财(cái)联(lián)社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公(gōng)募基(jī)金2023年(nián)一(yī)季报披露(lù)完成，多位知(zhī)名(míng)基金经理大幅调仓(cāng)换股(gǔ)的动向和投(tóu)资(zī)方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春(chūn)则加仓海康(kāng)威视、美的集团(tuán)、腾(téng)讯控股，谢治宇布(bù)局AI板(bǎn)块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股(gǔ)份、中际(jì)旭创、澜起科(kē)技(jì)、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛(gé)兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人(rén)工(gōng)智能大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一(yī)面(miàn)，一些专注长期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的(de)盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞(wǔ)，还是(shì)不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见越来越多的基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是(shì)找死，横竖(shù)都是死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业(yè)心态的(de)生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了这(zhè)一点，公募基金(jīn)一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行(xíng)业。截(jié)至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛(gé)兰在内，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合一季度大手笔新(xīn)进中芯国际(jì)、上(shàng)海电影(yǐng)，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一(yī)只中欧研究精选混合一季(jì)度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度新进中芯国际(jì)、同(tóng)花顺，将寒武(wǔ)纪的(de)仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中(zhōng)也能看出(chū)葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基(jī)金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基金(jīn)经(jīng)理调仓动向可以看出，大(dà)家都纷(fēn)纷(fēn)“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一(yī)季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型(xíng)以及相关人工智(zhì)能(néng)的产业趋势受(shòu)到市场关注，并很(hěn)快扩散到国(guó)内产业界(jiè)，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对温和的情(qíng)景下，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒、电子行业(yè)受(shòu)到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)中欧新趋势十大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞见一年持有(yǒu)则(zé)加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控(kòng)股等(děng)个股；中欧明睿(ruì)新常态(tài)则加(jiā)仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再如(rú)谢治宇，海康(kāng)威视(shì)、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为新(xīn)晋兴全合(hé)润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从历(lì)史(shǐ)上来(lái)看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公(gōng)募基金大类行业配置比例(lì)一(yī)个很重要(yào)的临界(jiè)值(zhí)，往(wǎng)往预示(shì)着某个板块(kuài)进入过热阶段。截(jié)至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚(shàng)存安全距(jù)离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不(bù)上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一(yī)部分试图低(dī)位捡拾(shí)新能源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经的(de)公募状元(yuán)刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披(pī)露的一(yī)季报中也证实了(le)他们(men)的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前(qián)五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿能(néng)，圣邦(bāng)股份(fèn)，均属于(yú)新(xīn)能源概念股(gǔ)。除(chú)此之外(wài)，他(tā)还仍加仓了天(tiān)合光能、荣(róng)盛(shèng)石化(huà)等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季报(bào)表达了(le)仍对新能源(yuán)保(bǎo)持信(xìn)心，“我们对(duì)本产品重点持仓(cāng)的光(guāng)伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业(yè)链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别(bié)为中(zhōng)国移动、宁德时代(dài)、三安光电(diàn)、通威股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该(gāi)基(jī)金(jīn)增持了宁(níng)德时代(dài)、通威股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多的是(shì)光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的(de)银(yín)华(huá)心怡混(hùn)合也(yě)加(jiā)仓(cāng)了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了新能(néng)源板块的(de)一些风险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过(guò)大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们(men)认(rèn)为新能源板块(kuài)的风险(xiǎn)因素已经充分释(shì)放，目前(qián)这个(gè)时(shí)间段，新(xīn)能源非常具(jù)有(yǒu)吸引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的(de)，都增加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒(héng)在接受财联(lián)社记者采(cǎi)访时提到(dào)，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追(zhuī)逐风(fēng)口，他选择会(huì)在全(quán)市场(chǎng)做行(xíng)业(yè)轮动，在(zài)操作(zuò)上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好(hǎo)的行(xíng)业，你(nǐ)重仓押进去(qù)，不确定(dìng)性来的(de)时候，无(wú)论是(shì)基金经理个人(rén)还(hái)是投(tóu)资(zī)者，其实都是(shì)无法承受的(de)。所以，任何一个行业(yè)，即使你再看好(hǎo)，也(yě)要控制(zhì)持有比例，分(fēn)散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德(dé)基(jī)金的王崇一季(jì)报(bào)表示暂时无法预测其兑现节奏和(hé)时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明显的受益标(biāo)的，就没有(yǒu)参与。不过他也认(我国最穷的5个城市，哪一个省最穷rèn)为这些(xiē)股(gǔ)票(piào)的估值体(tǐ)系(xì)还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一(yī)季度仍有(yǒu)不少基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持(chí)TMT为全(quán)年市场(chǎng)主(zhǔ)线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模(mó)块等细(xì)分赛道将陆(lù)续迎来基本面的确认，中微(wēi)观(guān)层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个(gè)股上是找机会的(de)格(gé)局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至(我国最穷的5个城市，哪一个省最穷zhì)今市场对(duì)AI关注度(dù)持续高(gāo)企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于大模型的(de)突破进展；而4月以来(lái)，我们(men)观察到各个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产品的研发(fā)和发布，其中(zhōng)办公(gōng)场(chǎng)景进展相对(duì)较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看(kàn)多AI，并在(zài)应(yīng)用、算力、模(mó)型三(sān)层中建(jiàn)议投资者优先(xiān)关(guān)注应(yīng)用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好(hǎo)相(xiāng)关(guān)板块，他(tā)认为(wèi)，2011年之(zhī)前是周期的时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来(lái)10年，最(zuì)牛(niú)的(de)资(zī)产是(shì)科技(jì)。他(tā)坦言，自己目前(qián)重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或(huò)有波(bō)动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券策略首(shǒu)席(xí)分析师陈果，在A股二(èr)季度(dù)投资策略(lüè)会上(shàng)提到(dào)“今年大(dà)概率还(hái)是(shì)一(yī)个偏(piān)成长风格占优，尤其(qí)是很多科技(jì)股在过去几年其实没有太多(duō)的(de)表现。以前我(wǒ)们(men)讲茅指数(shù)、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年要推动(dòng)数字经济(jì)，今年半导体周(zhōu)期要(yào)见底，本(běn)身(shēn)今年科(kē)技股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没(méi)有走完(wán)，但二季度(dù)可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段(duàn)不太适合大多(duō)数的(de)投资(zī)者，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮(lún)AI板块已进(jìn)入(rù)第一(yī)轮调整期，但对标(biāo)2013年“移(yí)动(dòng)互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后(hòu)续调整时长与(yǔ)幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望(wàng)率先实(shí)现(xiàn)业绩兑现(xiàn)的环节，即(jí)满足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的我国最穷的5个城市，哪一个省最穷(de)业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子(zi)、计(jì)算机、传媒、通(tōng)信。

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