本周，56只首发基金中（份额(é)分开计算），博时(shí)北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列其中(zhōng)。目(mù)前，第2批(pī)4只北证50指数基金产品已有3只成立，分别为(wèi)鹏扬北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金(jīn)、工银(yín)瑞(ruì)信北证50成份指数(shù)基金和万(wàn)家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金。

　　多(duō)位业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，流(liú)动性问题是制约北交所发展的(de)首要因素，不过(guò)随着公募基金加速(sù)布局，增量资金不断(duàn)涌(yǒng)入下，流动性问题有望(wàng)持续改(gǎi)善；同时，当前北交所优质公司被(bèi)显著低(dī)估，正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金(jīn)成立过半

　　本周，56只首发基金(jīn)中（份额分开(kāi)计算），博(bó)时北证50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中(zhōng)，根据招募说明书，该基(jī)金主要跟踪北(běi)证50成份指数，由(yóu)于是发起式基金，认购金额满(mǎn)1000万元(yuán)即可成立，认购期为5月8日(rì)至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证(zhèng)50指数(shù)基金产(chǎn)品成功(gōng)获批，工银瑞信基金、万家基(jī)金、鹏(péng)扬(yáng)基金、博时基(jī)金四家(jiā)公募(mù)基金公司拿(ná)到批文。除博时基(jī)金外，万家基金的北证50指(zhǐ)数产品也(yě)是以(yǐ)发起式的形式设(shè)立。

　　截至(zhì)目前(qián)，除博时(shí)基(jī)金旗下产品正(zhèng)在(zài)发行(xíng)外，其余3只产品(pǐn)均(jūn)已成立。其(qí)中，鹏(péng)扬北证50成份指数基金于4月25日成立(lì)，获2225户有效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正(zhèng)式成立，获(huò)1496户有效认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日正式(shì)成立(lì)，获1717户(hù)有效认购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证50成份指数(shù)基金经理杨(yáng)坤(kūn)曾表(biǎo)示，

　　北交(jiāo)所股票(piào)估(gū)值普遍显(xiǎn)著(zhù)低(dī)于其(qí)他(tā)上市板(bǎn)块中(zhōng)业务相关度较(jiào)高的(de)同类股票，具有较大估值(zhí)提升空(kōng)间。随着市场流动性的增强(qiáng)和创新型中(zhōng)小企业的高速成长(zhǎng)，有(yǒu)望实现业绩和估值双升，长期投(tóu)资价(jià)值显(xiǎn)著。

　　首批北(běi)证(zhèng)50指数基金月(yuè)内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证(zhèng)50成份指数(shù)基金(jīn)相继(jì)成立(lì)。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，这8只(zhǐ)产品年内回报、成(chéng)立(lì)以(yǐ)来回报悉(xī)数为负，其中年内(nèi)平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这(zhè)些产品开(kāi)始加(jiā)速“回血”，月内产品(pǐn)均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数(shù)方面(miàn)，自(zì)去年11月发布以来(lái)，该指数(shù)经历(lì)小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有(yǒu)震荡下跌，但(dàn)5月(yuè)以来又开(kāi)始持续上(sh四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法àng)涨，且市场表现居前。截至(zhì)5月12日，该指数(shù)月(yuè)内涨幅(fú)达2.98％，对比(bǐ)沪(hù)深市场核(hé)心指数(shù)表现，除(chú)红(hóng)利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括(kuò)上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指(zhǐ)数月内均下跌(diē)。

　　“北证(zhèng)50指数推出(chū)后，多个指数基金相继成立(lì)，这(zhè)使(shǐ)得北交所整体(tǐ)流动性有所改善。从中观(guān)维(wéi)度来看，北(běi)交所很多(duō)优质企业(yè)的估(gū)值仍(réng)然(rán)偏低，预计随着(zhe)流动性逐步改善，以及(jí)公(gōng)司业(yè)绩持续(xù)释放(fàng)，北(běi)交所板(bǎn)块整体(tǐ)走势有望持续向好。”北京(jīng)一(yī)大型公募基金人士表(biǎo)示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法(yuán)。从北交所(suǒ)上市公司业绩表现来看，2021年(nián)北交所上(四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法shàng)市公(gōng)司(sī)盈利(lì)面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元(yuán)以上；2022年北交所(suǒ)上市公司(sī)全年共实(shí)现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实现净利(lì)润7230.81万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司(sī)增幅超过30％，22家(jiā)公司(sī)净利(lì)润超过(guò)1亿元(yuán)，42家公(gōng)司连续三年实(shí)现利润正(zhèng)增长。北交(jiāo)所上市公司业绩正(zhèng)持(chí)续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表现上，Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月12日，除大成北交所两年定开(kāi)年内收(shōu)益(yì)为负外，其余9只北交所主题权(quán)益基金(jīn)年(nián)内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华(huá)夏北交所创新中小企业(yè)精(jīng)选两年(nián)定开(kāi)年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北(běi)交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二(èr)三(sān)位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是(shì)长线资金布局良机(jī)

　　对于北交所投资价值，多位(wèi)业内人(rén)士认为(wèi)，当前北交(jiāo)所优质公司被显著低估(gū)，不过正是长(zhǎng)线资(zī)金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两(liǎng)年基金经理叶勇直(zhí)言(yán)，北交(jiāo)所市(shì)场上(shàng)，制约其发展的依然是市场本身较差(chà)的流(liú)动性(xìng)问(wèn)题，市场制度性差(chà)异导(dǎo)致其与沪深市场(chǎng)相比，可(kě)比公司(sī)估值表现差(chà)异较大。除(chú)了继续降低投资者(zhě)门槛、扩大优(yōu)质上市(shì)企业(yè)数量外，后续北交(jiāo)所市场(chǎng)有必要完(wán)善转板(bǎn)制(zhì)度，畅通转(zhuǎn)板通(tōng)道，从而活跃市(shì)场(chǎng)交易，通(tōng)过沪深市场(chǎng)的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从另外一个(gè)角度上讲(jiǎng)，目前的北交所优质公司被显著低估，也是长线资金布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　华(huá)夏(xià)北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年(nián)定开(kāi)基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所的后续表(biǎo)现充满(mǎn)信心，信心来源于(yú)四个方(fāng)面。

　　一是北(běi)交所(suǒ)公司目前估(gū)值已经非(fēi)常便(biàn)宜，他们测算前(qián)几大重仓股的平(píng)均估(gū)值(zhí)在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具(jù)备专精(jīng)特新(xīn)特性的中小成(chéng)长型企业而言是非常具有吸引(yǐn)力的(de)。

　　二(èr)是从业绩表现(xiàn)来(lái)看，他们发(fā)现很多北交所公司今年以来依然延续了较快的增长速度，发展(zhǎn)整体是符合(hé)预期的，业绩的持(chí)续增长(zhǎng)进一(yī)步消(xiāo)化了估(gū)值。

　　三是从政策来(lái)看，去(qù)年四季度以(yǐ)来北交所出了不少(shǎo)政策利好，包括发布(bù)《北京(jīng)证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所股票做市交(jiāo)易业务细则》和《北京证券交易所股票做市交易业务指引》，下调(diào)部分交易费(fèi)率，北(běi)交所股票将纳入中证、国证跨市(shì)场指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份正式上(shàng)线等政策的密集发布(bù)，可以说(shuō)对这个市场是加(jiā)大了呵护的力度，政策的暖风对整个市场构成中(zhōng)长期利好(hǎo)。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂牌的(de)公司较多，其(qí)中不(bù)乏优质(zhì)的个股，供给上来(lái)了，给他们(men)增(zēng)加(jiā)了筛选的(de)范围，尽(jǐn)管短期可能由(yóu)于供给增(zēng)加对整个市(shì)场的流动性造成一定的扰动(dòng)，但增(zēng)加优质供给是市场长(zhǎng)期发展的基石(shí)，这使得他(tā)们(men)选择优质中小专精(jīng)特(tè)新企业的难度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北(běi)交所精选两年定开基金经理张靖(jìng)表示，北(běi)交(jiāo)所作为新兴的股票(piào)交易市场，目前仍处(chù)于初(chū)创期(qī)，上市股票(piào)数量还不够(gòu)多，市(shì)场关注度还不(bù)高，整体(tǐ)估(gū)值水平相较(jiào)于沪深交(jiāo)易所明(míng)显低估。随着宏观经济触底回升，和北交(jiāo)所快速发展，投资机(jī)会应会越来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特(tè)估(gū)”下(xià)，北交所作为A股(gǔ)“中特估(gū)”组成部(bù)分之一，或有望随着北(běi)交所(suǒ)改革的不断推进和投资者关注度提升逐渐得到估值(zhí)体(tǐ)系修复。从2023年一季度(dù)的(de)公募基金持仓变(biàn)化来看，这(zhè)一趋势已经初露端倪，部分专(zhuān)精特新次新股及北证50中高权重、低估值(zhí)公司(sī)获增持(chí)较(jiào)多。此外，北证(zhèng)50成(chéng)分股中尚拥(yōng)有(yǒu)多(duō)个(gè)被低估标(biāo)的(de)，未来随着北(běi)交所改(gǎi)革的不断推(tuī)进(jìn)和投资者关注度提升，北交所流动性随之改善，这(zhè)些大市(shì)值、高(gāo)权重、低估值的公司获得重估可能性较大。

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