AI板块成为2023年最火爆(bào)的板(bǎn)块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金经(jīng)理开(kāi)始布局AI概(gài)念(niàn)，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)公司尝试(shì)以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公(gōng)募基(jī)金2023年一(yī)季度报中，无论(lùn)是(shì)成长派、还是价值(zhí)派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值，但是对于短期人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的(de)是，季报(bào)中部分内容使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道，这段(duàn)AI生(shēng)成的内容阐述(shù)了人工智能对各(gè)个行业(yè)的(de)改变，比如医疗(liáo)、教(jiào)育、工业生产、环境(jìng)保护和(hé)可持续(xù)发展，以及新能源开(kāi)发和利用等领域(yù)。文中表示，人工智能领(lǐng)域(yù)的快速发展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极(jí)大地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需要建立(lì)完(wán)善的(de)法律法规(guī)和伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共同推动这一领域(yù)的(de)创新(xīn)和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵(guì)重在季(j打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗ì)报中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的(de)看好(hǎo)人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变。他还专(zhuān)门谈(tán)及(jí)，一季度进(jìn)行了一(yī)定(dìng)比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高质(zhì)量发展的(de)核心在于效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他(tā)针对半导(dǎo)体(tǐ)、数(shù)字(zì)化、互联网(wǎng)平(píng)台(tái)等(děng)提出(chū)自己想法。说到数(shù)字化时(shí)，表示其(qí)本质是利用技术(shù)的手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播的(de)效(xiào)率(lǜ)，这是一个长期(qī)向上(shàng)的类(lèi)消费行业，在美国(guó)是一个(gè)和(hé)互(hù)联(lián)网行业一样(yàng)大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产业的(de)早期，但是我们可以看到疫(yì)情背景下(xià)，大家越来越(yuè)意识到数字化(huà)的重要(yào)性(xìng)。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能深度融合，也会给中(zhōng)国公司带来发展的机会。目前整个板块(kuài)的估值都到了历(lì)史最(zuì)低的(de)水平。

打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗　　此次是基金经理首次(cì)利(lì)用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示出(chū)人(rén)工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响(xiǎng)我们的生活、工(gōng)作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司(sī)积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣布成为百度文心一言首批生态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过百度智能云(yún)接(jiē)入文心一言能力，致(zhì)力于(yú)创新投(tóu)资(zī)者关系(xì)管理新模式，提升客户(hù)投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极(jí)布局AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一季度市(shì)场热点(diǎn)，不(bù)少基(jī)金经理选(xuǎn)择了积极参与布(bù)局，其中，除(chú)了科(kē)技(jì)成长派基金经理，也不乏价值投(tóu)资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一(yī)季报可以(yǐ)看出，该(gāi)基金一季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智能(néng)的计(jì)算(suàn)机和传媒(méi)互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除(chú)了海康威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表(biǎo)示，产业(yè)方向上(shàng)，坚定看(kàn)好人工智能(néng)对各个(gè)行业的改(gǎi)变。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚焦的(de)三大需求(qiú)就(jiù)是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半(bàn)导体、数(shù)字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业(yè)的(de)beta收敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力会(huì)重(zhòng)新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我们依(yī)然旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特别是软件和互联(lián)网(wǎng)领域(yù)的机会。”王贵(guì)重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少(shǎo)基金经理明确看好人工(gōng)智能带来的(de)投资机遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基(jī)金(jīn)经(jīng)理陈涛在去(qù)年下半(bàn)年开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估(gū)值、机构持仓(cāng)的(de)历史底部的(de)位(wèi)置。他认为，行业在信(xìn)创、数(shù)字化(huà)、智能化等长期(qī)需求刺(cì)激下(xià)将迎(yíng)来3年以上的景气周期(qī)，也是为数不多处于成长(zhǎng)前期、对(duì)标国(guó)际也还(hái)有巨大成长(zhǎng)空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产业变(biàn)革机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代(dài)表的科技(jì)板块内(nèi)会持续有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智(zhì)能和可(kě)再(zài)生能源将构成未(wèi)来社会的基石(shí)。在当下，随着经(jīng)济(jì)的企稳和新(xīn)人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的产业机(jī)会将进入新(xīn)一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度(dù)，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精选和布(bù)局。海康(kāng)威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)，是(shì)2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接买(mǎi)到了(le)十(shí)大(dà)重仓股。兴(xīng)全合宜的(de)重(zhòng)仓股上，也(yě)体(tǐ)现了对人工(gōng)智能(néng)相关产业(yè)链的挖(wā)掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的(de)万家品(pǐn)质生活在(zài)一季(jì)度(dù)也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结(jié)构占比(bǐ)，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零(líng)、金山办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等(děng)4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年(nián)数字经济(jì)的看好。随(suí)着(zhe)人口(kǒu)老龄(líng)化与经济发展模式转变，数(shù)据成为新的(de)生产(chǎn)要素，高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于全要素生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大(dà)数据、人工智能等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋能传统(tǒng)行业，从(cóng)生产和服务端(duān)全面(miàn)提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行(xíng)业应用等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业(yè)空间(jiān)较大(dà)、持续时间较长，是未来(lái)具有成长(zhǎng)性的行业(yè)之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总经(jīng)理(lǐ)陶灿管(guǎn)理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人(rén)工(gōng)智能相关板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季(jì)度继续调整了行(xíng)业配(pèi)置(zhì)，降(jiàng)低(dī)了制(zhì)造业、大金融地产行业(yè)的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特别是(shì)重(zhòng)点布局了(le)人(rén)工(gōng)智能技术(shù)创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极(jí)致(zhì)行情(qíng)演绎(yì)下，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅(yì)虽然在一(yī)季(jì)报中表达了对人工智能的重视(shì)，但一季(jì)度(dù)并未加入对于(yú)AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出(chū)了轰轰烈烈(liè)的行(xíng)情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的人(rén)工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着大模型路线的成功，这(zhè)一成(chéng)功比之前(qián)几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人(rén)工(gōng)智能的应用领域得到(dào)了极大的(de)拓展，模型具备了强大(dà)的通用性。这属(shǔ)于(yú)科(kē)技史上的一次重大创新(xīn)，未来多个行业将极大受益于(yú)这(zhè)一技(jì)术的(de)应用和(hé)普及。未来(lái)我们应该更(gèng)加重视(shì)这一领域的研(yán)究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远回报(bào)一季(jì)度前十大重仓股

　　坚(jiān)持(chí)低估值(zhí)价值投资理念(niàn)的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他(tā)的(de)基金持仓中也(yě)鲜少(shǎo)见到对相关板块的(de)布局。他(tā)表示，除(chú)复合国家(jiā)安全自主可(kě)控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型技术，有望开启新一轮的科(kē)技(jì)创新周(zhōu)期(qī)，深(shēn)入和广泛应用(yòng)，将对(duì)IT产业产生更大、更持(chí)久的(de)需求拉动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的部分成长股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃(qì)了新能源板块的非(fēi)理性行(xíng)为(wèi)，就如同(tóng)去年三(sān)季度半导体及(jí)医药板块(kuài)的抛售(shòu)，反而(ér)造就了(le)难得(dé)的机(jī)会。“我们这时反而(ér)应该(gāi)加大对能源(yuán)板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金(jīn)经(jīng)理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联(lián)网(wǎng)级别的技术要素(sù)革命，或许(xǔ)我们(men)已(yǐ)经(jīng)站(zhàn)在新一轮(lún)科技浪潮带(dài)来的全球繁荣(róng)的开端。作为成长投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她(tā)同(tóng)时表示，也会努力在火热的行情面前保留(liú)一份清(qīng)醒，大(dà)胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正能(néng)够兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他(tā)在去(qù)年三四季度布局了不少人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关的标的，在一(yī)季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的(de)配(pèi)置大(dà)概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然(rán)市场(chǎng)中有不少(shǎo)声音(yīn)说这(zhè)次(cì)不(bù)一样，交易(yì)占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情(qíng)的确立，但我们还是(shì)认(rèn)为太阳(yáng)底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季(jì)度的(de)市场走(zǒu)势再次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难(nán)以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不到的。就好比去(qù)年初我们(men)想象(xiàng)不到(dào)俄乌冲(chōng)突(tū)，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在(zài)一季报(bào)中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技(jì)发展进程中最重(zhòng)要(yào)的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润(rùn)在(zài)产业链不(bù)同(tóng)环节之间将如何(hé)分配？市场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受益(yì)？它的(de)“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及渗(shèn)透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又(yòu)让人不(bù)明就(jiù)里的难题。谈(tán)资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工(gōng)智能(néng)的(de)发(fā)展是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的(de)资产，是我们的(de)投资目标(biāo)。

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