需求(qiú)，还需要(yào)结合其他商业产品等综合考(kǎo)虑；大多(duō)数产品(pǐn)流动性差，难(nán)以预防到退(tuì)休前的应(yīng)急资金需求。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然近(jìn)半年来(lái)，个人养老金(jīn)产品(pǐn)正在(zài)逐渐丰富，但是“开户热投(tóu)资冷”的现象没有(yǒu)随之(zhī)发生改变(biàn)。

　　中(zhōng)国保险(xiǎn)资管业协会执行(xíng)副会长兼秘书长曹德云在近期举(jǔ)办(bàn)的2023清华五道(dào)口全球金融论坛(tán)上表(biǎo)示(shì)，目(mù)前个人养老金试点(diǎn)效果(guǒ)呈(chéng)“两低三(sān)不”漏(lòu)斗状，即建立账户人数占基(jī)本养老保险参保人(rén)数比例低、已缴费人数占(zhàn)建立账户人数(shù)比(bǐ)例低；产品供应不(bù)均衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产品(pǐn)供(gōng)应不均(jūn)衡的问题(tí)，国家(jiā)金融监督管(guǎn)理总局(jú)出手(shǒu)，率先增加养老保险产品的供给。近(jìn)日，国家金融监督管理总(zǒng)局已向业(yè)内就关于促进(jìn)专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险(xiǎn)发展有关事项征求(qiú)意见。根据征求(qiú)意见稿，专(zhuān)属商业(yè)养老(lǎo)保险拟由试点业务转为(wèi)常态化业务。

　　业内人(rén)士表示(shì)，随着专属(shǔ)商业养老保险转为常态化业务，参(cān)与该项业务的险企数量(liàng)将(jiāng)增加不少。此(cǐ)外(wài)，专属商业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险是对接(jiē)个人(rén)养老金制(zhì)度(dù)的主要保险产品，这意味(wèi)着个人养老金保险产品名单也将(jiāng)扩容。

　　据了(le)解，专属商业(yè)养老保险采取“保证+浮动”的收益模(mó)式，提供稳健型、进取(qǔ)型两种(zhǒng)风(fēng)格账户供客户(hù)选择。据各家保险公(gōng)司(sī)披露的专属(shǔ)商业(yè)养老(lǎo)保险(xiǎn)产品2022年结(jié)算利率，稳健账(zhàng)户结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个(gè)人养老(lǎo)保险的收益率(lǜ)。

　　在(zài)增加(jiā)产品(pǐn)供给的同时，多(duō)家金融机构呼吁(xū)从产品(pǐn)设计端解决“开户热投资冷(lěng)”的(de)问题。

　　在(zài)银河证券(quàn)相关(guān)业务负责人看来，“老龄风险”与其他(tā)投资风险(xiǎn)相比(bǐ)，有其更加突出的特(tè)点(diǎn)，包括为(wèi)退休人群提供稳定安全有保障且抗通(tōng)胀的(de)收入补充来源(yuán)、对冲(chōng)长寿风险、为高龄人(rén)群储备失能养护和医(yī)疗(liáo)应急资产、为退休人群规划遗(yí)产、将养老投(tóu)资与养老(lǎo)保(bǎo)障(zhàng)/养老(lǎo)生活(huó)无缝对接等。

　　养老(lǎo)金融(róng)产(chǎn)品的(de)设计初心，必须切(qiè)实从客户需求出(chū)发；养老(lǎo)金融产品的(de)设(shè)计理念，必须紧(jǐn)密(mì)围绕承担、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养老金融产(chǎn)品(pǐn)的设计成果，应该更多的让利于民、普惠(huì)百姓，运用好专业的(de)金融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设(shè)计出充分(fēn)利用资本市场具(jù)有良(liáng)好(hǎo)增值能力(lì)资产的(de)养老产品取决于发行人（或管理人）的产品设计能力(lì)和资产管理能力。“证(zhèng)券公(gōng)司作为财(cái)富(fù)管理(lǐ)服务提供商，可(kě)以与产品发(fā)行人（或管理人）合(hé)作(zuò)，根据(jù)客户需求(qiú)设(shè)计(jì)出在养老功能方面更(gèng)有竞争力(lì)的产(chǎn)品(pǐn)”，上述负责人表示。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)也(yě)希望能参与到具体的产(chǎn)品(pǐn)设计之中。其个(gè)人(rén)养(yǎng)老业务负责人(rén)建议，参(cān)考(kǎo)部分发达国家的(de)经(jīng)验，未来除(chú)了股(gǔ)、债配置，或(huò)在(zài)未(wèi)来(lái)可(kě)以考虑增加底(dǐ)层可投标(biāo)的类型，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另类资(zī)产(chǎn)，丰富(fù)投(tóu)资者的可选标的，更好(hǎo)地分散(sàn)投资风险。

　　励正集团中国区总裁(cái)张雨(yǔ)萌(méng)建议，应该避免“开(kāi)空账”。也就是说，参与者可以(yǐ)直(zhí)接在开户的时候做(zuò)投资(zī)选(xuǎn)择。这样在开户的(de)时候就(jiù)可以(yǐ)形成(chéng)闭(bì)环(huán)体验。

　　针对参与(yǔ)个人养(yǎng)老金可能面临(lín)的流动性问题，长城人寿保险股份有限(xiàn)公司(sī)总经理王(wáng)玉改近日表示，保险公司可以通(tōng)过“保(bǎo)单质押贷款”等多种金融工(gōng)具来解决客(kè)户对短期(qī)资金的需求。

　　券商发力个人(rén)补充养老(lǎo)金融(róng)方案

　　此外(wài)，针对1.2万难以(yǐ)满足(zú)个人或(huò)家庭养老的全面需求，多(duō)家券商还发(fā)力个人养(yǎng)老金(jīn)账户(hù)以(yǐ)外的个人补充养老金融方案(àn)，例如银河证券(quàn)的“安养(yǎng)计划(huà)plus”、中(zhōng)信证券的“信养计划”等(děng)。

　　银河(hé)证券产品中(zhōng)心(xīn)副总经理鹿宁告诉(sù)记者(zhě)，目前(qián)，银河证券(quàn)已根据在职群体养老规(guī)划的长期性、稳健性、安(ān)全性等特(tè)点，已退休人群养老需(xū)求的流动性、安(ān)全(quán)性、稳(wěn)健性等特点，设计出多层(céng)次、多元化、个性化的养老配(pèi)置方(fāng)案(àn)，积(jī)极履(lǚ)行养老保障社会责(zé)任，力(lì)争为(wèi)居民提供持续卓越的养老规划与(yǔ)满足不同(tóng)养老需求(qiú)的资产(chǎn)配置(zhì)服务。

　　中信证券的“信(xìn)养计划”则基于个人养老场景，引入更(gèng)丰富(fù)的养老型(xíng)年金、增额(é)终身寿等不同品类产品，覆(fù)盖养老收益性资产和保障(zhàng)性资产，满足客户多样化(huà)、多层级的(de)养(yǎng)老资(zī)产配(pèi)置需求。

　　针(zhēn)对(duì)三大(dà)支柱(zhù)养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务(wù)中(zhōng)的(de)企业年(nián)金业务，银(yín)河证券(quàn)还上线了(le)自(zì)研的(de)年(nián)金综(zōng)合评价系(xì)统(tǒng)。该系(xì)统可以通(tōng)过客户(hù)提供的“脱(tuō)敏”后(hòu)年金组(zǔ)合净(jìng)值与持股比例等数(shù)据，结合(hé)公募(mù)基金、股市债市(shì)数据(jù)，展示客户委托年金组合的评价结果。此(cǐ)外，也(yě)可以利用年金机制间(jiān)接(jiē)服务背后(hòu)的(de)企业(yè)员工和机(jī)构事业单位(wèi)职工。

　　截至(zhì)目前，银河证券基(jī)金(jīn)研(yán)究中心已(yǐ)为部(bù)分(fēn)省市提(tí)供职业年金的组(zǔ)合评价与管理咨(zī)询服务，也计划(huà)结合机(jī)构(gòu)条线(xiàn)业务规划(huà)为(wèi)央企与国(guó)企(qǐ)提(tí)供(gōng)企业年(nián)金(jīn)组合评价等(děng)综合金融服(fú)务。

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)副(fù)总裁罗黎(lí)明(míng)告(gào)诉记者，公(gōng)司自主开发(fā)建设部署的(de)年(nián)金综合评(píng)价系统及(jí)研究咨询服务，具(jù)有养(yǎng)老(lǎo)属性的综(zōng)合金(jīn)融服务体系(xì)均是公司积(jī)极(jí)响应国家养老发展战略而推出的新服务，体现了在第(dì)二、三支柱(zhù)上的积极筹划。

　　“我们高(gāo)度重视三(sān)大(dà)支柱养老金业(yè)务，目(mù)前公司(sī)已初(chū)步(bù)建立了个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)及(jí)个人养老金融服(fú)务(wù)体系(xì)，充分(fēn)利用金融产品代理销售牌照和保险兼(jiān)业代(dài)理牌照，为百姓提供更加有温(wēn)度、有态度的个人养老金(jīn)融服务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者(zhě)观(guān)察(chá)｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译p>

　　“90后”观望情(qíng)绪(xù)浓厚

　　中国基(jī)金报记者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养老金账户开通(tōng)过程非常‘丝滑’，并且有不少开户(hù)人在我们介绍(shào)之前都已有所(suǒ)了解(jiě)，感觉(jué)这(zhè)项制度的普及度和(hé)客户认识程(chéng)度在不断(duàn)提升。”某大(dà)型银行的客户经理(lǐ)林漪（化(huà)名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开了账(zhàng)户(hù)并(bìng)没有存钱，或存了钱没有开始投(tóu)资，主要因(yīn)为不知道如何(hé)选择产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种(zhǒng)情况下我们就会再用(yòng)PPT或者是纸质资料向客(kè)户(hù)进行详细介绍(shào)和(hé)对比分析。”

　　去年11月(yuè)，个人养老金制(zhì)度正(zhèng)式落地，在北京(jīng)、上海、青岛等(děng)36个先(xiān)行(xíng)城(chéng)市（地区）启动实施。距(jù)离个人(rén)养(yǎng)老金制度落地(dì)已经(jīng)过去半年，民(mín)众接(jiē)受度(dù)和(hé)业务进展(zhǎn)情(qíng)况如何？从业人员(yuán)在具(jù)体实操过程中又遇(yù)到(dào)了哪些困(kùn)难？不同年龄段的群(qún)体会怎样理(lǐ)解(jiě)这项制(zhì)度？

　　近日，本报记者实(shí)地(dì)探访上(shàng)海地区(qū)几家银行网点和券商营业部(bù)，了解个人养老金制度近半年的落地情况。

　　年(nián)轻人更关注税收优惠

　　中老年人更(gèng)在意退休后多一份保(bǎo)障

　　根据人社部和国家(jiā)社会保险(xiǎn)公共服务(wù)平台数据可知，个人养老(lǎo)金制度经过半年时(shí)间(jiān)的发(fā)展，在(zài)产品种类(lèi)、数量(liàng)和参与(yǔ)人(rén)数方面都(dōu)有所增加(jiā)。

　　某(mǒu)券商营(yíng)业部财富管理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对个人(rén)养老金业(yè)务热情(qíng)高涨，有直(zhí)接到营业部咨询的，还有很多是(shì)打电话过来问。”

　　黄(huáng)宁还观(guān)察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养(yǎng)老金业务的热情和(hé)关注(zhù)度比“90后(hòu)”更高(gāo)，并且除了个人咨询和开户外(wài)，还有(yǒu)不少企业员工、学(xué)校(xiào)教师、退(tuì)伍军(jūn)人(rén)等通过企业和单位组(zǔ)织来了解(jiě)、参与个人养老金投资。

　　记者了解了身边(biān)两位不同年龄段、均已购买(mǎi)个人养(yǎng)老金(jīn)产品的朋友(yǒu)后发现(xiàn)，两(liǎng)人所(suǒ)关注的问题“焦点”的(de)确有所不同。

　　一位在上海地区金融(róng)机构工作的“80后(hòu)”告诉记者，自从工作以来，她每年(nián)都将(jiāng)收入的一部(bù)分拿来强(qiáng)制储蓄(xù)，有(yǒu)了个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度后，就分一部分在个人养老金(jīn)账(zhàng)户中，这部分(fēn)强制储(chǔ)蓄的钱即使存长期也不会影响她未来的生活质量(liàng)，并(bìng)且放进(jìn)个人养(yǎng)老金账户是(shì)在基本养老保险之外(wài)多一份(fèn)积累(lèi)。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他(tā)现阶(jiē)段(duàn)最在意(yì)的就(jiù)是买个人养(yǎng)老金可以享受税收(shōu)优惠，直接考(kǎo)虑到退休后(hòu)的生活(huó)质量(liàng)还有(yǒu)点遥远。

　　针对上(shàng)述两种不同的想法，黄宁也(yě)向记者坦言(yán)，他(tā)们在日(rì)常介绍个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)的过程中(zhōng)确实会考虑到不同年(nián)龄群体的不同需求和想法，进而更(gèng)好地“对(duì)症下药”，比如给刚工作(zuò)不久的年轻(qīng)人着重介绍“退休后多一份保障”推(tuī)广(guǎng)效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)取(qǔ)得进(jìn)展的(de)同时，还有不少已经(jīng)了解个人养老金业务的民众仍在“观(guān)望”。从(cóng)现有(yǒu)数据可知，截至2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多万人(rén)开通了个人养老金账户，但完(wán)成(chéng)资金存储(chǔ)的(de)只有900多万人(rén)。

　　林漪在(zài)银行端个人养(yǎng)老金(jīn)业务的开展中感(gǎn)受到(dào)，一些客户开了户(hù)但没存储(chǔ)的主要顾虑是锁定时间太长，担心之后如果要(yào)大笔用钱时会很“棘手”；另外一些(xiē)客户(hù)则是认为在(zài)个人养老金产(chǎn)品并非专门设计且收益优势不明显，目前个人养(yǎng)老金可以购买(mǎi)的养(yǎng)老储蓄(xù)、银行养老(lǎo)理(lǐ)财、养(yǎng)老保险产(chǎn)品、养(yǎng)老目(mù)标基金四类产品(pǐn)，即使不通过个人养老金(jīn)账户也可以直接(jiē)买，且收益差(chà)距(jù)不大。

　　黄宁则(zé)从券(quàn)商(shāng)从业人员(yuán)的(de)角(jiǎo)度谈到(dào)了(le)推广个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务过程中的“困(kùn)境”。他表示：“券商(shāng)端(duān)个人养老(lǎo)金只(zhǐ)支(zhī)持代销公募基(jī)金(jīn)，无法代(dài)销(xiāo)存款(kuǎn)、银行理财、商业养老保险，有些客户风险承受能力(lì)较低，想寻求更(gèng)低风险等级的产品，纯(chún)公募基(jī)金难以达到资(zī)产配置的(de)需求。”

　　此外(wài)，还有一部分年轻人向记者直言，对于离退休还较(jiào)遥(yáo)远的群体来说，养老需求当然也需(xū)要考(kǎo)虑，但(dàn)眼下的生活和经济状(zhuàng)况才是更重要的。

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