分析人士(shì)称，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，预(yù)计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)监管(guǎn)暂行规定》（下(xià)称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员(yuán)及系统配置、投(tóu)资比(bǐ)例(lì)、交(jiāo)易(yì)行为、规(guī)模(mó)控制(zhì)、申赎管(guǎn)理等多方面对(duì)重要货币市场基金的基金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可能会对(duì)部分追(zhuī)求高收益的投资者造(zào)成一定影响。此外，预计(jì)全市(shì)场(chǎng)货币(bì)市(shì)场基金数量上将有一定出清，对(duì)基(jī)金管理(lǐ)人的(de)产(chǎn)品(pǐn)体系结(jié)构布(bù)局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市场基金是指因(yīn)基(jī)金资产规模较(jiào)大或(huò)者投资者人数较多、与其他金融机构(gòu)或(huò)者金融(róng)产(chǎn)品关联性较强(qiáng)，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资(zī日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家)本(běn)市场和(hé)金融(róng)体(tǐ)系(xì)产生重(zhòng)大不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被(bèi)纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币(bì)市场基金满足下列(liè)任一条件的，基金管(guǎn)理人应(yīng)当(dāng)在10个工作日内主动(dòng)向(xiàng)中(zhōng)国证监会报告：基金资产净值(zhí)连续(xù)20个交易日(rì)超过2000亿元；基金(jīn)份额持有人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万个(gè)；中国证监会认(rèn)定(dìng)的符合重要货币市场基金特征(zhēng)的其他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示(shì)，截(jié)至2023年(nián)一季度末，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达易理财货币(bì)A、建信嘉(jiā)薪宝货(huò)币A三(sān)只基金规模(mó)超过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基(jī)金份(fèn)额持有人户数来看(kàn)，截至(zhì)2022年末(mò)，天弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于规(guī)模(mó)超(chāo)过2000亿元或者(zhě)投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加(jiā)严格，基金管理人需要增强抗(kàng)风险能力，并明确风险防控与处置(zhì)机制。这将促(cù)使基金公司更加(jiā)注重风险管理(lǐ)和产品合规性，提(tí)高产品的透明度和稳定性，从而(ér)保护投(tóu)资者(zhě)的利益。

　　国(guó)信(xìn)证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资管(guǎn)新规一脉相承，都是为(wèi)了提升资(zī)管机(jī)构的风险管理能力，实现风险分散化(huà)，防(fáng)止风险(xiǎn)过度集中、对金融安全产生不利影响。在(zài)提升(shēng)风控水平(píng)的前提下，引(yǐn)导高收益产品打破(pò)刚兑，高安(ān)全产品收益率(lǜ)回落至与其风险相匹配的合理(lǐ)水平。随着资管新规的逐步落地，回归本源的主动类(lèi)资管产品迎(yíng)来发(fā)展良机，财富管(guǎn)理行业百花齐(qí)放。

　　明(míng)确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确了(le)重要货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)附加监管要求，指出(chū)基金管理(lǐ)人应当遵(zūn)循长(zhǎng)期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系(xì)统运营、客(kè)户服(fú)务、风险管理与危(wēi)机应对等方面的能(néng)力水平与重要货币市场基(jī)金(jīn)管理规模相匹配，不得盲目(mù)扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币(bì)市场基金(jīn)的基金经(jīng)理不得少于2人(rén)。在薪酬(chóu)考核方面，基金管(guǎn)理人的高级管理人员、基金经(jīng)理等相关人员的考核评(píng)价、薪酬激励等不得直接(jiē)或者(zhě)间接(jiē)与(yǔ)重要货币市场基(jī)金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基(jī)金的投资运(yùn)作指标方面，也(yě)需(xū)要满足多项(xiàng)要求。例如，持有一(yī)家公司(sī)发行的证券市(shì)值日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家不得超过基金资(zī)产净(jìng)值的(de)5％；投资(zī)于具有基金托管人资格的同一(yī)商业银行发行的金融(róng)工具占基金资(zī)产净(jìng)值的比(bǐ)例不得超过15％；主动(dòng)投资于流动性(xìng)受(shòu)限(xiàn)资产的规模合(hé)计(jì)不得超过(guò)基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均(jūn)剩(shèng)余(yú)期限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不(bù)得超过110％。

　　货币市(shì)场(chǎng)基金交(jiāo)易(yì)行为管理方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，审慎确(què)认(rèn)大额申(shēn)购申请(qǐng)，避免出现接受单一投资者(zhě)申购申请后导致其持有(yǒu)份额超过基(jī)金(jīn)总份额(é)5％的(de)情况。

　　而在(zài)风险准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基金(jīn)管理(lǐ)人、基金托管人(rén)每月从重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金的管理费、托管费中计提的风险(xiǎn)准备(bèi)金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》是金融防(fáng)风险的重要(yào)举措。部分货币市场基金规模较大(dà)、投资者数量较(jiào)多，具(jù)有“牵一发而动全(quán)身”的重要(yào)影(yǐng)响，当出现风险(xiǎn)事件(jiàn)时(shí)，可能会对金融市场的流动(dòng)性(xìng)安全产生冲(chōng)击。《暂(zàn)行规定》无(wú)论是从考核机制，还是从投资(zī)比(bǐ)例(lì)、久(jiǔ)期(qī)、可变现资(zī)产的(de)限(xiàn)制(zhì)，都是为了更高流(liú)动性考虑，重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)防范流动性风险的能力将进(jìn)一步提升(shēng)，将有效防止出现2016年部分货(huò)币市场基金类(lèi)似(shì)的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重要货(huò)币市场基金(jīn)的风险防控和监督管理机制方面，《暂(zàn)行规(guī)定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理人应当(dāng)综合评估重要(yào)货币市(shì)场基金各类风险的成因(yīn)、表(biǎo)现(xiàn)及影(yǐng)响(xiǎng)，会(huì)同相关(guān)市场(chǎng)主体(tǐ)共同制(zhì)定合理有效的风险应对(duì)预案(àn)。风险应对(duì)预(yù)案(àn)应当报中国证监会备案(àn)，中国证监会对风险(xiǎn)应对预案的有效(xiào)性、合理性、可行性等进行(xíng)评估(gū)。

　　重要货币市场基金发生重大风(fēng)险的(de)，由中国证监会牵头(tóu)相关部门成(chéng)立风险处置小组，督促(cù)基金(jīn)管理人及(jí)相关市场(chǎng)主体依据风险应对预案等(děng)对重(zhòng)要货币市(shì)场基金实(shí)施风(fēng)险处(chù)置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资者有(yǒu)什么影响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行规定》将提(tí)高货币基(jī)金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分投资者造成一(yī)定影(yǐng)响，例如可能会对一(yī)些追求高收益的投(tóu)资(zī)者(zhě)造(zào)成一(yī)定冲击。此外，新(xīn)规可(kě)能会导(dǎo)致一些货(huò)币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注(zhù)意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于(yú)保(bǎo)护低(dī)风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他资管产品，货币市场基金具有着投资者数量庞(páng)大，风险偏好(hǎo)较低的(de)特点。部(bù)分规模较(jiào)大的货币(bì)规(guī)模(mó)基金如出现风险事件(jiàn)，或将对(duì)社会稳定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的资产安全(quán)要求(qiú)，有利于保护投资者利(lì)益(yì)。”国(guó)信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》施(shī)行(xíng)后，货币市(shì)场基金的(de)规(guī)范化、标(biāo)准化(huà)、投(tóu)资分散化、安全化程度将有提(tí)升，未来是否在公布的重点(diǎn)货(huò)币基金名(míng)录内，可能(néng)是(shì)投(tóu)资者选择考量的(de)潜在背(bèi)书因素之(zhī)一。预计全市(shì)场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布(bù)局、调(diào)整也提出了要求。

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