金(jīn)融界5月22日(rì)消息 日本(běn)股市走出了泡沫经济崩溃以来的阴霾(mái)，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经(jīng)225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近(jìn)33年的新(xīn)高，同(tóng)时也(yě)是自日本泡沫经济崩溃以(yǐ)来的最高收盘(pán)价。今年以(yǐ)来，日(rì)经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示日本(běn)可能正(zhèng)接近(jìn)十年一(yī)遇的(de)牛(niú)市。

　　海外资(zī)金是不可或缺(quē)力量(liàng)

　　对于日本股市爆发(fā)，海外(wài)资金是(shì)不可或(huò)缺(quē)的力量。数据显示，海外投资者对(duì)日本股票需(xū)求(qiú)稳健。根据日本(běn)交易所(suǒ)集(jí)团，4月海外投资者(zhě)净(jìng)买(mǎi)入价值2.15 万亿日元（约(yuē)合(hé)157亿(yì)美元）的日本股票(piào)，为2017年10月以来最大规模的外(wài)国人净购买量。

　　不过(guò)，日本企业部门(mén)仍(réng)然是日(rì)本股(gǔ)票(piào)的最大净买家，年初至今的买入量为(wèi)1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发导火索

　　尤其是股神巴菲特的出(chū)手，成为日(rì)本股市爆发的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管(guǎn)的伯克希尔·哈撒韦(wéi)公司(sī)（下称“伯克希尔”）首(shǒu)次披露，其收(shōu)购(gòu)了日(rì)本前五大贸易公(gōng)司每家略高于5%的股份。这五大贸易公司分(fēn)别是伊藤忠商(shāng)事、三(sān)菱商事、三井(jǐng)物产(chǎn)、住(zhù)友商(shāng)事和丸红。自(zì)首次披(pī)露之后，巴菲特已(yǐ)3次购买并(bìng)扩大(dà)了(le)对日本五大商(shāng)社的股份持有量。

　　从近期数(shù)据披露可以(yǐ)看出，伯克(kè)希尔哈撒韦目(mù)前在日(rì)本(běn)持有(yǒu)的股票比(bǐ)在(zài)美国以(yǐ)外任(rèn)何其他国家都多。今年早些时候，巴菲特增持了日本(běn)五大商社，并暗示将进一步投资日本股票。现年92岁的(de)他还在上(shàng)个月罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特股(gǔ)东(dōng)大(dà)会上(shàng)，巴菲特就(jiù)这(zhè)样说到(dào)：

　　投(tóu)资日本商社(shè)的决定其实非常简单，也非常容易(yì)理解，我们可能和(hé)这五家公(gōng)司都有(yǒu)过业务来往。从整(zhěng)体来看，这些公司能够支付不错的分红，在(zài)某(mǒu)些情况(kuàng)下(xià)也(yě)会(huì)回(huí)购股票，我(wǒ)们也能很好地(dì)理解(jiě)他们所拥(yōng)有的一(yī)大堆业务(wù)，同时我们还能通过融资解决汇率风险问题(tí)。所以我们(men)就开(kāi)始购买(mǎi)了，甚至这(zhè)件事情一(yī)开(kāi)始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特(tè)日本之行(xíng)的(de)部分(fēn)原因是(shì)为(wèi)了向这(zhè)些公司(sī)介绍阿贝尔（伯克希尔非保险业务副董事长格(gé)雷格·阿贝(bèi)尔，被视(shì)为(wèi)巴菲(fēi)特的(de)接班(bān)人），因为接下来双(shuāng)方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提前三年(nián)布局的巴(bā)菲特已(yǐ)经赚(zhuàn)麻了，巴(bā)菲特再次用行动(dòng)告诉(sù)大(dà)家姜还是老(lǎo)的辣。

　　除了巴菲特(tè)，还有(yǒu)其他大佬(lǎo)也在紧锣密(mì)鼓的行(xíng)动中。4月初造访日本东京(jīng)的(de)还有美国对冲基金(jīn)Point72创始人(rén)史蒂夫(fū)·科恩；对(duì)冲基金Citadel在今年早些时候决定重新在东京开(kāi)设(shè)办事处，据(jù)《金融时报》报道，Citadel正在(zài)申请在日本市场的运营(yíng)牌照(zhào)。

　　巴(bā)菲(fēi)特看好(hǎo)日本股市的什么？

　　1、基本面的变化(huà)

　　据日(rì)经中文网(wǎng)，日本(běn)综合商(shāng)社的2022财(cái)年（截至2023年(nián)3月）合并(bìng)财报（国(guó)际会计准则）于(yú)5月(yuè)9日(rì)全部出炉。日本5大(dà)商(shāng)社的合计净(jìng)利润超过约4.2万亿日元，增至美国著名(míng)投资家沃伦·巴(bā)菲特(tè)开始(shǐ)大(dà)量持股(gǔ)的2020财年（截至(zhì)2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的合(hé)计净利润在短短2年时间(jiān)里(lǐ)增加到了4.3倍。股价(jià)也(yě)上(shàng)涨到了(le)巴菲(fēi)特(tè)宣布持有股票的2020年8月的1.80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的(de)美国苹果(guǒ)和美国可口可(kě)乐股票的上(shàng)涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格局的变化

　　国泰君安国际宏观在研报中指出在过(guò)去的(de)三十年(nián)中，日本(běn)经(jīng)历了(le)漫长而痛(tòng)苦的通缩，也被认(rèn)为将会撤离(lí)世(shì)界舞台的(de)中(zhōng)心(xīn)。但(dàn)其并没有完全失(shī)去竞争(zhēng)优势，与此同时，在国际格(gé)局大变化的背景下(xià)，日本经济的边际(jì)变化值(zhí)得研究并重视(shì)。

　　国泰君安表示在新的地缘政(zhèng)治格局下(xià)，日本在(zài)亚太格(gé)局中扮演了更加重(zhòng)要的角色，同(tóng)时日本在芯片(piàn)等产(chǎn)业发展中野(yě)心勃勃，这都成为了边(biān)际上的重要变量。仔细观察日本的经济脉络，我们也会发现(xiàn)日本的设备投资(zī)开始进入加速期(qī)，这背后(hòu)有产业自身发展(zhǎn)的原因，也暗合地缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值得一(yī)提的(de)是，日(rì)本相对稳定甚至略显僵(jiāng)化的政治格局，在全球动荡的大背景下(xià)反而成(chéng)为(wèi)了“避(bì)风港”。与此(cǐ)同(tóng)时，劳动力的下滑趋(qū)势(shì)固然不可避免，但(dàn)良好的医疗体(tǐ)系(xì)以及人(rén)工智能的发(fā)展(zhǎn)，也意味着劳(láo)动力萎缩的风险(xiǎn)在一定程(chéng)度上出(chū)现了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监管层持续推动企业经营能力的改(gǎi)善(shàn)和价值的(de)修复，其中敦促企业(yè)对投(tóu)资者提高(gāo)回报、鼓励企业公开回(huí)购成(chéng)为改革重要抓手。尤其是在今年3月底，东京证券交易所为(wèi)了改变大(dà)量个(gè)股股价跌破净值的情况，发布《关于实(shí)现关(guān)注资金成本和股价经营(yíng)要求》要求上市公司提高企业价值(zhí)和资本效率从(cóng)而提升(shēng)股价后，日本股(gǔ)市(shì)开始掀起一波回购热潮。

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