大家(jiā)好(hǎo)，转眼(yǎn)假(jiǎ)期就结(jié)束了，泰勒小区(qū)都没出一直在加班，这个长假，国内旅游消费爆了，而海外有爆了(le)，不过是爆雷。按照惯例(lì)，我们梳理一(yī)下重大消息，以及券商(shāng)老师们的最新(xīn)看法。

　　五一大(dà)事件

　　1、中央政(zhèng)治局会议定调！

　　中共中央政治(zhì)局(jú)4月28日召开会议，分析研究当前(qián)经济(jì)形(xíng)势和(hé)经济工(gōng)作。中共中央总书记习(xí)近平(píng)主持会议。会议认为，今年以来，在以习(xí)近平同志为核心的党中央坚强(qiáng)领导下，各地区各部门更(gèng)好统筹国内国际两(liǎng)个大局，更好(hǎo)统(tǒng)筹疫(yì)情防控(kòng)和经济(jì)社会发(fā)展，更好统筹发展和(hé)安(ān)全，我国疫(yì)情(qíng)防控取得重大决(jué)定性胜利(lì)，经济(jì)社(shè)会(huì)全面恢复常态化(huà)运行(xíng)，宏观政策靠前(qián)协同(tóng)发(fā)力，需求收缩、供给(gěi)冲(chōng)击、预期转弱(ruò)三重压力得到缓解(jiě)，经(jīng)济增(zēng)长好于预期，市(shì)场需求(qiú)逐步恢复，经济发展呈现回升向好(hǎo)态势(shì)，经济(jì)运行实现良好(hǎo)开局(jú)。

　　会议指出，当前(qián)我国(guó)经济运行好转主要是恢复(fù)性的(de)，内生动力还不强，需求仍然不足(zú)，经(jīng)济转型(xíng)升级面(miàn)临新的阻力，推动高质量发展仍需要克服(fú)不少困难(nán)挑战。

　　此外，会议(yì)重申(shēn)对刚性和改善性住房(fáng)需(xū)求的支持，强调做好保(bǎo)交楼、保(bǎo)民生(shēng)、保(bǎo)稳定工作(zuò)，促(cù)进房地(dì)产市场(chǎng)平稳健康发展。同时(shí)，会议还提出，在超大(dà)特大城市(shì)积极稳步推进城(chéng)中村改(gǎi)造和“平急两用”公共基础设施(shī)建设等。

　　2、国家(jiā)统(tǒng)计局(jú)：4月份制(zhì)造业(yè)PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造业(yè)采购经理(lǐ)指数(shù)（PMI）为49.2％，比(bǐ)上(shàng)月下降2.7个百分点，低(dī)于临界点，制(zhì)造业景(jǐng)气水平回落。

　　3、美国(guó)第一共和银行被(bèi)正式(shì)接管

　　在(zài)勉强支撑了两个月后，风雨飘摇的美国第一共(gòng)和银行终究还是(shì)没(méi)能逃脱倒闭并被接管(guǎn)收(shōu)购(gòu)的命运。美(měi)国加州金融保护与(yǔ)创新部(bù)（DFPI）周一表示，监管(guǎn)机构(gòu)已接(jiē)管了第(dì)一共和银行(xíng)，这(zhè)是本轮(lún)美国银行业(yè)危机中第四(sì)家倒下的银行，同时也是(shì)美国历(lì)史上第二大(dà)的破产银行。

　　4、今年五一(yī)假期(qī)国(guó)内(nèi)旅游出游(yóu)2.74亿人次，同比增长(zhǎng)70.83％

　　经文化和旅游部数据(jù)中心测算，全(quán)国国内旅游(yóu)出游合(hé)计(jì)2.74亿人次，同比增长70.83％，按可(kě)比(bǐ)口(kǒu)径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)128.90％，按可比口径恢复(fù)至2019年同(tóng)期的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道，当地(dì)时间5月3日凌晨，乌克(kè)兰(lán)试(shì)图用无人(rén)机(jī)袭击(jī)克里姆林(lín)宫。

　　据报道(dào)，当晚两(liǎng)架无人机(jī)瞄准了(le)克里姆(mǔ)林宫，俄军方(fāng)和特种部队(duì)及(jí)时采取行(xíng)动，并(bìng)使用(yòng)电子对抗系统(tǒng)，使这两(liǎng)架无人机出现异常(cháng)，未(wèi)能达到袭击(jī)目的。

　　俄新社(shè)称，俄罗斯总统普京没有因袭击受伤(shāng)，其工作日(rì)程将照常进行(xíng)。 掉(diào)落的无人机碎片(piàn)也没有造成(chéng)人员伤(shāng)亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫称，乌克兰无(wú)人机(jī)试图发(fā)动袭(xí)击时普京(jīng)不(bù)在克里姆林宫中。 他表示，普(pǔ)京(jīng)3日在位于(yú)莫斯科州的新奥加廖(liào)沃官邸工(gōng)作。

　　俄罗(luó)斯总统新(xīn)闻处(chù)表示，俄方保留在(zài)合适的时间和地点(diǎn)采(cǎi)取(qǔ)回(huí)应(yīng)措施的权(quán)利。

　　另据俄(é)新社5月3日报道，俄罗(luó)斯首都莫(mò)斯科(kē)自(zì)当日起禁止放飞(fēi)无人机(jī)，经政府批准的除外。 莫斯(sī)科市(shì)长索(suǒ)比亚宁表示，这一决定是(shì)为(wèi)了(le)防止未经授(shòu)权使用无人机(jī)，避(bì)免妨碍执法(fǎ)机构(gòu)的(de)工作(zuò)。

　　据法新社当地时(shí)间3日报道，乌克兰方面表示“没有参(cān)与”对克里姆(mǔ)林(lín)宫(gōng)的无人机袭击。

　　另(lìng)据俄罗斯(sī)《生意人报(bào)》网(wǎng)站消息(xī)，针(zhēn)对无人机试图袭击(jī)俄(é)罗斯克里姆林宫一事，乌(wū)总统新(xīn)闻秘(mì)书谢尔盖？尼基福罗(luó)表示，乌方没有关于袭(xí)击的信(xìn)息(xī)。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国家杜马议员(yuán)米哈伊尔(ěr)·谢列梅特接受该媒体采访时，呼吁(xū)俄军对乌克(kè)兰总统泽连斯基位于基辅的(de)官(guān)邸进行导弹打击，作(zuò)为对乌方企图使用(yòng)无人机袭击克宫的回应。

　　十(shí)大券商最(zuì)新研判

　　1、中信证券(quàn)：从失(shī)衡到(dào)平稳，布局业绩驱动的五月行情(qíng)

　　4月A股经历了(le)AI主(zhǔ)题行(xíng)情诱发的过度博弈(yì)和心(xīn)态失衡，市场大幅动荡。进入5月，国(guó)内(nèi)的经济、政策(cè)和(hé)外部(bù)环境相比4月继续不断改(gǎi)善(shàn)，投资(zī)者对经济的(de)预期将在微观(guān)体验、宏(hóng)观数据、A股业绩三个层(céng)面(miàn)实现统一，投资者(zhě)心态也(yě)将逐步(bù)从短(duǎn)暂失衡趋(qū)向平稳，市场依然处(chù)于全(quán)年第二个关(guān)键做多窗口(kǒu)，财报季结(jié)束后，市(shì)场将步入业绩驱动的行情阶段，配置思路上(shàng)建议坚持高切低，关注(zhù)上半年景气持(chí)续改善的品种。

　　首(shǒu)先，政(zhèng)治局会议提振(zhèn)市场信心，扩(kuò)内需仍是着(zhe)力重点，政(zhèng)策预期回归理性(xìng)，经济(jì)内生(shēng)动能稳步(bù)修复，并将(jiāng)得(dé)到同比和高频数据(jù)验证；外(wài)部流动(dòng)性拐(guǎi)点明确，美国(guó)银行业风险不(bù)断发酵(jiào)，但(dàn)预(yù)计对A股实(shí)质影响(xiǎng)十分有(yǒu)限。其次(cì)，财报季数据显示，A股业绩跨(kuà)年筑底特征(zhēng)明显，全年逐季改善的趋势(shì)显现，其(qí)中行业的结构(gòu)性(xìng)亮(liàng)点日(rì)益清晰，经济预期5月将(jiāng)在微观(guān)体验、宏观数据(jù)、A股业绩三个(gè)层(céng)面统一，夯实市场上行(xíng)基础。最后，预计5月A股(gǔ)仍(réng)处于今(jīn)年(nián)第二(èr)个关键做多窗口中，并(bìng)将步入业绩驱动(dòng)的行情(qíng)阶段，投(tóu)资者心态由(yóu)短暂(zàn)失衡(héng)趋(qū)向平稳。

　　配置上，建议紧(jǐn)扣业绩(jì)主线(xiàn)，重点布局医药、数字经济和“一带一路”板块中有业绩亮点(diǎn)的品种，以及其他(tā)板块(kuài)中一季度业绩明显改(gǎi)善，且在二季(jì)度有(yǒu)望持续的(de)细分行业(yè)。

　　2、中金策略：节后A股有望(wàng)相比全球市场显现相(xiāng)对韧性

　　中(zhōng)金策略团队5月3日表示，节后A股有望相比全球市场显现相对(duì)韧性(xìng)。主要(yào)基(jī)于：1）经济复苏势头尚不稳固，政策(cè)有望延(yán)续稳中(zhōng)求(qiú)进基调(diào)。2）上市公司业绩低迷期已过(guò)。3）海外风险需要密切关注，如若应对得(dé)当(dāng)，对A股影响(xiǎng)可能有(yǒu)限(xiàn)。上述因素结(jié)合当(dāng)前(qián)A股市场整体估值水平(píng)不高(gāo)仍处于历史中低位(wèi)，A股(gǔ)节后两个交易日虽(suī)受节假(jiǎ)期间的事件性(xìng)因素影响可(kě)能有所波动，但对(duì)后市整体表现(xiàn)不用(yòng)过于(yú)谨慎，当(dāng)前位(wèi)置市场机会仍大于风险(xiǎn)。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位把(bǎ)握

　　一季度全A营收增速等指标仍在探底，五一出行(xíng)恢(huī)复(fù)亮眼，但制造(zào)业PMI已露出疲态，海外处于多(duō)事(shì)之秋，高(gāo)利率环(huán)境下美国银(yín)行风险事件频发，衰退风险上升。市(shì)场处于(yú)再平衡期(qī)，低位把握再布(bù)局机会；短(duǎn)期结构上关注在低位资产中寻找景气(qì)稳定或好于预(yù)期方(fāng)向，中(zhōng)期(qī)线(xiàn)索(suǒ)在于科(kē)技周期与(yǔ)复苏(sū)链中的弹(dàn)性(xìng)方向。行业重点关注：医药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能源等。主(zhǔ)题重点关注：一(yī)带一(yī)路、数据要素等。

　　4、海通策略：均(jūn)衡以待数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意

　　①22/10以(yǐ)来是牛市初期，对(duì)比历(lì)史，这次牛市第一波(bō)上(shàng)涨的结构(gòu)分化更(gèng)显(xiǎn)著。②牛市初期类(lèi)似春天(tiān)，市场有(yǒu)所(suǒ)反(fǎn)复很正常，短期政策和业绩因素影响下，行业或(huò)更均衡。③数(shù)字经济(jì)是全年(nián)主线，后续或依据(jù)基本面去伪存真，阶(jiē)段(duàn)性关注复苏的部分消(xiāo)费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略

　　往(wǎng)后看，核心资产、海外映射的科技和(hé)大宗(zōng)商品都将被海外逐级放(fàng)大的宏观波动所影(yǐng)响。我们的资源(yuán)+重资产组合短期(qī)驱动逻(luó)辑建议以“红利+中特估”为主导，以(yǐ)等待(dài)通胀逻辑的回归。重资产国企（炼厂、建筑(zhù)、钢铁）资源类企业(yè)（煤炭、油、金、铜），交通运输（油运、干(gàn)散运、港口、公(gōng)路）；近期场(chǎng)景消(xiāo)费正在展现出(chū)成(chéng)为未(wèi)来(lái)经济增长新(xīn)动能(néng)的潜力，推荐(jiàn)中低(dī)端消费、县域消(xiāo)费；以(yǐ)“宁组合”为(wèi)代表的(de)赛道(dào)板(bǎn)块有(yǒu)望企稳。

　　6、兴证策略(lüè)：五一(yī)前后市场(chǎng)表现如(rú)何？行业胜率如何(hé)？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市场(chǎng)上涨(zhǎng)概率较节前(qián)明显提(tí)升(shēng)。以全A指数为代表(biǎo)，节(jié)前1周、1个(gè)月指数大多(duō)震荡(dàng)调(diào)整(zhěng)，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个(gè)月上涨概(gài)率则(zé)大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一(yī)节(jié)后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜(shèng)率较(jiào)高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医(yī)药生物（69.2％）、家用电器（69.数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜率较高，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平(píng)均涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华西策略(lüè)：“五一(yī)”假期间(jiān)全球(qiú)大类资产(chǎn)波动以及(jí)背后(hòu)释放的信号

　　国内复苏延(yán)续，支撑A股指数震荡上(数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意shàng)移。从(cóng)“五一”前后大类资(zī)产表现来看，全(quán)球主(zhǔ)要权益市场及原油等大宗商品走(zǒu)弱，美债收益(yì)率下行，黄金价(jià)格走强，表明(míng)海外市场“衰退交易(yì)”有(yǒu)所升温。美欧一季度经济增速不及市场预期(qī)，美国银行业危机和两党债务上(shàng)限博(bó)弈(yì)使得海外风险(xiǎn)偏好有所(suǒ)回(huí)落，同(tóng)时(shí)也促使美联(lián)储更快(kuài)转向(xiàng)鸽(gē)派(pài)。

　　回顾假期消费数(shù)据，国(guó)内服务(wù)消费大幅回升，但(dàn)地产销售(shòu)复苏偏缓，4月(yuè)制造(zào)业PMI回落也表明国内(nèi)经(jīng)济仍处于复苏(sū)早期。4月(yuè)政治局会议强调“当前经济运行好转主要是恢复(fù)性的，内生(shēng)动力(lì)还不强，需求仍然(rán)不足”，因此(cǐ)总(zǒng)量(liàng)政策收紧风险不大(dà)，企业盈利上(shàng)行将支撑A股指数震(zhèn)荡上移。结构(gòu)上，政治局会议(yì)首提“重视通用人(rén)工智能发展”，全球产业催化(huà)和国内政策驱动的数字经济行情或(huò)反复(fù)活跃。

　　8、战(zhàn)术调整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月(yuè)万得全A指(zhǐ)数整体是(shì)震荡下行的(de)，是去(qù)年底熊市结束后(hòu)，指数的第一(yī)次长时间(jiān)回撤，可以类(lèi)比历史上牛市第一(yī)年中的战术性调整(zhěng)（2013年2-6月(yuè)、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月(yuè)，是牛(niú)市第一年中的第一次战(zhàn)术性回撤，时间约(yuē)2个月，起始和结束(shù)的拐点(diǎn)，均与高频经济指(zhǐ)标和预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回(huí)撤整体(tǐ)时间是3个半月，由于(yú)经(jīng)济比2016年弱很多，所以主(zhǔ)跌阶段完成后还(hái)出现了(le)2个月的底部震荡，整体回撤持续的时间(jiān)比2016年(nián)更久。

　　今年3月以来，股市、债(zhài)市和商品市(shì)场(chǎng)的表现，均(jūn)表(biǎo)明资(zī)本市场(chǎng)对经济的判(pàn)新偏(piān)向认(rèn)为Q1的经济回升可能不会持续(xù)太(tài)久，或者至少(shǎo)Q2可能(néng)不会持续。从最(zuì)新的PMI数据来(lái)看，4月份(fèn)确实出现了较为明显的下降。这一下降背后我(wǒ)们(men)认为可能主要有两个短期原因:（1）每年4月PMI数据均会季节性回落；（2）根据(jù)历史经验(yàn)，疫情后第一个季度经济数据(jù)最容易恢复，4月(yuè)开始经(jīng)济进(jìn)入疫后(hòu)第二个季度。PMI数据、商品价格、海(hǎi)外经济(jì)担心等因素，可能(néng)会让4-5月的经济数(shù)据很难超预期。由此(cǐ)导(dǎo)致这一次市场(chǎng)的战术调整虽然可能已经(jīng)完成大部分(fēn)，但由于(yú)缺乏数据改善，可(kě)能还需要震荡磨底。

　　9、财(cái)通(tōng)策略：第(dì)五(wǔ)次“赛道大切换”

　　我们或(huò)已(yǐ)正站在新(xīn)一轮(lún)牛(niú)市起点之上(shàng)，短期的(de)迷(mí)雾掩盖不了(le)长期的坦途，把(bǎ)握“上证50高(gāo)股息央(yāng)国企+科创50赛道大切换”。5月(yuè)的迷雾在增加：回落的PMI和(hé)长端利率、反(fǎn)复的(de)美联储、激(jī)烈的中美摩(mó)擦、偏弱的一季报业(yè)绩；但中期的坦(tǎn)途较为明确：经济温和复苏(sū)、美联储年(nián)内(nèi)结(jié)束加息(xī)、A股市场估值极低、产(chǎn)业(yè)趋(qū)势明(míng)确、机构赛道大切换向TMT。看(kàn)长做短，如何应对短(duǎn)期迷(mí)雾？5月建议重(zhòng)点关(guān)注上证50高股息(xī)央国企(qǐ)，央国企(qǐ)指数和ETF后续将(jiāng)发行、迎(yíng)来增量(liàng)资金行情，高(gāo)股(gǔ)息组(zǔ)合在经济偏弱、利(lì)率下行环境下获取超额(é)收(shōu)益(yì)（13只被指数集中覆盖(gài)的(de)高(gāo)股(gǔ)息央(yāng)国企见正文）。此外Q1基(jī)金持仓呈现机(jī)构赛道的第五次(cì)大切(qiè)换（切向TMT方(fāng)向），如果TMT方(fāng)向(xiàng)在5月有明显调整，是进一步加配的良机，其(qí)中(zhōng)以科创50方向最(zuì)为关键。若美联储能够(gòu)在5月(yuè)完成最(zuì)后一(yī)次加息，中美摩(mó)擦有所缓(huǎn)和，将极(jí)大(dà)地利于新兴(xīng)市场（A股(gǔ)和港(gǎng)股）、尤其成长(zhǎng)股表现。

　　10、招商策略：盛(shèng)夏(xià)攻势，科创再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意