自(zì)4月下旬(xún)高点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一(yī)个(gè)月时间，场内资金在(zài)科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板(bǎin)及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)股票ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入(rù)榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金(jīn)的目光(guāng)。场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半导体及芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在业内(nèi)人士看来，场内(nèi)资金不(bù)断借道ETF基(jī)金加速(sù)布局(jú)科创(chuàng)板、半导体(tǐ)板块，体现出市场对上(shàng)述板块投资价(jià)值的认可。经过前期调整，这(zhè)两大板(bǎn)块(kuài)性价比也在逐渐(jiàn)提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资(zī)金配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆(nì)势投资的特征，最(zuì)近一个(gè)月，随着科创板(bǎn)的(de)回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截(jié)止5月23日(rì)，最近一(yī)个(gè)月时间，主(zhǔ)要(yào)跟(gēn)踪(zōng)科创板及其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是(shì)高(gāo)达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资金(jīn)净流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)科(kē)创ETF两只(zhǐ)基金资金(jīn)净(jìng)流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场内资金(jīn)持续流入科创板相关ETF，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模从年初(chū)仅(jǐn)500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电子(zi)、计算(suàn)机等科(kē)创板的(de)核心权重(zhòng)行业(yè)持续获得资金青睐，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场关注焦点，另一(yī)方面随着(zhe)半导体(tǐ)下(xià)行(xíng)周期(qī)拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板块业绩(jì)变化来看，电(diàn)子(zi)、计算机和通信板块的2023年(nián)盈利(lì)和(hé)收(shōu)入预期增速保(bǎo)持在较高水平，相比过(guò)去明显(xiǎn)改善，与(yǔ)此同时新能源板块的增速(sù)依(yī)然(rán)稳健，凸显出科创板整体较高的(de)盈利质量。

　　易方达基(jī)金进(jìn)一步分(fēn)析指出，整体来看，科创50作(zuò)为成长(zhǎng)性(xìng)宽基，今年一季度的利润增(zēng)速相对较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期(qī)净利(lì)润增速来(lái)看，科创50相比其他(tā)宽基指数仍有优势，配置性价比(bǐ)较高(gāo)，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹配度(dù)依然较(jiào)优。截至2023年4月(yuè)27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值分(fēn)位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今(jīn)年以来科创(chuàng)板走势。“从板(bǎn)块整体估值性价比以及对未来(lái)产业(yè)的反(fǎn)应程度(dù)，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板的表现，经过了三年的估值(zhí)回归，很多公司的估值与(yǔ)成长匹(pǐ)配，买入并(bìng)持有(yǒu)可以享受行业和公司的长期(qī)成长。”华南一位基(jī)金经理更是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体ETF位(wèi)居行业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最(zuì)近(jìn)一段(duàn)时间，半(bàn)导体行业风声不(bù)断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日本(běn)经济产业省(shěng)公布外(wài)汇法法令修正案(àn)，将先进芯片(piàn)制(zhì)造设备等23个品类追加(jiā)列入出口管(guǎn)理的管制对象，上述修正案(àn)在经过(guò)2个月的公告期后，并将于7月(yuè)开始(shǐ)实施。受益于国产(chǎn)替代加速的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随(suí)着(zhe)前(qián)段时间(jiān)半导体板(bǎn)块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟踪(zōng)半导体或是芯片指数的(de)ETF合计资金(jīn)净(jìng)流入超过202亿元。其(qí)中，国联安半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰(tài)芯片ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入(rù)也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个月行业(yè)ETF资金(jīn)净流入前三名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走(zǒu)势，国(guó)泰基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四(sì)季度(dù)至(zhì)2023年一季度价格持续下探(tàn)之后，当前阶段或已接(jiē)近行(xíng)业底部。

　　存(cún)储芯片行业周期相(xiāng)较于(yú)其他半导体产业链环(huán)节，具备较强的(de)大宗商品属性，国际龙头(tóu)会在下游新(xīn)兴需(xū)求诞生时i，提升自身产能。而(ér)当扩产落地时，行业进入供(gōng)过(guò)于求周期，各厂商则会通过降价进行(xíng)库存去化。供给与(yǔ)需求的错(cuò)配使(shǐ)得存(cún)储行业具有较(jiào)强的周期性。

　　国(guó)泰(tài)基金称，回顾历史上(shàng)存储(chǔ)芯片的周期走势，结合(hé)2022年四季度行(xíng)业(yè)龙头营收数据，营(yíng)收(shōu)增(zēng)速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底(dǐ)阶段，下半年有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)存储芯片(piàn)行(xíng)业周期的(de)反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模(mó)型为代(dài)表的人工智能新兴需求爆(bào)发(fā)，对于算力(lì)以及存储的爆发性需(xū)求由产业链(liàn)下游传导到上游，促进(jìn)上游(yóu)芯片(piàn)厂商(shāng)提升自身产量。叠加近两i个季度量价持(chí)续下(xià)探的(de)周期性磨底(dǐ)，芯片板块(kuài)有望在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资者需(xū)要(yào)警惕国际局势以(yǐ)及通胀带来的负面影响。

　　创金合信(xìn)芯(xīn)片产业基(jī)金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机会(huì)需要看到真正(zhèng)的(de)业绩触(chù)底、拐点出(chū)现(xiàn)，以及一些真正的创新落(luò)地。预计半导体和消费电子大概(gài)率(lǜ)在二季度及二季度以(yǐ)后触底(dǐ)，当行业周(zhōu)期(qī)触底(dǐ)，科(kē)技创新蓄能才能真正(zhèng)地释放出来，下(xià)半年硬科技(jì)的投(tóu)资机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)罗(luó)英宇(yǔ)也(yě)倾向判断(duàn)，半导体产业链正处于供给侧收缩匹配需(xū)求(qiú)端，进一步(bù)压缩产业链库存(cún)的时期，价格(gé)下(xià)行压力(lì)逐步减(jiǎn)轻，行(xíng)业(yè)有望(wàng)迎来库存(cún)加速出清(qīng)，营收和(hé)利(lì)润迎(yíng)来拐点。

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