中国金(jīn)融行(xíng)业加(jiā)速(sù)对(duì)外开(kāi)放，外资(zī)券(quàn)商们的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家外资控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利(lì)，另外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的(de)摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期获批的野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今(jīn)年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国(guó)际金融巨头均在(zài)国(guó)内拥有外资(zī)控股券(quàn)商牌照(zhào)。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面临(lín)的“一(yī)参一(yī)控”问题如何解(jiě)决，仍是业(yè)内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于各(gè)自股(gǔ)东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各(gè)家(jiā)证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞(jìng)争(zhēng)也同样带来(lái)压(yā)力。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布各(gè)家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市场行(xíng)情(qíng)、成(chéng)立(lì)时(shí)间、牌照资质等(děng)问(wèn)题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自成(chéng)立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年同期(qī)的(de)8491万元亏损幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增(zēng)持而成为外资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年获得证监会批(pī)文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业(yè)营业收(shōu)入(rù)普遍下(xià)降，外资控股券商也难(nán)以(yǐ)幸免。且新公司建设成(chéng)本、业(yè)务费(fèi)用、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出过高，在展业初期(qī)容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投(tóu)行等传统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投(tóu)行业务(wù)手续(xù)费及佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多(duō)”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外(wài)来(lái)的和尚(shàng)”念好(hǎo)了中国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和(hé)瑞银(yín)证(zhèng)券均实现了(le)营(yíng)收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其(qí)业绩(jì)已(yǐ)跻身行业中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只是摩根大(dà)通证(zhèng)券展业(yè)的第三(sān)个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资(zī)证券(quàn)公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资股(gǔ)东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪(jì)业务大爆发，实现手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务团(tuán)队成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年业务开(kāi)展和运(yùn)作(zuò)取得进一(yī)步进展，新客(kè)户开发稳步(bù)推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全球化的平台(tái)优势，整合(hé)集(jí)团(tuán)资源(yuán)，持续关注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机构(gòu)投资者，目标(biāo)客群机构投(tóu)资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合(h菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗é)并

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也(yě)取得(dé)了较好的业(yè)绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早的一(yī)批合资(zī)券商之一(yī)，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费(fèi)净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年(nián)完(wán)成(chéng)了创业板注册(cè)制(zhì)改革后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积(jī)极(jí)筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部(bù)、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对(duì)瑞信(xìn)的收购交易预计在(zài)6月底前(qián)完(wán)成。不言而(ér)喻的是，集(jí)团层面的合并对两家外资(zī)控股(gǔ)券商在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)情况(kuàng)，也将造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审(shěn)计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞(ruì)银(yín)集团股份公司之间达成协(xié)议和合并计划(huà)，截(jié)止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团(tuán)股(gǔ)份有限公司下属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业(yè)绩(jì)受到上述(shù)合并可能产生的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事项表明(míng)存在(zài)可能导致(zhì)对(duì)公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首(shǒu)家获批(pī)的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同(tóng)一(yī)股东控(kòng)制。

　　根据《证券公(gōng)司股(gǔ)权管理(lǐ)规(guī)定》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股股东(dōng)、实际控(kòng)制人(rén)参(cān)股(gǔ)证券(quàn)公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券(quàn)公司(sī)的数量不(bù)得超(chāo)过(guò)1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热(rè)词(cí)。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源(yuán)禀赋深(shēn)入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野(yě)村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在(zài)原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账户）”等(děng)业务(wù)持续(xù)推进(jìn)的(de)基础上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司(sī)大宗减(jiǎn)持(chí)服务(wù)、集团间跨境业务(wù)联(lián)动等多(duō)种业务模(mó)式，通(tōng)过服务手段的增(zēng)加及优化，为(wèi)客户提供多维度(dù)、一站式(shì)的(de)综合(hé)性(xìng)金融(róng)解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券财富管(guǎn)理业务将定(dìng)位于“中国高端财富人(rén)群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨境合作四(sì)个方(fāng)面入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中心的业务核(hé)心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者(zhě)提供具有野村集(jí)团特色(sè)的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集(jí)团全资(zī)持(chí)股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北(běi)京(jīng)高华(huá)签订《业务(wù)转让(ràng)协议》，受让北(běi)京(jīng)高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核(hé)发(fā)新增(zēng)证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及代销金融产品业务的(de)业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高(gāo)华(huá)完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资(zī)产配置为核心进(jìn)行新产品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸(àn)客户提供(gōng)财(cái)富管理综合解决方(fāng)案(àn)，丰富(fù)客户(hù)产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理平台未来战略(lüè)规划，并进(jìn)一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推进私(sī)募(mù)股权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的(de)研发，为客户提供(gōng)直接(jiē)对接境外资(zī)本市场的(de)机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东(dōng)打造私人财富管(guǎn)理业务(wù)，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人(rén)客(kè)户(hù)综合财富管理业务的运作。私人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)部以(yǐ)汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私人银行，致力为(wèi)高净(jìng)值和超高净值客户及(jí)其家族提供专业、多元及定制化(huà)的资产配置服务，为客(kè)户实现其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司(sī)财(cái)富管理(lǐ)业务，依托(tuō)国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)财富管理部秉持着为(wèi)客户进(jìn)行全方位资(zī)产配置和(hé)满(mǎn)足客(kè)户全生命(mìng)周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案(àn)和财富规(guī)划方(fāng)面的业务(wù)，一方面积极(jí)扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选(xuǎn)上架(jià)多支产(chǎn)品为客户在同(tóng)一(yī)策略下提供差异化选择及多元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着(zhe)中(zhōng)国资本市场对外开放的力度不断(duàn)加大，各(gè)外资(zī)金(jīn)融机构加速了在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册(cè)地为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从(cóng)事(shì)资产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证(zhèng)券在(zài)内，目前(qián)国内的外资(zī)控股券商数量已达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均为外(wài)商(shāng)独资券(quàn)商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已(yǐ)成为(wèi)市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数家(jiā)外(wài)资券商(shāng)的设(shè)立申请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意(yì)才证(zhèng)券(quàn)等(děng)多家外(wài)资券(quàn)商的设(shè)立(lì)申请仍处于证监会审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证(zhèng)券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主席易(yì)会满等先(xiān)后在京会(huì)见美(měi)国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济(jì)的(de)强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本市场发(fā)展前景。近(jìn)年来中国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)稳(wěn)步推进，为(wèi)国际金融机构和(hé)全球(qiú)投(tóu)资者带来了实(shí)实在(zài)在的机遇。各金融机(jī)构(gòu)高度重视中国市(shì)场，将继(jì)续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如(rú)，华(huá)西(xī)证(zhèng)券即(jí)在2022年年报中表示，外资(zī)机构(gòu)来(lái)华(huá)展业便利度(dù)不断(duàn)提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇(yù)，外资(zī)券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等加(jiā)速布局，全力抢滩(tān)中国(guó)证券市场，对本土证券公司既(jì)带来了国(guó)际金融(róng)机构全(quán)面(miàn)参(cān)与中国(guó)资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直(zhí)接(jiē)合作促进业务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行(xíng)业集(jí)中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优(yōu)势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元(yuán)化发展趋(qū)势初步(bù)形成，金融科(kē)技对(duì)行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲击(jī)将逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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