金融界5月22日(rì)消息 日本(běn)股市走(zǒu)出了(le)泡沫经济崩(bēng)溃以来(lái)的阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股(gǔ)市主(zhǔ)要股指(zhǐ)日经225指数(shù)收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近(jìn)33年的新高，同(tóng)时也(yě)是(shì)自日本泡沫经济崩(bēng)溃以来(lái)的最高收(shōu)盘价。今年(nián)以(yǐ)来，日经225指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接近十(shí)年一遇的牛市。

　　海外资(zī)金是不(bù)可或缺(quē)力(lì)量

　　对于日本股市爆(bào)发，海外资金是不(bù)可或缺的力量(liàng)。数据显示，海(hǎi)外(wài)投资者对日本股票需求稳(wěn)健。根据日本交(jiāo)易(yì)所集(jí)团，4月海(hǎi)外投资者(zhě)净买(mǎi)入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股票，为(wèi)2017年10月以来最大(dà)规模的(de)外国(guó)人净购买量。

　　不过(guò)，日(rì)本企(qǐ)业部门仍然是日本(běn)股票的最大(dà)净买家，年初至今的(de)买入量为1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴菲(fēi)特成为日本股市爆发导火索

　　尤(yóu)其是股神巴菲特的出手(shǒu)，成为日本股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管的(de)伯克(kè)希尔(ěr)·哈撒(sā)韦公司（下称“伯(bó)克(kè)希尔”）首次指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好披露(lù)，其收购了(le)日本前五(wǔ)大(dà)贸(mào)易公司(sī)每(měi)家略(lüè)高于5%的股份。这五大(dà)贸(mào)易(yì)公司分别是伊(yī)藤忠商事、三菱商(shāng)事、三井(jǐng)物产、住友商(shāng)事和丸红。自首次披露之(zhī)后，巴(bā)菲特已3次购买并扩大(dà)了对日本(běn)五大商社的(de)股份(fèn)持有量。

　　从近期数据披(pī)露可以看出(chū)，伯克希(xī)尔哈撒(sā)韦目前(qián)在日本持有的(de)股票比在(zài)美国(guó)以(yǐ)外任何其(qí)他国家都多。今年早些时候(hòu)，巴菲特增持了日本五大商社，并(bìng)暗(àn)示将进一步投资(zī)日本股票(piào)。现年92岁(suì)的他(tā)还(hái)在上个月罕见地访问日(rì)本。

　　在5月初巴菲特股东大(dà)会上，巴菲(fēi)特(tè)就这(zhè)样说到：

　　投资日本商社(shè)的决定其(qí)实非常(cháng)简单，也非(fēi)常(cháng)容易(yì)理(lǐ)解，我们(men)可(kě)能(néng)和这五家公(gōng)司都有(yǒu)过(guò)业务来(lái)往。从整体来看，这些(xiē)公司能够支(zhī)付不(bù)错的分红，在某些(xiē)情况下也会(huì)回购股票(piào)，我们也能(néng)很好地理解(jiě)他们所拥有的一大堆业务(wù)，同时我们还能通过(guò)融(róng)资解决(jué)汇率风险问题。所以我们(men)就开始(shǐ)购买了(le)，甚至(zhì)这件事情一(yī)开始我都没(méi)有告诉阿贝(bèi)尔(ěr)。

　　此外，巴菲特(tè)日本之行的部分原因是为了向这(zhè)些公司介绍阿贝尔(ěr)（伯(bó)克希尔(ěr)非(fēi)保险(xiǎn)业务副董事长格(gé)雷格·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲(fēi)特的接班人），因为接下(xià)来双方可能要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今(jīn)看，提前三(sān)年布局的巴(bā)菲特(tè)已(yǐ)经赚麻了，巴菲(fēi)特(tè)再次用行动告诉指甲刀品牌排行榜前十名，指甲刀哪个品牌质量好大家姜还(hái)是老的辣(là)。

　　除了巴菲特，还有其他大佬也在紧(jǐn)锣密鼓的行动中。4月初造访日本东(dōng)京的还有美(měi)国(guó)对(duì)冲(chōng)基金(jīn)Point72创(chuàng)始人史蒂夫·科恩；对冲(chōng)基金Citadel在(zài)今年早些(xiē)时候决定重新在(zài)东(dōng)京(jīng)开设(shè)办事处，据《金融时(shí)报》报道，Citadel正在申(shēn)请在(zài)日本市场的(de)运营牌(pái)照。

　　巴(bā)菲特看好日本(běn)股市的(de)什么(me)？

　　1、基本(běn)面的变(biàn)化

　　据日经中文网，日(rì)本综(zōng)合商(shāng)社的2022财年（截至2023年(nián)3月(yuè)）合并财报（国际(jì)会计准则(zé)）于5月9日全部出(chū)炉(lú)。日本(běn)5大商社的合计净利润超过约(yuē)4.2万亿日元，增至美国(guó)著名投资家沃伦·巴(bā)菲(fēi)特开(kāi)始大量持股的(de)2020财年（截(jié)至2021年3月(yuè)）的4倍以上。

　　日本5大(dà)商(shāng)社的(de)合计(jì)净(jìng)利润在短(duǎn)短(duǎn)2年(nián)时(shí)间(jiān)里增加到(dào)了(le)4.3倍。股价也上涨(zhǎng)到了巴菲(fēi)特宣(xuān)布持有股票的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美国苹果和美(měi)国可口可乐股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治格(gé)局的变(biàn)化

　　国泰君安国际宏观在研报(bào)中指出在过(guò)去的三十年中(zhōng)，日本(běn)经历了漫长(zhǎng)而(ér)痛苦的通缩，也(yě)被(bèi)认为将会撤离世界(jiè)舞(wǔ)台(tái)的中(zhōng)心(xīn)。但其并没(méi)有完全失(shī)去(qù)竞争(zhēng)优势，与此(cǐ)同时，在(zài)国际格局大变化的(de)背景下，日本经(jīng)济的(de)边际变化值得(dé)研究并重视。

　　国(guó)泰(tài)君安表示在新(xīn)的地缘政治(zhì)格局下，日本在(zài)亚太格(gé)局中扮演了(le)更加(jiā)重要的角色(sè)，同时日本(běn)在(zài)芯(xīn)片等产(chǎn)业发展(zhǎn)中野心勃(bó)勃，这都成为了边际上的重要(yào)变量(liàng)。仔(zǎi)细观(guān)察日本的经(jīng)济脉络，我们也(yě)会发现日(rì)本的设备投资开(kāi)始进入加速(sù)期，这背后有产(chǎn)业自身发(fā)展的原因，也暗合地缘(yuán)变迁的逻辑。

　　值(zhí)得一提(tí)的(de)是，日本相对稳(wěn)定甚至略显僵化(huà)的政治(zhì)格局，在全球动荡的大背景下(xià)反而(ér)成为了“避风港(gǎng)”。与此同时，劳动力的下滑趋势固(gù)然不可避免，但良好的(de)医疗(liáo)体系以及人工智能的发展(zhǎn)，也意味着劳动(dòng)力萎(wēi)缩的风险在一定程度上(shàng)出(chū)现了下降。

　　3、日(rì)本监管层(céng)的推动

　　近(jìn)年来，日本监管层持(chí)续推动(dòng)企(qǐ)业(yè)经营能力的(de)改善和价值的(de)修复，其中敦促企(qǐ)业对投资者提高回报(bào)、鼓励(lì)企业公开回(huí)购成为改革重要抓手(shǒu)。尤其是在今(jīn)年3月底，东京证券(quàn)交易所为了改变大量个股(gǔ)股价跌破净值的情况，发布《关(guān)于实(shí)现关(guān)注资金成本和(hé)股价经营要求(qiú)》要求上市公司提高企业价值和(hé)资本效率从而提升股价后(hòu)，日(rì)本股市开始掀起一波回(huí)购热潮。

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