金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香港利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作相关(guān)业务，保护境内(nèi)外投资(zī)者合法权益(yì)，维护利率互(hù)换市场秩序，中国人民银行制定了《内地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》，现予(yǔ)以(yǐ)公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银(yín)行有关部门(mén)负责人表(biǎo)示(shì)，未来中国人民银行将根据市(shì)场发展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清(qīng)算(suàn)额(é)度(dù)，优化交易清算安排(pái)，为境外(wài)投资(zī)者提供更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监(jiān)管当(dāng)局将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互利(lì)的原(yuán)则下，适时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部(bù)门负责人就《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行要(yào)求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于境外央行、国际金融组织(zhī)、主权财富基金运用人(rén)民币投资银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于进一步做好境外机构(gòu)投(tóu)资者投资银行间债券(quàn)市场有关(guān)事宜的公(gōng)告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港(gǎng)债券市场互联互通合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完(wán)成银行间(jiān)债券市场准入备案的境外投资者等，可根据《内地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定(dìng)参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资者可以签署的(de)协议范围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者(zhě)开展(zhǎn)“北向互换通”交易(yì)前(qián)可以与交易对手方签署(shǔ)经中国人民银行认可的(de)衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等(děng)衍(yǎn)生(shēng)品协议。境内投资(zī)者应当将是否签(qiān)署(shǔ)协议、签署协议类(lèi)型等事项向中国外(wài)汇(huì)交易(yì)中心备案。目前，中国银(yín)行间市场交易商协(xié)会正在研究制定“互换(huàn)通”衍生(shēng)品协议，待其正式发(fā)布后也可供境内外(wài)投资者(zhě)选择(zé)签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外(wài)投资者的投资范围是什(shén)么(me)？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)现(xiàn)阶段(duàn)可(kě)在(zài)银行间市场开展符合集中清算要(yào)求的人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认(rèn)可的境外电子(zi)交(jiāo)易平台、境内(nèi)电(diàn)子交易平(píng)台包括(kuò)哪些？境外投资者的对手方、交易模(mó)式有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向(xiàng)互换通”下受认可(kě)的境外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加(jiā)入其他受认(rèn)可的电(diàn)子交(jiāo)易平台，受认可的境内电子交易平台为中国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投资者开展人(rén)民(mín)币利率互换(huàn)交易(yì)，“北向互换通”参(cān)照(zhào)“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境(jìng)外投资者进行交(jiāo)易，“互(hù)换通”报价商名(míng)单可在中国外汇(huì)交易中心(xīn)网(wǎng)站上(shàng)查询。

　　“北(běi)向互换通(tōng)”交易在境内电子交易平台达(dá)成，交易一经达(dá)成(chéng)即视为(wèi)交易(yì)已确认。境外投资者(zhě)可通(tōng)过中(zhōng)国人民银(yín)行认可(kě)的境外电子(zi)交易平(píng)台(tái)与境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台的连接，向(xiàng)境内电子交易平台(tái)发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境(jìng)内清算机构和香港证监会认可的(de)境外清算机(jī)构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认(rèn)可(kě)的(de)境内(nèi)清算(suàn)机(jī)构为银行间(jiān)市场(chǎng)清算所股份(fèn)有限(xiàn)公司（以下简称上海(hǎi)清算所(suǒ)），香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的境外清算机构为(wèi)香港交(jiāo)易(yì)所旗下香港场外(wài)结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答(dá)：境外投资(zī)者需要申(shēn)请(qǐng)获得(dé)场外结算公司清算会(huì)员资格(gé)或作为清算客(kè)户委托场外结(jié)算公司综合清(qīng)算会员代理清算，并与场外结(jié)算公司(sī)综合清算会员(yuán)签(qiān)订客(kè)户清算协(xié)议。交易达成后，境内外清算机构对(duì)交易进行风控检查(chá)，对于符(fú)合集中清算(suàn)要求(qiú)的交易(yì)及时纳入(rù)集中清算(suàn)。境外(wài)机构通过场外结算(suàn)公司或其综(zōng)合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换(huàn)通”下，境(jìng)内外(wài)清算机构(gòu)如何进(jìn)行衍生品交(jiāo)易(yì)的(de)合约替代？

　　答：合约替(tì)代(dài)是指(zhǐ)清算(suàn)机构作为(wèi)中央对手方(fāng)针(zhēn)对已成交(jiāo)的交易充当买方(fāng)的卖方和(hé)卖方的(de)买(mǎi)方的一种法律(lǜ)安(ān)排(pái)，并据(jù)此与(yǔ)买方和卖(mài)方(fāng)建立两(liǎng)个新合约(yuē)，以清偿买(mǎi)卖双方之间的(de)初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者(zhě)达成的交易(yì)在经过(guò)上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司的(de)集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公(gōng)司于(yú)当日将交易进行合约替代，进入(rù)集(jí)中清算，生成为三(sān)个独立的新合约，分别为境外参与者与场(chǎng)外结算公(gōng)司、场外结算公司与上(shàng)海清算所、上海清算(suàn)所与境(jìng)内(nèi)参与者之间的合约。境外与境内参与者(zhě)之(zhī)间将不再存在合同(tóng)关(guān)系。对于未纳入集(jí)中(zhōng)清(qīng)算(suàn)的交易，依照成交双方约(yuē)定的处置方式进行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通”业(yè)务场景(jǐng)下(xià)的跨(kuà)境资(zī)金流动(dòng)如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司(sī)之间的(de)跨(kuà)境资金结算主(zhǔ)要通(tōng)过人民(mín)币跨境支付系统办(bàn)理(lǐ)。同时，场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司可在境内银(yín)行开立人(rén)民币基(jī)本(běn)存款账户(hù)和(hé)人民(mín)币“互换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排。NRA账户(hù)收(shōu)支范围包(bāo)括(kuò)：“互(hù)换通”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易结(jié)算需要在应(yīng)急情况(kuàng)下所融入资(zī)金的(de)本息(xī)和费用以(yǐ)及符合中国人民银(yín)行规定的其他收(shōu)入支出等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互换通”业务风控方案的一部分，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司将(jiāng)针对双方清算所之间(jiān)的风险敞口建(jiàn)立(lì)“互换(huàn)通”资源池安排。双方(fāng)向“互换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立(lì)于(yú)每一中央(yāng)对手方从各自(zì)清算参与者收取(qǔ)和追缴的保(bǎo)证金(jīn)、清算基金(jīn)之外(wài)，不用于任(rèn)何(hé)会员机构(gòu)的违(wéi)约(yuē)损失(shī)分(fēn)摊。上海清算(suàn)所向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以场外结算公司名(míng)义(yì)于境外(wài)开立的“互换通”专(zhuān)用(yòng)账户(hù)，场外结算公司向(xiàng)资源(yuán)池(chí)缴纳的(de)资金存放在以上海清算所名义于(yú)境内开立的“互换通”专用人民币/外币账(zhàng)户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务(wù)登记及额度管理要求。场外结算公司与上海(hǎi)清算所每日(rì)基于(yú)双方(fāng)清算所之间的风险敞口计算“互换通”资(zī)源池(chí)要求，并通过境(jìng)内外存管银行办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机(jī)构应当及时履行报送义务。上海清算(suàn)所和(hé)境(jìng)内资源池存管(guǎn)银行应当向人民币(bì)跨(kuà)境收付信息管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息；被(bèi)撤销的交(jiāo)易(yì)如涉及双边结算补偿金(jīn)的，相关境内结(jié)算银行应当进馈赠的意思行跨境人(rén)民币收支信息报送(sòng)。上海清(qīng)算所、境内投资者等相关主体应当按照规定履行(xíng)国际收支统计(jì)申馈赠的意思报义务，原(yuán)则上(shàng)“互换通”交易(yì)和(hé)资源池(chí)业务由(yóu)上海清算(suàn)所集中进行国际收支统(tǒng)计申报，补(bǔ)偿金等(děng)不(bù)经由上海清算所清算的交(jiāo)易或资金(jīn)收付，由境内(nèi)投资(zī)者等相关主体(tǐ)进(jìn)行国际收支统(tǒng)计(jì)申报(bào)。

　　九、如何(hé)理解“北向(xiàng)互换通”实(shí)行(xíng)额度管理？

　　答：为(wèi)确(què)保市场平稳运行(xíng)，“北(běi)向互换通”充分考(kǎo)虑境外投资者投资银行间债(zhài)券市场(chǎng)的情况，初期(qī)全市(shì)场每日(rì)交易净限额为200亿元(yuán)人民币(bì)（即全部境(jìng)外(wài)投资者通过(guò)“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”开展利率互换交易在轧差后(hòu)的名义本(běn)金(jīn)净额(é)每日不(bù)超(chāo)过200亿(yì)元人民币），清算限额(é)为40亿元人(rén)民(mín)币（即上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之(zhī)间净头寸对应的“互(hù)换通(tōng)”资源池(chí)风(fēng)险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市(shì)场发展情况适时调(diào)整额度，并对(duì)外公(gōng)布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵(zūn)守的人民币购售业务相关(guān)规定(dìng)具体包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业务(wù)的相关文件主要包括：《中国人(rén)民(mín)银行关于明确跨(kuà)境(jìng)人民币业务相(xiāng)关(guān)问题(tí)的(de)通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于调整人民币购售业务管理(lǐ)的(de)通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于拓宽人民币(bì)购售(shòu)业务范(fàn)围(wéi)的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅(tīng)关于加强境(jìng)外金融机(jī)构(gòu)进(jìn)入银行间外汇市场开展人民币购售业(yè)务宏观审慎管理有关事项的通(tōng)知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完善人民(mín)币购售业务管(guǎn)理有(yǒu)关问题的(de)通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售(shòu)业务境外参加行和境外清算行进入银行间外汇市场有关事项(xiàng)的公(gōng)告(gào)》（中汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算(suàn)行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现(xiàn)有境外清算(suàn)行和境外参加(jiā)行的业务模式、产(chǎn)品种类和信息报送等相关安(ān)排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定，香港结算行在境内银(yín)行间外汇市场平盘(pán)头寸时，应当确保与(yǔ)其相关的境(jìng)外投资者(zhě)在本(běn)机构的资(zī)金兑换是基于“北向(xiàng)互换通(tōng)”的(de)真实合理(lǐ)需求。

　　十一(yī)、如何理解“使(shǐ)用外汇(huì)参与交易的，其交易到期或不再继续参与的，原则上(shàng)应(yīng)当(dāng)通过香港结算(suàn)行兑换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方便(biàn)持有外汇(huì)的境外投资者通(tōng)过“北(běi)向互(hù)换通”投资(zī)内地(dì)银行间金融(róng)衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换(huàn)，香港结算行由此所产生的头寸可到境(jìng)内银行间外汇(huì)市场平盘(pán)。初期，境外投资者可选择一家(jiā)香港(gǎng)结(jié)算行办理业务。香港结算(suàn)行为(wèi)境外(wài)投资者办理外(wài)汇(huì)资金兑(duì)换(huàn)时，应当做好真实(shí)性审核相(xiāng)关工(gōng)作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得(dé)的人民币资金，可继续(xù)投资，如用于非“北向互换通(tōng)”投资用途，应当通过(guò)香港结算行兑换(huàn)为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外(wài)投资者和相关金(jīn)融市场基础设(shè)施应当向中(zhōng)国人民银行认(rèn)可(kě)的交易报告(gào)库报(bào)告“北向互(hù)换通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交易中心是中国人民(mín)银行(xíng)认可的(de)“北向互换通”数据(jù)的(de)交易报告库(kù)，在中国外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投资者无需(xū)另行报告。此外，中国人民银行和相关监管部门可以(yǐ)根据需要向基础(chǔ)设施调(diào)取(qǔ)与境外投资者投资活动相关的(de)数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布相关配(pèi)套业务细(xì)则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子(zi)交易平台、境内外清算机构将制订配(pèi)套的业务规则等(děng)文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通(馈赠的意思tōng)”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银(yín)行将根(gēn)据(jù)市(shì)场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算(suàn)额度，优(yōu)化交易清算(suàn)安(ān)排，为境外投(tóu)资者提供更(gèng)加便利高效的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合(hé)各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南(nán)向互换通”。

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