金融界(jiè)4月27日消息  顶着“港股(gǔ)白酒(jiǔ)第(dì)一股”光环的珍(zhēn)酒李(lǐ)渡正(zhèng)式登陆港交所，尴尬(gà)的(de)是开(kāi)盘直接暴跌(diē)16.82%，全(quán)天颓势(shì)尽显，最终收(shōu)盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第一天市值(zhí)就缩水超过60亿港元(yuán)，惨遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超国民党任公是指谁，任公指的是什么过(guò)22亿港元(yuán)

　　自2016年金徽酒挂牌上(shàng)交所后，至今(jīn)没有酒企成(chéng)功(gōng)上市，珍酒(jiǔ)李渡是(shì)近7年(nián)时间(jiān)第一只实现资(zī)本上市的白酒股(gǔ)，目前西凤(fèng)酒、郎(láng)酒、国台等均止步于(yú)A股(gǔ)IPO。

　　珍酒李渡(dù)此次在港交所IPO，发(fā)售价为每股(gǔ)10.82港元，筹资资金约(yuē)50亿港元，公(gōng)开发售(shòu)获(huò)超购1.94倍，一手中签率(lǜ)100%。值得(dé)注意的是(shì)，不知道(dào)是出于何种考虑，此(cǐ)次珍酒(jiǔ)李渡并没有引入基石投资者。

　　此(cǐ)次(cì)IPO之前，珍(zhēn)酒李渡共(gòng)计引入两轮投资者，分(fēn)别是有着“华尔街之狼(láng)”之称(chēng)的私募股(gǔ)权巨头KKR和大中(zhōng)华(huá)网讯(xùn)。KKR在2021年11月和2022年5月分别投资(zī)3亿美元、5亿美(měi)元，两次成本分别(bié)为1.76美元和(hé)1.78美(měi)元，即(jí)13.82港元和13.97港元。相(xiāng)较于珍酒(jiǔ)李渡今日(rì)收盘价8.88港元，这意味着私募(mù)巨头KKR目前(qián)浮亏超过(guò)22亿港元(yuán)。

　　三年时间狂(kuáng)砸15.77亿元(yuán)广告费

　　公(gōng)开资(zī)料显示，珍酒李渡是一家(jiā)致(zhì)力提供以酱香型为(wèi)主的次高端白酒产品的中国白(bái)酒公(gōng)司。珍酒李渡集团(tuán)旗下包括珍酒、李渡、湘窖(jiào)及开口笑四大白酒品牌(pái)，覆盖酱香(xiāng)型、浓香型、兼(jiān)香型三大白酒品类(lèi)。

　　招股书显示(shì)，按2021年收(shōu)入(rù)计算(suàn)，珍酒李渡(dù)是中国第四大民营白酒公司，以及中国白(bái)酒行业(yè)中提供三种香型白酒(jiǔ)的第三大公司。2020年到2022年，珍酒李(lǐ)渡归母净利润(rùn)为5.2亿元(yuán)、10.32亿元、10.3亿元，利(lì)润(rùn)率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润(rùn)表现来(lái)看，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡(dù)的增速在下降。

　　此外(wài)，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡(dù)2020年(nián)到2022年的(de)毛利率分别为52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这与A股(gǔ)白酒公(gōng)司相比(bǐ)也处于下风，“股王(wáng)”贵州(zhōu)茅(máo)台2022年的毛(máo)利率(lǜ)超过90%，而腰(yāo)部(bù)的(de)今世缘、口子窖(jiào)等(děng)企业毛利率也超过了70%。

　　导致(zhì)毛(máo)利(lì)率的直接原因之一(yī)就(jiù)是珍酒李渡的“豪横”的广(guǎng)告支出(chū)。财报显示，2020年、2021年(nián)及(jí)2022年，珍酒(jiǔ)李渡销售及(jí)经销开支分别为4.03亿元、10.21亿元及(jí)13.42亿元，于(yú)同期分别(bié)占公司总(zǒng)收入(rù)的16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同(tóng)期，广告开(kāi)支(zhī)分(fēn)别为(wèi)2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年(nián)时间(jiān)，广(guǎng)告费就(jiù)砸了15.77亿元。

　　与此同时，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡(dù)的存货正在(zài)逐步增加。报(bào)告期内，公司存货分(fēn)别(bié)为17.37亿元(yuán)、36.4国民党任公是指谁，任公指的是什么9亿元和51.39亿元(yuán)，呈逐年(nián)增长趋(qū)势，存货周(zhōu)转天(tiān)数分别(bié)为517天、414.4天和612.8天(tiān)。招股书解释称大部分存货为基(jī)酒，但仍(réng)然(rán)有不少(shǎo)针对其产销失衡的(de)质(zhì)疑。

　　吴向东曾操盘金六福 身(shēn)价230亿元

　　低于行业的(de)毛利率和“豪(háo)横”的广告支出，这与珍酒李渡创(chuàng)始人(rén)吴向东的操盘手法密切相关。

　　声名在(zài)外的“白酒教父”——吴(wú)向东是(shì)一(yī)名白酒行业的老兵。1969年(nián)，吴(wú)向东出(chū)生在湖南(nán)醴(lǐ)陵的一个普通农村家庭，1992年，在湖南省(shěng)外贸(mào)学校毕业的吴向(xiàng)东，进入其姐夫傅军旗下(xià)新华联集团工作。此后四(sì)年，他(tā)升至新华联集团(tuán)董事、董事局副主席。也是在此，吴(wú)向东正(zhèng)式开启(qǐ)了他的白酒事(shì)业(yè)。

　　在傅军的帮助下，吴向(xiàng)东在1996年拿下五粮(liáng)液(yè)旗下(xià)川酒王的代理权，仅(jǐn)一年(nián)就将(jiāng)川酒王销(xiāo)量做到(dào)湖南第一。川酒王热销之后(hòu)，大量仿冒(mào)产(chǎn)品涌现。同时，白酒市(shì)场竞争白热化，下游经销商的日子越来(lái)越难(nán)，吴向东想自创白(bái)酒品(pǐn)牌。

　　1998年，吴向东与(yǔ)五粮液签订(dìng)了OEM代工协议，这是他(tā)在白酒业首创了一种新模(mó)式OEM，即(jí)贴牌代(dài)工模式，随(suí)后，金六(liù)福在这一年(nián)诞生(shēng)了。

　　2001年，中国男(nán)足冲进世界杯，媒体将时任男足主教练(liàn)的米卢誉(yù)为(wèi)神(shén)奇教(jiào)练和(hé)好运福星(xīng)。深(shēn)谙营销的吴向(xiàng)东找来米卢担(dān)任金六福形象代言人。米卢穿着(zhe)唐装，面带微笑地说“中国人的福酒，金(jīn)六福。”很长一段时间(jiān)，金六福的广告投(tóu)放量都是(shì)全国第一。

　　在(zài)吴向东(dōng)的广告轰炸(zhà)下，金六福迅速成为国(guó)民白酒，高峰期一天能发(fā)出57个车皮。

　　2021年，在吴向(xiàng)东(dōng)的操盘下，贵州(zhōu)酱酒品牌珍酒、江西李渡，以及湖(hú)南知名白酒品牌湘窖和开口笑正式(shì)合并——珍(zhēn)酒李渡诞(dàn)生。

　　目前，吴向东(dōng)实(shí)际控制的金(jīn)东集团旗下共有(yǒu)华致酒行、华泽酒(jiǔ)业集团（下辖金六福、珍酒等12个酒企）、金东投资三个(gè)产业板(bǎn)块。涉(shè)足(zú)金融、文化旅游、新能源、互联网(wǎng)、酒业等多(duō)个产业。

　　靠卖白酒，吴向(xiàng)东也一(yī)举(jǔ)成为湖南省株(zhū)洲市首富。2023年(nián)3月，胡(hú)润研究院发布(bù)《2023胡润全球(qiú)富豪榜》，吴向东以230亿元人民币(bì)财(cái)富(fù)位列(liè)榜单第955位(wèi)。

　　白(bái)酒还是会(huì)更好生(shēng)意吗？

　　在前不久的第108届全国糖酒商品交易(yì)会(huì)上，阵阵寒(hán)意从会上传(chuán)来。

　　4月9日，在(zài)糖酒会的相关(guān)论坛上，在酒(jiǔ)水(shuǐ)行业(yè)颇为(wèi)知名(míng)的盛初(chū)咨询董事长王(wáng)朝(cháo)成放出“重磅观点”：酒业(yè)整体将(jiāng)长期进(jìn)入销量负增长(zhǎng)、收入低增长或(huò)0增长、利润(rùn)低增长的内卷时代，并且很可能刚刚开始。

　　第一，2023年(nián)是行业(yè)的分水岭(lǐng)，从场景-量(liàng)价-集(jí)中度看趋势(shì)，真正的高(gāo)端消费在疫情场景中并没(méi)有(yǒu)太(tài)受(shòu)影响，次高(gāo)端库(kù)存仍未消化，区域酒借助消费恢复较快。高端的恢(huī)复没有看到更强的动力，仍(réng)然在低(dī)位(wèi)徘徊，一二季度上市公司业绩会(huì)出现增速放缓和进(jìn)一步分化。

　　第二，从白酒供需(xū)-库存周期看趋势(shì)，现在存在(zài)三个矛盾：一是(shì)产(chǎn)区(qū)和供需的矛盾，大产区都在扩产(chǎn)能，但销量(liàng)在下(xià)降；二是名(míng)酒(jiǔ)企业都在向下扩展产品线，和(hé)地(dì)方酒厂会产生(shēng)矛(máo)盾(dùn)；三是(shì)名酒企业渠道重心下移，和(hé)地方酒企的渠道(dào)有(yǒu)矛盾。

　　其具体表现是：2022年白酒(jiǔ)行业销(xiāo)量为671万吨，而(ér)2016年是1305万吨，行业600万吨(dūn)消失的主要(yào)是100块钱(qián)以下的价位带，其原因在(zài)于城市(shì)化，大部分劳(láo)动(dòng)人口从(cóng)农(nóng)村转移(yí)到城市后，消费(fèi)习(xí)惯变了(le)，导国民党任公是指谁，任公指的是什么致未来升级(jí)空间基数变(biàn)小；超(chāo)高(gāo)端从5万吨上涨到(dào)10万吨，次高端（售价在300-800元）的量至少涨了两倍。

　　他给出(chū)了(le)一组各价格(gé)带白(bái)酒节(jié)前(qián)和节(jié)后的终端进货量数据。其(qí)中：2000元以上相关(guān)产品下降(jiàng)19%，节(jié)后上涨12%；800~2000元相关产品下(xià)降15%，节后下降(jiàng)7%；500~800元(yuán)高线(xiàn)次(cì)高端(duān)相关产品节前下(xià)降41%，节后下降20%；300~600元(yuán)次高端价格(gé)节前下降23%，节后上涨9%；100~300元(yuán)中(zhōng)高端节前下降4%，节后上(shàng)涨12%；100以下中低端节前增长7%，节后增长(zhǎng)69%。

　　“港股(gǔ)白酒(jiǔ)第一股”珍酒李渡未来走向何方让我们拭目以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 国民党任公是指谁，任公指的是什么