中国(guó)金融行业加速对(duì)外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成立(lì)的摩根大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商面临的“一(yī)参(cān)一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍(réng)是业内关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年(nián)的“打法”来(lái)看(kàn)，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于国内各(gè)家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布(bù)各家券商2022年年报(bào)/财务(wù)数(shù)据(jù)，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东方国际(jì)证券则延续自成立(lì)以来的亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外(wài)资(zī)股东增持(chí)而(ér)成为外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前(qián)海证券，业绩(jì)较上年(nián)出现明显进(jìn)步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业(yè)时间不长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下降，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商(shāng)也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在(zài)展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比(bǐ)，外资控(kòng)股券商(shāng)仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情(qíng)况，自(zì)营业务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年(nián)业(yè)绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其(qí)当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有增(zēng)无减，业(yè)务(wù)及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的和尚”念好了中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年(nián)共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和(hé)摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩(mó)根(gēn)大通证券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行业内排(pái)名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMI绿豆汤的热量是多少大卡FL受(shòu)让(ràng)其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其(qí)证券经纪业(yè)务团队成立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一(yī)步进(jìn)展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全(quán)球化(huà)的平台优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目(mù)标客群机构(gòu)投资者(zhě)队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了(le)较好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早的一(yī)批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在(zài)国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让(ràng)两家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了(le)创业板注(zhù)册制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易(yì)所互联互通(tōng)全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时(shí)表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对(duì)两家外(wài)资(zī)控股券商在中国展业(yè)情(qíng)况，也将造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信证券出具了带(dài)强调事(shì)项段的无保留意见审计(jì)报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协议(yì)和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限(xiàn)公司下属控股子公司(sī)，未来的(de)运(yùn)营和财(cái)务业绩受到上述合并可能(néng)产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致(zhì)对公(gōng)司持(chí)续经营能力产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券(quàn)公司(sī)设(shè)立规则》后首家获(huò)批的(de)合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的(de)控(kòng)股(gǔ)股东、实(shí)际控制(zhì)人参股(gǔ)证券公司的数量不(bù)得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照(zhào)或将面临(lín)“一(yī)去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托于(yú)各自(zì)资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展业(yè)的首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富(fù)管理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理(lǐ)账户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持(chí)服(fú)务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服务(wù)手(shǒu)段的增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国(guó)际(jì)证(zhèng)券(quàn)财(cái)富管理(lǐ)业务将定位于“中国(guó)高端财富(fù)人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人员建设、中后台(tái)支持以及集团跨境合作四个方面入(rù)手，打造(zào)以产品为中心的业务核(hé)心竞(jìng)争力(lì)，持续为中国投资者(zhě)提供具有野(yě)村集团特色的高质(zhì)量财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协(xié)议》，受让北(běi)京(jīng)高华(huá)的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会(huì)核(hé)发新增(zēng)证券经(jīng)纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券自营及代销金融(róng)产(chǎn)品业务的业(yè)务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北京高华(huá)完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续以资(zī)产配置(zhì)为核心(xīn)进行新产品和(hé)服务的研发工作，进一步(bù)赋(fù)能部门为在(zài)岸客户(hù)提供财(cái)富管(guǎn)理综合(hé)解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财(cái)富管理平台未来(lái)战略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续(xù)推进私募股权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第(dì)三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品的(de)研发，为(wèi)客户(hù)提供直接对接境外(wài)资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于(yú)外资(zī)股(gǔ)东打(dǎ)造私人财(cái)富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券(quàn)商中较(jiào)为(wèi)多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海证券表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户(hù)综(zōng)合财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)的运作。私人(rén)财(cái)富管理部(bù)以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托汇丰环球(qiú)私(sī)人银行，致力为高净值和(hé)超(chāo)高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化的资(zī)产配(pèi)置(zhì)服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推出(chū)家(jiā)族信托资讯(xùn)业(yè)务，与4家国(guó)内头(tóu)部信托公司达成战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分(fēn)公司财富管理业务(wù)，依托国家对(duì)粤港澳(ào)大(dà)湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务绿豆汤的热量是多少大卡(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持(chí)着为(wèi)客户(hù)进(jìn)行全方位资产配置和(hé)满足客户全(quán)生(shēng)命(mìng)周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完(wán)善(shàn)投资解(jiě)决方(fāng)案和(hé)财富(fù)规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策(cè)略，精(jīng)选(xuǎn)上(shàng)架多(duō)支产品为(wèi)客户在同一策略下提(tí)供差(chà)异化选择(zé)及多元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的力度不断加大，各(gè)外资金融机构加(jiā)速了在境内设立(lì)控(kòng)股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打(dǎ)证券获批准设(shè)立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资(zī)本为人民(mín)币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从(cóng)事(shì)资产证券化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家(jiā)新设的(de)外商独资证券公(gōng)司。就(jiù)监(jiān)管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限公司全资(zī)设(shè)立，出资额10绿豆汤的热量是多少大卡.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的(de)外资控股(gǔ)券商数量已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独(dú)资券(quàn)商(shāng)。从数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数家外资券商的设立申请静(jìng)待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处(chù)于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日(rì)本大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发(fā)展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资本市场对外(wài)开(kāi)放(fàng)稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金(jīn)融机构(gòu)和全球投资者带来了(le)实实在在的机(jī)遇(yù)。各(gè)金融机(jī)构(gòu)高度重视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待(dài)实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外(wài)资券商(shāng)的市场竞争，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如(rú)，华西(xī)证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华展业便(biàn)利度不断(duàn)提(tí)升(shēng)，经营(yíng)范围和监管要求(qiú)实(shí)现国民待(dài)遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩中国证券(quàn)市(shì)场，对本土证券(quàn)公司(sī)既带来了国际金(jīn)融机构全(quán)面参与(yǔ)中国资本市(shì)场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了(le)通过与国际金融(róng)机构(gòu)直接合作促进业(yè)务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也(yě)表示，当(dāng)前(qián)证券(quàn)行(xíng)业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明(míng)显，业务多(duō)元化发(fā)展(zhǎn)趋势初(chū)步(bù)形成，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革和重塑不断深化(huà)，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新(xīn)格局正加(jiā)速(sù)演变(biàn)。

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