北京(jīng)时间(jiān)5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他(tā)的老搭(dā)档芒格在5个半(bàn)小时的提(tí)问环节中(zhōng)，回(huí)答了(le)投(tóu)资人的(de)47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云集了(le)来自全球各地的投资者。“来自中(zhōng)国的投资者(zhě)是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席(xí)基金学家(jiā)杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会的现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都(dōu)会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发(fā)展的前景。中国将会成为更(gèng)好(hǎo)的国家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围绕(rào)中国公司进行过投资部署，不过投资对象(xiàng)均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗(sú)，收益率达到了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大(dà)会(huì)上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示(shì)，“投资人去投资(zī)中(zhōng)国是没有问题的。相较(jiào)于投资美国而(ér)言，投资中国可以让你用便(biàn)宜的价(jià)格买到一(yī)些更好的公司，而这即便有一些不(bù)确定因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财(cái)经根据(jù)巴(bā)菲特(tè)提(tí)出的(de)“净资产收益率不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准(zhǔn)，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上(shàng)市公司(sī)进(jìn)行(xíng)了梳(shū)理(lǐ)，选出了相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据(jù)三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色(sè)；而从近3年的净资产收益率来看，医(yī)疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时代财经(jīng)首(shǒu)先考(kǎo)虑(lǜ)净资产(chǎn)收益率指(zhǐ)标，且出于对公司的价值(zhí)判断而不是价格判断，选择的是加权(quán)平(píng)均（年化(huà)）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上(shàng)市公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来看，排(pái)名第(dì)一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行(xíng)业公司。

　　其(qí)次，时代(dài)财(cái)经参考了上市(shì)公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术平均值(zhí)进行对比，又从(cóng)100家公(gōng)司中挑选出了估值相对行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财(cái)经通过(guò)巴菲特的(de)持仓(cāng)变动发现，巴(bā)菲特(tè)一(yī)如既往偏爱快消(xiāo)领域，同(tóng)时也在(zài)重金押(yā)注(zhù)能源(yuán)领(lǐng)域，如西方石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合(hé)众银行和(hé)2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分(fēn)别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特(tè)对(duì)金融领域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之(zhī)前(qián)商品信(xìn)誉受过不(bù)良影响(xiǎng)的公(gōng)司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证指数(shù)官网。时(shí)代财经制(zhì)图

　　如上表所示(shì)，这(zhè)18家(jiā)公司涉及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领域，其(qí)中饮(yǐn)料行业约有(yǒu)5家，占比近三分(fēn)之一。而在(zài)近五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复(fù)合(hé)年增长(zhǎng)率均在22％以上(shàng)，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有(yǒu)不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达(dá)到巴(bā)菲特关注的最低(dī)标(biāo)准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于(yú)其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还(hái)需(xū)要等待(dài)入(rù)场时(shí)机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的(de)18家公司中，家用电(diàn)器行(xíng)业公(gōng)司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述三(sān)家(jiā)企业(yè)的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业市盈(yíng)率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后(hòu)是专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音和(hé)主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的(de)是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最新市盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企(qǐ)业(yè)股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分别(bié)是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在(zài)1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也(yě)曾筛选出相对符合(hé)巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的22只股票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上(shàng)述两家(jiā)公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数的-0.35％。

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