金融界5月(yuè)23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白糖(táng)期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一(yī)假(jiǎ)期之(zhī)前的(de)最后一个交(jiāo)易日(rì)，在郑(zhèng)州商品(pǐn)交易所交易(yì)的白糖主力期货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让(ràng)人遗憾的是(shì)，如此(cǐ)关键的信息湮(yān)没在五一假期(qī)的兴奋与快乐(lè)之中，并(bìng)未引起市(shì)场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一(yī)度(dù)打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的(de)白糖(táng)周期(qī)龙有几个爪 龙有两个根吗

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的(de)白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)正(zhèng)在上演最后(hòu)的末日疯狂，一(yī)天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第(dì)二天(tiān)（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)就创下(xià)7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即(jí)白糖期货(huò)开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初(chū)才(cái)勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺(quē)席过。而形成这种周期(qī)的原因与白糖期(qī)货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年(nián)一个种(zhǒng)植周期，这从根本决定(dìng)了白(bái)糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入(rù)高潮，据生意(yì)社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来(lái)看，白糖价(jià)格已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全(quán)国食糖(龙有几个爪 龙有两个根吗táng)产销数据显示，2022年/2023年(nián)制(zhì)糖期截至今(jīn)年4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘(gān)蔗(zhè)糖(táng)厂除(chú)云南省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证(zhèng)券认为，22/23年白糖(táng)生产季(jì)逐步进入尾(wěi)声，除云南地区外，广西等主产区陆(lù)续(xù)收(shōu)榨(zhà)。由于广西前期受(shòu)不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产(chǎn)量(liàng)约(yuē)530万吨，同比减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-15龙有几个爪 龙有两个根吗00万(wàn)吨，简单估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不现(xiàn)实，由(yóu)于国内糖料作物种(zhǒng)植(zhí)面积增长(zhǎng)有限，国内(nèi)糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢(màn)且有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国(guó)粮食(shí)及农业组织(zhī)（粮(liáng)农组织(zhī)）发布的(de)报(bào)告显示，4月国(guó)际食品价(jià)格指数出(chū)现1年以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及(jí)大米的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖(táng)价格指(zhǐ)数4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来(lái)的(de)新高。

　　白糖(táng)全球(qiú)主(zhǔ)要生产国(guó)和地(dì)区包括巴西(xī)、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食(shí)糖产(chǎn)量约占全(quán)球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴(bā)西、泰国、澳大(dà)利亚和印度(dù)，整体(tǐ)贸(mào)易(yì)量(liàng)占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加(jiā)上政府(fǔ)实施的出(chū)口限制，世(shì)界各地的糖价可(kě)能会(huì)进(jìn)一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白(bái)糖(táng)龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场将会给(gěi)出(chū)答案。

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