今年AI波澜壮阔的大(dà)行情之下，引发了全(quán)行业所有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)关(guān)注(zhù)，而公募(mù)基金2023年一季报(bào)揭开(kāi)了基(jī)金(jīn)经(jīng)理的(de)观点(diǎn)和(hé)真实(shí)持(chí)仓(cāng)。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺(nuò)安积(jī)极回报基金(jīn)，一季度主要投资(zī)在人工(gōng)智(zhì)能、算(suàn)法、应用(yòng)、算(suàn)力端等(děng)领域，因抓住了市场机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成为今年(nián)以来业绩最领先的(de)主动权(quán)益基金。同(tóng)时，较好的业绩也让这(zhè)只冠(guān)军(jūn)基(jī)金一季度(dù)规(guī)模(mó)暴增(zēng)超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也吸(xī)引(yǐn)了多位明星基金(jīn)经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在一季报表示，一季度(dù)在人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进(jìn)行精选和布(bù)局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥(yōng)抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在人工智能板块的带动下(xià)，走(zǒu)出了波澜(lán)壮阔的行情。因(yīn)抓住市场(chǎng)机(jī)遇，业绩一路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上(shàng)一层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱(bào)AI，所管(guǎn)理的诺安积极回报(bào)成为2023年表现最强(qiáng)的主动权益基金，最新(xīn)观(guān)点备受市场关(guān)注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人(rén)工智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎我们(men)所有的(de)行(xíng)业，或(huò)将成为(wèi)未来最强的产业(yè)趋势(shì)。

　　他还(hái)提到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯(xīn)片的(de)突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国(guó)内厂商也(yě)纷纷开展结合自身业务的人工智能领域的(de)研究，在股(gǔ)价飞(fēi)涨的背后，是相关公司在产业(yè)端的积极布局(jú)，人(rén)工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积(jī)极回报基金一(yī)季度(dù)主要投资在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报的(de)持仓看(kàn)，前十大重仓股(gǔ)进行(xíng)了较大幅(fú)度的调(diào)整。相较去(qù)年底，除了中微公(gōng)司、沪(hù)硅(guī)产业(yè)仍出现在其前十大(dà)重(zhòng)仓股之列外(wài)，其(qí)他(tā)重仓股全部换(huàn)，新(xīn)进了长(zhǎng)川(chuān)科(kē)技、华海清科(kē)、盛美上(shàng)海、拓(tuò)荆科(kē)技、韦(wéi)尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安(ān)积极回报的(de)头号(hào)重仓股中微(wēi)公司，截至(zhì)4月(yuè)21日，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息(xī)更是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅(fú)也超60％，这些表现较好的(de)重仓股推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积极回(huí)报并没有(yǒu)保(bǎo)持(chí)去年(nián)底的高仓位，一季度末仓(cāng)位仅(jǐn)84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四季(jì)度基本保持(chí)在90％以上的仓位水平，去年三(sān)季末、四季(jì)末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不(bù)过，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的另外一只基金诺安(ān)成长并没有太大变化，前十大重仓股相较去年底变化很小(xiǎo)，仍重点(diǎn)布局卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一(yī)季报中写道，主要(yào)布局芯片板块，在当前的(de)市场位置，迎接即将到来(lái)的科技(jì)大行情(qíng)。

　　他还谈(tán)及芯片板块的(de)两大细分领域，在一季度都到了临近拐(guǎi)点(diǎn)的阶段。

　　首(shǒu)先是(shì)芯(xīn)片设计板块(kuài)，从(cóng)2021年四季度开(kāi)启的(de)芯片产(chǎn)业下行周期(qī)，随(suí)着疫(yì)情(qíng)落下(xià)帷幕，在今年一季度(dù)拐点将至。产(chǎn)业端(duān)一季度库存(cún)水平接近正常，各厂(chǎng)商(shāng)二季度毛(máo)利率水平见底。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未来(lái)需求端将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们(men)所有(yǒu)的行业，或将成为(wèi)未来最强的产业趋势。海(hǎi)外引领，从(cóng)算法大模(mó)型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而算力(lì)几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来(lái)芯(xīn)片(piàn)需求的重(zhòng)要(yào)增长。新需(xū)求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设(shè)备材料(liào)EDA，美(měi)国对中(zhōng)国半导体的制裁(cái)已经到了穷途末路(lù)的地(dì)步(bù)，暨2022年(nián)10月7日(rì)美国半导体出口新法案对我(wǒ)国晶圆(yuán)厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂(chǎng)一(yī)方面(miàn)加(jiā)速扩产成熟制程，另一方面在国内(nèi)设备厂商的配合下，继(jì)续(xù)研发攻克(kè)先进制程(chéng)。虽(suī)然美国的(de)制裁对我(wǒ)国先进(jìn)制(zhì)程(chéng)的扩(kuò)产造(zào)成(chéng)了一定的(de)影(yǐng)响，但是另外一个角度看(kàn)，芯片设备(bèi)的国产化(huà)率却取(qǔ)得了突(tū)飞猛进(jìn)的(de)增(zēng)长。在全球晶(jīng)圆扩产处(chù)于下(xià)行周(zhōu)期的大背景下，国产替代(dài)进程加速对(duì)设备(bèi)材(cái)料EDA板(bǎn)块的拉动(dòng)，很(hěn)可能(néng)会超预期。

　　冠(guān)军基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基(jī)金(jīn)的规模也(yě)出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以(yǐ)来(lái)业(yè)绩最强的主(zhǔ)动权益基(jī)金。这一业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响，若截至4月20日(rì)，该基(jī)金业绩超过72％，一(yī)路(lù)涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一(yī)季度规模暴(bào)增(zēng)超900％。数据(jù)显示，诺安积(jī)极回报去(qù)年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年(nián)一季度的净(jìng)值涨幅，这(zhè)一规模暴(bào)涨更多来自于(yú)投资者申购。相关蔡(cài)嵩松以(yǐ)及诺安积极回(huí)报基金(jīn)的话题也屡见报端，成(chéng)为(wèi)基民热议的话题。

　　同样，受益(yì)于(yú)净值大(dà)涨以及投(tóu)资(zī)者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季度规模均出现上涨，除(chú)了诺安(ān)积(jī)极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的(de)诺安优(yōu)化(huà)配置同样(yàng)规模暴增，从去(qù)年(nián)底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度(dù)达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理基金的(de)总(zǒng)规(guī)模也从去年底(dǐ)的(de)293.25亿元(yuán)增长到(dào)一季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季(jì)度(dù)末“300亿基金经(jīng)理俱乐(lè)部”中(zhōng)的(de)一员(yuán)。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的(de)副(fù)总(zǒng)，市(shì)场上管理规模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢(xiè)治(zhì)宇一季度调仓换股(gǔ)方向也受到市场关(guān)注。

　　从(cóng)最新一季(jì)报披露(lù)情(qíng)况(kuàng)看，谢(xiè)治(zhì)宇主要加仓半导体(tǐ)及光模块相关(guān)板块，他也坦言在一季度主要对对人工智能相关产业链进行了(le)挖掘(jué)。

　　他管(guǎn)理的兴全合(hé)润基金一(yī)季度(dù)新进了(le)海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光模块方向相关。

　　其(qí)中，安防龙(lóng)头(tóu)——海康威视在2022年(nián)已(yǐ)将AI技(jì)术(shù)应用于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安检(jiǎn)等(děng)多类(lèi)产品。在4月15日发布的(de)《投资(zī)者关(guān)系活(huó)动记录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技(jì)主营业务是为(wèi)云计算和人工(gōng)智能领域提提供以芯片为基础的(de)解决方案，目前主要产品(pǐn)包括内存(cún)接口等(děng)。晶晨股份也是全球布(bù)局、国内(nèi)领(lǐng)先的无晶圆半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心(xīn)光模块供应(yīng)商。截止4月(yuè)21日，中际(jì)旭创今年以来(lái)暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓，仅一个季度(dù)的(de)时间(jiān)就狂买8个(gè)多亿，直接(jiē)买(mǎi)进(jìn)第七(qī)大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业在内的四只个股在一季(jì)度退出兴全合(hé)润前(qián)十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇(yǔ)管理(lǐ)的(de)另外一只可投港股的兴全合宜基金在一季度除了加仓半导体(tǐ)等板块之外，互(hù)联网(wǎng)板块(kuài)中的(de)腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在(zài)一季报中表示，随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股市场上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源(yuán)板(bǎn)块指数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更(gèng)明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布局。未来(lái)仍将坚持挖掘公司长期成(chéng)长价值，不(bù)断寻找具有良好投资性(xìng)价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲(yù)：增持了计(jì)算(suàn)机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招商核心(xīn)竞争力在当(dāng)年弱市环境下(xià)斩获超(chāo)47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的(de)基金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕的投资思路(lù)和路径。从股票(piào)持仓来看，踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮一(yī)季(jì)度末该(gāi)基金(jīn)股票市值占(zhàn)基金总资产比例为93.84％，处于该基金(jīn)成(chéng)立以(yǐ)来的(de)最(zuì)高值，显示(shì)出一种积极(jí)的态度。从该基(jī)金2022年中报、三(sān)季报(bào)、年(nián)报来看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比(bǐ)例有所降低(dī)，配置(zhì)港股比例有所提升。数据显(xiǎn)示(shì)，招商(shāng)核心竞争力配置中国大陆、中国香(xiāng)港股票(piào)市值占基金净值比(bǐ)例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而(ér)去年底(dǐ)这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招(zhāo)商核踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮心竞(jìng)争力配(pèi)置来看，重点(diǎn)布(bù)局了信(xìn)息技术、可(kě)选消费等。前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股来看，重仓(cāng)卫宁健康、振(zhèn)华(huá)科(kē)技、美(měi)的集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕(yù)整体做了一些持仓(cāng)调整(zhěng)，绿城(chéng)服务、中(zhōng)国民(mín)航信息网络、安琪酵(jiào)母新(xīn)进前十(shí)大重仓股之列，通威股份、希(xī)望教育、中航光电则(zé)退出前十大。

　　朱(zhū)红(hóng)裕(yù)也在季报中写(xiě)道，一(yī)季度初期，我们基于对(duì)经(jīng)济复苏预期大(dà)概率偏弱的判(pàn)断，主要减持了(le)经济复(fù)苏(sū)敏(mǐn)感度相对较高的(de)部(bù)分(fēn)制造业，增(zēng)持了计算机(jī)、大众消费品等行业，同时，我们亦(yì)在一季度(dù)末(mò)期逐步逢(féng)低增持了港(gǎng)股中可能面临(lín)业绩拐点的(de)物业及(jí)计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了(le)一定的超额(é)收(shōu)益，但市场的博弈程度超出了我们的预(yù)期(qī)，导致对(duì)部分(fēn)行业的定价(jià)出现了(le)较为(wèi)显著的偏(piān)离。我们将基于中长期的(de)行(xíng)业研(yán)究视野(yě)，逆势(shì)而行。

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