衰退近在(zài)咫尺？

　　美国(guó)一(yī)季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济分(fēn)析局公(gōng)布数据显示，美国一季度实(shí)际GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为连续(xù)两(liǎng)个季度(dù)放缓，且远不及(jí)预(yù)期1.9％。值(zhí)得一(yī)提的(de)是，疫情爆发之前的10年里，美(měi)国每年的GDP增(zēng)速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费(fèi)者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和地方(fāng)政府支出以(yǐ)及非(fēi)住宅(zhái)固定投资(zī)，拖累项(xiàng)主要包括进口、私人库存投资和住宅(zhái)固定(dìng)投资。经济(jì)分析(xī)局表示(shì)，一季度GDP增速(sù)较去年第四季(jì)度(dù)放缓的主(zhǔ)要(yào)原因是私人库存投资回落以及(jí)非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大的(de)组(zǔ)成部(bù)分——占据GDP约(yuē)68％的个人(rén)消费支出(chū)环比增速为3.7％，高于(yú)前一季(jì)度的(de)1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高(gāo)于(yú)前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一(yī)季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四个季(jì)度拖(tuō)累(lèi)GDP，另外，住宅(zhái)投资(zī)连续(xù)第八个(gè)季(jì)度拖(tuō)累GDP增长，但程度较(jiào)小。最(zuì)大的拖累项(xiàng)是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的(de)最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅(fú)放缓的(de)同时，通胀再次升温。美(měi)联储高度关注的通(tōng)胀指标——美国个人(rén)消费支出（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数，一季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能(néng)源(yuán)的(de)核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值(zhí)得一(yī)提的(de)是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预(yù)期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由(yóu)于一艘不(bù)明船只与一艘伊(yī)朗船(chuán)只在(zài)印(yìn)度洋北部发(fā)生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人(rén)死亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为违反了(le)国际法。在伊朗船只向海上(shàng)监视(shì)和救援中心(xīn)发送请求(qiú)后，伊朗(lǎng)海(hǎi)军(jūn)立即开始拦(lán)截并识别(bié)该未知(zhī)船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球定位发送系(xì)统被关闭并频繁改(gǎi)变航线。在(zài)伊朗司法当局的许可下，海军出(chū)动直升机扣押了该船(chuán)只，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上(shàng)述(shù)的(de)不(bù)明船只(zhǐ)属(shǔ)于美国，挂(guà)着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社(shè)消息(xī)称，美国海军表示，伊(yī)朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣押了(le)一(yī)艘油轮，美方要求立即释放这(zhè)艘油(yóu)轮。报道称(chēng)，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好(hǎo)”通话，美联(lián)储(chǔ)回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔被(bèi)骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布的视频显示(shì)，鲍(bào)威尔与两名冒充乌(wū)克(kè)兰总统泽连斯基的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为对方是(shì)泽连斯基，回答了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯(sī)央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名(míng)发言人美(měi)东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有(yǒu)过通话，称此事发生在(zài)今年(nián)1月，否认存(cún)在泄(xiè)密(mì)问(wèn)题，其(qí)表示：

　　“鲍(bào)威尔(ěr)主席1月参加了一次谈(tán)话(huà)，对方谎(huǎng)报自己是乌(wū)克兰总统(tǒng)。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我们(men)在这个(gè)充满挑战的时刻支(zhī)持(chí)乌克兰(lán)人民的(de)背(bèi)景下(xià)进行。没(méi)有谈到(dào)敏感和(hé)机密(mì)的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视(shì)频似(shì)乎经(jīng)过编辑，无法确(què)认准确性。上(shàng)述(shù)发(fā)言人还(hái)说(shuō)，通话事件已(yǐ)报交有关执法部(bù)门(mén)，出于对他(tā)们工作的尊重，美联储不(bù)会进一步置评。

　　媒体评(píng)论称(chēng)，这(zhè)番言(yán)论看似四平(píng)八稳(wěn)、无伤大(dà)雅，但事实就是几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同，骗子能通过(guò)恶作(zuò)剧的电话(huà)接触到鲍威尔，这(zhè)种(zhǒng)事实可能会导致美联储的安全性遭(zāo)到质疑(yí)。对鲍(bào)威尔受(shòu)骗的(de)担忧主要(yào)是基于美联(lián)储作为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论(lùn)通常受(shòu)到投(tóu)资者和商界人士的密切关注，有(yǒu)时会引发股市波动。而且，美(měi)联储官员同他人(rén)的私下(xià)会面时(shí)常引发争议，因为外界认为(wèi)，联储官员的言论可能让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔(ěr)上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名(míng)之辈。有媒(méi)体指出，两人这些年(nián)不止一次成(chéng)功骗取国外(wài)政客(kè)和他们通话，而且通(tōng)常将将通话视(shì)频公之于众，就是为了(le)恶搞(gǎo)西(xī)方国家的决(jué)策者。

　　据两人公布的(de)视频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统(tǒng)波罗申科和德国前总理(lǐ)默克尔通话(huà)，默克尔当时(shí)觉得可疑，但没有(yǒu)在对(duì)话(huà)中直接(jiē)问(wèn)他们是(shì)不是冒牌货。今年早些(xiē)时(shí)候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关(guān)注(zhù)宏(hóng)观层面不确(què)定性

　　近日(rì)来，在宏观风险(xiǎn)蔓(màn)延下(xià)，国内外油价出现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大跌，基本(běn)跌(diē)回OPEC减产(chǎn)前(qián)的价格。周四(sì)，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午收盘(pán)报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小幅(fú)上涨，布伦(lún)特原油交投(tóu)在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化(huà)工分析师杜冰沁在接(jiē)受期货日报(bào)记(jì)者采访(fǎng)时(shí)表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基(jī)本(běn)跟(gēn)随昨晚外盘(pán)出现大幅下挫(cuò)，但外盘(pán)原油有所企稳，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内(nèi)盘(pán)表现弱(ruò)于外盘，海通期货能源化(huà)工研(yán)究中心(xīn)负责(zé)人杨安表示，一(yī)方面是由于近期油(yóu)轮(lún)运费回落，运输成本(běn)下(xià)降，让内外(wài)盘价(jià)差有所走(zǒu)弱。另一方(fāng)面是当前国内即将迎来(lái)五一假(jiǎ)期，而(ér)目(mù)前(qián)国(guó)际市场宏观风险具有很大(dà)不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者担(dān)忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期(qī)来(lái)看，杨(yáng)安(ān)告诉记(jì)者，美国银行业危机(jī)风波再起，叠加美国债(zhài)务压力及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱(ruò)欧美(měi)能源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油价(jià)油价下跌(diē)。而原油作为(wèi)金融(róng)属(shǔ)性最强的(de)大宗商品，在此前3月份就曾因(yīn)银行业(yè)危机出现暴跌，此次美(měi)国(guó)银行业(yè)风险(xiǎn)再次升(shēng)温(wēn)继续引发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带(dài)有明(míng)显的情(qíng)绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁也表示，近日宏观(guān)情绪(xù)导(dǎo)致油价再度承压。随(suí)着美联储加息会议的临(lín)近，美国第(dì)一(yī)共和银行的财(cái)报和(hé)股价表现或显示银行业危机仍未结(jié)束(shù)，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者(zhě)信(xìn)心本月降至去年7月以来的最低水平(píng)，市(shì)场对于(yú)美联储加息和海(hǎi)外经济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油市场走(zǒu)势(shì)的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美(měi)国(guó)银行业危机风险在(zài)未来一段时(shí)间内(nèi)仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会(huì)议将再迎来加息(xī)窗口(kǒu)，对此投资者也(yě)高(gāo)度(dù)关(guān)注美联储利(lì)率政(zhèng)策的变(biàn)化，宏(hóng)观(guān)层(céng)面(miàn)的不确(què)定性(xìng)成(chéng)为影响整个金融市场的主要(yào)因素，这是(shì)投资者需(xū)要注意(yì)的风险所在。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美联储即将公布加息决(jué)议，市场对美联(lián)储加息25个BP的(de)概率预(yù)测在80％以上，并且由于近(jìn)期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)将于(yú)5月4日举(jǔ)行货币政(zhèng)策会议，基于当(dāng)前欧(ōu)元(yuán)区的高通胀(zhàng)水(shuǐ)平，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行也将(jiāng)维持加息政策，因此市场对(duì)于海(hǎi)外(wài)经济衰退带(dài)来需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来(lái)看原油市(shì)场基(jī)本面(miàn)表现尚可，整体供需局势并未(wèi)大幅(fú)恶化。杜(dù)冰(bīng)沁分析认为，即将到来(lái)的五一长假和美国夏季(jì)出行旺季预计对于需求会有一定(dìng)支撑，预计近期国际油价仍(réng)将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析(xī)师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响；此外美国原油(yóu)活跃钻井(jǐng)平台已经连续半年维持(chí)低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来(lái)越难以(yǐ)持续，后续的减产将很快到来(lái)；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场将转入对(duì)供应(yīng)面的(de)减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油(yóu)价上下区(qū)间将更为(wèi)模糊，在美国储备政策难(nán)以改动的(de)情况下，底(dǐ)部(bù)支撑力度(dù)变弱。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以(yǐ)及美国产量的下滑(huá)将(jiāng)有助于油价的(de)稳定。”董(dǒng)超表示，预计(jì)5月(yuè)油(yóu)价整体即将维(wéi)持区间(jiān)振(zhèn)荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响(xiǎng)也会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公布(bù)的EIA报告显示原油(yóu)超预(yù)期降(jiàng)库，且美国汽油需求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预(yù)计今年年内剩余时段(duàn)供应紧张将是(shì)原油市场主基调，当然全球经济面(miàn)临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会(huì)在(zài)一(yī)定程(chéng)度上抵(dǐ)消供应紧张给市场带(dài)来的(de)担忧。总体来看(kàn)，当(dāng)前(qián)油价处在宏观利空与供应紧张局面形成(chéng)对峙的(de)复杂局面(miàn)下(xià)，短期内担(dān)忧(yōu)情绪主(zhǔ)导油价回(huí)落，中(zhōng)长期来看油(yóu)价或(huò)继续大区间振荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成本(běn)下降(jiàng)导(dǎo)致(zhì)相(xiāng)关性较强(qiáng)的(de)高硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品(pǐn)种(zhǒng)也出现较大跌(diē)幅。截至(zhì)昨天下午收(shōu)盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥(lì)青分(fēn)别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的(de)下挫主要还是受到油价影响，自(zì)身基本(běn)面表现尚可，其中高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市(shì)场整(zhěng)体供(gōng)应持续(xù)偏紧(jǐn)。供给(gěi)端方面，随着发电旺(wàng)季的(de)临(lín)近，本月从中东进(jìn)口到新加坡的高硫燃料油降至(zhì)历(lì)史低点，环(huán)比下降三分(fēn)之二，但同时本(běn)月(yuè)俄罗(luó)斯高硫燃料(liào)油流(liú)入(rù)量有所上升，抵消(xiāo)了一部(bù)分(fēn)中东出口的下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚(yà)公用事业(yè)发(fā)电(diàn)需求的增长以及(jí)稳定的船燃加注活(huó)动(dòng)都(dōu)将对亚洲高硫燃料油市场形(xíng)成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表示，此(cǐ)前科(kē)威(wēi)特炼厂计(jì)划外检修导致部分(fēn)船货延期，目前5月的(de)装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置(zhì)正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋(zhāi)节(jié)整(zhěng)体进程较慢，预计原定本月底恢复的时(shí)间会有所(suǒ)推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油市(shì)场供应的收紧也将延(yán)长，但同时低几率和机率哪个正确一点，几率和机率有何不同(dī)硫需求端表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在(zài)基本面的支撑下，预(yù)计后市走(zǒu)势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料(liào)油整体回升(shēng)空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油(yóu)系品种波(bō)动将(jiāng)主要受(shòu)到原油价格的影响，不过(guò)基本面(miàn)差异还是会让各品种表现有强弱之分，具体来看，需求即将(jiāng)迎来旺(wàng)季的高硫燃料油整体表现将(jiāng)强于低硫燃(rán)料油。

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