30年(nián)“不败”的可转债信(xìn)仰(yǎng)，突(tū)然(rán)之(zhī)间出现“断崖(yá)式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜特的可(kě)转债搜特转债今(jīn)天(tiān)又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转(zhuǎn)债历史上从(cóng)未(wèi)有(yǒu)过如此低价可转债，与此同时(shí)，各类低价转债接连雪崩。分(fēn)析认(rèn)为，资金开始担(dān)心(xīn)退市(shì)和违(wéi)约风险(xiǎn)，纷纷出逃(táo)。

　　A股(gǔ)市场今天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之(zhī)后(hòu)，市场持续回(huí)落，上证指数(shù)今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点。主要指数和多数板(bǎn)块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创(chuàng)业板指数(shù)和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业(yè)板(bǎn)块方面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌(diē)超(chāo)4％，互联(lián)网、建筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺(fǎng)织(zhī)服装、电力、旅游等(děng)行(xíng)业逆势飘(piāo)红(hóng)上涨。

　　不过(guò)北上资(zī)金却(què)是逆势抄底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临(lín)退市

　　带(dài)崩(bēng)整个低价(jià)转债市场

　　30年没有(yǒu)过(guò)的可转(zhuǎn)债退市历(lì)史(shǐ)，在今年5月(yuè)一(yī)下(xià)被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)被(bèi)告知要退市，打(dǎ)破(pò)了(le)30年来的可转(zhuǎn)债没(méi)有(yǒu)出现正股和转(zhuǎn)债退市的历(lì)史。接着没几天(tiān)，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史来得太(tài)快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜(sōu)特转债(zhài)还在交易(yì)。

　　退市(shì)危(wēi)机之下，搜(sōu)特转债今日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖(yá)式(shì)暴跌(diē)，面值100元的转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发(fā)面(miàn)值退市已没什(shén)么悬念(niàn)。

　　接连(lián)的退市情形，以及可能面(miàn)临的(de)违约(yuē)。彻底带崩了整个低价转债，过(guò)去的双低策略似乎也(yě)不再奏效。思创转(zhuǎn)债(zhài)暴(bào)跌11％，而正股思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大(dà)批价(jià)格跌破(pò)100元的低价转债，而一年前市(shì)场还在关注“消(xiāo)灭”100元以下可(kě)转债，一度没有转债价格低于(yú)100元。如今是(shì)多只接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈(liè)

　　上(shàng)证指(zhǐ)数周二在(zài)券商、银行(xíng)等金(jīn)融股带动之下，一度冲上3400点，而(ér)后快速跳(tiào)水。然(rán)后持续下行(xíng)，今(jīn)日又(yòu)跌(diē)超(chāo)1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近(jìn)期市场波动(dòng)加剧，资金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近日策略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一(yī)致预期，一季度冲量明显+票据利率下行(xíng)，数据走弱在方(fāng)向(xiàng)上(shàng)不超预期，但幅度较(jiào)预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？(bù)匀再现(xiàn)，居民(mín)中长贷在1Q脉冲(chōng)式修(xiū)复(fù)过后明(míng)显走(zǒu)弱，单月新(xīn)增(zēng)创历史新低，与(yǔ)地产(chǎn)销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差(chà)微(wēi)升，基数效应外，主因C端新增存款(kuǎn)转负(fù)；3）私(sī)人部门中长贷(dài)仍在(zài)修(xiū)复→全(quán)A非(fēi)金融企业盈(yíng)利(lì)全年或拾(shí)级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据(jù)反(fǎn)映(yìng)的制(zhì)造业库存及产能周(zhōu)期位置看，弹性或有限。金融数(shù)据再次印证复(fù)苏成(chéng)色需(xū)巩固，或提(tí)升政策加码“恢复和(hé)扩(kuò)大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后(hòu)续(xù)来看市场(chǎng)回(huí)落空间有限：

　　第(dì)一、4月出口(kǒu)仍超(chāo)预期，外需仍(réng)有韧(rèn)性(xìng)。4月出口同比(bǐ)增长(zhǎng)8.5％，好于(yú)市(shì)场预期(qī)，除(chú)基(jī)数效应(yīng)外，欧美的韧(rèn)性与东盟相对强劲的需(xū)求均支撑了(le)外需，内需(xū)同样在(zài)修复(fù)下市场(chǎng)分(fēn)子端边(biān)际向好。

　　第(dì)二、国内外流(liú)动性仍然偏好。国内看，4月政治(zhì)局会议(yì)仍然(rán)强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然维持宽松，同样仍可(kě)能(néng)有增量政策出台，对市场(chǎng)均是呵护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议后市场基(jī)本(běn)已定价美联储(chǔ)本轮加(jiā)息已(yǐ)至(zhì)顶点，仍(réng)然存在区域银行风(fēng)险隐患同时(shí)通胀仍在(zài)下行下，后续海外流动性难更紧，外资对国内市场的流出(chū)压力不大。

　　总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，权重板块内(nèi)部的分化，热(rè)门板块交易性的波(bō)动是指(zhǐ)数调整(zhěng)主因，但在(zài)内需修复(fù)、外需韧性，且国内政策呵(hē)护(hù)延续、外(wài)资流出压力不大下市场无大风险，震荡修复(fù)延续。

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