三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积

　　5月以来，嘉实(shí)基(jī)金、博时(shí)基金、富国基金(jīn)、南方基金等多(duō)家头部公募基金密集申报了跟踪(zōng)海外半导体指数QDII产(chǎn)品，布局(jú)全球半(bàn)导体市场，引(yǐn)发业(yè)内广泛关注。

　　从国内半(bàn)导体板块表现(xiàn)来看，在经历一季度(dù)的(de)持续回(huí)调后，半导(dǎo)体板块(kuài)自4月中下旬以来又开始持续(xù)下(xià)跌(diē)。不过资(zī)金对主题ETF越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)，区间(jiān)份额增幅最高达(dá)40％。拉长时间看，年内(nèi)超半数(shù)半导体(tǐ)主(zhǔ)题ETF产品份额(é)出现正增长，最高份额增(zēng)幅(fú)超1282％。

　　多位(wèi)业内人士认为，资金对半导体(tǐ)主题(tí)ETF的越跌越买，主要是基于对板块中长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值的肯定。尽管半导(dǎo)体板(bǎn)块(kuài)年内表现震荡，但随(suí)着国产替代持续推进(jìn)，以及(jí)近期AI行情的带动下，板块细分领域仍(réng)有较(jiào)多投资机会。

　　越(yuè)跌(diē)越买，最高份额(é)涨(zhǎng)超1282％

　　从(cóng)国内半导(dǎo)体板块表现来看，在经历一季度的持(chí)续回(huí)调后，半导体(tǐ)板块自4月中下旬(xún)以来又开始(shǐ)持续下跌。以中证全指半导体指数表现为例，该指数在(zài)4月(yuè)6日(rì)攀至年内高位后(hòu)便开始不断下跌，4月10日至(zhì)5月12日区间跌幅近20％。

　　本周板块表现上，半导体(tǐ)与半(bàn)导体生产(chǎn)设备板块周(zhōu)跌幅(fú)为-3.25％，在24个Wind二级行(xíng)业中跌幅居前。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，尽管板块(kuài)持(chí)续下跌，但资金(jīn)对主题ETF产品越(yuè)跌越买。Wind数据显示，截至5月12日，月内半导体芯片主(zhǔ)题(tí)ETF收益均告(gào)负，平均收益率为-7.18％；但份额却悉数上涨。其中，工(gōng)银(yín)瑞信国证(zhèng)半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF、鹏(péng)华国证半导(dǎo)体芯片ETF月内(nèi)份额增幅居前(qián)，分别为(wèi)40％、29％。

　　拉长时(shí)间看年(nián)内(nèi)半导体芯片主题ETF产品份额(é)变化，截至(zhì)5月12日，除汇(huì)添富中证芯(xīn)片(piàn)产业ETF、华泰柏瑞中证(zhèng)韩交所中(zhōng)韩半(bàn)导(dǎo)体ETF等三只产品份额出现(xiàn)下降外，其余产品份额均有大幅增长。其中，嘉实上证科(kē)创板芯片ETF份(fèn)额涨幅位列第一，年内份额猛增1282.5％。

　　对于近期(qī)半(bàn)导(dǎo)体板块(kuài)持(chí)续下跌，嘉实上证科创(chuàng)板芯片ETF基金经理田光(guāng)远分析(xī)，当(dāng)前半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行业复苏不及预期主要(yào)原(yuán)因，一(yī)是(shì)国(guó)产(chǎn)替(tì)代(dài)进程(chéng)不(bù)及(jí)预期，国内半导体企业相比海外(wài)半(bàn)导(dǎo)体大厂起步较晚，在技(jì)术和人才等方面存(cún)在差距，在(zài)国(guó)产替代过(guò)程中(zhōng)产品研发和客户导入进程可(kě)能不及(jí)预期；二是下游(yóu)需求不(bù)及预期，在(zài)边缘政治和全球经济疲软背景下，全球电子(zi)产品等(děng)终端需求可(kě)能不(bù)及预期，从而导致对半导体(tǐ)产品(pǐn)需(xū)求量减少(shǎo)。

　　“2023年是全球半导体行业正处于下行筑底的阶段，但我们认为有望(wàng)于今年看到(dào)拐点的(de)出现”田光远(yuǎn)表示(shì)，在(zài)本轮周期(qī)中，率先回(huí)暖的(de)种类要看芯片下游的景(jǐng)气度，有创新属性和份(fèn)额提(tí)升属性的环节(jié)会率先回暖(nuǎn)。一(yī)方面中(zhōng)国经济(jì)体重(zhòng)要的构(gòu)成央国企对资(zī)产回报提出要求(qiú)，民营企业(yè)的竞争力提(tí)升(shēng)也会(huì)更加依(yī)赖数字(zì)化，成(chéng)本(běn)效(xiào)率提升是(shì)数字化的长期关键驱动(dòng)力，另一方(fāng)面(miàn)短周期维度数(shù)字经(jīng)济有顺周期属性(xìng)，经济复苏会(huì)加大企业数字化投入力度。

　　九泰基金战略投(tóu)资部(bù)副总监、九泰泰富灵活配置混合（LOF）基金经理刘(liú)源表示，首先，回顾年(nián)初以(yǐ)来半(bàn)导体板(bǎn)块上涨(zhǎng)的原因(yīn)，一方面是2022年板块调(diào)整幅度(dù)较大，行业估值处于底部位(wèi)置；另一方面市场(chǎng)预(yù)期基本面(miàn)即将见底，再加上(shàng)有(yǒu)AI主题的催化，所以从年初到4月初半导(dǎo)体指数出(chū)现(xiàn)了一定的反弹。

　　“但事实上，其中许多个股(gǔ)的股(gǔ)价其实(shí)是过度反应的，所以随着4月中下旬半导体(tǐ)一季报披露，整体呈现强预期(qī)、弱现实(shí)的(de)表(biǎo)现(xiàn)，再加上AI主题(tí)的降(jiàng)温(wēn)，综合因素(sù)引起行业近期的(de)持续回(huí)调(diào)。”刘源直言。

　　长期(qī)看(kàn)好半导(dǎo)体(tǐ)投(tóu)资价(jià)值

　　尽管半导体(tǐ)板块(kuài)年内表现震荡，但从资金对主(zhǔ)题ETF产品越跌越买也能(néng)看出投资者对板块(kuài)价值(zhí)的肯定，多位业内人士(shì)也表示(shì)，长(zhǎng)期看好半导体(tǐ)板(bǎn)块投资价值。

　　“我们认为当前无需过度(dù)悲(bēi)观。”嘉(jiā)实(shí)基金田光远(yuǎn)表(biǎo)示，从基本(běn)面(miàn)上，人工智能给半导体带来了新(xīn)的(de)需求(qiú)增量，从(cóng)周(zhōu)期视(shì)角，预(yù)计未(wèi)来1-2个季度虽然会有一定业(yè)绩的压力，但一方(fāng)面需(xū)求会重新复(fù)苏，另一方面中国(guó)半导体企业有国产替(tì)代的中期逻辑(jí)支(zhī)撑(chēng)；另外，估(gū)值方面(miàn)，半导体(tǐ)板块估值波动较大，且子板块和细分线索(suǒ)较多，始终有(yǒu)估值(zhí)合(hé)理甚至低估的机会出现(xiàn)。

　　田光远认为，当前该板块很多(duō)优质的(de)公(gōng)司处于历史估值分位低位区间(jiān)，随着需求回暖或者新产品的突破，会有形成很好的投资(zī)机(jī)会(huì)。他进一步表示，人(rén)类(lèi)历史经历了三次工业革命，前两(liǎng)次都是(shì)以能源为对(duì)象进行创新，第三次(cì)是信息(xī)为(wèi)对(duì)象进(jìn)行创新，当前阶段的(de)人工(gōng)智能(néng)从感(gǎn)知智能走(zǒu)向认知智能后，将对人类生(shēng)产力的(de)提升产生巨(jù)大的影(yǐng)响，也会开启新(xīn)一(yī)轮的工业革命(mìng)，它(tā)是信息革命经历了个人电脑、互联网革命和移动互联网革命后在万物(wù)智联(lián)层面的(de)延伸(shēn)，将会在经济、社会、政治、军事等方面全面影响人类社会。当前仍处于(yú)新一轮产(chǎn)业革命爆发的早期的(de)阶段，在人工智(zhì)能带来的技(jì)术(shù)变革浪(làng)潮下，人工智能(néng)对云管(guǎn)端各(gè)方(fāng)面都产(chǎn)生了影响(xiǎng)，云侧变化(huà)最为显著，很多环节发(fā)生了改变，产生了(le)新的投资方向(xiàng)，如算力(lì)芯片(piàn)的(de)GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随着人(rén)工(gōng)智能(néng)应用的落(luò)地，端侧(cè)和网(wǎng)侧的新硬件也会产生新(xīn)的(de)投资(zī)机会。因(yīn)此(cǐ)我(wǒ)们长期看好半导体的投资(zī)价值。”田光远建议(yì)投资者长期关注(zhù)该板块(kuài)投资机会，他(tā)认为可以重点配(pèi)置的(de)主线包括以AI为代(dài)表(biǎo)的创(chuàng)新线、周期见(jiàn)底(dǐ)后(hòu)的复(fù)苏线(xiàn)、以及(j三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积í)以半(bàn)导体设备(bèi)材料(liào)国产化为代表的制造线。

　　诺安(ān)基金科技组基金经理刘慧影也表示，2023年全(quán)面看好整个半(bàn)导体板块，其中(zhōng)，从半导体(tǐ)国产化为(wèi)主的设备材料EDA板块(kuài)，到下(xià)游需求为(wèi)主的芯片设计都会在今年(nián)都有非常(cháng)好(hǎo)的机(jī)会。首先，基本面上，美国对中国的极(jí)限制裁将加速中国芯片的国产替代(dài)，党的二十大对(duì)于(yú)科技安全(quán)的强调为芯片的国产替代提供了(le)坚(jiān)实的(de)理论基础。其次，芯片(piàn)设计板块经过近一年的充分调(diào)整，股价已经充分反映悲(bēi)观预(yù)期。最后，伴(bàn)随(suí)AI等新需求(qiú)拉动，整(zhěng)个(gè)芯片设计(jì)板块有望正式(shì)迎(yíng)来反转。

　　“站在当前，我们将持续(xù)跟(gēn)踪和调研半导体行业库存、动销数据和重点公司(sī)的边际变化，同时动态跟踪(zōng)电子(zi)消费(fèi)品(pǐn)的(de)复(fù)苏情况(kuàng)，预判半导体景气的拐点。”九(jiǔ)泰基金刘源表示，展(zhǎn)望未来，AI的基础模(mó)型(xíng)训练需要(yào)大量算(suàn)力(lì)，硬件基础(chǔ)设施(shī)成为(wèi)发(fā)展基石(shí)，算力芯片(piàn)等核心环节(jié)预期将(jiāng)会受(shòu)益，后(hòu)续有望驱动半导体行业持续增长。此外，半导(dǎo)体设备公司的一季报业绩(jì)相对较强，国产化趋势仍在加(jiā)速推进(jìn)，后续半(bàn)导体设备、材料也(yě)是可(kě)以关(guān)注的方向(xiàng)。存储作为半导体中(zhōng)最大的周期品种，也可能在年内迎来(lái)边际变化，需要持续动态(tài)跟踪。

　　“风(fēng)险方面，我认(rèn)为需要关注景气度修复(fù)速度(dù)和估值的匹配程(chéng)度，尽管基本面(miàn)改善的(de)趋(qū)势比较确(què)定(dìng)，但改善的过程中股价有可能波动(dòng)较大，要(yào)结合(hé)基(jī)本面变化综合(hé)判断配置价值，我(wǒ)们也会通过适当(dāng)调仓来(lái)平衡风险。”刘源(yuán)补充(chōng)道(dào)。

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