今(jīn)年AI波澜(lán)壮阔的(de)大行情之下(xià)，引发了全行(xíng)业所有基金(jīn)经(jīng)理关注，而公募基金2023年(nián)一季报揭开了基金经(jīng)理(lǐ)的观点和(hé)真实(shí)持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回报基金，一季度主要投资在人工(gōng)智能、算(suàn)法、应(yīng)用、算力(lì)端等领域，因抓住了市场机遇实(shí)现了超62％的收益，成为今(jīn)年以来业(yè)绩(jì)最领先的主动权(quán)益基金(jīn)。同(tóng)时(shí)，较好的业绩也让(ràng)这只冠(guān)军基金(jīn)一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡(cài)嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸引了多位明星基金经理的(de)关(guān)注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就(jiù)在一季报表示，一季度(dù)在人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年(nián)以来，计算机行业(yè)在人工智能板块的带动下，走出(chū)了波澜壮阔的行情。因抓住市(shì)场(chǎng)机遇，业绩一(yī)路领跑(pǎo)，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安(ān)积极回报成为2023年表现最(zuì)强(qiáng)的(de)主(zhǔ)动权益基金(jīn)，最新(xīn)观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了(le)突飞(fēi)猛(měng)进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎(hū)我们所有的行业，或将成为(wèi)未来最强的(de)产(chǎn)业趋势。

　　他还(hái)提到(dào)，海外(wài)引(yǐn)领，从(cóng)算法(fǎ)大模型持续迭(dié)代，到各种应(yīng)用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进(jìn)展迅(xùn)速。国内(nèi)厂商(shāng)也(yě)纷纷开(kāi)展结合自身业(yè)务的(de)人(rén)工智能(néng)领域的研(yán)究，在股价(jià)飞涨的背(bèi)后(hòu)，是相关公(gōng)司在产业端的积(jī)极(jí)布局，人(rén)工(gōng)智能(néng)浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺(nuò)安积极回报基金一季度主要投资在人工(gōng)智能(néng)领域，算法、应用、算(suàn)力(lì)端都(dōu)有(yǒu)相应布(bù)局。

　　从诺安(ān)积极回报(bào)的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行了(le)较大幅度的(de)调(diào)整。相较去(qù)年底，除了中微公司、沪硅产业仍(réng)出现在其前十大重仓股之列外，其他重仓股(gǔ)全部(bù)换，新进了长川科技、华海清(qīng)科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯国际(jì)、江波龙(lóng)。

　　其(qí)重仓股不(bù)少在2023年表现神(shén)勇，如诺安积极(jí)回报的头号重仓股中(zhōng)微公司(sī)，截至4月21日，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥有超(chāo)100％的涨(zhǎng)幅，而(ér)华海(hǎi)清科(kē)、拓荆科技(jì)、江波龙(lóng)等年内涨幅(fú)也超60％，这(zhè)些表现(xiàn)较好的重仓股推(tuī)动基金净值大(dà)涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来(lái)看(kàn)，诺安积极回报并(bìng)没有(yǒu)保持去年底(dǐ)的高(gāo)仓位，一季度(dù)末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基(jī)本(běn)保(bǎo)持(chí)在90％以上的仓位水平，去年三季末、四(sì)季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的(de)另(lìng)外一只(zhǐ)基(jī)金诺安成长并没(méi)有(yǒu)太(tài)大变化，前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股相较去(qù)年(nián)底变化很小，仍重(zhòng)点布局卓胜(shèng)微、中微公(gōng)司、圣邦股份(fèn)、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一季报中(zhōng)写道，主(zhǔ)要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即将到(dào)来的(de)科技大行(xíng)情(qíng)。

　　他(tā)还谈及芯片(piàn)板块(kuài)的两大细分领(lǐng)域(yù)，在一(yī)季度都到(dào)了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计板(bǎn)块，从2021年四季度(dù)开启的(de)芯(xīn)片产业下行(xíng)周期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端一季度库存水平(píng)接(jiē)近正常，各厂商二季度毛利率水平(píng)见底。伴随着疫(yì)后经济恢(huī)复，未来需求端将(jiāng)对设计板块持(chí)续拉动。

　　同时我们(men)应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出(chū)现了突(tū)飞猛进的(de)发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋势。海(hǎi)外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而算力几何级的增(zēng)长和边(biān)缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求(qiú)的重要增长。新需(xū)求将让(ràng)芯片周期拐点(diǎn)提前到(dào)来。

　　另外(wài)一个(gè)重要板(bǎn)块是芯片(piàn)设(shè)备材料(liào)EDA，美国(guó)对中国(guó)半导体的制裁已经到了(le)穷途末(mò)路的(de)地步，暨(jì)2022年10月(yuè)7日美(měi)国(guó)半导(dǎo)体出口新法案对我国晶圆(yuán)厂极限施压之后，进(jìn)一(yī)步的制裁已经乏善可(kě)陈。国内晶圆(yuán)代工厂(chǎng)一方(fāng)面(miàn)加速扩产成熟(shú)制(zhì)程，另一方面在国内设备厂商的配合下，继(jì)续(xù)研(yán)发攻克(kè)先进(jìn)制(zhì)程。虽然(rán)美(měi)国的制裁对(duì)我(wǒ)国先进制(zhì)程的扩产造(zào)成(chéng)了(le)一(yī)定(dìng)的(de)影响(xiǎng)，但是(shì)另外一个角度看(kàn)，芯片(piàn)设备的国产化率却取(qǔ)得了突(tū)飞猛进的增长(zhǎng)。在(zài)全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期(qī)的大背景下，国产替代(dài)进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠(guān)军基金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业(yè)绩(jì)一路(lù)领(lǐng)跑，冠军(jūn)基金的规模也出现迅(xùn)猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理(lǐ)的诺安(ān)积极(jí)回(huí)报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年(nián)以(yǐ)来业(yè)绩最强的(de)主动权益基(jī)金。这一业绩(jì)还是(shì)受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响，若截至(zhì)4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好(hǎo)的(de)业(yè)绩也(yě)让这只冠(guān)军基金一季度规模(mó)暴增超900％。数据(jù)显示，诺安积极回(huí)报去(qù)年底的(de)规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较(jiào)其(qí)2023年一(yī)季(jì)度的净值(zhí)涨幅，这一规(guī)模暴涨更(gèng)多(duō)来自于投资者(zhě)申购。相关(guān)蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回报基金(jīn)的话题也屡见(jiàn)报端，成为基民热(rè)议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的5只(zhǐ)基金在一季度规模均出现上(shàng)涨，除(chú)了诺安积极回报之外，2023年(nián)业(yè)绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理基金(jīn)的总规模也(yě)从(c魏承泽作品集 魏承泽一类的作者óng)去年底(dǐ)的(de)293.25亿(yì)元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成(chéng)为一季度末(mò)“300亿(yì)基金(jīn)经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球基(jī)金分(fēn)管投研的副(fù)总，市场(chǎng)上管(guǎn)理规模超过700亿的基(jī)金(jīn)经理，谢治宇(yǔ)一(yī)季度调仓换股方向也(yě)受到(dào)市场关注。

　　从(cóng)最(zuì)新一季报披露情况看(kàn)，谢治宇(yǔ)主要加仓半导(dǎo)体及光模块相关板块，他也(yě)坦(tǎn)言在一季度主要对对人工智能相(xiāng)关产业链进行了挖(wā)掘(jué)。

　　他(tā)管(guǎn)理的(de)兴全合润基金一季度新(xīn)进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份四只(zhǐ)个股，几乎(hū)全部(bù)是与(yǔ)AI、半导体、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术(shù)应用于(yú)设备检测、产品盘点、安检等(děng)多类产品。在4月15日(rì)发(fā)布的《投(t魏承泽作品集 魏承泽一类的作者óu)资(zī)者关系活(huó)动(dòng)记录表(biǎo)》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海康威视的营收增(zēng)长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是(shì)为云计算和人工智(zhì)能领(lǐng)域提提供以芯(xīn)片为基础的解决方案，目前主(zhǔ)要产品包(bāo)括内存接(jiē)口等。晶晨(chén)股份也是(shì)全球(qiú)布局、国内领先的无晶圆半导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作为数(shù)据中心光模块供应(yīng)商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭(xù)创今年(nián)以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积(jī)极(jí)加仓(cāng)，仅一个(gè)季(jì)度的时间就狂买8个多亿，直接买进第七(qī)大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普洛药业在内的四只个股在一季度退(tuì)出兴全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇管理的另(lìng)外(wài)一只(zhǐ)可投港股的(de)兴全(quán)合(hé)宜基(jī)金在一季度除了加仓半导体等板(bǎn)块(kuài)之外(wài)，互联网板块中的腾讯控(kòng)股也是(shì)其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风险因(yīn)素减弱，一季度(dù)A股市场上证(zhèng)指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源(yuán)板块指(zhǐ)数上(shàng)涨较多，A股板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人(rén)工(gōng)智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅(fú)度上涨。

　　基(jī)金报(bào)告期内维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司(sī)进(jìn)行精选和布局。未来(lái)仍(réng)将坚持挖(wā)掘公司(sī)长期成长价值，不断寻找(zhǎo)具有良好(hǎo)投资性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商(shāng)核心竞争力(lì)在当年弱(ruò)市环境(jìng)下(xià)斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商(shāng)基金朱红裕成为市场备受关注(zhù)的基金经理。

　　招(zhāo)商核心(xīn)竞争力一季(jì)报的披露揭(jiē)开(kāi)了朱(zhū)红裕的投(tóu)资思路和(hé)路(lù)径。从股票持(chí)仓来看，一(yī)季度末该基金股票市(shì)值占(zhàn)基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于(yú)该(gāi)基金成立以来的最高值，显示(shì)出一种积(jī)极的态(tài)度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去(qù)年底，一季度朱红裕(yù)配置A股比例有所(suǒ)降低，配置港股比例有所(suǒ)提升。数据显示，招商核(hé)心(xīn)竞争力配置中国大陆(lù)、中国香港(gǎng)股票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置(zhì)来看，重点布局了信息技术、可(kě)选消费等。前(qián)十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健康、振华科技(jì)、美的(de)集(jí)团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整(zhěng)体(tǐ)做(zuò)了一些持仓(cāng)调整(zhěng)，绿城(chéng)服务(wù)、中国民航信(xìn)息网络(luò)、安琪酵母新进前十(shí)大重仓股之列，通(tōng)威股份(fèn)、希(xī)望教育、中(zhōng)航光电则(zé)退(tuì)出(chū)前十大(dà)。

　　朱(zhū)红裕也在季(jì)报(bào)中写道，一季度(dù)初期，我们基于对经济(jì)复苏预期大概(gài)率偏弱(ruò)的判断(duàn)，主要减持了(le)经济复苏敏感(gǎn)度相对(duì)较(jiào)高的部分制造业，增(zēng)持(chí)了计(jì)算(suàn)机(jī)、大众(zhòng)消费品等行业，同时，我们亦在一季(jì)度末(mò)期(qī)逐步逢低增持了港股中可(kě)能(néng)面临业绩拐点的物业及(jí)计算机等(děng)公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创(chuàng)造了一定的超额收益(yì)，但市场的博弈(yì)程(chéng)度超出了我们的预期，导(dǎo)致对部分行业(yè)的定价出现了较为显著的(de)偏离。我们将基于中长期的行(xíng)业研究视(shì)野(yě)，逆势而行。

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