一(yī)度被称(chēng)为“机构投资者(zhě)风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局(jú)，个人投资者不(bù)仅(jǐn)在新发基(jī)金中占据主流，存量(liàng)产品也(yě)超过了(le)机(jī)构(gòu)投资者占比(bǐ)。

　　多(duō)位业(yè)内人士对此表示，在基金行(xíng)业ETF投教(jiào)工(gōng)作成效显(xiǎn)著，ETF交易工具优势被(bèi)投资(zī)者逐渐认知，以及投资热点轮动(dòng)加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率较高等背(bèi)景下，国内资本市(shì)场(chǎng)正在(zài)经历股民转基民(mín)，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长(zhǎng)期来(lái)看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投资(zī)者分散风险(xiǎn)，提高市场交易活(huó)跃度，长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场稳定性(xìng)。

　　新发权益(yì)ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投(tóu)资(zī)者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今年(nián)新(xīn)成(chéng)立(lì)的37只股票(piào)ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周披露的个(gè)人投资者(zhě)平均占比(bǐ)83.9％，个(gè)人投资者俨然成为(wèi)新发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年(nián)个人(rén)投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占(zhàn)比(bǐ)超过了(le)机构资金(jīn)。

　　针对(duì)个人投资(zī)者占(zhàn)比的变化，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)指数投资部总监助理、基(jī)金经(jīng)理李沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般(bān)都是机构投资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后春笋般(bān)出(chū)现，叠加全行业指数相关(guān)业务同仁(rén)在ETF投(tóu)教工(gōng)作上的共同努力，ETF作为交易(yì)工(gōng)具的优势，越来越被普通个人投(tóu)资者认(rèn)知，从而使个人股(gǔ)票占比的大幅提(tí)升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较(jiào)高的现(xiàn)象，国泰基金也分析(xī)，今年以来A股市场持续回暖，投(tóu)资(zī)者情绪比(bǐ)较积极，新发产品募资环境(jìng)比较好(hǎo)，也(yě)越来越受(shòu)到个人投资者的(de)青睐。此外，ETF投(tóu)资者(zhě)大部(bù)分由股民转化而来，这些个人(rén)投资者也认(rèn)识到(dào)ETF持有一篮(lán)子股票(piào)，胜(shèng)率大(dà)概率更高，相对于个股来说(shuō)，也能更好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道(dào)，个人投资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新(xīn)上市的ETF，而机(jī)构投资者对于(yú)时间(jiān)成本的把控(kòng)较(jiào)严格(gé)，在(zài)看(kàn)准投资机会后，更倾向于去申(shēn)购老(lǎo)产品。

　　近五年(nián)个人占比呈攀升势头(tóu)

　　个(gè)人增持(chí)宽基(jī)ETF，机构(gòu)增(zēng)持行业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个(gè)人在股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震荡(dàng)攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平(píng)均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超过了机构(gòu)资金(jīn)，股票ETF作(zuò)为“机构投资者(zhě)风向标”成(chéng)为过(guò)去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍(réng)然超(chāo)过了机构(gòu)占比(bǐ)。

　　分(fēn)结构来看，在宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个(gè)人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升(shēng)1.5个百分点；而个(gè)人投资者占比较高(gāo)的(de)行业或主题(tí)ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在(zài)行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是(shì)在增长的，这一数据更代表了机(jī)构(gòu)投资(zī)者对行业或主题(tí)ETF的(de)认可度也在不断抬升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教工作(zuò)在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉(chén)调研的过(guò)程中，我们(men)发现大(dà)部(bù)分投资者(zhě)都(dōu)会将较为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等(děng)产品作为尝(cháng)试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组(zǔ)合配置中的一个(gè)重(zhòng)要的台阶。

　　国(guó)泰基金也(yě)补充道，由于近年来行业轮(lún)动加(jiā)快(kuài)，而宽(kuān)基ETF可以帮(bāng)助投资者把握比较均衡的投资机会，受到资金关注。早在2018年和(hé)2022年，市场震荡下(xià)行，投资者的(de)风(fēng)险偏好有(yǒu)所降低(dī)，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行(xíng)时，行业和主题异彩纷呈，机会(huì)又多上涨(zhǎng)空间又(yòu)大，风险偏好也随(suí)之上升，所(suǒ)以行业和主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年(nián)市场成交热情的(de)提升带来了(le)A股市场(chǎng)的大(dà)幅发展，个人投(tóu)资者入(rù)市规模激增(zēng)，而(ér)在经(jīng)历了多种行情风格的锤炼(liàn)后，尤其(qí)是操作难(nán)度(dù)较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难(nán)度有了更清晰的认知(zhī)，而ETF能够(gòu)有效的跟(gēn)上基准的步伐(fá)；另一方面，近几年投资热(rè)点(diǎn)轮动较快，新的投资(zī)领域(yù)带来(lái)了大量的学习成(chéng)本，而(ér)ETF的投资门槛较低，运作透明度较(jiào)高(gāo)，因而逐步获(huò)得个人(rén)投资者的认可(kě)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，基煜研究分(fēn)析，一是(shì)随着A股市场愈(yù)发(fā)成熟、有(yǒu)效性提升，个人投(tóu)资者(zhě)对于β收(shōu)益(yì)的认知(zhī)将(jiāng)越来越深入，近几年可(kě)以看(kàn)到更(gèng)多(duō)投资者会基于大(dà)势选择宽基投资工具；另一方(fāng)面，2019年(nián)至2021年，市(shì)场的投(tóu)资主线较为清晰，如消费、新能(néng)源、医(yī)药等，因此行业主题基金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提(tí)升交易(yì)活跃(yuè)度

　　长远可(kě)提高A股市场的稳(wěn)定性pupil是什么意思 pupil是可数名词吗ong>

　　随(suí)着个(gè)人占比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投活(huó)跃度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增(zēng)至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业(yè)内人士表示，长期来(lái)看，股(gǔ)票ETF市场个人(rén)占(zhàn)比超过机构，有(yǒu)利于股民转为基民，为投(tóu)资者分散风险，提升交易活跃度(dù)，长远可(kě)提高A股市场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　国(guó)泰基金(jīn)表示(shì)，ETF的个人投资者大都由股民(mín)转化而来，个人投(tóu)资(zī)者发现(xiàn)ETF快捷、透(tòu)明、成(chénpupil是什么意思 pupil是可数名词吗g)本低廉(lián)且相(xiāng)比个股可(kě)以更好地平滑风险，也能够获得交易的(de)参与感，于是(shì)更多选择通(tōng)过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的(de)风险更分散波动也更小(xiǎo)，因此个人(rén)投资者选择ETF而(ér)非(fēi)股票，长远来看可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个(gè)人投(tóu)资者在ETF投资上可能交易频率(lǜ)更高(gāo)，也(yě)更容易受到市场消息(xī)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，这对于我们(men)基金(jpupil是什么意思 pupil是可数名词吗īn)管理人的持续运营和投资者陪伴都提出了更高(gāo)的要求。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更高的个(gè)人占(zhàn)比可(kě)能(néng)会带来更活跃的交易(yì)，并带来更有吸(xī)引力的市场。”李沐(mù)阳也(yě)称(chēng)。