一度被称为“机构投资者风向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投(tóu)资(zī)者不仅在(zài)新发(fā)基金中占据主(zhǔ)流，存量产品也超过了机构投(tóu)资者占比。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成(chéng)效显(七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁xiǎn)著(zhù)，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知，以(yǐ)及投资热点轮(lún)动(dòng)加快、主题和(hé)行业ETF跟踪效率(lǜ)较高(gāo)等背景下，国内资本市场正在经历股民转基(jī)民，由“投个(gè)股(gǔ)”到“投ETF”的(de)转变。长期来看(kàn)，个人(rén)在股票ETF占比抬升，有利于投资(zī)者分散风险，提高市场交易活跃度，长远(yuǎn)可(kě)提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个(gè)人占(zhàn)比84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日，今年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披露(lù)的(de)个人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨然成为新(xīn)发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市场占比超过了(le)机构资金。

　　针对个(gè)人(rén)投资(zī)者占比(bǐ)的变七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁化(huà)，华泰柏瑞指(zhǐ)数(shù)投(tóu)资部(bù)总(zǒng)监助理、基金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前(qián)，权(quán)益类ETF的(de)规模主要集中在几(jǐ)大宽基(jī)ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠加全(quán)行业指数(shù)相关(guān)业务同仁在ETF投教工(gōng)作上的共同努力，ETF作为交易工具的(de)优势，越(yuè)来越被普(pǔ)通个(gè)人投资(zī)者认知，从而使个人股票占比的(de)大幅提(tí)升(shēng)。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人(rén)占比(bǐ)较高(gāo)的现象，国(guó)泰基金也分析，今年以来A股市(shì)场持(chí)续回暖，投资者(zhě)情绪比(bǐ)较积极，新发(fā)产品募资(zī)环境比较(jiào)好，也越来越(yuè)受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民(mín)转化而来，这些个人投资者(zhě)也认识到ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜(shèng)率(lǜ)大概率更高，相对于(yú)个股来说，也能(néng)更好地分散风险。

　　基(jī)煜研(yán)究也补(bǔ)充道，个人投资者(zhě)“买新不买旧”的(de)理(lǐ)念扎根(gēn)较深，更倾向于交易新上市(shì)的(de)ETF，而机构投(tóu)资者(zhě)对(duì)于(yú)时间成本的把控较严(yán)格，在看准投资机会后，更倾向(xiàng)于去申购(gòu)老(lǎo)产品。

　　近五年个人占比(bǐ)呈攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机构(gòu)增持行业或主题(tí)ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈现明显的震荡(dàng)攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持(chí)有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了(le)机构资金，股票ETF作为“机构投资(zī)者(zhě)风(fēng)向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个(gè)人占(zhàn)比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机构占比。

　　分(fēn)结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比(bǐ)从(cóng)38.26％增至(zhì)39.76％，同比(bǐ)上(shàng)升1.5个百(bǎi)分(fēn)点；而个人投资者占比较高(gāo)的行业(yè)或主题ETF，同期(qī)则(zé)从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由于(yú)国内ETF整(zhěng)体(tǐ)仍在(zài)扩张(zhāng)态势中，个人投(tóu)资者在行业(yè)或主题(tí)ETF产品中占(zhàn)比下(xià)降，但绝对份额也是在增长的，这一(yī)数据更代表了机构投(tóu)资者对行业或主题(tí)ETF的认可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我(wǒ)个(gè)人认为是ETF投教工作(zuò)在发(fā)挥(huī)作用。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉调研的过程中，我们发现大部分(fēn)投资(zī)者(zhě)都会将较为低风险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产(chǎn)品(pǐn)作为(wèi)尝试。潜移(yí)默(mò)化中，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组(zǔ)合配置中的一个重要的台阶。

　　国(guó)泰基金也补充道，由于近年来行业轮动(dòng)加(jiā)快，而(ér)宽基ETF可以帮助投资者把握比较(jiào)均衡(héng)的投资机会，受到资金(jīn)关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下(xià)行，投资(zī)者的(de)风险偏好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受(shòu)欢迎；而在(zài)市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会(huì)又(yòu)多上涨空间又(yòu)大(dà)，风险偏好也随之上(shàng)升，所以行业和主题(tí)ETF占比则(zé)会提升。

　　基(jī)煜(yù)研(yán)究也表(biǎo)示，近五年市(shì)场成交热情的提升带来了A股市场(chǎng)的(de)大幅发(fā)展，个人投资者入(rù)市规(guī)模激(jī)增，而(ér)在经历了多种行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较高(gāo)的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度有了更清晰(xī)的认知，而(ér)ETF能够有效的跟上基准(zhǔn)的(de)步伐；另一方面，近几年投资热(rè)点(diǎn)轮动较快，新的投(tóu)资领域带(dài)来了大量的学习成(chéng)本，而ETF的(de)投资门(mén)槛较低，运(yùn)作透明(míng)度较高，因而逐(zhú)步获得个人投资者的认可(kě)。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发成熟、有效(xiào)性提升，个(gè)人投(tóu)资者对于(yú)β收益的认(rèn)知(zhī)将越来越深入(rù)，近几(jǐ)年可以看到(dào)更多投资者会(huì)基于(yú)大势选择宽基(jī)投资(zī)工具；另一(yī)方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主(zhǔ)线较(jiào)为清晰，如消费、新能源、医药等，因此(cǐ)行业主题基金(jīn)ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的(de)抬升，股票ETF市场的(de)交投活跃度也(yě)呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市场总(zǒng)成交额(é)12.67万亿(yì)元，同(tóng)比增长43％；年平均(jūn)换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士表示，长期来(lái)看，股票ETF市场个人(rén)占比(bǐ)超过机(jī)构(gòu)，有利于股民转为(wèi)基民，为投(tóu)资(zī)者分散风险，提(tí)升交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远可提高A股市(shì)场的(de)稳定性。

　　国泰基(jī)金表(biǎo)示，ETF的个人投(tóu)资者(zhě)大(dà)都由股民(mín)转化(huà)而来，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉且相(xiāng)比个股可以更(gèng)好地平滑风险，也(yě)能(néng)够获(huò)得交易的参(cān)与(yǔ)感，于是(shì)更多(duō)选(xuǎn)择通过ETF来(lái)参与市(shì)场。相比个(gè)股来说，ETF的风险(xiǎn)更(gèng)分散(sàn)波动也更小，因此(cǐ)个人投资者选(xuǎn)择ETF而(ér)非股票，长远来看可提高A股市(shì)场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资(zī)者(zhě)在ETF投资上可能交易频率更(gèng)高，也更(gèng)容易(yì)受到市场消(xiāo)息(xī)的影响，这对于(yú)我们(men)基金管理人(rén)的持续(xù)运营(yíng)和(hé)投(tóu)资者陪伴都提出了更(gèng)高(gāo)的(de)要(yào)求(qiú)。”国泰(tài)基金(jīn)相关人士(shì)称。

　　“更高的个人占比(bǐ)可能会带来(lái)更活跃的交易，并带来更有(yǒu)吸引力的市场。”李沐阳也称。

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