五月油价在70美元处仍(réng)有强力支(zhī)撑，六月有(yǒu)上行动力。年初以(yǐ)来原(yuán)油价格(gé)在金(jīn)融压力和地缘支(zhī)撑(chēng)作用下呈现多空轮动的(de)跷(qiāo)跷(qiāo)板效应。短期来看，在月(yuè)初金融事件冲击下，五(wǔ)月可能处于震荡周期中的(de)偏弱阶段。但在下方(fāng)70美元(yuán)处(chù)，仍有(yǒu)强(qiáng)力(lì)支撑。仍(réng)以短期(qī)波段操(cāo)作思路为主。中(zhōng)期来看，六(liù)月进入(rù)地缘和金融事(shì)件交(jiāo)易阶段。如果欧(ōu)佩克减产或美(měi)联储停止加息，均有可能给油价提供阶段(duàn)上行动力(lì)。长期来看(kàn)，支撑和压力共存局面或将(jiāng)维(wéi)持。今(jīn)年可能整体处于周(zhōu)期末端的底部震(zhèn)荡期，全年暂时维(wéi)持70-100区间预期。

　　南华(huá)期货：纯碱(jiǎn)逢(féng)高做空 持仓至成(chéng)本以下

　　纯碱行情驱动依旧(jiù)在现(xiàn)货，目前(qián)来(lái)看现货(huò)降价的(de)趋势并未企稳(wěn)的迹象。从平衡表(biǎo)推演，后(hòu)续纯碱库存预(yù)期(qī)开启去库，但(dàn)是本周的库存呈现双累，可见当下持货意愿已经在低谷，现货(huò)价格预(yù)计持(chí)续松(sōng)动。除此之外(wài)，丰成(chéng)17日开车，湘渝14日(rì)开车，可见当下的检修(xiū)周期都(dōu)不长，开工(gōng)高位(wèi)可维持。

　　除此之外，华(huá)南上周(zhōu)到(dào)港了5万吨纯碱(jiǎn)，也是预期外(wài)，导致后续(xù)存在进一步(bù)累库的空间。因(yīn)此当下(xià)纯碱累库趋势进一步延(yán)续(xù)，后续(xù)需要检修的集(jí)中兑现才能扭转供需，而去(qù)库对价(jià)格(gé)的传导也不是一蹴而就。从更大(dà)的角度来看，纯碱(jiǎn)投产预期下，现货偏松，预期过剩(shèng)，从利润(rùn)角度就是要走向成本以下，何时投产只是节奏上的(de)扰(rǎo)动，不影(yǐng)响方向。目前原盐价(jià)格下滑，纯(chún)碱成本出现进一步坍塌(tā)，纯碱边际(jì)在(zài)1600。策略上，逢高做空，持仓至成本以下(xià)。

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