AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不(bù)少上市(shì)公(gōng)司宣布试(shì)水人工智能、基金经理开始布(bù)局AI概(gài)念(niàn)，也(yě)有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公(gōng)募基(jī)金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派、还是价值(zhí)派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是(shì)对于(yú)短期人工智(zhì)能极(jí)致行(xíng)情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能对各个行业的(de)改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环(huán)境(jìng)保护和可(kě)持续发展，以及(jí)新能(néng)源开发和(hé)利用等领域。文中表(biǎo)示，人工智能(néng)领域(yù)的快速发展为全球带来(lái)无数(shù)机遇和挑战，将极大地(dì)影响我们(men)的生活方式和(hé)社会发展，为(wèi)确保AI技术的(de)健康、可(kě)持续发展，需要建(jiàn)立完善的法律法规和伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确保数(shù)据安全并防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也(yě)应抓(zhuā)住人工智能(néng)带(dài)来的(de)机遇，共(gòng)同推动(dòng)这一领域的创(chuàng)新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金(jīn)经(jīng)理王贵(guì)重在季(jì)报中也明确表示，产业(yè)方向上，我们坚定的看好人工智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)。他还(hái)专门谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是(shì)受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数(shù)字化的核(hé)心(xīn)逻辑(jí)是提高效(xiào)率，而高质(zhì)量发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他(tā)针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等(děng)提(tí)出自(zì)己(jǐ)想法(fǎ)。说到数字化(huà)时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这是(shì)一个(gè)长期(qī)向(xiàng)上的类消费行业，在美(měi)国(guó)是一(yī)个和(hé)互联网行业一样大规模的产业(yè)。在中(zhōng)国，依然处于产业(yè)的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫(yì)情(qíng)背景下(xià)，大家越来越(yuè)意(yì)识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人(rén)工智能深度融合，也会给中国公司带来发(fā)展的机会(huì)。目前(qián)整个板块的估值都到了历史最低的(de)水平(píng)。

　　此次是基金经(jīng)理(lǐ)首次利(lì)用(yòng)人工智能完成(chéng)季(jì)报，也显示出人工智(zhì)能确实开始方方(fāng)面面开始影响我们的生活、工(gōng)作等(děng)，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基(jī)地宣布成为百度文心一言首批生态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金投教基地也(yě)将通(tōng)过百度智能云(yún)接入文心一言能力，致(zhì)力于创新投资者关(guān)系管理新模式，提升(shēng)客户投(tóu)资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为(wèi)一季度市场热点，不少基金经理选择了(le)积极参与布局，其(qí)中，除了科技(jì)成长派基金经理，也(yě)不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季度进行了一(yī)定比例的(de)调仓，方向上主要(yào)是(shì)受益于人工智能(néng)的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行(xíng)业。前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一(yī)季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)一季报前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王贵(guì)重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生(shēng)命(mìng)。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为(wèi)，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的增长要(yào)素。另外，我(wǒ)们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的(de)机会，特别是(shì)软件和互(hù)联网领域(yù)的机(jī)会。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科(kē)技成长团队中，有不少基金经理明确看好人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基(jī)金经理陈(chén)涛在去年下半年(nián)开始增持(chí)软件，当时基本处(chù)于估(gū)值、机构持仓的历史底部(bù)的位置。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺(cì)激下将迎(yíng)来3年(nián)以上的景气(qì)周期，也是为数不多处于成(chéng)长前期、对(duì)标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一(yī)轮科技(jì)创新周期(qī)的(de)序幕，带来以十(shí)年为(wèi)维度(dù)的产(chǎn)业变革(gé)机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业(yè)绩(jì)修(xiū)复，以软(ruǎn)件计算(suàn)机为代(dài)表的科技板(bǎn)块内(nèi)会持续(xù)有(yǒu)个(gè)股(gǔ)投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏等(děng)也表示，未来(lái)，毫无(wú)疑问人工智能和(hé)可(kě)再生能(néng)源(yuán)将构成未(wèi)来社会的基(jī)石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智(zhì)能浪(làng)潮的进入，未来新(xīn)的(de)产业机会将进入(rù)新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积(jī)极的一派。他在(zài)一(yī)季(jì)报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模(mó)块等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较(jiào)大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对人工智能(néng)相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局。海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入兴全合润前十(shí)大重仓股名(míng)单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超(chāo)媒(méi)、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技(jì)、中际(jì)旭创，是(shì)2022年(nián)年末的(de)0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对(duì)人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链的挖掘(jué)。澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一季(jì)度(dù)也进(jìn)行了调(diào)仓换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减(jiǎn)持(chí)地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为(wèi)前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公(gōng)、中科(kē)曙光等(děng)4个(gè)TMT股(gǔ)票(piào)进入(rù)前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193207765.png">

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示(shì)，主要(yào)是(shì)基于对未(wèi)来2年数字经济的(de)看好(hǎo)。随着人口(kǒu)老龄化与经(jīng)济发展模式转变，数据成(chéng)为(wèi)新的生(shēng)产(chǎn)要素，高质量发展的(de)核心在(zài)于全(quán)要素生(shēng)产率的提升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工智(zhì)能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产(chǎn)业逻(luó)辑，通过(guò)信息技术(shù)全(quán)方位赋能传统行(xíng)业，从生产和(hé)服务端全面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖底层的(de)通(tōng)信(xìn)网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业应用等，这是一个(gè)系统性工程，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是(shì)未(wèi)来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外，建信基金(jīn)权(quán)益投资部总经(jīng)理陶(táo)灿管理的基金也重点布(bù)局了(le)TMT或人工智能(néng)相(xiāng)关板(bǎn)块。比如，建信智(zhì)能(néng)生(shēng)活(huó)在(zài)一季(jì)度(dù)继续调(diào)整了行业配(pèi)置，降(jiàng)低了制造(zào)业、大金融地产行业的(de)配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技术创新带(dài)来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报基(jī)金经理秦毅虽然在(zài)一(yī)季(jì)报中表(biǎo)达了对(duì)人工智能的重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的(de)布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过(guò)去一个季度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代(dài)表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一(yī)成功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意义(yì)，因为本次(cì)的人工智能(néng)的应用(yòng)领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的通用性(xìng)。这属于科技史(shǐ)上的一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极(jí)大受益于这一技术的应用和普及(jí)。未来我们应(yīng)该(gāi)更加重视这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚持低(dī)估值价值(zhí)投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也提到了对(duì)AI的(de)看好(hǎo)，但(dàn)他的基(jī)金持仓中也鲜少见感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内到对相关板块(kuài)的布局。他表示，除(chú)复合国家安全自主可控和(hé)产业趋势外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技(jì)术，有望开启(qǐ)新(xīn)一轮的科技创新周(zhōu)期(qī)，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业(yè)产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动(dòng)，因此，计算机(jī)、电子等(děng)偏成长行业的部分成长股是未来关注的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度(dù)前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注(zhù)意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了(le)新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如(rú)同去年三季度半导(dǎo)体(tǐ)及医药板(bǎn)块的抛(pāo)售，反而造就了难得的机会。“我们(men)这时反而应(yīng)该加大(dà)对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长(zhǎng)基(jī)金经(jīng)理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级(jí)别的技术要素革命，或许我(wǒ)们(men)已经站在新一轮科(kē)技浪潮带来的(de)全球繁荣的开端(duān)。作(zuò)为成(chéng)长(zhǎng)投资(zī)者，会积极学(xué)习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情面前保留(liú)一份清醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正能够(gòu)兑现长(zhǎng)期(qī)业绩的投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因(yīn)为(wèi)此，他在(zài)去年(nián)三四(sì)季度布(bù)局了不少人工智(zhì)能相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少于市场平(píng)均水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声音说这次(cì)不一样(yàng)，交易占比创新高代表了(le)主线行情(qíng)的确立，但我们还是(shì)认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报(bào)中表示。

　　“一季(jì)度的市(shì)场(chǎng)走势再次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是(shì)难以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今年(nián)初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初(chū)我们(men)想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是(shì)科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影响却(què)很(hěn)难。利润在产业链不同(tóng)环节(jié)之间将(jiāng)如何分(fēn)配？市(shì)场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能(néng)”水平达到了(le)什么程(chéng)度，以及渗(shèn)透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资产，是我们(men)的投(tóu)资目(mù)标。

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