“一(yī)带一路”对冲(chōng)欧美拖(tuō)累无疑(yí)是2023年出口最大的看点。即使考虑去年(nián)的低基数，4月的出(chū)口增速也不赖，与韩(hán)国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带(dài)一(yī)路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出(chū)口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算(suàn)，如果今年(nián)“一带(dài)一路”出(chū)口增速(sù)保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的(de)下滑(huá)，使(shǐ)得全年2023年全(quán)年的出(chū)口增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从(cóng)整体看，3、4月份(fèn)的数据再次(cì)验证，当前观察的中(zhōng)国的出口“不看港(gǎng)口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传统(tǒng)观察中国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随着中(zhōng)国出口结(jié)构向“一(yī)带一路”国家(jiā)转移(yí)，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于多(duō)数“一带一路(lù)”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占(zhàn)比和(hé)增速(sù)快速上升，导致港口数(shù)据(jù)与实际出(chū)口增速持(chí)续偏离，另一(yī)方面，以往(wǎng)韩国、越南出(chū)口增速与(yǔ)中国出口基本保持(chí)统一趋势，但由于产品结构(gòu)差异，2023年以来两者产生较大背(bèi)离(lí)。出口结构(gòu)性变化背景下，传统(tǒng)观察框(kuāng)架适(shì)用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和(hé)预(yù)期的波动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍在于“一(yī)带一路”国(guó)家。除低基数影响之外(wài)，4月对俄出(chū)口的高增反映“一(yī)带一路”贸(mào)易持续活跃(yuè)，沿(yán)路经济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时(shí)回落，不过整体(tǐ)来看(kàn)，自(zì)2022年初以(yǐ)来“俄(é)+东盟升、欧(ōu)美降”的趋(qū)势加速，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，4月出口结构(gòu)继续延续“扬(yáng)长避短”的属(shǔ)性。中国(guó)4月(yuè)汽车及机电出口金额维持强势，增速较攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别3月进一(yī)步加(jiā)快部分源于去年低(dī)基数原(yuán)因，不过对同比的拉动仍(réng)明显好(hǎo)于(yú)韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较(jiào)韩国(guó)更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海外(wài)车市较高景(jǐng)气(qì)度与(yǔ)产业链韧性仍可在一段(duàn)时间内支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周(zhōu)期影响，集成电路4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年出(chū)口最(zuì)大(dà)的变数：“一(yī)带一路”的(de)空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大多聚(jù)焦(jiāo)欧美经济衰退的(de)拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一路”却(què)在(zài)稳(wěn)定外(wài)贸上(shàng)发挥了越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要的作用(yòng)，那(nà)么如何(hé)去评估这一空间有多(duō)大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博(bó)弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性(xìng)可能主要来自于存量的竞争——我们认为(wèi)很有可能是抢占(zhàn)欧美日(rì)韩在(zài)这些国家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿线10国的进(jìn)口份额(é)上涨了2.5％，同(tóng)期(qī)欧(ōu)美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大(dà)？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一(yī)路”沿线65国(guó)中，中(zhōng)国(guó)出口规模最(zuì)大的10个国(guó)家（约占(zhàn)中国对(duì)“一带一路”沿线国(guó)家(jiā)总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对(duì)标2023年10国在(zài)悲(bēi)观、中性、乐观三(sān)种情(qíng)形下的(de)进口增速情况，同(tóng)时(shí)参考(kǎo)2018至2022年(nián)欧美日韩的年(nián)均下跌份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的进口份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果(guǒ)显示，中性条(tiáo)件(jiàn)下(xià)，“一带一路”10国2023年拉(lā)动(dòng)中国(guó)出口增(zēng)速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可(kě)能(néng)略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出(chū)口增速预测，思(sī)路为在(zài)中国加入世界贸易(yì)组织后(hòu)、历次全球经(jīng)济(jì)陷入(rù)衰退或是经济增(zēng)速(sù)大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具(jù)有(yǒu)参(cān)考意义的三年，分(fē攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别n)别作为中性、乐(lè)观(guān)和悲观情景作(zuò)为(wèi)参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能在下半年(nián)陷入温和(hé)衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观(guān)、中性和乐观(guān)情景。根(gēn)据预(yù)测，中性假设下，2023年(nián)欧(ōu)美日(rì)韩拖累我国(guó)出(chū)口增(zēng)速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口(kǒu)增(zēng)速预(yù)测按(àn)照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑(lǜ)价格(gé)因(yīn)素，使(shǐ)用IMF对(duì)我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计(jì)算(suàn)得出其余国(guó)家拉动我国出口增速(sù)约0.64个(gè)百分点(diǎn)。因此，中性(xìng)假设下2023年我国出(chū)口增(zēng)速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口(kǒu)径差异和(hé)欧(ōu)美经济体的“韧性(xìng)”。数(shù)据方面，各国自中国进口的数据(jù)和中国(guó)向各国出口(kǒu)的数据存在差异(yì)（无(wú)论是绝对量还是(shì)增速(sù)），有时这一差异还(hái)较大，一(yī)般(bān)而言中国出口端的增速会更高，这意味着(zhe)我(wǒ)们(men)基于“一(yī)带(dài)一路”国家进口数(shù)据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时(shí)点(diǎn)存在较大的不确(què)定(dìng)性，可(kě)能在今年(nián)下半年、也可(kě)能(néng)在(zài)明年(nián)，若后者出现，那(nà)么2023年发达(dá)经济体(tǐ)对于中国(guó)出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济体(tǐ)经济增(zēng)长不及(jí)预期，对外需拉动不(bù)足(zú)。疫情二次冲击风险对(duì)出口造成拖累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对于中国出(chū)口的拖累(lèi)不足。

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