本周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额分开计算(suàn)），博时北(běi)证50成份指数(shù)（A/C）位列其(qí)中(zhōng)。目(mù)前(qián)，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金产(chǎn)品已有(yǒu)3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成份指数(shù)基(jī)金、工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金(jīn)和(hé)万家北证50成(chéng)份指数基(jī)金。

　　多位业(yè)内人士表(biǎo)示，流动(dòng)性(xìng)问题是制约北交所(suǒ)发展的首要因素，不过随着公募基(jī)金加(jiā)速布局，增量资金不断涌入下，流动性问题有望持(chí)续改善；同时(shí)，当前北交(jiāo)越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》所优质公司被显著低(dī)估，正是(shì)长线资金布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数(shù)基金成(chéng)立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基(jī)金中（份额分开计算(suàn)），博(bó)时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说(shuō)明书，该(gāi)基(jī)金主要跟踪北证50成份指数，由于是发起式基金，认购(gòu)金额满1000万(wàn)元即可(kě)成立，认(rèn)购期为(wèi)5月8日(rì)至(zhì)5月19日。

　　今(jīn)年3月(yuè)7日，第二批北证(zhèng)50指数基金产品成功获批(pī)，工银(yín)瑞信(xìn)基金(jīn)、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博时(shí)基金四家公募基金公司拿到批(pī)文。除博时基金外(wài)，万家基金(jīn)的北证50指数产(chǎn)品(pǐn)也是以发起式(shì)的形式(shì)设立。

　　截(jié)至目前，除博时基金旗下产品正(zhèng)在发行(xíng)外(wài)，其余3只产(chǎn)品均(jūn)已成立(lì)。其(qí)中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立(lì)，获2225户(hù)有效认(rèn)购，募(mù)集规模3.89亿元(yuán)；工(g越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》ōng)银瑞信北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金于(yú)4月27日(rì)正(zhèng)式成立，获(huò)1496户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规(guī)模2.39亿(yì)元；万家(jiā)北证50成份(fèn)指数(shù)基金于5月5日正(zhèng)式成立(lì)，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对(duì)于(yú)北证50指(zhǐ)数的(de)投资价值(zhí)，万家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金经理杨(yáng)坤(kūn)曾表示，

　　北(běi)交所股票估(gū)值普遍显(xiǎn)著低于(yú)其他上市(shì)板块中业务相关度较高的(de)同类股(gǔ)票，具有较大(dà)估值提升(shēng)空(kōng)间。随(suí)着市场流动性的(de)增(zēng)强和(hé)创(chuàng)新型中小企(qǐ)业的(de)高速成长，有望实(shí)现业绩和(hé)估值双升，长期(qī)投资(zī)价值显著。

　　首批(pī)北证50指数(shù)基金月内加速(sù)“回血”

　　去(qù)年(nián)12月，首批8只北证50成份指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年内回报、成立以来回报悉数为(wèi)负(fù)，其(qí)中年内平均收益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益(yì)率(lǜ)中位(wèi)数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加(jiā)速“回(huí)血”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方(fāng)面，自去(qù)年11月发(fā)布以来，该指数(shù)经历小幅下滑后(hòu)，今(jīn)年一(yī)季(jì)度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡下(xià)跌，但5月以来又开始(shǐ)持续(xù)上涨，且市场表(biǎo)现居(jū)前。截至5月12日，该指数(shù)月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市场核心指数表现，除红利指数(shù)月(yuè)内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪(hù)深300、上(shàng)证50等在内(nèi)的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基(jī)金相继成立，这使得北交所(suǒ)整体(tǐ)流(liú)动性有所改善。从中(zhōng)观维度来看，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)很多优(yōu)质(zhì)企业(yè)的估值仍然偏低，预(yù)计随(suí)着流(liú)动(dòng)性逐步改(gǎi)善，以及公司(sī)业绩持续(xù)释放，北交所板块整(zhěng)体走势(shì)有望持(chí)续向好(hǎo)。”北京一大型(xíng)公募基金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网(wǎng)显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值(zhí)2606.91亿元。从北(běi)交所上市公(gōng)司业绩表(biǎo)现来看，2021年北交所上市公司盈利面(miàn)达99％，净利润总额增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超四成(chéng)的公司净利润达5000万(wàn)元以上；2022年(nián)北交(jiāo)所上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平(píng)均实现(xiàn)净(jìng)利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中(zhōng)44家(jiā)公司增幅(fú)超过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿元，42家公(gōng)司连续三年实现利润(rùn)正(zhèng)增(zēng)长(zhǎng)。北交(jiāo)所上市公司业(yè)绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题(tí)权益基(jī)金年内表现上，Wind数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，除大成北交所两年(nián)定开(kāi)年内收益为负(fù)外(wài)，其余9只北交(jiāo)所(suǒ)主题权益(yì)基金年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创(chuàng)新中小企业(yè)精选两年定开年内回(huí)报最高，达18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两年定(dìng)开、嘉(jiā)实北交所(suǒ)精选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的(de)回报排在(zài)二(èr)三(sān)位(wèi)。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是(shì)长线资金布局良机(jī)

　　对(duì)于(yú)北交所(suǒ)投资价值，多位业(yè)内(nèi)人士认(rèn)为，当(dāng)前北交所优质公司被显著低估，不过正(zhèng)是(shì)长线资金(jīn)布局的良(liáng)好机遇。

　　万家北(běi)交(jiāo)所慧(huì)选两年基金经理叶勇(yǒng)直言，北交所市(shì)场上，制约(yuē)其发展的依然是(shì)市场本身(shēn)较差(chà)的流动性(xìng)问题，市场制度(dù)性差异导致其与沪深市场(chǎng)相(xiāng)比，可比公司估值表现差(chà)异较(jiào)大(dà)。除了继续降(jiàng)低投资者门槛、扩大优质(zhì)上市企(qǐ)业数量外，后续北(běi)交所市场(chǎng)有必要完善(shàn)转板制度，畅通转板通道，从(cóng)而(ér)活跃市场(chǎng)交易(yì)，通过(guò)沪深市场的引领(lǐng)，提升流(l越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》iú)动(dòng)性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角度上(shàng)讲(jiǎng)，目前(qián)的北交所优质公司被显著(zhù)低估，也是长线(xiàn)资金布(bù)局(jú)的(de)良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业(yè)精选两(liǎng)年定开基金经理顾鑫峰表(biǎo)示，站(zhàn)在当(dāng)前的(de)位置，对于北(běi)交所的后续表现充满信心，信心来源于四个方面(miàn)。

　　一是(shì)北交所公司(sī)目前估值已(yǐ)经非(fēi)常便宜(yí)，他们测算(suàn)前(qián)几大重仓股的平均(jūn)估值在20倍以内，切换(huàn)到2023年(nián)估值(zhí)在15倍以内(nèi)，这个估值(zhí)水平对(duì)于具备专精特新特性的中(zhōng)小成长型企业而言是(shì)非常具(jù)有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业(yè)绩表现来看，他们发现很多北交所(suǒ)公司今年以来(lái)依然(rán)延(yán)续了较快的增长速度(dù)，发展整体是(shì)符合预(yù)期的，业绩的持(chí)续增长进一步消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策(cè)来看，去年四季(jì)度以来北交所(suǒ)出了不少(shǎo)政策(cè)利好，包括发布《北(běi)京(jīng)证券交易(yì)所股票做市(shì)交易业务细则》和(hé)《北京证券(quàn)交易所股票(piào)做市交易(yì)业务指引》，下调部分(fēn)交易费率(lǜ)，北交所股票将纳入(rù)中证、国(guó)证跨市场指数体(tǐ)系，北(běi)证50指数11月份正式上线等政策的密集发布，可以说对(duì)这个(gè)市场是加大了呵护的力度，政策(cè)的暖风对整个市场(chǎng)构成中长期利好。

　　四是(shì)北(běi)交所目前新挂牌的(de)公司较多，其(qí)中不乏优(yōu)质的(de)个股(gǔ)，供给上来(lái)了(le)，给他们增加了筛选的(de)范围，尽管短(duǎn)期(qī)可能由于供给(gěi)增(zēng)加对(duì)整(zhěng)个市场的流动性造成一定的扰动(dòng)，但增加优质供(gōng)给是市场长期发展(zhǎn)的(de)基石，这使得他们选(xuǎn)择优(yōu)质(zhì)中小专精特新企业的难度(dù)是相对降低的。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)北交所精选两年定开基金经理张(zhāng)靖(jìng)表示，北交所作为新(xīn)兴的(de)股票交易市场(chǎng)，目前(qián)仍处于初创期，上市股票数量(liàng)还不够多，市场(chǎng)关注度还不(bù)高(gāo)，整体估(gū)值水平(píng)相(xiāng)较于沪深(shēn)交易(yì)所明(míng)显低估。随着宏观经济触底(dǐ)回升，和北交所快速发展，投资机会应会越来(lái)越多。

　　开(kāi)源证(zhèng)券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组(zǔ)成部分之一，或(huò)有望随着北交(jiāo)所改革的不断推(tuī)进和投资者关(guān)注度提(tí)升逐渐得(dé)到(dào)估值体系修复。从2023年(nián)一季度的公募基金持仓变化(huà)来看，这一(yī)趋势已(yǐ)经初(chū)露端倪(ní)，部(bù)分专精特新次新股及北证50中高权重(zhòng)、低(dī)估值公司获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多(duō)个被低估标的，未(wèi)来随(suí)着(zhe)北交所改革的不断推进(jìn)和投(tóu)资者关注度(dù)提升(shēng)，北(běi)交所流(liú)动性随之改善，这些大市(shì)值、高权(quán)重(zhòng)、低估值的公司获(huò)得重估可能性较大。

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