今年以来(lái)，港股走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目(mù)前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行(xíng)业，腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张，未来港股市场将在(zài)波动中上行，板块方夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁面，看好政策优(yōu)化下的消费(fèi)和(hé)地产(chǎn)、预期反转修复的(de)互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓(cāng)位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额分开(kāi)统计，下同）中(zhōng)含(hán夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁)“港”字的(de)主动权(quán)益基金(jīn)近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向(xiàng)的基金。截(jié)至一季度末(mò)，这些基金的港股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中(zhōng)有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒(héng)生科(kē)技指(zhǐ)数为代(dài)表的港股数字经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理在一季(jì)度加大了(le)对(duì)港股(gǔ)的投(tóu)资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提(tí)升(shēng)至今年一季度(dù)末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视野(yě)一年持有(yǒu)A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博(bó)时港股通红利(lì)精选A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值(zhí)发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市值统计，截(jié)至一季报，被陆港通(tōng)基金重仓(cāng)的前十(shí)大港股分别为(wèi)腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易(yì)所、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁(níng)、华(huá)润啤(pí)酒，涵盖(gài)通信服(fú)务、油气开采、数(shù)字媒(méi)体(tǐ)、生物制品、多元金融(róng)、服装家(jiā)纺、视频饮料(liào)等领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增(zēng)持情(qíng)况(kuàng)排序，加仓幅(fú)度最(zuì)大的前十只(zhǐ)港股为(wèi)中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳(yáng)集团、中国石(shí)油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核(hé)电(diàn)力，分别涵盖(gài)油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及(jí)贸易、航空机(jī)场(chǎng)、房地(dì)产开发等领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上行，重(zhòng)仓港股优(yōu)质(zhì)龙(lóng)头

　　对于港股后(hòu)市，南(nán)方(fāng)港(gǎng)股创新视(shì)野一(yī)年持有基(jī)金基金经理史博在一(yī)季(jì)度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场投资(zī)机(jī)会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中(zhōng)国官方(fāng)制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加(jiā)，非(fēi)制造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数(shù)据(jù)以(yǐ)及突发的银(yín)行风(fēng)险事(shì)件(jiàn)已经让美(měi)联储过于强(qiáng)硬的紧缩预(yù)期(qī)有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着了(le)加息进入尾(wěi)部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银(yín)行(xíng)业(yè)风险(xiǎn)事(shì)件对(duì)市场冲击可控，国(guó)内政策积极信号(hào)涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预判港股市场将在(zài)波(bō)动(dòng)中上行，在(zài)板块配(pèi)置(zhì)方(fāng)面，我们将(jiāng)加大对政策优化下(xià)的消费和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互(hù)联网和医药、高(gāo)景气的(de)制造业等板(bǎn)块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字(zì)经济基金经理曲径表示，港股数字(zì)经济的(de)代表行业为(wèi)互联网和先进制造，在经历了(le)过去2年的合规(guī)整治(zhì)及业务梳理(lǐ)后，股价均处(chù)在(zài)价值投资(zī)区域，具有良好的投资性(xìng)价比(bǐ)。同时，互联网相关公(gōng)司，也(yě)更具(jù)有数(shù)据、平台(tái)和算法的整合能力(lì)，通过(guò)推出(chū)人工智能相关模型及应(yīng)用(yòng)，提(tí)升自身(shēn)运(yùn)营(yíng)效率(lǜ)，以及对外输出(chū)算法和算(suàn)力。作为人工智能赋能(néng)各个行(xíng)业的元年，我们中长期看好港股数字经济(jì)板块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝(bǎo)港(gǎng)股通香港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市(shì)场方面夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁，港股市场大部分(fēn)的企业(yè)盈(yíng)利来源于(yú)中国内地，中国内地经济的环比(bǐ)上行将会支(zhī)撑港股公司(sī)盈利(lì)的环比增(zēng)长，从(cóng)而支撑下港股(gǔ)公司下半(bàn)年的市场表现。然而(ér)，虽然公司(sī)盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但(dàn)是由于基数效应，下(xià)半年港股盈(yíng)利同比增速会(huì)较上(shàng)半年(nián)有所回落。对于估值(zhí)相对较高(gāo)的行(xíng)业(yè)将有一定(dìng)的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业(yè)反垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受到一定程(chéng)度的压(yā)制，但(dàn)是当行业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时(shí)，将会有较好的买入机会出现(xiàn)。生物医药行(xíng)业仍(réng)将处(chù)在(zài)行业快速增长(zhǎng)的红利中，但是随着中报业绩的释(shì)放和四季度集采(cǎi)的预(yù)期，生物行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能会出(chū)现一定的(de)调整，但(dàn)是通过自下(xià)而上(shàng)的方式生物(wù)医药行业仍将有(yǒu)机(jī)会选(xuǎn)出有较好成(chéng)长(zhǎng)性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳(jiā)表示，展望(wàng)未(wèi)来，我们预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场(chǎng)也即将(jiāng)进(jìn)入企业(yè)盈利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动两地市场向上的决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外(wài)弱(ruò)”及加息(xī)周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽(kuān)松背景下，中(zhōng)国资(zī)产的吸引力有望(wàng)进一(yī)步凸(tū)显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位、风(fēng)险溢价(jià)均在高(gāo)位(wèi)的背景下，有望开启盈(yíng)利与估值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈利(lì)增长(zhǎng)高弹性(xìng)的机会：由于中国经济修复有望成为全(quán)球投资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期(qī)降本(běn)增效优的(de)行业和板(bǎn)块更(gèng)有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预(yù)测有较大上修(xiū)空间；同时(shí)部分龙头公司有长期的(de)前(qián)沿(yán)技术/产(chǎn)品储备以(yǐ)迎接下一轮的收(shōu)入扩(kuò)张机会，有望开(kāi)启二(èr)次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期(qī)中上行风(fēng)险显(xiǎn)著(zhù)大于(yú)下(xià)行风险的(de)行(xíng)业。市场预(yù)期在低位、景气度有拐点或(huò)持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预(yù)期的行业(yè)，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高股息资产(chǎn)的机会(huì)：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资(zī)产的投资机会(huì)，如通信、石(shí)油石化(huà)等。

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