5月(yuè)10日(rì)，有消(xiāo)息称(chēng)部分(fēn)银行相关部门收(shōu)到《关于调整(zhěng)协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上限的通知》，四大国有银行协定存款和通(tōng)知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调(diào)整自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是对公业(yè)务，而通知存款则(zé)集中于(yú)短期存款。

　　就本次(cì)协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上限拟(nǐ)下调的(de)背(bèi)景、影(yǐng)响，后续货币政策走向(xiàng)等，记者采访了招商基金研究(jiū)部首席经济学家李湛、长(zhǎng)城(chéng)基金总经理(lǐ)助理兼现金管理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监(jiān)兼鹏扬(yáng)利(lì)泽(zé)基金经(jīng)理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信基(jī)金、德邦基金(jīn)等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更(gèng)多(duō)是出于(yú)推进利率市场化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助(zhù)于减少存(cún)款定价的(de)无序竞争，降低银行负债成本；同(tóng)时本次(cì)降(jiàng)息有助于促进投资、消费，也被看(kàn)作(zuò)是(shì)促(cù)进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。2023年(nián)经济有(yǒu)所复(fù)苏(sū)，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高，但(dàn)银行(xíng)普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。预(yù)计下半年(nián)货(huò)币政策不(bù)会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健(jiàn)货币(bì)政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势(shì)

　　中国基金报(晋m是山西哪里的车bào)记者：四大国有银行(xíng)为何下(xià)调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当(dāng)前调降更多(duō)是出于推进利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)改革深(shēn)化大(dà)背景的(de)考虑。2022年4月，央(yāng)行(xíng)指导利率自律(lǜ)机制建立了存款利(lì)率市(shì)场化调整(zhěng)机(jī)制(zhì)，自(zì)律机(jī)制成员银行参考以10年期国债(zhài)收益(yì)率为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利(lì)率，合理调(diào)整存款利率水平(píng)。

　　随后(hòu)，国有大(dà)行去年9月(yuè)下(xià)调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款利率(lǜ)。今年4月市场利(lì)率定价自律机制发布(bù)《合格审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标中(zhōng)引入了(le)存款定价惩罚(fá)措施。而此前(qián)4月部分中(zhōng)小银行(xíng)、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化(huà)改(gǎi)革推进背景下，银行出于自身经营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息(xī)差不(bù)断下行。在资(zī)产端定价压力较(jiào)大且存款持续高(gāo)增的情况下，压(yā)降存款(kuǎn)成本成为(wèi)改善息差的重(zhòng)要(yào)手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资传(chuán)导(dǎo)较弱，下调协(xié)定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限有利于对公客(kè)户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近(jìn)年(nián)来市(shì)场利率整(zhěng)体下行，实体经(jīng)济综合融资成本(běn)不断下降，银行(xíng)资产端(duān)收益下降较为明显；第二，银行整(zhěng)体净息差持续走低，银行利润空间压缩明(míng)显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏好大幅下降(jiàng)导(dǎo)致存(cún)款增长(zhǎng)比较明显，存款(kuǎn)市场(chǎng)供(gōng)需关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第(dì)四(sì)，协定存款和通知(zhī)存款介(jiè)于活期与(yǔ)定(dìng)期存款之间，自(zì)2022年(nián)存款自律机制对于活期存款与定期存款利率进行了(le)几轮调(diào)整(zhěng)，本次将协(xié)定存款(kuǎn)与通知存款自律上限(xiàn)下调也是要(yào)将(jiāng)存(cún)款产品线(xiàn)的(de)调(diào)整(zhěng)进行统一，全面缓(huǎn)解银行(xíng)负债压力(lì)。

　　综合各(gè)项因素，银行从自身(shēn)经(jīng)营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协(xié)调调降负(fù)债成本，有(yǒu)利于提(tí)升银行放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好的落实央行宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国(guó)的存(cún)款(kuǎn)利率管控为(wèi)上限管控，贷款利率则为下(xià)限管(guǎn)控，近年来(lái)贷(dài)款利率下(xià)限管控彻底取(qǔ)消。存款利率定价方式的改变(biàn)也(yě)拉(lā)开序幕，2022年4月(yuè)利率自律(lǜ)机(jī)制建立以来，4月和9月经(jīng)历了两(liǎng)轮(lún)大规模存款利(lì)率下(xià)降，主要(yào)是大(dà)行和(hé)股份行参与，今年以来的调整更多是延续去年(nián)9月这一轮存款利率下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制(zhì)度由原(yuán)来(lái)的激励为主引入惩罚(fá)措施，加速了中小银行存(cún)款利率补(bǔ)降的进度。就(jiù)今(jīn)年(nián)的经济(jì)背景而言，疫(yì)后脉冲(chōng)式复苏后经济(jì)边际走弱，经(jīng)济(jì)修复存(cún)在波折(zhé)。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存(cún)款(kuǎn)增加，降低(dī)存款利(lì)率可以(yǐ)引导减少信贷套(tào)利(lì)，助(zhù)力经济增长。从银行的角度，净息(xī)差不断压缩，银行经(jīng)营(yíng)压力(lì)增大，调(diào)整存款成本成(chéng)为(wèi)改善息差的重(zhòng)要手段(duàn)。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律(lǜ)上限，主要影响(xiǎng)对公(gōng)客户(hù)在(zài)商业银(yín)行的活期(qī)类存(cún)款(kuǎn)收(shōu)益(yì)，延续(xù)近期银行存款(kuǎn)利率调(diào)降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银(yín)行净(jìng)息差(chà)收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引(yǐn)导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制(zhì)创(chuàng)设以(yǐ)来，两轮利率调降(jiàng)都(dōu)集中(zhōng)在活期和定期存(cún)款，实际上忽(hū)略了这些介于(yú)活期和定期存(cún)款之间的存款的利率(lǜ)调整，当下有必要一(yī)次性(xìng)调整(zhěng)通(tōng)知存(cún)款和协(xié)定存款利(lì)率上限，保证存款利率下调(diào)的有效(xiào)性(xìng)。银行(xíng)一季度净息差水平均创历史新低，上(shàng)市(shì)银行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据(jù)，居民贷款偏(piān)弱之外，企业贷(dài)款也在边际转弱，但(dàn)企业(yè)中长期贷款同(tóng)比(bǐ)多增幅(fú)度(dù)较大(dà)。在(zài)这种背景下，MLF利(lì)率是否下(xià)调，还要进(jìn)一(yī)步(bù)观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银行(xíng)息差(chà)压(yā)力增大，控制存款成本成为当务之急(jí)。中小银行或有动力持续(xù)主动下调存款利率。长期(qī)来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋(qū)。因此银(yín)行降息(xī)潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上(shàng)的降息潮(cháo)不仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地方债为(wèi)例，2022年(nián)后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江(jiāng)等(děng)发达(dá)地区地方债发(fā)行(xíng)利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对(duì)于资质较好的发债主体(tǐ)，其(qí)信(xìn)用债(zhài)收益率仍有下(xià)行趋势(shì)和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率(lǜ)的(de)方向(xiàng)仍是(shì)由实体经济资金(jīn)供需决定的，而央行的政策(cè)利(lì)率、基(jī)准(zhǔn)利率(lǜ)在一方面要合适顺应市场(chǎng)环境，一方面(miàn)也代表着政(zhèng)策意愿(yuàn)强调信号意义的作用。今(jīn)年是(shì)真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力(lì)不(bù)强需求不足的(de)情况，央行(xíng)已经(jīng)通过降准以及结构(gòu)性货币政策等多项举措给予了实体经济所需的一定的(de)资金投放(fàng)支持(chí)，有效降低了实体(tǐ)综合(hé)融(róng)资成本，后续需要财(cái)政政(zhèng)策产业(yè)政(zhèng)策等配套政策继续(xù)激活内生动力(lì)扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要(yào)观察(chá)跟踪经济(jì)运(yùn)行情况，短期(qī)调整(zhěng)政策利(lì)率的概率(lǜ)不大，但仍会维持资金合理充裕的环(huán)境，故从银行资产(chǎn)端(duān)的(de)角(jiǎo)度来(lái)讲，贷款(kuǎn)利率或仍维(wéi)持低位，后续是否进一步下调(diào)要看(kàn)实(shí)体经济复苏的情况。银行负债端，存款(kuǎn)基准利率下调(diào)的概率不(bù)大，而存款利(lì)率上限的调(diào)整空间仍存在，而是否进一步下调要看银行自(zì)身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民(mín)银行指导利率(lǜ)自律机(jī)制建立了(le)存款利率市场化调(diào)整机制，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年(nián)期国债(zhài)收益率为代(dài)表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存(cún)款利率水平。在存款利(lì)率市场化(huà)调整机制作用(yòng)下，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大(dà)行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》新(xīn)增存款(kuǎn)利率(lǜ)市场(chǎng)化定价(jià)情况(kuàng)作为合(hé)格审慎评估(gū)的(de)扣分项，引发中小银行跟(gēn)随(suí)调降(jiàng)存款(kuǎn)利(lì)率。我们(men)认为，通过存款(kuǎn)利率下行，稳(wěn)定(dìng)商业银行净息差进而保(bǎo)持贷款利(lì)率维(wéi)持低位(wèi)或继(jì)续下行(xíng)，最(zuì)终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日前公布(bù)的金融(róng)数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄，需求边际(jì)弱修复趋势或仍在。近期国(guó)债利(lì)率持(chí)续下行，银(yín)行间利率下行(xíng)，叠(dié)加银行存(cún)款定(dìng)价(jià)下调，4月社融信贷低于预期(qī)，国(guó)内降息预期被进(jìn)一步强化。海外来看，全球(qiú)经济进入衰退周期(qī)，加息周期(qī)基本结束，后续(xù)有望(wàng)逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安(ān)基金：目前(qián)，我国国有大(dà)型商业(yè)银行(xíng)和(hé)股份制商业银行(xíng)的定期(qī)存款利率已告别(bié)“3时代”。压降存款成本仍是大势(shì)所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净(jìng)息差(chà)压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压(yā)力(lì)加剧(jù)明显，监管层面有动力去(qù)持续推动存款利率下降，来保(bǎo)障银行合理利差范围，增(zēng)加银(yín)行信(xìn)贷(dài)投(tóu)放(fàng)的动力(lì)。

　　另一方(fāng)面，居(jū)民避险需求仍在，存款持续高增，在(zài)揽储压力不大的基(jī)础上，银行自身也有动(dòng)力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律上(shàng)限调整，将有哪些政(zhèng)策传导效果(guǒ)？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息差压力大(dà)是普遍现象，此次(cì)政策调整有(yǒu)望带动中小银(yín)行主(zhǔ)动(dòng)跟随下调(diào)存款利(lì)率。另一方面，由于此前经(jīng)济(jì)下行(xíng)影响，投资者悲观预期被放大(dà)，大(dà)量资(zī)金集(jí)中在银(yín)行存款端，此次(cì)存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)也(yě)有(yǒu)望带动(dòng)存款(kuǎn)资金(jīn)的释(shì)放，盘活(huó)市场流(liú)动性。

　　李湛(zhàn)：本次调(diào)降(jiàng)通知释放(fàng)了(le)以下信(xìn)号：①减轻银行息差压力。本次(cì)下调将引导银行的对公活期(qī)成本下降，存(cún)款降价(jià)叠加资产端让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈(yíng)利将合理修(xiū)复，有利于增强银行内(nèi)生资(zī)本补充能力；②减少企业及居民的短期(qī)存款(kuǎn)意(yì)愿、促进企(qǐ)业投(t晋m是山西哪里的车óu)资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本(běn)次下调对市场的影响集(jí)中在(zài)以下两点(diǎn)：①规范银行(xíng)的协定存款定价秩序(xù)，减少存款定(dìng)价的无序(xù)竞争。此前(qián)，部分中(zhōng)小银行(xíng)的协定存款(kuǎn)和通知存款定价过高(gāo)，会对遵守自律机(jī)制、定价较低的银行产生揽(lǎn)储冲(chōng)击。本(běn)次上限下调后(hòu)会普遍降低中小行协定存款及通知存款利率，减少(shǎo)中小(xiǎo)银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而(ér)对股(gǔ)份行及国(guó)有大行影响较小。②长(zhǎng)端利率下(xià)行仍有空间。市场降息预期升(shēng)温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协(xié)定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限，主要(yào)影(yǐng)响对公客户在商业银行的活期类存(cún)款收益(yì)，使得对(duì)公客户活期存款收益向对私(sī)客户看齐，一方(fāng)面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另(lìng)一方(fāng)面有(yǒu)利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利率自律上限调(diào)整降低了(le)银(yín)行负债成本，目(mù)前上(shàng)市银行协(xié)定(dìng)存款占(zhàn)总存款的比(bǐ)重在(zài)13％左右，重新规定(dìng)协定利率上(shàng)限后，预计行业(yè)资(zī)金(jīn)成本(běn)可(kě)以缓(huǎn)释3-4bp左右。另(lìng)一方面可(kě)以限制高息揽储，规范行业竞(jìng)争(zhēng)，特别是降低银(yín)行对公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负债端成(chéng)本的下降(jiàng)使得银行盈(yíng)利能力增强，进(jìn)一(yī)步打开(kāi)了资产(chǎn)端(duān)收益率下行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性信号

　　中国基金报：未来(lái)存款利率是否(fǒu)还有进一步(bù)下降的空间？对股债市场有何(hé)影响？

　　光大保德(dé)信基(jī)金(jīn)：近年来，贷款和存款利(lì)率的非对称下行(xíng)使(shǐ)得商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的(de)监管下限(xiàn)，经营(yíng)压力倒(dào)逼存款利率有(yǒu)进一步调降(jiàng)的预(yù)期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)创有统(tǒng)计以(yǐ)来新低(dī)，2022年(nián)12月金融机构人民币贷(dài)款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存(cún)款市场上(shàng)的竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存款立行”和(hé)存款市场份额考核压(yā)力使(shǐ)得各行下调(diào)存款利率动力不(bù)足(zú)，同样2020年以(yǐ)来上(shàng)市(shì)银行存量存款平均成本率(lǜ)基本持平(píng)。贷款(kuǎn)和存款利率的非对(duì)称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降(jiàng)预期(qī)，有利于(yú)降低全(quán)社(shè)会无风险收益率，利多永续经营性质(zhì)的(de)票(piào)息资产，比如利率债(zhài)、稳定(dìng)股息率的(de)央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有下降的趋势和空(kōng)间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活(huó)期(qī)存(cún)款占(zhàn)比明显下降(jiàng)，存(cún)款付息率(lǜ)有所抬升，与(yǔ)此同时，贷款收益率大幅下(xià)行(xíng)，大幅加剧了银行息差压(yā)力，这使(shǐ)得控制存(cún)款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增、企(qǐ)业存款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层(céng)面有动(dòng)力去持续推动存款利率下降(jiàng)，促进存款流向消费(fèi)和实际(jì)投资。短期看，存(cún)款利率下(xià)调带动流动性继续进(jìn)入(rù)债市，中短(duǎn)期(qī)利率，特别是中短期信用债利率仍(réng)有下行空间。如果经济(jì)复苏较强，流动(dòng)性也有(yǒu)可能(néng)进入股市(shì)，利(lì)好权(quán)益(yì)资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低(dī)贷款利率的紧迫(pò)性不高(gāo)。但银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动力主动跟(gēn)进下调存款(kuǎn)利率。长期(qī)来看，有望带动存款利率(lǜ)整体下行(xíng)。现实中(zhōng)，存款利(lì)率(lǜ)降低有(yǒu)助(zhù)于压低全(quán)社会利(lì)率水平，利好债券(quàn)，同(tóng)时(shí)股票市场中，对流动性敏感的股票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信(xìn)号来看，是(shì)否(fǒu)意(yì)味着(zhe)货(huò)币政策进一步宽松？货币(bì)政策充裕延续，但解读(dú)为边(biān)际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四(sì)季(jì)度货(huò)币(bì)政策执行(xíng)报告(gào)以及(jí)2023年一季度货政例会均(jūn)表(biǎo)明当前货(huò)币政策基调(diào)未变，“精(jīng)准有(yǒu)力”仍是第一要求，而在此基(jī)础上晋m是山西哪里的车强调“着力支持扩大内需，为实体(tǐ)经济提供(gōng)更(gèng)有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意(yì)味着当前长端(duān)利(lì)率仍有(yǒu)下行空间，但这(zhè)一调降(jiàng)是针对银行协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款利率自律上限，而非直接调降(jiàng)挂牌存款利率，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)并不等(děng)于政策利(lì)率就必须进行对等下(xià)调(diào)，市(shì)场(chǎng)不应(yīng)视为降息(xī)的确定性信号。

　　兼(jiān)顾(gù)考量(liàng)收益性、流动性以及安全性

　　中国(guó)基金报：当前利率环境(jìng)下，普通投资者应该如何守住自己的钱袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立(lì)：普通(tōng)投资者的投资(zī)工具应该兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性(xìng)。在存款(kuǎn)利率下降的背景下，短债基(jī)金以及其(qí)他固收类基金在具一(yī)定流动性的(de)同(tóng)时，相较活期存款和相当部分(fēn)的银行理财产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较低和风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)适(shì)中投资(zī)者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年(nián)初(chū)以来，债(zhài)券市场(chǎng)利率整体下(xià)行(xíng)，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率水平还是从信(xìn)用利(lì)差，都(dōu)回到了(le)较低历史分位(wèi)数水(shuǐ)平，虽然债市(shì)多头环境仍(réng)未改(gǎi)变，但一(yī)致预(yù)期导致(zhì)行情走的比较迅(xùn)速，市场进一(yī)步盈利空间被压缩，若看不到(dào)央行(xíng)货币政(zhèng)策增量政(zhèng)策，后续或进入(rù)震(zhèn)荡环境，而存(cún)量博(bó)弈交易下也可能(néng)会放大市场波动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在(zài)这样(yàng)的(de)环境(jìng)下尽(jǐn)量选(xuǎn)择防守类(lèi)型的产品(pǐn)，规避(bì)市(shì)场波动，例如货币基金(jīn)，而短债基金(jīn)中要选(xuǎn)择久期短(duǎn)流动性好、历史回撤(chè)控(kòng)制好的(de)产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据(jù)的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从(cóng)疫情后稳增长转向(xiàng)中长期(qī)调(diào)结构，政策发力预期(qī)下降，市场对(duì)经(jīng)济(jì)的“弱复(fù)苏(sū)”预期进(jìn)一步(bù)强化，因此股票市(shì)场也进入到“休整期”。在(zài)市场震荡休(xiū)整期，高(gāo)股息(xī)策略往(wǎng)往跑赢市场。因此(cǐ)在(zài)当(dāng)前环(huán)境(jìng)下，建议关注(zhù)行业估值水平(píng)较低(dī)，高(gāo)股息的个股。

　　平(píng)安(ān)基金：目前面临低利率(lǜ)环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如(rú)面对收益率高达20％且(qiě)能保本的(de)所谓理财产品。对(duì)普通投资(zī)者而(ér)言，如果不具备相(xiāng)关(guān)专业知识，可以(yǐ)选择(zé)把投资理财交给少数(shù)专业的人来做，让优(yōu)秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一(yī)定投资能(néng)力和风控能力的人士(shì)可(kě)通过(guò)理财和投(tóu)资试图(tú)跑赢通胀，但(dàn)前(qián)提(tí)条(tiáo)件(jiàn)是做(zuò)好风(fēng)控，选择(zé)适合(hé)自己风险偏好的方向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光大(dà)保德信基(jī)金(jīn)：随着(zhe)存(cún)款利(lì)率下(xià)行，普通投资者储蓄收益下降，为保(bǎo)持资金(jīn)保值(zhí)增(zēng)值(zhí)，投资者在评估自身风险承受能力后可适当考虑公募(mù)货(huò)币基金、公募中短债基金(jīn)、商业银(yín)行现(xiàn)金(jīn)管理类产品等风(fēng)险等(děng)级较低、支取相对灵活的产品。

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