为(wèi)了(le)让自己的限售股(gǔ)解禁后能获得好的回报，上市公司(sī)董事(shì)长雇(gù)人拉抬自家的股票(piào)价格，然后高(gāo)位出货(huò)。<柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢/p>

　　最近，中(zhōng)国证监会(huì)网(wǎng)站披露了(le)一则行政处罚(fá)决定书，引(yǐn)发市(shì)场(chǎng)关注。时(shí)为新美(měi)星董事长何(hé)德平和其(qí)配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美(měi)星(xīng)进行(xíng)“市值(zhí)管理(lǐ)”，维(wéi)持(chí)、抬(tái)高(gāo)公司股价，以(yǐ)便(biàn)后续(xù)自己减持(chí)获利。蒋维跟毛明土、李传(chuán)武合谋，控制35个证券账户(hù)，利用资金优势(shì)、持股优(yōu)势，连(lián)续集中交易新美(měi)星，影响公司股价(jià)，合计盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　最(zuì)终，证(zhèng)监会对此(cǐ)操纵(zòng)证券市场行为(wèi)，罚没合计9567.12万(wàn)元；还对(duì)何德(dé)平信息披露违法违规，给予(yǔ)警(jǐng)告，并处以40万(wàn)元(yuán)罚款。

　　我们一(yī)起来(lái)看看，究竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)雇(gù)人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监(jiān)会行政(zhèng)处罚(fá)决定书(shū)披露的信息，新美星董(dǒng)事长、法定代(dài)表(biǎo)人、实际控制人何(hé)德(dé)平和他(tā)的妻子黄(huáng)秀芳(fāng)当时向时任独(dú)墅湖(hú)文(wén)化传播有限公司董事长蒋维，提供(gōng)保证金约(yuē)3200万元，这(zhè)些(xiē)钱部分来(lái)自他们所掌(zhǎng)控(kòng)的上海海得泽广投资管理中心(xīn)（普通合伙）（简称海得泽广）减持(chí)“新美星”所得。

　　他们提供资金的目(mù)的(de)是，委托(tuō)蒋维(wéi)对(duì)“新美星”进行“市值管理”，维持、抬(tái)高“新美星”股价，以(yǐ)便何德(dé)平(píng)所持“新美(měi)星”限售股(gǔ)于2019年4月26日(rì)解禁(jìn)后能够获得好(hǎo)的回(huí)报(bào)。

　　蒋(jiǎng)维在收到保(bǎo)证金(jīn)后，即(jí)开始利用控(kòng)制的证券账(zhàng)户并联(lián)合其(qí)他市场资(zī)金在二(èr)级市(shì)场买入(rù)并交易“新美星”，且在后续操作(zuò)中(zhōng)向黄(huáng)秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股(gǔ)价，蒋维还找了两(liǎng)个帮(bāng)手共同合谋(móu)。他经人介绍认识(shí)并联合(hé)毛明土、李传武共(gòng)同(tóng)操纵“新(xīn)美星”；毛明(míng)土、李传武控(kòng)制各自(zì)筹得的证券账(zhàng)户、资(zī)金开(kāi)始与蒋维共同交易“新美星”；在(zài)此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟(gōu)通各自操盘情况，以利于两(liǎng)方交易决策，更(gèng)好地(dì)共同(tóng)抬高“新美星”股价。

　　根据(jù)监管披露的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证(zhèng)券账户（简称账户组），交(jiāo)易(yì)“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日，“新美星(xīng)”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期(qī)创业(yè)板综(zōng)指26.09个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业(yè)指数25.95个百分点。账户(hù)组累计买入4583.44万股，买入成交金(jīn)额5.82亿元，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖(mài)出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测(cè)算，在此(cǐ)期间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武合谋，利用资金(jīn)优(yōu)势、持股(gǔ)优(yōu)势，连续集中交易“新(xīn)美星”，影响股(gǔ)票(piào)交(jiāo)易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账(zhàng)户拉抬(tái)股价、集中出(chū)货

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我们具体(tǐ)来看看，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武，控制35个证券(quàn)账户（简称(chēng)账户(hù)组），是(shì)怎么拉(lā)高“新美星”股价，然后(hòu)出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组(zǔ)连(lián)续集中交易“新美(měi)星”，申买量占市(shì)场申买量比例超20％的交易日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量(liàng)占市场申卖量(liàng)比例超20％的交易日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持股(gǔ)总数占(zhàn)总(zǒng)股本比例自2019年3月5日(rì)开始(shǐ)超过(guò)5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通(tōng)股达到峰(fēng)值，占流通股(gǔ)本的比例24.74％，持股占总股本(běn)的比(bǐ)例(lì)8.13％。账户组具备资(zī)金优势和持股优势。

　　具体来说，第(dì)一(yī)阶段，2018年9月26日开始，账户组持(chí)续大量(liàng)买入“新(xīn)美星”，当日申(shēn)买排名第一，竞价(jià)买入成交排名第一，至2019年(nián)2月28日期末持股量为期初持股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增加。在此期(qī)间，“柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢新美星(xīng)”股(gǔ)价累计(jì)上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶(jiē)段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日(rì)，账户组集中拉抬“新(xīn)美星”，期末持股量较期(qī)初增加124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其中，账户(hù)组(zǔ)有两段典型的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不低于卖一价或市价申(shēn)买(mǎi)3,729,100股(gǔ)，占账户组同期申买量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不(bù)含(hán)对倒(dào)）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低(dī)于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期(qī)申买量41.33％，对应(yīng)成交股数（不(bù)含对倒）为(wèi)2,803,665股(gǔ)，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综指21.32个百分点，偏离同期行(xíng)业指数22.28个(gè)百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年(nián)4月4日至(zhì)6月26日，账户组集中卖出(chū)“新美星”。在(zài)此期间(jiān)，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综指1.55个百分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业指数(shù)1.03个百分点。

　　此外(wài)，操纵期间，涉(shè)案账户组还多次实施盘(pán)中拉(lā)抬和对(duì)倒，并反向卖出获(huò)利的行为。经测算，扣除佣金和相关(guān)税(shuì)费，账(zhàng)户组(zǔ)盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩(biàn)称(chēng)是委(wěi)托理财(cái)、而非操(cāo)纵股价

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚没近(jìn)亿元(yuán)

　　关(guān)于(yú)操(cāo)纵股价(jià)，何(hé)德平、黄秀芳及(jí)其代理人提出多点申诉意见，请求不予处罚(fá)：

　　第一，没(méi)有操纵动机。

　　第二，在案(àn)证据不(bù)足(zú)以证明蒋维受何德平或黄秀芳委(wěi)托，联合他(tā)人(rén)操(cāo)纵股价，一(yī)是“市值(zhí)管理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋(jiǎng)维系委(wěi)托理财关系，而非(fēi)操纵股价；三是蒋维没(méi)有(yǒu)将其与毛明土、李(lǐ)传(chuán)武等人讨(tǎo)论交易新(xīn)美星的(de)情(qíng)况告(gào)知黄秀芳或何德(dé)平，涉(shè)案股东(dōng)名(míng)册并非黄秀芳向蒋维(wéi)提供(gōng)，蒋维(wéi)也没(méi)有向黄秀(xiù)芳反馈(kuì)过股(gǔ)东名册；四是蒋维没有与毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武就各自账户交易新(xīn)美星(xīng)的盈(yíng)亏分配进行约定；五是蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组利(lì)益与何德平、黄秀(xiù)芳利益并不(bù)一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维获得黄(huáng)秀芳资金后(hòu)部分(fēn)用(yòng)于偿还债(zhài)务，部分用(yòng)于非法(fǎ)活动，属于(yú)欺诈(zhà)或诈骗(piàn)。

　　第(dì)三，黄秀芳不(bù)应对毛明土账户组(zǔ)、李(lǐ)传武账户(hù)组交易(yì)行(xíng)为(wèi)承担(dān)责(zé)任(rèn)。

　　第四，部分账户不(bù)受蒋维、毛(máo)明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔录(lù)的合法性及真实(shí)性。

　　第(dì)六，何德平(píng)对黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供款项不知(zhī)情、未参与(yǔ)，且何德平与(yǔ)黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻(qī)或一致行动人中一方存(cún)在(zài)不当(dāng)行为，不应(yīng)推(tuī)定(dìng)或认定另一(yī)方承担责任。

　　另(lìng)外，蒋维(wéi)、毛明土、李传武，及他们的代理人也就是否(fǒu)合(hé)谋、部分(fēn)账户的控制关系(xì)、委托理(lǐ)财关系(xì)等(děng)提(tí)出了申诉(sù)意见。

　　对此，证监会回(huí)应，经(jīng)复核，对当事人及其(qí)代(dài)理人的主要陈述意(yì)见不予采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会表示，本案为多(duō)个主体参与、多个环节实施、环环相扣、锁链(liàn)式的(de)上下游衔接、合作(zuò)，共同完(wán)成的操纵行为。在(zài)案证据可以(yǐ)证明，何德(dé)平(píng)、黄秀芳向蒋维提供资(zī)金(jīn)作为保证金(jīn)，委托(tuō)其通(tōng)过(guò)二级(jí)市场(chǎng)交(jiāo)易影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)交(jiāo)易情况；何德(dé)平知(zhī)悉并参与了本(běn)案行为；上(shàng)述行为(wèi)的实(shí)质是操(cāo)纵股价，并非(fēi)合法理财。在案(àn)证据(jù)可以证明，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)有共(gòng)同(tóng)影响“新美星”股价的意图和(hé)目标，共同商议(yì)、谋(móu)划操(cāo)盘(pán)、拉抬(tái)股(gǔ)价(jià)，并且采(cǎi)取了联合(hé)影(yǐng)响股价(jià)的行动(dòng)，属于(yú)共同操(cāo)纵(zòng)行(xíng)为。

　　关于违(wéi)法期间和责(zé)任承担，证监会表示(shì)，由(yóu)于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易“新美星”客观(guān)上为后续(xù)的(de)合谋操纵起(qǐ)到一(yī)定程度(dù)锁仓的(de)作用，并(bìng)且根据蒋维笔录，毛(máo)明土(tǔ)知道蒋维和上(shàng)市公(gōng)司的合作，知道(dào)蒋(jiǎng)维已经有(yǒu)一定(dìng)底(dǐ)仓，才愿意买入“新美星(xīng)”，因(yīn)此(cǐ)毛明(míng)土和李传(chuán)武(wǔ)的违(wéi)法(fǎ)期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德平(píng)一致。在此基础上，在认定(dìng)及处罚时将(jiāng)合谋各方视为(wèi)一个整体，不区别对(duì)待各方账户组。

　　证监会(huì)认为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武上述行为(wèi)违反了2005年《证券法》第(dì)七(qī)十(shí)七条第一(yī)项(xiàng)规(guī)定(dìng)，构成2005年《证券法》第二百零三条(tiáo)所述的操纵证券市场(chǎng)行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规(guī)定，证监会决定：就操纵(zòng)证(zhèng)券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)分别(bié)罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息披露(lù)违法

　　被(bèi)予以警告并(bìng)罚款(kuǎn)

　　另外，关于何德(dé)平信息披露违法的相(xiāng)关(guān)情况，行政处罚决定(dìng)书披(pī)露，在新美星2016年4月(yuè)上市前(qián)，海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀(xiù)芳夫妇(fù)持(chí)有公司80万(wàn)股股份，占(zhàn)新美星上市时总股本的1％。上市后，该部分(fēn)股票继续由海(hǎi)得泽(zé)广代持，海得泽广自2017年12月19日(rì)开始减持(chí)“新美星”股(gǔ)票(piào)，至2018年12月27日(rì)减持(chí)完毕。

　　关于何德平信息(xī)披露违法，何(hé)德平(píng)、黄秀芳及其(qí)代理人提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不(bù)存(cún)在(zài)代持，涉案股份系(xì)海(hǎi)得泽广为兰某(mǒu)代(dài)持，股(gǔ)份减持决(jué)策由海得泽广(guǎng)和兰某(mǒu)作出，海得泽广(guǎng)将减持所得汇入(rù)黄秀芳指定账户的原因系兰某向黄秀芳归还借款本息。第(dì)二，涉案(àn)股(gǔ)份(fèn)仅为1％，不具有重(zhòng)大(dà)性(xìng)，不(bù)对投资者(zhě)决(jué)策(cè)产(chǎn)生重大影响(xiǎng)，情节轻微。第三，即(jí)便认定(dìng)代(dài)持成立，何(hé)德平(píng)对借款、还款等事项，不参与、不知情，没有主观过错，不应受到处罚(fá)。综上，请(qǐng)求不予处罚。

　　对(duì)此，证监会回(huí)应，根据黄秀芳(fāng)、兰(lán)某等询(xún)问笔录(lù)、海得泽广交(jiāo)易流水、资金(jīn)流水及相(xiāng)关银行账户(hù)流(liú)水，结(jié)合(hé)何德平、黄(huáng)秀芳的配偶关(guān)系，代持资金和减持(chí)所得系家庭(tíng)共同财产，可以认定海得泽广代何德平、黄秀芳持有新(xīn)美(měi)星股票。当事(shì)人所(suǒ)提(tí)相(xiāng)关理由不具有事实和法律依(yī)据，不(bù)予采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会表示，何德平作为上市公司实际(jì)控(kòng)制人，未(wèi)如实告知上市公司上述持股情况，导致新美星在相关公告中(zhōng)均未披露相关情况，导致新美星违反2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第六(liù)十三条规定(dìng)，何德平的行(xíng)为构(gòu)成2005年《证券法(fǎ)》第一百(bǎi)九十三(sān)条(tiáo)第(dì)三款规定的情形。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》规(guī)定，证(zhèng)监会决(jué)定：就信息披露违法(fǎ)行为，对(duì)何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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