金融界5月(yuè)23日 万物(wù)皆周期,周期皆(jiē)供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期(qī)之前(qián)的最后一(yī)个交(jiāo)易(yì)日，在(zài)郑(zhèng)州商品交易(yì)所交易的白糖主力期货合约收盘成功(gōng)站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是，如此关(guān)键的信息湮没(méi)在五一(yī)假期(qī)的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六(liù)年一次的白糖周(zhōu)期

　　而(ér)上(shàng)一次白糖(táng)主力期货(huò)合约打破(pò)7000元/吨大关(guān)还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最(zuì)后的末日(rì)疯(fēng)狂(kuáng)，一天之内，白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个关(guān)键点(diǎn)位(wèi)，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天（11月29日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的(de)周期(qī)高点(diǎn)，随即白糖期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年(nián)初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成这(zhè)种周期的原(yuán)因与白糖期(qī)货(huò)的(de)种(zhǒng)植(zhí)周期有关(guān)，一般甘蔗的每三年一个(gè)种植(zhí)周期，这从根(gēn)本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高(gāo)潮

　　目(mù)前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮，据生(shēng)意社显示(shì)，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约(yuē)20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023以来的(de)新高(gāo)。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是(shì)大(dà)概率(lǜ)事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全(quán)国(guó)食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除(chú)云南省(shěng)有(yǒu)3家尚(shàng)在生(shēng)产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地(dì)区外，广西等主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前(qián)期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国(guó)食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同(tóng)比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单(dān)估(gū)算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来(lái)说(shuō)并不现实，由于国(guó)内(nèi)糖料作(zuò)物种植面积增长(zhǎng)有限，国内(nèi)糖料作(zuò)物产(chǎn)量也(yě)增长缓慢且有限，我国食糖产量整体(tǐ)保持平(píng)稳，年(nián)产量在1000万(wàn)吨左右。目前(qián)国内(nèi)食糖(táng)消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分(fēn)通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消(xiāo)费日报报道，联合国(guó)粮食及(jí)农(nóng)业组(zǔ)织(zhī)（粮农组(zǔ)织(zhī)）发布的报(bào)告显示，4月(yuè)国际(jì)食品价(jià)格指数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食(shí)糖、肉(ròu)类(lèi)及大米(mǐ)的世界报价(jià)上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球(qiú)主要生产国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰(tài)国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全球总(zǒng)产(chǎn)量(liàng)的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利(lì)亚和印度，整体贸(mào)易量占全球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是作为全(quán)球主要产(chǎn)糖(táng)国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施(shī)的出口限制，世界各地(dì)的糖价可能会(huì)进(jìn)一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日(rì)，两(liǎng)大白糖(táng)龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘大涨超(chāo)4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖(táng)业(yè)累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战(zhàn)极限，市场将会(huì)给出答案。

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